摘 要：本文梳理了近年來全球微型金融發(fā)展變化及小額信貸危機(jī)中暴露出的一系列問題，認(rèn)為微型金融要重新走向可持續(xù)健康發(fā)展，必須在商業(yè)化和社會(huì)性目標(biāo)之間取得平衡，更好地為金字塔底層群體提供多樣化金融服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)包容性金融的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：微型金融；小額信貸危機(jī)；包容性金融

中圖分類號(hào)：F830.35 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2013）02-0026-04

近年來，全球微型金融業(yè)發(fā)展迅速，但也暴露出一些問題。要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須在商業(yè)化和社會(huì)性目標(biāo)間取得平衡，更好地為底層群體提供多樣化的金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)包容性金融的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。

一、微型金融發(fā)展的新特征

微型金融（microfinance）旨在為低收入群體和小微企業(yè)提供貸款、儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)和匯兌等金融服務(wù)。微型金融發(fā)端于扶貧性質(zhì)的小額信用貸款（microcredit）和小組貸款，目前已形成由非政府組織、商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成，為低收入群體和小微企業(yè)提供多樣化金融服務(wù)的金融市場(chǎng)。其發(fā)展變化特征主要有：

（一）經(jīng)營(yíng)理念發(fā)生轉(zhuǎn)變，“社會(huì)福利性”向商業(yè)化轉(zhuǎn)變

早期，微型金融被看作扶貧和開發(fā)性質(zhì)的社會(huì)福利性運(yùn)動(dòng)。由于存在政府和捐贈(zèng)機(jī)構(gòu)的資金支持，服務(wù)低收入群體的微型金融機(jī)構(gòu)向貧困人群發(fā)放低于市場(chǎng)利率的貸款，經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性無法得到長(zhǎng)期保障。以孟加拉格萊珉銀行為例，其客戶償貸率很高，仍需外部資金給予支持。此外“道德風(fēng)險(xiǎn)”也是很大問題。在印度，捐贈(zèng)和政府支持的開發(fā)性銀行成為滋生腐敗的溫床，部分優(yōu)惠利率貸款被村莊權(quán)勢(shì)人物挪作它用，真正需要支持的貧困人群得不到貸款。大量失敗案例讓國(guó)際形成共識(shí)：微型金融業(yè)不能單純依靠外部補(bǔ)貼，應(yīng)該走商業(yè)化道路，實(shí)現(xiàn)自我經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)化。目前，大多數(shù)服務(wù)低收入群體的微型金融機(jī)構(gòu)都開始遵從商業(yè)化發(fā)展模式，經(jīng)營(yíng)可持續(xù)化水平持續(xù)提高。

（二）覆蓋區(qū)域、貸款投向和模式發(fā)生轉(zhuǎn)變

微型金融從孟加拉開始興起，經(jīng)營(yíng)理念逐漸被全球發(fā)展中國(guó)家接受，目前已推廣至拉美、東歐和中亞等地區(qū)，并且呈現(xiàn)后來居上之勢(shì)。例如拉美和東歐地區(qū)的微型金融機(jī)構(gòu)平均貸款額度都要普遍高于其他地區(qū)，而南亞地區(qū)的資產(chǎn)規(guī)模也要大于其他地區(qū)（見圖2）。貸款不再僅限于農(nóng)村地區(qū)和低收入群體，開始擴(kuò)大至城鎮(zhèn)地區(qū)和較高收入群體，傳統(tǒng)的小組貸款模式轉(zhuǎn)向個(gè)人貸款模式。根據(jù)微型金融信息交流中心（MIX）的數(shù)據(jù)，2010年在發(fā)展中國(guó)家的城鎮(zhèn)中已有60%較高收入和50%低收入群體獲得微型金融機(jī)構(gòu)貸款，2007年到2010年單筆貸款平均額度增長(zhǎng)100%，反映出較高收入群體比重增加。在城鎮(zhèn)地區(qū)，傳統(tǒng)的小組貸款模式難以實(shí)現(xiàn)，高收入群體更傾向采用個(gè)人貸款模式，農(nóng)村地區(qū)個(gè)人貸款的比重也在擴(kuò)大。在微型金融業(yè)發(fā)展最成熟的拉美和東歐地區(qū)，個(gè)人貸款已成為主流。

