李忠斌

隨著利率市場化改革的實質(zhì)性推進，理財、私人銀行、投資銀行等相對高端的新興中間業(yè)務(wù)，銀行擁有更多或者說更大的自主定價空間。銀行理財業(yè)務(wù)作為一項創(chuàng)新中間業(yè)務(wù)，不僅不占用資本，而且契合了利率市場化改革的方向，同時承擔(dān)著緩解商業(yè)銀行資金壓力的任務(wù)。銀行理財業(yè)務(wù)的快速增長，加快了銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型，進而成為了提升銀行綜合服務(wù)能力和整體競爭能力的重要手段。

一、理財業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)中國銀行業(yè)理財業(yè)務(wù)專業(yè)委員會成立大會上公布數(shù)據(jù)顯示，我國商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)自2004年起步以來發(fā)展迅速，年平均規(guī)模增長接近100%。截至2012年9月末，銀行理財產(chǎn)品余額6.73萬億元，比2011年末4.59萬億元增長近47%。同時，2012年前三季度，我國社會融資規(guī)模11.73萬億元，銀行理財產(chǎn)品占同期社會融資規(guī)模的18%，有效的支持社會經(jīng)濟的發(fā)展。銀行理財產(chǎn)品通過募集資金投資債券、股票等直接融資工具，成為連接居民儲蓄資金和直接融資的橋梁。

據(jù)統(tǒng)計，2011年160家銀行為客戶實現(xiàn)投資收益1750億元。2012年，18家主要銀行為投資者帶來2464億元收益，年化收益率是4.11%，比存款利率3.25%要高。在引導(dǎo)民間資金流向，滿足客戶需求，增加居民財產(chǎn)性收入，加快銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型等方面發(fā)揮了重要作用。

二、某地區(qū)金融機構(gòu)對公理財業(yè)務(wù)的發(fā)展

各家銀行投資方向具有較高的同質(zhì)化傾向，主要投資于國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債等債券，以及符合監(jiān)管機構(gòu)要求的信托計劃及其他資產(chǎn)或資產(chǎn)組合、貨幣市場基金、回購、由保險資產(chǎn)管理公司管理的機構(gòu)理財產(chǎn)品、本外幣貨幣資金市場安全性較高的其它投資管理工具等。

理財資產(chǎn)配置模式主要有三種：一是一對一配置模式。單一理財產(chǎn)品對應(yīng)明確的單一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，并對產(chǎn)品項下的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合實現(xiàn)單獨管理。二是一對多配置模式。單筆資產(chǎn)可能對應(yīng)多筆理財，并按配置比例計算資產(chǎn)收益。三是多對多配置模式。銀行將各種期限、類型產(chǎn)品募集資金集合后，同時對應(yīng)資產(chǎn)池內(nèi)的多個資產(chǎn)。

工行某地區(qū)分行從2006年開辦對公理財業(yè)務(wù)，是全國首家推出對公理財業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，同時確立了對公理財業(yè)務(wù)品牌—“共贏理財”，為各類對公客戶推出了多款優(yōu)質(zhì)理財產(chǎn)品。對公理財業(yè)務(wù)主要品種有工銀共贏產(chǎn)品、專戶法人理財產(chǎn)品（固定期限）、工銀貨幣基金。

農(nóng)行某分行的對公理財產(chǎn)品主要包括：安心快線、安心得利、本利豐、匯利豐、進取增利等系列產(chǎn)品；中行某分行自2006年開辦對公理財產(chǎn)品，主要產(chǎn)品分對公結(jié)構(gòu)性理財、中銀日積月累、中銀債市通、中銀集富等理財產(chǎn)品；建行從2008年開始辦理對公理財業(yè)務(wù)，主要品種有“利得盈”、“建行財富”、“日鑫月溢”、“乾元通財”等。

三、對公理財業(yè)務(wù)主要風(fēng)險表現(xiàn)

