許東松

當(dāng)前，我國通用航空產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展初期，產(chǎn)業(yè)鏈中各業(yè)務(wù)類型的投資前景并不容易精準(zhǔn)把握，只有在綜合考慮我國經(jīng)濟(jì)、政策等各類因素的基礎(chǔ)上，結(jié)合通用航空發(fā)展的總體趨勢，才能理性看待產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)實(shí)，把握好投資方向。

近年來，我國針對通用航空產(chǎn)業(yè)陸續(xù)出臺了一系列發(fā)展政策，在政策引導(dǎo)作用下，我國通用航空發(fā)展速度明顯加快，通用航空正逐漸成為地方政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要選擇，而且多方資本的投資熱情也日漸提高。

當(dāng)前發(fā)展趨勢

2012年，我國通用航空共完成飛行小時51.7萬小時，通用航空器擁有量達(dá)到1342架。從近年來的發(fā)展趨勢看，2002-2010年，我國通用航空總體保持了平穩(wěn)增長，飛行總量和通用航空器的平均增速分別為16%和10.5%。從2010年起，得益于一系列發(fā)展政策的制定和出臺，我國通用航空發(fā)展速度加快，飛行總量和通用航空器近三年的平均增速分別達(dá)到18.6%和22.5%。

從作業(yè)結(jié)構(gòu)看，我國通用航空主要為工農(nóng)林業(yè)作業(yè)和飛行培訓(xùn)，作業(yè)類型偏少，私人飛行和公務(wù)航空剛剛起步。在美國，以私人飛行、公務(wù)飛行和執(zhí)照培訓(xùn)為代表的消費(fèi)類航空占通用航空飛行總量的近80%，而作業(yè)類通用航空僅占11.6%。

綜合來看，我國通用航空未來將呈現(xiàn)以下發(fā)展趨勢：（1）總體規(guī)模將繼續(xù)快速增長?！秶鴦?wù)院關(guān)于促進(jìn)民航業(yè)發(fā)展的若干意見》提出到2020年，我國通用航空飛行總量達(dá)到200萬飛行小時。根據(jù)目前的發(fā)展規(guī)模，2013-2020年年均增速應(yīng)至少達(dá)到18.4%才能實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)。（2）作業(yè)結(jié)構(gòu)將發(fā)生明顯變化。傳統(tǒng)的工農(nóng)林業(yè)作業(yè)會保持平穩(wěn)增長，同時私人飛行、公務(wù)飛行、飛行培訓(xùn)等消費(fèi)類通用航空將得到迅猛發(fā)展。（3）衍生產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)巨大需求。隨著通用航空的快速發(fā)展，與之密切相關(guān)的航空維修、FBO運(yùn)營、金融租賃、會展貿(mào)易等衍生產(chǎn)業(yè)將迎來較好的發(fā)展機(jī)遇。

未來投資前景

通用航空產(chǎn)業(yè)鏈涉及的業(yè)務(wù)類型較多，上游包括通用飛機(jī)及其零部件的研發(fā)制造，中游主要指通用航空運(yùn)營，下游包括通用航空服務(wù)保障并延伸至金融、保險、會展貿(mào)易等領(lǐng)域?？傮w上看，通用航空價值鏈呈現(xiàn)“微笑曲線”，即高附加值產(chǎn)業(yè)主要集中在研發(fā)制造和服務(wù)保障領(lǐng)域，但通航運(yùn)營中的部分業(yè)務(wù)類型也具備較好的投入產(chǎn)出效益。

研發(fā)制造

主要包括整機(jī)和零部件的研發(fā)制造，這是一個技術(shù)門檻較高的產(chǎn)業(yè)。我國通用航空的研發(fā)制造基礎(chǔ)薄弱，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品不多。近年來，國內(nèi)部分通用航空企業(yè)采用引進(jìn)國外成熟生產(chǎn)線的方法拓展國內(nèi)市場，如中航工業(yè)通飛通過并購西銳飛機(jī)公司引入SR-20和SR-22生產(chǎn)線，山東濱奧飛機(jī)制造有限公司引入鉆石DA-40等。這種方法充分利用了國外先進(jìn)的技術(shù)和國內(nèi)廣闊的市場，不失為一種快捷的發(fā)展方式。但有兩點(diǎn)應(yīng)引起投資者注意：一是在引入生產(chǎn)線之前，應(yīng)找準(zhǔn)市場定位，深入分析引入機(jī)型與我國通用航空市場的契合度和市場需求。二是引入機(jī)型時應(yīng)預(yù)先考慮完成適航取證所需支付的時間成本和經(jīng)濟(jì)成本。

