莫大

外來的和尚就是好念經(jīng)啊。3月20日一早，網(wǎng)上再度流傳預(yù)測帝狄馬克的郵件，稱中國A股將出現(xiàn)上漲行情，20日立馬出現(xiàn)大漲。其實(shí)，在前面的3月15日的周評(píng)中，我們已提出至多再有個(gè)兩到三天，市場就會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折?？墒袌龅娜丝偸沁@樣，一跌就無限悲觀，看跌的目標(biāo)不斷下移。至于嗎？都跌糊涂了，技術(shù)分析可不是這樣做的。

從國務(wù)院出臺(tái)二手房交易征收20%利得稅政策，可以很清晰地看出國家的目的。表面看目的有二：一是壓抑地產(chǎn)市場的投機(jī)性買盤，二是促換手放量去庫存。但是，更重要的目的則是壓抑房市的過度投機(jī)，令其中的套利資本溢出，以利于未來推動(dòng)新城鎮(zhèn)化建設(shè)，創(chuàng)建能真實(shí)拉動(dòng)內(nèi)需增長的新市民化市場。這是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的過程，需要中央與地方齊心合力，共同努力。中長期資本自房產(chǎn)溢出后，大致流向是礦產(chǎn)、土地（農(nóng)村土地流傳方向）、水源。這里面的主要原因，是至今證券市場仍然無法提供高于銀行理財(cái)產(chǎn)品收益的預(yù)期，而未來債市的擴(kuò)容，必然會(huì)令其收益率被壓低。那時(shí)，才有可能出現(xiàn)大規(guī)模的社會(huì)資金遷徙。故而由此推論，今年后面的行情依然不會(huì)有牛市，但市場恢復(fù)上行，仍然存在著再創(chuàng)出新高的可能。從上證指數(shù)上，目前仍看不到這樣的希望，但是，我們從小指數(shù)的波動(dòng)上看到這樣的預(yù)期的合理性。

此前，我們推論過銀行與地產(chǎn)板塊的資金溢出，是因去年9月起主流資金就在這兩方向大量布局，而在一輪上行出現(xiàn)政策利空之后，資金必然從其中溢出。而主流的集團(tuán)性大資金，往往好的套利標(biāo)的還是周期股。結(jié)合目前地產(chǎn)方向的溢出資本借道信托進(jìn)入資源領(lǐng)域，我們預(yù)期目前的時(shí)點(diǎn)應(yīng)是主流資金在煤炭與有色方向套利的時(shí)機(jī)。但對(duì)于有色板塊，我們強(qiáng)調(diào)的是資源性，對(duì)于電解、壓延與采選業(yè)虧損股并不在關(guān)注中。而其中的稀有小金屬類，尤其是國防工業(yè)必需品，則是未來中長期應(yīng)該關(guān)注的東西。

就目前而言，市場已經(jīng)恢復(fù)上漲，大指數(shù)只要站穩(wěn)在8日均線之上，市場的人氣必然會(huì)隨之恢復(fù)，而市場未來托舉指數(shù)的重任還是權(quán)重股。但對(duì)于金融地產(chǎn)類的權(quán)重股，我們認(rèn)為并不是最好的套利標(biāo)的。因?yàn)椋鹑诠芍械你y行板塊本身多處于末升段中，末升段的特點(diǎn)即是快速而不放巨量，無底倉者此時(shí)若是追高，必然只能是短多套利形式。而市場中有其它類型的白馬績優(yōu)權(quán)重股，如智能電視、高端制造業(yè)以及稀有小金屬類品種，值得喜好高流動(dòng)性的資金關(guān)注。此外，“兩會(huì)”結(jié)束后也逢春分，北方凍土開始逐漸解凍，新城鎮(zhèn)化政策的推動(dòng)，必然會(huì)令農(nóng)業(yè)板塊與農(nóng)村工業(yè)板塊再度引發(fā)市場關(guān)注。我們還是認(rèn)為，這個(gè)上行段可持續(xù)的時(shí)間應(yīng)該在15個(gè)交易日以上。所以，市場不可能一條腿走路。以小指數(shù)的波動(dòng)看，調(diào)整低點(diǎn)的上行推動(dòng)，也寓示著未來再創(chuàng)新高是合理預(yù)期。故此，主題投資仍然是其后的主題。而且，權(quán)重股迅速提升市場人氣后，會(huì)迎來一次大、小指數(shù)所涵蓋的群體交替式的上漲。它是一次很好的套利機(jī)會(huì)，盡管我們一直強(qiáng)調(diào)自去年12月4日開始的上行，本質(zhì)上講是一個(gè)大級(jí)別反彈結(jié)構(gòu)。未來市場漲勢結(jié)束之后，還會(huì)有一次深幅回調(diào)。但是，我們卻應(yīng)該提醒人們，這段上行的行情仍然有豐厚的利潤，如果不做，煞是可惜。至于未來如何控制風(fēng)險(xiǎn)，則留在市場下一高點(diǎn)區(qū)域，再另作提示。