（三）機(jī)構(gòu)設(shè)置和組織形式發(fā)生轉(zhuǎn)變，通過轉(zhuǎn)型升級(jí)或業(yè)務(wù)下沉開展微型金融業(yè)務(wù)

一是非政府組織向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型，融資和經(jīng)營(yíng)管理能力大幅提高。例如玻利維亞的陽光銀行就是在1992年擺脫政府補(bǔ)貼， 由非政府組織成功轉(zhuǎn)型升級(jí)為商業(yè)銀行， 從單一小額信貸業(yè)務(wù)向多元化金融服務(wù)轉(zhuǎn)變，通過不斷開拓新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)發(fā)展。二是國(guó)際開發(fā)性機(jī)構(gòu)采取“加盟店”形式，批發(fā)設(shè)立擁有銀行牌照的“綠地銀行”（Greenfield Bank），專業(yè)從事微型金融業(yè)務(wù)，類似于我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立的村鎮(zhèn)銀行。例如德國(guó)開發(fā)性機(jī)構(gòu)IPC成立的Procredit公司，到2010年在全球共建立19家“綠地銀行”。三是商業(yè)銀行通過設(shè)立微型金融事業(yè)部實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)下沉。例如厄瓜多爾Pichincha銀行是該國(guó)最大的銀行，從2006年起從事微型金融業(yè)務(wù)，到2010年發(fā)放的貸款中有49.5%為小額信貸。

（四）融資結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變，國(guó)際資本持續(xù)增加，從依靠捐贈(zèng)拓展到債務(wù)融資、股權(quán)融資和吸收存款

債務(wù)融資已成為最重要的融資方式，行業(yè)杠桿率不斷增加。根據(jù)國(guó)際扶貧咨詢協(xié)商組織（CGAP）數(shù)據(jù)，到2010年全球微型金融機(jī)構(gòu)債務(wù)融資規(guī)模接近100億美元，在融資總規(guī)模中占比達(dá)到40%，位列第一。其中非銀行金融機(jī)構(gòu)的杠桿率增加最為明顯， 2002年到2010年間猛增200%。捐贈(zèng)近年來顯著下降，最明顯的是非銀行金融機(jī)構(gòu)，捐贈(zèng)的占比從2002年10%下降到2010年的不足1%。股權(quán)融資總體規(guī)模較小，但近兩年快速增長(zhǎng)，2011年股權(quán)融資規(guī)模比2009年提高12%，達(dá)到25億美元。此外，一些國(guó)家制定新的微型金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管法規(guī)，允許合規(guī)的非銀行金融機(jī)構(gòu)從事存款業(yè)務(wù)。過去10年時(shí)間微型金融獲得的國(guó)際資本投資，包括債務(wù)和股權(quán)投資也是只增不減，2005—2007年間，國(guó)際資本投資增長(zhǎng)了5倍。2011年全球微型金融的國(guó)際資本投資總規(guī)模已達(dá)到250億美元，其來源包括國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)等公共部門和私營(yíng)機(jī)構(gòu)。

二、小額信貸危機(jī)暴露出的微型金融發(fā)展問題

2008年，不少國(guó)家出現(xiàn)小額信貸客戶無法償貸的問題，微型金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量開始惡化，2010年印度又爆發(fā)全球最為嚴(yán)重的小額信貸危機(jī)。全球中等規(guī)模微型金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)收益率從2007年的2.3%下滑到2010年的1.1%，資產(chǎn)規(guī)模增速則從45%跌落到16%。小額信貸危機(jī)暴露出微型金融行業(yè)發(fā)展的五點(diǎn)問題：

（一）過快的市場(chǎng)增長(zhǎng)

