相二衛(wèi) 姚圣
摘要:我國(guó)證券投資基金業(yè)在短短十多年時(shí)間里取得了迅猛的發(fā)展,但同時(shí)也面臨著一些比較嚴(yán)重的問(wèn)題。目前,我國(guó)基金業(yè)正處在一個(gè)由傳統(tǒng)基金管理公司向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵機(jī)遇期,《基金法(修訂草案)》也正處于向社會(huì)公開(kāi)征集意見(jiàn)的階段。文章立足此階段,總結(jié)了美國(guó)基金業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn),并揭示了其對(duì)于我國(guó)基金業(yè)發(fā)展的啟示,同時(shí)對(duì)《基金法(修訂草案)》提出了自己的意見(jiàn)和建議。本研究對(duì)于我國(guó)《基金法》的進(jìn)一步完善以及我國(guó)基金業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展具有一定的積極意義。
關(guān)鍵詞:證券投資基金業(yè);經(jīng)驗(yàn);啟示;法律修訂
一、 引言
美國(guó)基金業(yè)的成功可謂有目共睹。而目前,我國(guó)基金業(yè)正處在一個(gè)由傳統(tǒng)基金管理公司向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵機(jī)遇期。以前證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清為首的監(jiān)管層也對(duì)我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展提出了新的要求和建議。同時(shí),新近發(fā)布的《中華人民共和國(guó)證券投資基金法(修訂草案)》(以下簡(jiǎn)稱《基金法(修訂草案)》)已經(jīng)全國(guó)人大常委會(huì)初次審議通過(guò),現(xiàn)正處于向社會(huì)公開(kāi)征集意見(jiàn)的階段。因此,在這樣一個(gè)階級(jí),總結(jié)美國(guó)基金業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn),提出對(duì)《基金法(修訂草案)》的意見(jiàn)以及對(duì)我國(guó)基金業(yè)未來(lái)發(fā)展的建議,對(duì)于解決現(xiàn)階段我國(guó)基金業(yè)面臨的問(wèn)題具有很好的借鑒作用,同時(shí)對(duì)于我國(guó)基金業(yè)從業(yè)人員的專業(yè)化發(fā)展、基金業(yè)監(jiān)管者的有效監(jiān)管以及整個(gè)行業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展也有著重大的意義。
二、 美國(guó)基金業(yè)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)
美國(guó)基金業(yè)的成功可謂有目共睹。目前,美國(guó)基金業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為當(dāng)今世紀(jì)最大的金融產(chǎn)業(yè),管理資產(chǎn)達(dá)11萬(wàn)億美元之多。美國(guó)基金業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中經(jīng)歷過(guò)高峰,也有過(guò)低谷;有過(guò)經(jīng)驗(yàn),也有過(guò)教訓(xùn)。美國(guó)基金業(yè)發(fā)展的歷史既見(jiàn)證了1929年~1933年大蕭條階段基金業(yè)所遭受的慘重?fù)p失、20世紀(jì)70年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹和股市低迷所造成的基金資產(chǎn)大幅縮水、21世紀(jì)00年代伴隨著電訊股泡沫破裂基金業(yè)爆發(fā)的交易丑聞,也見(jiàn)證了美國(guó)1940年~1970年30年牛市中基金的穩(wěn)步增長(zhǎng)、貨幣市場(chǎng)基金等金融創(chuàng)新產(chǎn)品的不斷推出以及1982年~2000年長(zhǎng)達(dá)18年大牛市中基金業(yè)的高速增長(zhǎng);既見(jiàn)證了被稱為“美國(guó)基金業(yè)發(fā)展基石”的四部旨在加強(qiáng)投資者保護(hù)法案的出臺(tái),也見(jiàn)證了“對(duì)美國(guó)證券及基金業(yè)發(fā)展具有里程碑式意義”的美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的創(chuàng)建以及投資公司協(xié)會(huì)(ICI)這一行業(yè)組織的成立?;仡櫭绹?guó)基金業(yè)發(fā)展的歷史,可以總結(jié)出美國(guó)基金業(yè)發(fā)展的幾個(gè)顯著特點(diǎn)及重要的成功經(jīng)驗(yàn)。