通航運(yùn)營

根據(jù)作業(yè)內(nèi)容的不同，通航運(yùn)營大致可分為三種業(yè)務(wù)類型：生產(chǎn)建設(shè)類（主要為工農(nóng)林牧漁業(yè)作業(yè)）、公共服務(wù)類（如應(yīng)急救援、通勤航空、城市管理等）和航空消費(fèi)類（包括飛行培訓(xùn)、公務(wù)航空、休閑娛樂等）。其中，盈利性較好的業(yè)務(wù)類型主要集中在航空消費(fèi)類以及部分工業(yè)作業(yè)，其中尤以飛行培訓(xùn)和公務(wù)航空為代表。

飛行培訓(xùn)是投資前景較好的業(yè)務(wù)類型之一。一是市場需求大。截至2012年底，國內(nèi)共有7家飛行培訓(xùn)學(xué)?？商峁┥陶照w課程，訓(xùn)練容量為2095人。根據(jù)預(yù)測，隨著我國通用航空和運(yùn)輸航空的發(fā)展，到2020年每年需新增飛行員4000人以上，年培訓(xùn)缺口超過2000人。二是政策扶持力度在逐步加大。2012年底，民航局出臺《通用航空發(fā)展專項(xiàng)資金管理暫行辦法》，提出為加快通用航空飛行員隊(duì)伍建設(shè)，對在補(bǔ)貼年度內(nèi)完成飛行員初始培訓(xùn)（不合改裝培訓(xùn)和復(fù)訓(xùn)）且取得商照的通航企業(yè)（除公務(wù)機(jī)公司），按單個商照不超過12萬元給予補(bǔ)貼。隨著我國通用航空特別是私人飛行等業(yè)務(wù)類型的發(fā)展，未來私商照培訓(xùn)均呈現(xiàn)出較好的發(fā)展前景。

公務(wù)航空是另一個盈利性較好的業(yè)務(wù)類型。公務(wù)航空能夠?qū)崿F(xiàn)與商業(yè)的良好結(jié)合，且服務(wù)對象一般為大型企業(yè)和跨國公司等，經(jīng)濟(jì)效益較好。以美國公務(wù)航空市場為例，其現(xiàn)有公務(wù)機(jī)數(shù)量僅占全部通用航空機(jī)隊(duì)的6%，但創(chuàng)造的產(chǎn)業(yè)鏈價值占到近1/4，表明公務(wù)航空是非常具有投資價值的產(chǎn)業(yè)類型。我國公務(wù)航空近年來保持了快速增長態(tài)勢，2010-2012年年均增速超過60%。截至2012年底，我國共有公務(wù)航空企業(yè)15家，在冊公務(wù)機(jī)166架，完成運(yùn)營飛行2.7萬小時。我國公務(wù)航空正處于一個快速發(fā)展的初期階段，現(xiàn)有企業(yè)不多，競爭壓力相對較小，是一個值得考慮的投資領(lǐng)域。需要指出的是，我國公務(wù)航空市場存在一些自身的發(fā)展特點(diǎn)，例如現(xiàn)有公務(wù)機(jī)機(jī)隊(duì)以大中型公務(wù)機(jī)為主，單機(jī)購機(jī)成本較高，可考慮與金融租賃等產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動發(fā)展，緩解資金壓力。

服務(wù)保障

通用航空服務(wù)保障所涵蓋的業(yè)務(wù)類型較多，與通用航空直接相關(guān)的包括通航維修、FBO運(yùn)營等，此外還可延伸至金融租賃、會展貿(mào)易、中介服務(wù)等領(lǐng)域。

通航維修是通用航空安全運(yùn)行的基礎(chǔ)和保障，也是發(fā)展前景較好的業(yè)務(wù)類型之一。2010年，我國民航維修市場總量達(dá)到23.2億美元（約合人民幣142億元），占世界MRO市場的5%。到2015年，預(yù)計(jì)維修行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到450億元以上，新增維修專業(yè)技能人員需求在2.4萬人以上，民航維修業(yè)將繼續(xù)迎來巨大的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)《民用航空維修行業(yè)“十二五”發(fā)展指導(dǎo)意見》，我國未來將進(jìn)一步完善通用航空器維修產(chǎn)業(yè)鏈，繼續(xù)加強(qiáng)通用航空器和關(guān)鍵部附件的維修能力建設(shè)，并在全國范圍內(nèi)引導(dǎo)建設(shè)通用航空器產(chǎn)業(yè)集群，預(yù)計(jì)通航維修未來將成為政策扶持的重點(diǎn)。需要指出的是，通航維修是一個技術(shù)門檻較高的行業(yè)，我國通航維修的總體技術(shù)水平仍然較為落后，部分關(guān)鍵部件只能送到國外維修。因此，維修技術(shù)是進(jìn)入通航維修領(lǐng)域的重要制約因素，也是投資者應(yīng)考慮的潛在投資風(fēng)險。