2004年起，全球微型金融市場(chǎng)快速發(fā)展，信貸規(guī)模年均增長(zhǎng)率高達(dá)33%。根據(jù)印度新德里行業(yè)協(xié)會(huì)提供的數(shù)據(jù)， 2005年到2009年，印度微型金融機(jī)構(gòu)貸款規(guī)模從2.52億美元增加到25億美元，年均增長(zhǎng)59%。印度最大微型金融機(jī)構(gòu)SKS公司2003年開始商業(yè)化轉(zhuǎn)型，客戶數(shù)量年均增長(zhǎng)150%，貸款規(guī)模年均增長(zhǎng)173%。市場(chǎng)的過快增長(zhǎng)，一是使高風(fēng)險(xiǎn)客戶不斷增加；二是使微型金融機(jī)構(gòu)新的從業(yè)人員數(shù)量不斷增加，根據(jù)MIX數(shù)據(jù)，全球微型金融機(jī)構(gòu)員工數(shù)年均增長(zhǎng)39%。這二者影響相互疊加，員工對(duì)貸后管理和貸前風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力嚴(yán)重不足。國(guó)際扶貧咨詢協(xié)商組織指出，印度、尼加拉瓜、波黑、摩洛哥和巴基斯坦等國(guó)出現(xiàn)的小額信貸危機(jī)，根本原因在于微型金融業(yè)快速增長(zhǎng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)管控能力不足。

（二）過度負(fù)債

全球金融創(chuàng)新研究中心發(fā)布的《2012全球微型金融香蕉皮報(bào)告》認(rèn)為，過度負(fù)債是目前全球微型金融業(yè)面臨的最大問題。市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)使機(jī)構(gòu)放松貸款條件，不向借款人充分說明貸款成本及條款，很多機(jī)構(gòu)未能了解借款人的還款能力就自動(dòng)提高貸款額度。此外，缺乏覆蓋金字塔底層的征信體系導(dǎo)致多頭貸款問題的出現(xiàn)，均使借款人面臨過度負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。以小額信貸危機(jī)最嚴(yán)重的印度安得拉邦為例，印度從事微型金融的五家最大非銀行金融機(jī)構(gòu)均位于該邦，安得拉邦有1602萬戶家庭，但各類機(jī)構(gòu)記錄的客戶數(shù)是2355萬，為家庭總數(shù)的1.5倍。這些商業(yè)性機(jī)構(gòu)與獲得政府支持的非政府組織展開激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，該邦83%的借款人從多種渠道獲得貸款，很多借款人甚至同一時(shí)間從不同渠道獲得四種以上貸款。2010年國(guó)際扶貧咨詢協(xié)商組織在安德拉邦Kolar鎮(zhèn)調(diào)研，該鎮(zhèn)9家微型金融機(jī)構(gòu)中的7家，至少有33%的客戶擁有1筆以上的貸款，20%左右的客戶有3筆或3筆以上的貸款。單個(gè)借款者平均貸款額度達(dá)到全國(guó)平均水平四倍以上，家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其償還能力。

（三）過高利率及帶來的政治干預(yù)

過高利率的主要原因在于：一是貸款客戶分散，經(jīng)營(yíng)成本居高不下；二是機(jī)構(gòu)資金多來自國(guó)際批發(fā)市場(chǎng)，融資成本高企；三是商業(yè)化轉(zhuǎn)型后機(jī)構(gòu)追求高盈利回報(bào)。國(guó)際微型金融業(yè)名義利率通常在18%～36%，實(shí)際有效利率甚至更高。此外，微型金融機(jī)構(gòu)還面臨政治干擾。在印度安得拉邦，微型金融業(yè)的成功導(dǎo)致“政治資助替代”，政府指控微型金融業(yè)收取高額利息導(dǎo)致借款者過度負(fù)債，出臺(tái)嚴(yán)厲措施限制行業(yè)發(fā)展。微型金融業(yè)確實(shí)存在不少問題，但問題被過分政治化后，負(fù)面影響會(huì)迅速放大。芝加哥大學(xué)金融學(xué)教授拉古拉姆·拉詹指出，印度小額信貸危機(jī)很大程度上與政府在微型金融行業(yè)遇到問題后盲目限制發(fā)展、鼓勵(lì)借款人拒絕還款有關(guān)。