1. 與時(shí)俱進(jìn)的有效監(jiān)管??v觀美國(guó)基金業(yè)的發(fā)展歷史,可以發(fā)現(xiàn)美國(guó)基金業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)從自發(fā)發(fā)展到政府監(jiān)管的規(guī)范化發(fā)展階段,而且美國(guó)基金業(yè)發(fā)展的每一個(gè)重大歷史時(shí)期都能看到政府監(jiān)管的身影和作用:1929年~1933年的大崩潰使投資者普遍損失慘重,在此背景下,國(guó)會(huì)相繼通過(guò)了《1933年證券法》等一系列法律,從而構(gòu)建了一套完備的基金法律體系。同期,證券交易委員會(huì)(SEC)和投資公司協(xié)會(huì)(ICI)相繼成立并在基金行業(yè)監(jiān)管和自律中發(fā)揮了重要的作用。此外,為了應(yīng)對(duì)2008年開(kāi)始的全球金融危機(jī),美國(guó)國(guó)會(huì)迅速通過(guò)了《金融改革法》(Dodd-Frank Act),設(shè)立了投資者保護(hù)局(Financial Consumer Protection Bureau),并賦予眾多監(jiān)管機(jī)構(gòu)更大的保護(hù)投資者的權(quán)力。與時(shí)俱進(jìn)的有效監(jiān)管,對(duì)于促進(jìn)基金業(yè)的規(guī)范、健康發(fā)展以及保護(hù)投資者利益起到了非常重要的作用。其實(shí),美國(guó)基金業(yè)監(jiān)管的核心就在于投資者利益保護(hù)。正如ICI報(bào)告(1999)所指出的,保護(hù)投資者利益也是美國(guó)基金業(yè)多年來(lái)得以持續(xù)、快速發(fā)展的最根本原因。
2. 持續(xù)不斷的創(chuàng)新。美國(guó)基金業(yè)持續(xù)不斷的創(chuàng)新首先表現(xiàn)在基金種類和品種的創(chuàng)新。1972年世界上第一只貨幣市場(chǎng)基金在美國(guó)建立。此后,美國(guó)基金業(yè)迎來(lái)一個(gè)產(chǎn)品創(chuàng)新的高潮,市政債券基金、選擇權(quán)-收入型基金、免稅貨幣基金等新品種先后出現(xiàn)。 此外,美國(guó)還有不少為特定投資者群體設(shè)立的不同基金,例如,斯特因羅年輕投資者基金(The SteinRoe Young Investor Fund)只投資于主要對(duì)兒童有意義的公司(Lee,2006)。這些不同種類的基金的存在,滿足了不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)和偏好,極大地促進(jìn)了整個(gè)基金業(yè)的繁榮發(fā)展。美國(guó)基金業(yè)持續(xù)不斷的創(chuàng)新還表現(xiàn)在基金發(fā)行策略的創(chuàng)新。隨著基金業(yè)的興旺和基金供給的增加,基金市場(chǎng)逐漸從賣方市場(chǎng)向買方市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。在這種情況下,有的基金管理公司開(kāi)始采用包括“孵化”(Incubation)和“選擇性關(guān)照”(Selective Attention)在內(nèi)的一系列創(chuàng)新性基金發(fā)行策略,并取得了良好的效果。