在國內(nèi)市場尚不完善，投資者風(fēng)險意識未完全樹立的情況下，隨著理財產(chǎn)品的國際化程度與創(chuàng)新力度的加大，產(chǎn)品類型日趨多元化，投資領(lǐng)域也逐步從低風(fēng)險向高風(fēng)險領(lǐng)域拓展，一些潛藏在理財業(yè)務(wù)合作模式、理財產(chǎn)品設(shè)計及市場營銷等方面的風(fēng)險逐漸顯露出來，2011年以來，隨著經(jīng)濟形勢出現(xiàn)下滑，部分理財產(chǎn)品出現(xiàn)風(fēng)險，引發(fā)不良社會反應(yīng)，從而影響銀行聲譽甚至市場穩(wěn)定。2012年11月30日，數(shù)十名投資者聚集在華夏銀行上海嘉定支行門前，要求兌付一款名為“中鼎財富投資中心（有限合伙）入伙計劃”的理財產(chǎn)品。其后，工行、中信銀行等相繼被爆違規(guī)發(fā)售理財產(chǎn)品或遭遇兌付危機。因此，在全面把握當(dāng)前銀行理財產(chǎn)品發(fā)展特點和趨勢的基礎(chǔ)上，深入分析銀行理財產(chǎn)品存在的問題和風(fēng)險，對銀行積極開展金融創(chuàng)新、增強抗風(fēng)險能力具有十分重要的意義。

對公理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險主要表現(xiàn)為：

（一）法律風(fēng)險

理財產(chǎn)品銷售對于有投資經(jīng)驗客戶和無投資經(jīng)驗客戶不加區(qū)分，同時夸大宣傳，過分強調(diào)產(chǎn)品的預(yù)期收益，隱瞞了投資風(fēng)險或風(fēng)險揭示不到位，誤導(dǎo)投資者，產(chǎn)品運行期間缺乏持續(xù)的信息披露措施，這些現(xiàn)象一旦被認定為法律上的欺詐、重大誤解或顯示公平，都將會對理財合同的效力產(chǎn)生重大影響。

（二）聲譽風(fēng)險

從法律角度講，發(fā)行理財產(chǎn)品的銀行與客戶之間是一種委托代理關(guān)系，不需要對客戶承擔(dān)本金和收益損失。但是，由于理財產(chǎn)品是由銀行發(fā)行，大多數(shù)投資者是基于銀行信用才購買，再加上普遍存在的風(fēng)險提示不充分，所以一旦發(fā)生理財產(chǎn)品虧損或低于預(yù)期收益率，就極易引起糾紛。當(dāng)出現(xiàn)大幅虧損時，銀行很難置身事外。必然對銀行帶來一定聲譽風(fēng)險。

1、因內(nèi)部流程問題導(dǎo)致的產(chǎn)品設(shè)計缺陷，或用于產(chǎn)品測試的數(shù)據(jù)信息和質(zhì)量發(fā)生偏差，或未經(jīng)充分測試的錯誤定價，這也是導(dǎo)致聲譽風(fēng)險的產(chǎn)品原因。

2、因為不透明的信息披露，不充分的風(fēng)險提示，以及不恰當(dāng)?shù)貭I銷行為，即“將產(chǎn)品賣給了不該賣的人”，這是導(dǎo)致聲譽風(fēng)險的銷售原因。

（三）操作風(fēng)險

相對經(jīng)營傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，理財業(yè)務(wù)屬于新型業(yè)務(wù)，由于內(nèi)部管理、人員和系統(tǒng)的不完備而存在的操作風(fēng)險。同時銀行員工當(dāng)高利貸掮客，也是出現(xiàn)操作風(fēng)險的重要原因。

（四）市場風(fēng)險

各類理財產(chǎn)品涉及貨幣、債券、票據(jù)、股票、外匯、黃金、期貨和期權(quán)等多個金融市場，貨幣政策的調(diào)整、利率的變動、匯率的變動以及物價指數(shù)的變化等等，每一個投資市場的風(fēng)險都會傳導(dǎo)到理財市場。

（五）系統(tǒng)性風(fēng)險

隨著銀行理財產(chǎn)品規(guī)模逐步增大，會在一定期間內(nèi)出現(xiàn)大筆存款流入、流出銀行體系，使銀行本身的存款也變得更加短期化和波動化，這將使部分中小銀行的存貸期限錯配問題更加嚴(yán)重，這已經(jīng)是一種系統(tǒng)性的風(fēng)險的萌芽狀態(tài)。