（四）過多的高收入貸款群體

市場(chǎng)過快增長(zhǎng)使微型金融客戶基礎(chǔ)發(fā)生變化，較高收入貸款群體不斷增加。根據(jù)德意志銀行研究，較高收入貸款群體的增加使得微型金融機(jī)構(gòu)盈利水平提高，但其中也蘊(yùn)含潛在風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于低收入階層和貧困人群，較高收入群體的收入水平和還貸能力很大程度取決于外部環(huán)境，其抵御宏觀經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較弱。從圖3中可以看出，2008年全球金融危機(jī)以前，較高收入貸款客戶帶來的收益率明顯高于低收入貸款客戶，但2008年后前者的收益率迅速下滑，后者卻保持基本平穩(wěn)增長(zhǎng)。此外當(dāng)外部環(huán)境惡化時(shí)，較高收入貸款群體的信貸違約風(fēng)險(xiǎn)也迅速提高，2009年違約率上升2%，而低收入群體的信貸違約率則相對(duì)保持穩(wěn)定。

（五）過多的非生產(chǎn)性用途貸款

根據(jù)印度央行1999年出臺(tái)的《微型金融法》，微型金融機(jī)構(gòu)主要服務(wù)于從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)但缺乏資金的低收入群體。理論上，僅當(dāng)借款人的平均投資回報(bào)率高于貸款利率時(shí)，貸款經(jīng)營(yíng)才是有利可圖的。否則，過高的利率將導(dǎo)致高違約率，或者把生產(chǎn)性借貸需求擠出市場(chǎng)。從印度安得拉邦微型金融客戶貸款用途上看，用于創(chuàng)業(yè)、購買農(nóng)畜產(chǎn)品、買地等具有生產(chǎn)性投資用途的小額貸款占比僅為31.9%，絕大部分主要用于借新還舊、建房、看病和其他消費(fèi)。非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性貸款已占到貸款總規(guī)模的25%以上。

三、總結(jié)及建議

根據(jù)以上分析，全球微型金融的發(fā)展問題與以下三種趨勢(shì)緊密相關(guān)：第一，市場(chǎng)的過快增長(zhǎng)和激烈競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致各類借款客戶大幅增加，微型金融機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)加劇。第二，大多數(shù)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理能力依然薄弱，無法實(shí)時(shí)調(diào)整信貸管理政策適應(yīng)市場(chǎng)變化。第三，微型金融一直被作為社會(huì)發(fā)展和扶貧工具引入非競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境中，隨著商業(yè)化和競(jìng)爭(zhēng)加劇，微型金融抵御道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的能力下降，借款人出現(xiàn)多頭借債和拒絕還貸現(xiàn)象。在很多地區(qū)，這三種趨勢(shì)呈現(xiàn)出相互疊加影響效應(yīng)，最終導(dǎo)致客戶過度負(fù)債和小額信貸危機(jī)的爆發(fā)。

普遍認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)微型金融的可持續(xù)發(fā)展并發(fā)揮其社會(huì)功能，在理念上，必須在社會(huì)性和商業(yè)化之間取得平衡，社會(huì)性作為微型金融發(fā)展的核心內(nèi)涵，商業(yè)化是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的主要經(jīng)營(yíng)方式。在經(jīng)營(yíng)策略上，微型金融業(yè)應(yīng)放緩擴(kuò)張速度，把低收入群體客戶放到經(jīng)營(yíng)核心位置，深入了解他們的生產(chǎn)生活方式和有效金融需求。在外部政策上，要加快微型金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建立健全覆蓋低收入群體的金融消費(fèi)者保護(hù)和征信體系，探索行業(yè)性監(jiān)管方法，促進(jìn)行業(yè)自律，加強(qiáng)對(duì)高管和員工培訓(xùn)等。

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（責(zé)任編輯 耿 欣；校對(duì) XS）