3. 投資公司協(xié)會(huì)(ICI)的正確引導(dǎo)及行業(yè)自律。在美國(guó)基金業(yè)發(fā)展過(guò)程中,投資公司協(xié)會(huì)這個(gè)行業(yè)組織有著重要的地位和作用,具體體現(xiàn)在:第一,該協(xié)會(huì)會(huì)員具有普遍性。發(fā)展到今天,基本上美國(guó)每個(gè)封閉式基金、共同基金、單位投資信托、交易所交易基金以及它們的發(fā)起者都已成為該協(xié)會(huì)的會(huì)員。此外,該協(xié)會(huì)的會(huì)員還包括了幾乎所有類型的保險(xiǎn)公司、證券公司、銀行以及一些實(shí)業(yè)公司和外國(guó)企業(yè)。第二,該協(xié)會(huì)立足長(zhǎng)遠(yuǎn),長(zhǎng)期以來(lái)一直為了投資者利益而支持政府對(duì)基金行業(yè)的監(jiān)管。投資公司協(xié)會(huì)一方面成功和持續(xù)地與監(jiān)管者進(jìn)行對(duì)話,另一方面對(duì)會(huì)員單位及從業(yè)者進(jìn)行有效協(xié)調(diào)和正確引導(dǎo),因此不僅保護(hù)了投資者的利益同時(shí)也保障了整個(gè)行業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展。第三,該協(xié)會(huì)制定了一系列符合行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)的最優(yōu)實(shí)踐準(zhǔn)則,建立了很高的自愿標(biāo)準(zhǔn)并為大多數(shù)會(huì)員所自覺(jué)遵守(Matthew,2010)。
三、 我國(guó)基金業(yè)存在的問(wèn)題
自1998年我國(guó)首只封閉式基金宣告成立之后,尤其在證監(jiān)會(huì)“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”政策的引導(dǎo)下,我國(guó)基金業(yè)步入了發(fā)展的快車道(姚頤等,2011;姚頤等,2012)。無(wú)論是行業(yè)總體規(guī)模、單個(gè)基金公司規(guī)模還是單只基金規(guī)模,都迅速擴(kuò)大,越來(lái)越多的基金品種被逐漸推向市場(chǎng)。我國(guó)證券投資基金業(yè)短短十幾年發(fā)展取得的成就已經(jīng)相當(dāng)于美國(guó)基金業(yè)近百年所走過(guò)的歷程。雖然我國(guó)基金業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)取得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展,但同時(shí)整個(gè)基金業(yè)也存在一些比較嚴(yán)重的問(wèn)題,具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
1. 基金治理結(jié)構(gòu)不健全,投資者權(quán)益保護(hù)缺失。在我國(guó)證券投資基金業(yè)發(fā)展相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi),監(jiān)管部門往往重視對(duì)基金發(fā)起設(shè)立的監(jiān)管,而忽略了對(duì)基金交易的監(jiān)管。與此同時(shí),由于基金管理公司高管及基金經(jīng)理職業(yè)素養(yǎng)的缺失,導(dǎo)致我國(guó)基金管理公司存在較大的道德風(fēng)險(xiǎn),由此為基金管理公司及基金經(jīng)理利用其所管理的基金資產(chǎn)為自己或關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送打開(kāi)了方便之門(許輝,2008)。2000年的“基金黑幕”事件則是我國(guó)基金業(yè)中存在的嚴(yán)重道德風(fēng)險(xiǎn)、利益輸送行為的集中反映。此外,隨著2007年被稱為“老鼠倉(cāng)第一人”的上投基金經(jīng)理唐建被查處以來(lái),已有10名基金從業(yè)人員因?yàn)椤袄鲜髠}(cāng)”被查處。他們輕者被取消基金從業(yè)資格、繳納罰款,重者被判刑。
2. 營(yíng)銷手段非市場(chǎng)化,“幫忙資金”長(zhǎng)期存在。從我國(guó)基金業(yè)起步開(kāi)始,股票型基金就一直居于主導(dǎo)地位。這就決定了我國(guó)基金的發(fā)售受股市的影響非常大。于是當(dāng)股市低迷的時(shí)候,基金發(fā)售往往會(huì)遇到較大的困難。在這種情況下,一些基金在發(fā)行過(guò)程中采取一些非市場(chǎng)化的手段,諸如尋找“幫忙資金”以完成發(fā)行目標(biāo)或者烘托氣氛(許輝,2008)。這種做法雖然暫時(shí)解決了基金發(fā)行銷售的困難,但也直接導(dǎo)致了基金封閉期滿即遭大規(guī)模贖回,基金份額嚴(yán)重縮水的后果。大規(guī)模贖回不僅給基金管理造成了巨大壓力,也直接損害了正常持有人的利益,并加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)。
