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        中小企業(yè)融資渠道比較分析

        2013-04-29 11:55:22崔奇
        中外企業(yè)家 2013年6期
        關(guān)鍵詞:融資渠道比較分析中小企業(yè)

        崔奇

        摘要:中小企業(yè)作為整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中不可替代的組成部分,在維持社會(huì)穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)機(jī)會(huì)和推動(dòng)科技創(chuàng)新等方面貢獻(xiàn)巨大,但中小企業(yè)融資難的問(wèn)題也進(jìn)一步凸顯。本文通過(guò)對(duì)融資渠道的比較分析,探索適合中小企業(yè)的融資方式,從而緩解融資難的問(wèn)題,促進(jìn)中小企業(yè)又快又好地發(fā)展。

        關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資渠道;比較分析

        中圖分類號(hào):F276 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1000-8772(2013)15-0103-01

        截至2011年上半年,我國(guó)中小企業(yè)在數(shù)量上已經(jīng)超過(guò)l億戶,占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%,創(chuàng)造了60%的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、80%的城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)和超過(guò)50%的稅收。中小企業(yè)在維持社會(huì)穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)機(jī)會(huì)和推動(dòng)科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。但融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的最大“瓶頸”,切實(shí)緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題已成一項(xiàng)迫切的任務(wù)。

        一、中小企業(yè)的界定

        我國(guó)曾多次對(duì)中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修訂和補(bǔ)充。2011年6月,國(guó)家公布新的中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn),將中小企業(yè)劃分為中型、小型和微型三種類型,具體標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營(yíng)業(yè)收入和資產(chǎn)總額等指標(biāo),并結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定。如工業(yè)企業(yè),按從業(yè)人員和營(yíng)業(yè)收入劃分,從業(yè)人員1000人以下且營(yíng)業(yè)收入在40000萬(wàn)元以下的為中小型企業(yè),而建筑業(yè)則是按營(yíng)業(yè)收入和資產(chǎn)額來(lái)劃分,營(yíng)業(yè)收入和資產(chǎn)額均在80000萬(wàn)元以下的為中小型企業(yè)。本文所指中小企業(yè)是按新的劃分標(biāo)準(zhǔn)界定的。

        二、融資渠道比較分析

        融資渠道即企業(yè)取得資金的途徑。從資金的來(lái)源看,企業(yè)的融資渠道可分為內(nèi)源性融資和外源性融資兩種渠道。外源性融資按是否通過(guò)中介機(jī)構(gòu)又分為直接融資和間接融資。

        (一)內(nèi)源性融資——自有資本

        內(nèi)源性融資是指企業(yè)通過(guò)自身積累獲得所需資本,實(shí)質(zhì)是企業(yè)不斷將自身的內(nèi)部積累轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程,主要來(lái)源有留存盈余、折舊準(zhǔn)備金、固定資產(chǎn)變現(xiàn)和利用暫時(shí)在企業(yè)內(nèi)部流動(dòng)的各種應(yīng)付款項(xiàng)等。這種融資方式具有自主性強(qiáng)、低成本、低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。但隨著中小企業(yè)的發(fā)展,其對(duì)資金的需求量日益增大,僅靠?jī)?nèi)部積累是難以滿足其資金需求的。由于大多數(shù)中小企業(yè)處于發(fā)展初期,普遍存在信用度不夠、抵押物不足等問(wèn)題,同時(shí)由于外部融資環(huán)境并不理想,利用自有資本進(jìn)行內(nèi)源融資仍是多數(shù)中小企業(yè)的主要融資方式。

        (二)外源性直接融資——股票和企業(yè)債券

        由于股權(quán)融資不會(huì)使企業(yè)承擔(dān)還本付息和紅利支付的強(qiáng)制性義務(wù),通過(guò)股票發(fā)行在資本市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)直接融資是很多中小企業(yè)積極謀求的融資方式。但是股權(quán)融資的標(biāo)準(zhǔn)很高,對(duì)企業(yè)的資本規(guī)模、持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等都有嚴(yán)格的要求,只能滿足一小部分規(guī)模較大、市場(chǎng)發(fā)展前景良好或科技含量較高的企業(yè)的融資需求。企業(yè)債券雖然具有成本相對(duì)較低、不分散股東控股權(quán)的優(yōu)勢(shì),還具有抵稅效應(yīng)和財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),但企業(yè)債券的發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)也很高。不僅有嚴(yán)格的審批制度,還必須擔(dān)保到位并達(dá)一定的規(guī)模,這些條件對(duì)絕大多數(shù)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)幾乎是不可能達(dá)到的。

        (四)外源性間接融資——銀行貸款

        外源性間接融資最主要的形式就是銀行貸款,大多數(shù)中小企業(yè)在產(chǎn)生資金需求的時(shí)候都會(huì)首先想到向銀行申請(qǐng)貸款。但即便如此,中小企業(yè)要想成功申請(qǐng)到銀行貸款也不容易。從銀行的角度來(lái)說(shuō),其一是出于利益的考慮,由于中小企業(yè)的貸款規(guī)模一般不大,貸款運(yùn)作成本相對(duì)較高,收益率不大,商業(yè)銀行更愿意為國(guó)有大中型企業(yè)提供服務(wù);其二是出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮,中小企業(yè)一般信用度不夠,銀行往往要求企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)提供抵押,而很多中小企業(yè),難以提供銀行要求的足夠的抵押物;各商業(yè)銀行雖然成立了專門(mén)服務(wù)中小企業(yè)的信貸部門(mén),但由于上述原因,普遍存在“惜貸”情況。

        三、比較分析的結(jié)論及建議

        (一)加強(qiáng)資金管理,提高內(nèi)源融資比例

        由于中小企業(yè)資本規(guī)模較小,抗風(fēng)險(xiǎn)能力差,從其自身來(lái)說(shuō),生存發(fā)展的根本之道是樹(shù)立現(xiàn)代管理思想,完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu),注重科學(xué)決策,提高資金使用效率和資本積累能力,增強(qiáng)自我“造血”機(jī)能,擴(kuò)大內(nèi)源融資的比例,構(gòu)造企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展后勁,才能在競(jìng)爭(zhēng)中生存并得以發(fā)展。

        (二)培育良好信用形象,提高融資能力

        銀行貸款是目前中小企業(yè)最可利用的融資方式。要取得銀行的信任和支持,必須樹(shù)立良好的信用形象,規(guī)范和完善財(cái)務(wù)管理與制度建設(shè),提高盈利能力,擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)信息的透明度,不斷提高信用等級(jí),增強(qiáng)融資能力,更高效地利用商業(yè)信用獲取銀行更多的資金支持。

        (三)結(jié)合自身特點(diǎn),多渠道融資

        中小企業(yè)應(yīng)充分考慮自身的特點(diǎn)和發(fā)展情況,結(jié)合融資的目的去選擇融資渠道。如融資的目的是為購(gòu)買(mǎi)設(shè)備,則應(yīng)選擇融資租賃的方式;如自身信用度不足,可采用“擔(dān)?!被颉暗盅?擔(dān)?!钡姆绞缴暾?qǐng)貸款。同時(shí),考慮企業(yè)所處地區(qū)的融資環(huán)境,如在民間資本充裕、民間借貸市場(chǎng)活躍的地區(qū)可利用民間資本實(shí)現(xiàn)資金融通。

        (責(zé)任編輯:時(shí)音菠)

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