FBO是通用航空發(fā)展的基石，主營業(yè)務(wù)包括油料加注、飛機(jī)維修等服務(wù)，經(jīng)營活動還可延伸到飛行訓(xùn)練、空中游覽、飛機(jī)租賃、飛行用品銷售等領(lǐng)域。從所有權(quán)模式看，F(xiàn)BO可分為三類：一是大型國際連鎖公司，一般擁有多家連鎖經(jīng)營的FBO，通常服務(wù)于包括噴氣式公務(wù)機(jī)以及其他高價值飛機(jī)運(yùn)營商在內(nèi)的客戶群，擁有明顯的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，服務(wù)水準(zhǔn)、設(shè)施和價格均比較穩(wěn)定。二是小型獨(dú)立的FBO，通常位于某一地區(qū)的一座或少數(shù)幾座機(jī)場，可以服務(wù)于公務(wù)機(jī)、輕型活塞飛機(jī)或者渦輪螺旋槳飛機(jī)的客戶，客戶群變動性大。三是機(jī)場型FBO，其所有權(quán)一般歸機(jī)場、機(jī)場管理機(jī)構(gòu)以及地方政府，多側(cè)重于輕型活塞飛機(jī)或者渦輪螺旋槳飛機(jī)以及休閑客戶群的業(yè)務(wù)，少數(shù)側(cè)重于公務(wù)航空業(yè)務(wù)。在美國，F(xiàn)BO的收入來源70%來自加油的收益，30%來自其他服務(wù)：歐洲等地則剛好相反，加油收入僅占30%左右。我國FBO發(fā)展剛剛起步，目前僅有北京、上海、深圳，珠海、三亞等地建設(shè)了FBO，相比之下，美國則擁有數(shù)千家FBO。隨著我國通用航空的發(fā)展，F(xiàn)BO的市場需求將快速增長。投資FBO運(yùn)營領(lǐng)域應(yīng)注意以下兩點(diǎn)：一是由于我國航油供應(yīng)體系較為特殊，未來以加油作為FBO主要利潤的運(yùn)營模式具有較高的風(fēng)險，建議采用“基于傳統(tǒng)服務(wù)，發(fā)展新興服務(wù)，加快延伸服務(wù)”的運(yùn)營理念，打造立體化綜合服務(wù)體系，拓展盈利渠道；二是應(yīng)明確FBO建設(shè)主體，特別是在土地使用和FBO所有權(quán)等方面，應(yīng)明確不同投資主體的權(quán)責(zé)。

金融租賃屬于高端服務(wù)業(yè)范疇。在歐美等發(fā)達(dá)國家，金融租賃是和信貸市場、資本市場并齊的重要融資方式，美國租賃企業(yè)達(dá)到3千多家，租賃資產(chǎn)占社會資產(chǎn)投資的比例達(dá)到17%，日本的這一比例約為10%左右，而我國的這一比例不到3%，表明金融租賃市場潛力巨大。隨著我國通用航空發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)大，能充分利用我國金融改革的試點(diǎn)和領(lǐng)先地區(qū)，如北京、上海、深圳等，將成為我國通用航空金融租賃和通航保險等業(yè)務(wù)發(fā)展的主要地區(qū)。根據(jù)我國公務(wù)機(jī)及通用航空器租賃市場發(fā)展趨勢，預(yù)計(jì)到2020年通用航空金融租賃市場將達(dá)到1000億元以上營業(yè)額，其中公務(wù)機(jī)將占據(jù)600億元。從市場現(xiàn)狀看，截至2010年底，國內(nèi)共擁有飛機(jī)融資租賃企業(yè)約16家，主要來自于銀行業(yè)、大型航空公司和進(jìn)出口公司等，這與金融租賃需要具備雄厚的資金保障有關(guān)。