3. 投資對(duì)象范圍較窄,投資比例限制嚴(yán)格。根據(jù)《基金法》及《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《基金運(yùn)作管理辦法》)等的規(guī)定,目前我國(guó)證券投資基金只允許投資于股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具等具有較好流動(dòng)性的金融產(chǎn)品。相對(duì)于其他基金業(yè)發(fā)展比較成熟的國(guó)家,我國(guó)基金投資對(duì)象范圍比較狹窄,從而限制了基金可實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)。此外,已有的規(guī)定對(duì)基金投資比例也有嚴(yán)格的限制。這些硬性規(guī)定雖然對(duì)于分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定市場(chǎng)、防止市場(chǎng)操縱具有一定的積極意義,但是也不可避免地帶來(lái)一些負(fù)面影響。比如,在股票市場(chǎng)行情不好時(shí)候還堅(jiān)持規(guī)定基金持倉(cāng)比例不得低于60%顯然不利于基金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和潛在損失。我國(guó)基金投資對(duì)象范圍狹窄,投資比例限制嚴(yán)格不僅束縛了基金管理者的手腳,對(duì)于提升基金業(yè)績(jī)以及基金投資者利益保護(hù)也是不利的。
4. 政府主導(dǎo)基金業(yè),負(fù)面影響頻顯現(xiàn)。與美國(guó)基金業(yè)的市場(chǎng)主導(dǎo)型發(fā)展模式不同,我國(guó)證券投資基金發(fā)展路徑呈現(xiàn)出鮮明的政府主導(dǎo)發(fā)展的特征(許輝,2008)。如出于促進(jìn)理性投資,實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)穩(wěn)定的目的,監(jiān)管層曾在2000年提出了“超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者”的發(fā)展思路。政府主導(dǎo)的我國(guó)基金業(yè)“超常規(guī)”發(fā)展雖然使我國(guó)基金業(yè)在較短的時(shí)期取得了較大的成就,但有研究表明,我國(guó)基金業(yè)的跨越式發(fā)展并沒(méi)有促進(jìn)市場(chǎng)的穩(wěn)定和理性,反而加劇了股市的波動(dòng)(蔡慶豐和宋友勇,2010;姚頤和劉志遠(yuǎn),2008;陳國(guó)進(jìn)等,2010)。同時(shí),政府主導(dǎo)的“超常規(guī)”發(fā)展而非市場(chǎng)主導(dǎo)的自然演進(jìn)使得基金業(yè)發(fā)展相應(yīng)的配套措施和機(jī)制設(shè)計(jì)并沒(méi)有及時(shí)建立起來(lái),從而不利于我國(guó)基金業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展。
四、 美國(guó)基金業(yè)發(fā)展對(duì)我國(guó)的啟示
1. 改善基金公司治理,加強(qiáng)投資者保護(hù)。前全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委財(cái)金組組長(zhǎng)王連洲曾指出:“要改善基金管理公司的管理水平,首先需要健全法人治理結(jié)構(gòu)”。《基金法(修訂草案)》也特別針對(duì)我國(guó)證券投資基金治理結(jié)構(gòu)不健全,投資者利益保護(hù)薄弱的問(wèn)題對(duì)現(xiàn)行《基金法》提出了修訂意見(jiàn):一是增加理事會(huì)型和無(wú)限責(zé)任型兩種基金組織形式,以加強(qiáng)對(duì)基金管理人和托管人的監(jiān)督和強(qiáng)化對(duì)基金管理人的激勵(lì)和約束;二是適當(dāng)降低基金份額持有人大會(huì)召開(kāi)的門檻以更好地促進(jìn)持有人大會(huì)作用的發(fā)揮。