四、對公理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險防范措施

1、建立商業(yè)銀行和影子銀行的風(fēng)險防火墻，降低影子銀行風(fēng)險的外溢效應(yīng)。嚴(yán)防資金流向私募基金等影子銀行機構(gòu)，合理控制小額貸款公司向銀行融資。建立嚴(yán)格的合作檢查制度，及時跟進理財產(chǎn)品投向客戶的經(jīng)營、項目的進度，確保理財產(chǎn)品歸集資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟。

2、加強準(zhǔn)入環(huán)節(jié)客戶行業(yè)、信用評級、項目、合作信托公司等的審查；加強票據(jù)業(yè)務(wù)貿(mào)易背景的真實性的審查等；加強對融資客戶風(fēng)險敞口管控。信貸替代類自營理財業(yè)務(wù)納入融資客戶的授信額度管理，100%占用融資客戶的授信額度。

3、加強投后檢查、理財資金支用監(jiān)管以及用途監(jiān)控、加強產(chǎn)品兌付管理等。一是針對理財業(yè)務(wù)的特點，分別對自營類與代理類投后關(guān)鍵風(fēng)險點進行識別，制定客戶日常監(jiān)測、專用賬戶、抵質(zhì)押物、風(fēng)險分類、交易背景等方面的規(guī)定性動作。二是加強理財業(yè)務(wù)專戶管理。對理財資金必須進行專戶管理，防止企業(yè)通過網(wǎng)銀等渠道隨意支付理財資金；加強對理財資金用途的審核，對與約定用途不一致的申請，堅決不予審批。三是將理財業(yè)務(wù)的投后管理納入到跟蹤預(yù)警會，分析存在的風(fēng)險隱患，及時提示風(fēng)險預(yù)警信息。四是對理財業(yè)務(wù)進行風(fēng)險分類及撥備計提。對信貸替代類自營理財業(yè)務(wù)比照我行貸款風(fēng)險分類辦法進行分類，準(zhǔn)確揭示理財業(yè)務(wù)風(fēng)險。

4、加強理財產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)內(nèi)部控制。首先，銀行工作人員在銷售理財產(chǎn)品過程中向客戶提供詳細的介紹，利于投資者理解產(chǎn)品，掌握產(chǎn)品的核心要素，讓客戶充分理解“買者自負”，從而有效避免產(chǎn)生糾紛；其次，理財經(jīng)理認真對客戶進行評估，或者指導(dǎo)客戶重復(fù)進行風(fēng)險承受能力評估，以達到與購買理財產(chǎn)品對等的風(fēng)險等級。

5、優(yōu)化完善風(fēng)險管理工具。目前各家銀行風(fēng)險管理手段各有不同，但總體以授權(quán)、授信、限額三大工具為主體，較好的起到了保障業(yè)務(wù)穩(wěn)健運作的作用，但也存在著工具的有效性不足，有待優(yōu)化的問題。風(fēng)險管理工作的創(chuàng)新重點應(yīng)該放在工具的優(yōu)化上面，首先是能使得工具的簡潔有效，幫助我們及時清晰地識別風(fēng)險、充分有效地控制風(fēng)險；其次是工具的前瞻性，更多的使用諸如壓力測試工具、VAR工具等更具前瞻性風(fēng)險管理工具的使用。

6、加強專業(yè)人才的培養(yǎng)，提高專業(yè)專注能力，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險隱患，采取有效的風(fēng)險化解措施。

風(fēng)險管理的根本目的是保障業(yè)務(wù)穩(wěn)健運作，從這點上講，風(fēng)險管理與業(yè)務(wù)發(fā)展是有機統(tǒng)一的。我行通過完善各項風(fēng)險管理政策進一步夯實了經(jīng)營與風(fēng)險管理基礎(chǔ)，提升理財業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢，風(fēng)險與機遇總是并存的，只有很好地管控住風(fēng)險，才能抓住機遇，獲得理財業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的順利發(fā)展。