過去20年，中國一直是外商直接投資（FDI）的最大接收國之一，外資是驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)長期強(qiáng)勁發(fā)展的一大動力。隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，從2004年起，中國企業(yè)開始走出去，進(jìn)行大規(guī)模的海外投資活動。2012年，中國對外直接投資（OFDI）總額超過700億美元，比上一年增長29%，由此躋身全球前五大外資輸出國之列。

中國國家主席習(xí)近平在海南出席博鰲亞洲論壇2013年年會時表示，今后5年，中國將進(jìn)口10萬億美元左右的商品，對外投資規(guī)模將達(dá)到5000億美元。如果這成為事實(shí)，在未來5年內(nèi)，中國對外投資規(guī)模將位列全球三甲。同時，中國對外投資規(guī)模將超過自身吸收外資規(guī)模，成為資本凈流出國。

中國開展對外直接投資有著多重動機(jī)。其一是為了獲得境外戰(zhàn)略性資源，特別是鐵礦石、石油和天然氣。由于傳統(tǒng)的自然資源出口國與美國及其他西方經(jīng)濟(jì)體已建立起了深厚的關(guān)系，中國只能把尋找資源的目光投向非洲、拉丁美洲和俄羅斯，從新興及發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體著手。此外，中國也在澳大利亞、加拿大等較發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體尋找鐵礦石、煤炭和石油等資源。

然而，將中國開展對外投資完全視為獲取戰(zhàn)略性資源，是一種錯誤的印象。在中國的OFDI中，三分之二以上流向了非資源領(lǐng)域。

2009年世界金融危機(jī)爆發(fā)以后，新興經(jīng)濟(jì)體逐漸成為中國出口商品及服務(wù)的重要市場。例如，在2012年，中國與自身最大貿(mào)易伙伴歐盟的雙邊貿(mào)易額出現(xiàn)了下滑，而與非洲的雙邊貿(mào)易額卻增長了30%以上。中國與巴西、印度、俄羅斯和南非等金磚經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易額也有顯著性的增長。

中國對外直接投資絕大多數(shù)是由國有大型企業(yè)完成的，民營企業(yè)對外投資規(guī)模仍然較小。

目前，在海外投資方面，中國公司仍面臨許多約束。其中包括缺乏人力資本、缺乏文化意識、監(jiān)管和法律問題、勞動力市場差異，以及缺乏有效的國際營銷網(wǎng)絡(luò)。囿于這些因素，中國公司在與境外跨國企業(yè)競爭時就可能落于下風(fēng)。

這些約束也解釋了為什么民營企業(yè)國際化的意愿弱于國有企業(yè)。國有企業(yè)仍然受到政府的大力支持，主要體現(xiàn)在軟預(yù)算約束方面，以及以優(yōu)惠的銀行信貸形式提供的間接支持。

如今所有大型國有企業(yè)都已經(jīng)在證券交易所上市，實(shí)現(xiàn)了部分私有化，但它們?nèi)匀粵]有完全自負(fù)盈虧。大型國有企業(yè)在實(shí)現(xiàn)了巨額利潤后，無需上繳國家。國企領(lǐng)導(dǎo)人有完全的自主權(quán)分配所有留存收益。

最賺錢的國有企業(yè)在國內(nèi)市場上享有極大的壟斷權(quán)力。這使得它們能夠積累起豐厚的壟斷性利潤，它們一般把這些資金用于從事高風(fēng)險活動，特別是投資海外。

政府為國有企業(yè)開展對外投資提供的第二種支持，是為它們獲得銀行信貸大開方便之門，設(shè)定優(yōu)惠的還款時間和利率條款。

中國企業(yè)在國際上所做的投資并非全部都得到了政府的支持，但是，在中國企業(yè)國際化的過程中，政府的確發(fā)揮了重要作用，這就引起了一些追根究底的討論：中國政府為什么要這樣做？

政府的一個目標(biāo)是幫助個體企業(yè)實(shí)現(xiàn)國際化，而如果沒有政府的支持，個體企業(yè)不具備走出去的能力，因而也就缺乏走出去的意愿。從這個角度考慮，就不難理解政府的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)實(shí)際上是互補(bǔ)的。

政府具有雙重的目標(biāo)：

一是贏得聲譽(yù)和國際勢力；

二是以合理價格獲得穩(wěn)定的資源供應(yīng)。

中國正迅速朝著成為全球最大經(jīng)濟(jì)體的方向邁進(jìn)，為此必須在全球體系中建立良好的聲譽(yù)，并確保自身在全球化過程中能夠發(fā)揮影響力。如果在海外沒有大規(guī)模投資，沒有大批國家一流企業(yè)充當(dāng)開路先鋒，走出去的國家雄心就無從實(shí)現(xiàn)。

然而，這一國家目標(biāo)不能單獨(dú)依靠某一家企業(yè)來實(shí)現(xiàn)。而且，走出去的主體不可能是國家，而只能是各個企業(yè)。要求單個企業(yè)去實(shí)現(xiàn)國家雄心，就意味著政府必須提供某些激勵，因?yàn)槠髽I(yè)本身的目標(biāo)是利潤最大化。如果一個海外投資項(xiàng)目的利潤水平不如國內(nèi)的項(xiàng)目，企業(yè)就不會有走出去的動力。

對政府來說，企業(yè)走出國門所帶來的好處，要大于企業(yè)固守本土市場的情況。為此政府必須提供某種確定的激勵，使海外投資對企業(yè)具有足夠的吸引力。

政府支持企業(yè)走出去還有另外一個原因。比如說，如果投資境外一家資源公司能夠保證中國以合理（即未受人為操縱）的價格獲得穩(wěn)定的資源供應(yīng)，那么中國會使用到這些資源的整個行業(yè)都將受益。而做出這項(xiàng)投資的企業(yè)本身卻未必能夠直接受益。

簡而言之，中國企業(yè)走向國際化是由大型國有企業(yè)帶頭，而政府則以軟預(yù)算約束和便利銀行信貸的形式為國有企業(yè)提供支持。不過，中國開展對外直接投資并不單純是為了獲得資源，也著眼于擴(kuò)大市場和獲取技術(shù)。由于近些年來出口變得更加困難，對外直接投資將成為未來中國出口增長的一個重要推動力。

隨著中國企業(yè)的國際競爭力逐漸增強(qiáng)，政府為企業(yè)提供的直接和間接的支持將漸趨減少，直至完全消失。