這些修訂意見(jiàn)對(duì)于加強(qiáng)基金管理人及其從業(yè)人員的監(jiān)督和制約,保護(hù)基金投資者權(quán)益具有十分積極的意義,但是對(duì)于基金公司治理的本質(zhì)問(wèn)題,我們還需要更深入的思考和討論。比如,基金的治理是否區(qū)別于一般公司的治理?美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)前任主席馬修·芬克(Matthew P.Fink)曾特別強(qiáng)調(diào)基金的治理是非常獨(dú)特的,它不同于一般公司的治理。這是因?yàn)?,與其他行業(yè)不同,基金業(yè)是一個(gè)受信行業(yè)。作為受信人的關(guān)鍵是,受益人的利益必須排在受信人自己的利益之前,這就決定了,基金公司治理以及基金公司董事的首要角色是確保法律和受信標(biāo)準(zhǔn)被遵循,確?;鸸芾砉疽允苄湃说纳矸輥?lái)工作。借鑒這一觀點(diǎn),本文認(rèn)為,無(wú)論是《基金法(修訂草案)》的修訂意見(jiàn)還是基金管理公司改善公司治理的實(shí)踐,都必須始終強(qiáng)化基金管理公司的受托責(zé)任意識(shí)和受信人角色,這才是基金公司治理的本質(zhì)。
2. 創(chuàng)新基金發(fā)行策略,改進(jìn)基金立法。美國(guó)基金業(yè)發(fā)展的歷史實(shí)踐中也出現(xiàn)過(guò)因?yàn)樾苁谢蛘呋鸸┙o增加而導(dǎo)致新基金發(fā)行困難的情況。面對(duì)這種情況,美國(guó)的基金公司并不是簡(jiǎn)單地采用“尋求幫忙資金”這一飲鴆止渴式的做法,而是精心設(shè)計(jì)了市場(chǎng)化的基金發(fā)行策略:“孵化”和“選擇性關(guān)照”。這些策略的實(shí)施等于向市場(chǎng)傳遞了一個(gè)未來(lái)業(yè)績(jī)有保障的信號(hào),因而會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生很強(qiáng)的吸引力,從而確保新基金發(fā)行順利。而現(xiàn)階段我國(guó)基金的營(yíng)銷手段和營(yíng)銷策略還比較單一,并不能取到較好的市場(chǎng)效果。在這種情況下,我國(guó)新基金在發(fā)行過(guò)程中應(yīng)注意不斷創(chuàng)新發(fā)行策略,一方面借鑒美國(guó)市場(chǎng)的做法,在產(chǎn)品前期設(shè)計(jì)中增加投入(如“孵化”),突出產(chǎn)品的差異化;另一方面嘗試拓寬銷售渠道,如成立專業(yè)的銷售中介公司、加大與股份制銀行和城商行的合作力度、利用保險(xiǎn)銷售渠道以及開(kāi)辟微博銷售渠道等(高國(guó)華,2011)。但現(xiàn)行的《基金法》以及《基金法(修訂草案)》對(duì)基金發(fā)售等方面還存在諸多限制,建議《基金法(修訂草案)》從立法上鼓勵(lì)基金公司盡可能創(chuàng)新發(fā)行策略,并營(yíng)造一些有利的環(huán)境和條件。
3. 完善基金監(jiān)管,堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向?;饦I(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展離不開(kāi)有效的監(jiān)管。美國(guó)是公認(rèn)的證券投資基金監(jiān)管最為成功的國(guó)家,而且監(jiān)管歷史長(zhǎng),經(jīng)驗(yàn)豐富,立法和執(zhí)法成效顯著。參照美國(guó)基金業(yè)的監(jiān)管理念、思路及手段,我國(guó)基金業(yè)監(jiān)管應(yīng)該至少?gòu)囊韵聨讉€(gè)方面嘗試改進(jìn):一是始終明確監(jiān)管的目的。基金業(yè)監(jiān)管從根本上來(lái)說(shuō)應(yīng)該是為了保護(hù)投資者的利益。而積極保護(hù)投資者也是美國(guó)基金業(yè)多年來(lái)得以持續(xù)、快速發(fā)展的最根本原因。二是基金監(jiān)管要與時(shí)俱進(jìn)??v觀美國(guó)基金業(yè)發(fā)展的歷史,每個(gè)不同的發(fā)展時(shí)期總能看到政府監(jiān)管的及時(shí)跟進(jìn)與完善,這也是美國(guó)基金業(yè)一直以來(lái)保持勃勃生機(jī)的一個(gè)重要原因。反觀我國(guó),現(xiàn)行的《基金法》制定于亞洲金融危機(jī)后社會(huì)呼吁加強(qiáng)金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范的大背景下,約束限制有余,促進(jìn)行業(yè)發(fā)展不足。