趙翠玲 王建中

摘 要：以特派員創(chuàng)業(yè)融資為中心，從分析融資方式入手，重點(diǎn)介紹了抵押貸款、擔(dān)保貸款、扶持性貸款和私募資本市場(chǎng)等4種間接融資方式，內(nèi)源融資、融資租賃、股權(quán)融資、民間借貸和創(chuàng)業(yè)融資等5種直接融資方式。最后將創(chuàng)業(yè)期細(xì)分為孕育期、嬰兒期和發(fā)展期，分3個(gè)階段介紹融資策略。

關(guān)鍵詞：特派員創(chuàng)業(yè)；融資方式；融資策略

中圖分類(lèi)號(hào)：F323.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI編碼：10.3969/j.issn.1006-6500.2013.07.012

Financing Method and Strategy of Agricultural Science and Technology Commissioner Venture

ZHAO Cui-ling， WANG Jian-zhong

（College of Ecnomics and Trade， Agricultural University of Hebei， Baoding， Hebei 071051， China）

Abstract： Taking the financing of new ventures of science and technology commissioner as center， started from the analysis of financing mode， 4 kinds of indirect financing， including the mortgage loan， secured loans， support loans and private capital market， and 5 kinds of direct financing， including the endogenous financing， financing lease， equity financing， private lending and financing were introduced. Finally， the pioneering period was subdivided into the incubation period， the infant stage and development stage， the financing strategy was divided into three stages.

Key words： commissioner venture； financing method； financing strategy

農(nóng)業(yè)科技特派員創(chuàng)業(yè)正在全國(guó)如火如荼地展開(kāi)，2012年中央一號(hào)文件指出：“農(nóng)業(yè)科技是確保國(guó)家糧食安全的基礎(chǔ)支撐，是突破資源環(huán)境約束的必然選擇，是加快現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)的決定力量，具有顯著的公共性、基礎(chǔ)性、社會(huì)性?！蓖瑫r(shí)指出：“加大對(duì)科技型農(nóng)村企業(yè)、科技特派員下鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的信貸支持力度，積極探索農(nóng)業(yè)科技專(zhuān)利質(zhì)押融資業(yè)務(wù)?！笨萍继嘏蓡T創(chuàng)業(yè)的核心就是以科技為武裝，通過(guò)對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)進(jìn)行指導(dǎo)和示范，傳播科技知識(shí)，推動(dòng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展。而金融的支持提供廣闊的傳播渠道和方式，為特派員下鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)提供保障，對(duì)于全面推動(dòng)科技特派員制度、繁榮農(nóng)村經(jīng)濟(jì)具有全局性、戰(zhàn)略性的意義。

1 特派員創(chuàng)業(yè)現(xiàn)有間接融資方式

1.1 抵押貸款

抵押貸款是指在法律上貸款人以有價(jià)資產(chǎn)為抵押物而獲得銀行的貸款，抵押物要求價(jià)值高，便于保存，短期內(nèi)無(wú)重大貶值跡象，包括房產(chǎn)、汽車(chē)、貨物的提單等，在抵押期間，貸款人可以照常使用抵押物，只是貸款到期時(shí)，企業(yè)無(wú)法還款時(shí)，變賣(mài)或轉(zhuǎn)讓抵押物來(lái)抵補(bǔ)還款。抵押貸款分為動(dòng)產(chǎn)抵押、不動(dòng)產(chǎn)抵押和無(wú)形資產(chǎn)抵押等。

一般情況下，若派出單位和特派員有協(xié)議約定，創(chuàng)業(yè)企業(yè)推廣原單位的產(chǎn)品時(shí)，原單位可以為特派員提供抵押物，或特派員有專(zhuān)利技術(shù)和專(zhuān)利產(chǎn)品作為抵押物，否則僅憑特派員個(gè)人財(cái)產(chǎn)是無(wú)法獲得抵押貸款的[1]。

1.2 擔(dān)保貸款

擔(dān)保貸款指借款人找到第三方作為保證人來(lái)獲得銀行貸款，若借款人無(wú)法按期歸還款項(xiàng)，銀行可以找到擔(dān)保人來(lái)清償債務(wù)。擔(dān)保貸款的形式有：（1）自然人作為擔(dān)保人，這類(lèi)型擔(dān)保人可以是親朋好友或愿意提供擔(dān)保的其他人，若貸款人無(wú)力還款，銀行尋求擔(dān)保人來(lái)歸還款項(xiàng)；（2）專(zhuān)業(yè)擔(dān)保公司獲得擔(dān)保貸款，與銀行相比，專(zhuān)業(yè)擔(dān)保公司的審核相對(duì)松散，擔(dān)保公司采取的做法是派專(zhuān)業(yè)人士去企業(yè)監(jiān)督現(xiàn)金流向或要求提供反擔(dān)保；（3）托管擔(dān)保貸款，企業(yè)創(chuàng)立初期，租用的廠(chǎng)房、設(shè)備和土地是已經(jīng)支付租金和押金的，這些資產(chǎn)可以請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)來(lái)評(píng)估，以評(píng)估的價(jià)值來(lái)申請(qǐng)托管擔(dān)保貸款[2]。