雖然,《基金法(修訂草案)》在加強(qiáng)基金監(jiān)管和投資者權(quán)益保護(hù),完善基金治理結(jié)構(gòu)及放寬有關(guān)基金投資、運(yùn)作的管制等方面進(jìn)行了有益的嘗試,但是對(duì)基金投資比例依然進(jìn)行了嚴(yán)格的限制,從而不利于基金根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)的變化靈活調(diào)整投資策略。三是堅(jiān)持市場(chǎng)化的發(fā)展方向。監(jiān)管部門要牢固樹(shù)立以市場(chǎng)為導(dǎo)向的監(jiān)管理念,遵循基金業(yè)市場(chǎng)化發(fā)展的客觀規(guī)律。同時(shí)我國(guó)基金業(yè)要進(jìn)一步向民營(yíng)資本開(kāi)放,這對(duì)于鼓勵(lì)基金從業(yè)人員及基金產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng),提升基金市場(chǎng)的活力具有積極意義。此外,基金監(jiān)管要促使公募基金和私募基金相互取長(zhǎng)補(bǔ)短。鑒于近年來(lái)私募基金迅速發(fā)展的情況,《基金法(修訂草案)》決定將私募基金也納入《基金法》的管理范圍,這不僅有利于我國(guó)私募基金的規(guī)范、健康發(fā)展,同時(shí)也為公募基金和私募基金相互取長(zhǎng)補(bǔ)短進(jìn)而豐富公募基金的投資手段和投資策略奠定了法律基礎(chǔ)。
4. 發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)作用,重視行業(yè)自律。美國(guó)基金業(yè)的發(fā)展歷程中,一個(gè)無(wú)法繞開(kāi)的話題便是投資公司協(xié)會(huì)這個(gè)基金行業(yè)組織的地位和作用。行業(yè)協(xié)會(huì)一般為行業(yè)自律性組織,對(duì)于制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律、維護(hù)會(huì)員權(quán)益等方面發(fā)揮著積極的作用。但是我國(guó)基金業(yè)發(fā)展十多年以來(lái),一直沒(méi)有一個(gè)真正意義上的基金行業(yè)協(xié)會(huì)?!痘鸱ǎㄐ抻啿莅福房紤]到了這種情況,并專門用一章的篇幅對(duì)基金行業(yè)協(xié)會(huì)的性質(zhì)、管理運(yùn)作及職責(zé)進(jìn)行了規(guī)定。與此同時(shí),在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下,中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)于2012年6月7日正式成立。雖然基金行業(yè)協(xié)會(huì)的成立及相關(guān)立法注定將成為我國(guó)基金業(yè)發(fā)展歷史中的一個(gè)重要篇章,但是,基金行業(yè)協(xié)會(huì)作用的真正發(fā)揮應(yīng)該始終明確一個(gè)核心目標(biāo),即保護(hù)投資者利益。基金行業(yè)協(xié)會(huì)要立足長(zhǎng)遠(yuǎn),通過(guò)保護(hù)投資者權(quán)益,最終實(shí)現(xiàn)行業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展。為此,筆者建議《基金法(修訂草案)》中專門增加一句話“基金行業(yè)協(xié)會(huì)的核心目標(biāo)是保護(hù)投資者利益”,并使這句話成為基金從業(yè)人員的最高執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
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作者簡(jiǎn)介:相二衛(wèi),南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院與澳大利亞新南威爾士大學(xué)商學(xué)院聯(lián)合培養(yǎng)博士生;姚圣,中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院副教授、碩士生導(dǎo)師,在站博士后。
收稿日期:2013-03-20。