1.3 扶持性貸款

扶持性貸款是國(guó)家支持某行業(yè)的發(fā)展，不以盈利為目的的政策性款項(xiàng)，比如政府支持西部開(kāi)發(fā)，支持特派員創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。扶持性貸款的特點(diǎn)：（1）不以盈利為目的，扶持性貸款是支持引導(dǎo)的作用，所以貸款利率低，期限長(zhǎng)，規(guī)模大；（2）到期償還，它不同于財(cái)政撥款，可以無(wú)償使用，扶持性貸款是需要償還本金的[3]。

特派員下鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)關(guān)乎一方的經(jīng)濟(jì)繁榮，它是扶持性貸款的受眾對(duì)象，地方政府要響應(yīng)中央的號(hào)召“以創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)”指示，加大特派員的扶持力度，協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)的貸款條件，為特派員開(kāi)通綠色金融通道，盡可能多的為特派員創(chuàng)業(yè)活動(dòng)提供幫助。

1.4 私募資本市場(chǎng)

私募資本市場(chǎng)是民間金融機(jī)構(gòu)，是由私人業(yè)務(wù)發(fā)展起來(lái)的融資通道，將民間閑散資金聚集起來(lái)形成大額資金流投向?qū)崢I(yè)經(jīng)濟(jì)體。在當(dāng)下，民間私募資本逐漸發(fā)展成債券融資和股權(quán)融資，債券融資是以收取利息的方式流通，股權(quán)融資通過(guò)股票的形式投資企業(yè)，收取股利。特派員創(chuàng)辦企業(yè)使用此方式的較少，企業(yè)無(wú)交易記錄和大額資產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)不會(huì)放款，收取的高額利息特派員償還起來(lái)很吃力[4]。

2 特派員創(chuàng)業(yè)現(xiàn)有直接融資方式

2.1 內(nèi)源融資

內(nèi)源融資是企業(yè)填補(bǔ)運(yùn)轉(zhuǎn)資金緊張局勢(shì)，發(fā)動(dòng)員工籌集資金的方式。企業(yè)內(nèi)部集資是最簡(jiǎn)便、最快捷、成本最小的融資方式。內(nèi)部融資和非法集資有本質(zhì)區(qū)別，非法集資是向不特定對(duì)象大額暗箱操作的現(xiàn)象，是應(yīng)該取締的操作方式；內(nèi)源融資是在合法前提下，以監(jiān)督部門(mén)批準(zhǔn)的程序，董事會(huì)一致通過(guò)的前提下開(kāi)展的，融資對(duì)象僅限公司內(nèi)部員工，融資方式以自愿參與為主[5]。特派員創(chuàng)業(yè)時(shí)可以鼓勵(lì)農(nóng)民參與融資，利用融資快的特質(zhì)，盡快籌集到運(yùn)營(yíng)資金，與農(nóng)民共享企業(yè)的發(fā)展成果和收益，化解創(chuàng)業(yè)初期的緊張局面。

2.2 融資租賃

融資租賃又稱(chēng)現(xiàn)代租賃，指轉(zhuǎn)移和資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬和使用權(quán)的租賃方式，至于所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移，并不限制。在與企業(yè)簽訂租賃合同后，企業(yè)獲得使用權(quán)，修理、保養(yǎng)和維修的日常支出是承租方來(lái)支付的，出租方每期按合同收取租金，定期查看資產(chǎn)的磨損情況，來(lái)監(jiān)督承租方定期保養(yǎng)設(shè)備[6]。合同期滿(mǎn)時(shí)，承租方優(yōu)先選擇購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，因此，融資租賃具有融資和融物相結(jié)合的特征，是一種特殊的金融交易工具。

融資租賃的優(yōu)勢(shì)：（1）促進(jìn)企業(yè)以較少的資金獲得大型設(shè)備的使用權(quán)，隨著后期業(yè)務(wù)的展開(kāi)，后期利潤(rùn)填補(bǔ)前期的費(fèi)用，形成小量資金滾動(dòng)式運(yùn)轉(zhuǎn)，避免初期大型資產(chǎn)占用資金較多，運(yùn)轉(zhuǎn)資金不足的矛盾；（2）融資租賃不需用創(chuàng)業(yè)者的銀行信用，也不需提供抵押和擔(dān)保，減輕創(chuàng)業(yè)者的資金負(fù)擔(dān)；（3）加速企業(yè)設(shè)備的改造，在租賃期內(nèi)，企業(yè)可以無(wú)限次使用設(shè)備，租賃期滿(mǎn)，可另選新的租賃設(shè)備，這樣可以企業(yè)始終使用最先進(jìn)的設(shè)備，避免折舊和磨損導(dǎo)致的生產(chǎn)率下降；（4）融資租賃可以改變企業(yè)現(xiàn)金流，保證盡可能多的現(xiàn)金流投向生產(chǎn)領(lǐng)域；（5）在某種意義上，融資租賃可以是一種融資工具，作為長(zhǎng)期貸款對(duì)待[7]。

2.3 股權(quán)融資

股權(quán)融資是原股東減少部分股份，將此部分股份放到證券交易市場(chǎng)出售，以增加新股東來(lái)籌集資金的方式。這是一種典型的上市公司籌集資金方式，該方式無(wú)需歸還本金，交易成本低，股東手中有多大比例股份就可以分享多少股利，方便靈活[8]。

股權(quán)融資的特點(diǎn)：（1）長(zhǎng)期性，擁有某公司股份，可以長(zhǎng)期持有，無(wú)到期日；（2）不可逆性，股權(quán)融資的資金不可退回，若想收回股本，只能在證券交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓股份；（3）股利不固定，股息和股利的多少是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)定，企業(yè)盈利好，分得股利高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不佳，分得股利少。

股權(quán)融資的方式分公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售和私募發(fā)售。公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售指在證券交易市場(chǎng)增發(fā)股票和配發(fā)股票來(lái)吸引投資者購(gòu)買(mǎi)；私募發(fā)售指股票不在證券市場(chǎng)發(fā)售，私下找特定投資人，并說(shuō)服投資者來(lái)認(rèn)購(gòu)股票。公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)售股票的要求較為嚴(yán)格，要求企業(yè)具備5 000萬(wàn)的資產(chǎn)規(guī)模并且連續(xù)3年盈利，這對(duì)于特派員企業(yè)是無(wú)法滿(mǎn)足的，較可行的方式是采取私募發(fā)售方式[8]。特派員企業(yè)可以采取合伙入股的形式，比如說(shuō)服鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的股東加入特派員企業(yè)中，共同創(chuàng)業(yè)，減少融資壓力的同時(shí)也能擴(kuò)大當(dāng)?shù)氐娜嗣}資源。

2.4 民間借貸

民間借貸指向個(gè)人、組織或某機(jī)構(gòu)的借貸行為。它是一種債權(quán)融資方式，發(fā)起于民間，必須采取自愿交易、坦誠(chéng)互信的原則，國(guó)家并沒(méi)有規(guī)定具體交易流程和細(xì)則，只要交易真實(shí)并得到雙方的認(rèn)可就具有法律效力，交易的利率一般高于正規(guī)金融借貸的2～3倍，最高不能超過(guò)4倍。

民間借貸最早在我國(guó)江浙一帶小企業(yè)密集地區(qū)出現(xiàn)，后來(lái)發(fā)展到全國(guó)范圍內(nèi)。近幾年，民間借貸在農(nóng)村地區(qū)發(fā)展迅速，已成為返鄉(xiāng)農(nóng)民工、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和特派員創(chuàng)業(yè)的主要融資渠道[9]。 中小企業(yè)由于財(cái)務(wù)制度不健全，銷(xiāo)貨渠道和進(jìn)貨渠道不穩(wěn)定，很難得到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款，小企業(yè)主想到用民間借貸來(lái)緩和貸款難問(wèn)題。一些基層政府創(chuàng)造條件讓民間借貸和小企業(yè)主對(duì)接，解決融資難問(wèn)題，實(shí)踐證明效果顯著。

民間借貸與其他方式相比，具有借貸程序簡(jiǎn)便、借貸期限自由、借貸形式多樣化等特點(diǎn)；但是，其借貸利率高，借貸主體不好管理，很容易導(dǎo)致黑市交易和非法集資。民間借貸是按市場(chǎng)機(jī)制來(lái)運(yùn)行的融資方式，以供給和需求的規(guī)律來(lái)決定利率的高低，對(duì)于繁榮農(nóng)村金融市場(chǎng)、激活農(nóng)村多余資金、豐富借貸方式、激活農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)揮了巨大作用。

2.5 創(chuàng)業(yè)投資

創(chuàng)業(yè)投資最早出現(xiàn)在美國(guó)，也稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)投資，特指資本家看中企業(yè)的高額回報(bào)和成長(zhǎng)性，將資金投入到增長(zhǎng)潛力大和技術(shù)含量高的新創(chuàng)企業(yè)中的一種股權(quán)投資，這種投資能夠加快企業(yè)的創(chuàng)立。創(chuàng)業(yè)投資的特點(diǎn)：（1）來(lái)源廣泛，投資主體可以是個(gè)人、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等；（2）投資對(duì)象是中小企業(yè)，小企業(yè)剛剛創(chuàng)建不久，資金少是共性，資本家看好企業(yè)的發(fā)展前景，勇于承擔(dān)有意義的冒險(xiǎn)行為；（3）投資方式是權(quán)益資本，資本家投資的目的是獲利，一般擁有大額小企業(yè)的股份；（4）適當(dāng)時(shí)機(jī)尋求退出，在企業(yè)步入正軌后，創(chuàng)業(yè)資本需要退出，退出主要方式是尋求第二板塊市場(chǎng)[10]。

對(duì)于新創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，適合此階段的是創(chuàng)業(yè)投資中的天使投資，天使投資指?jìng)€(gè)人投資于擁有核心技術(shù)含量和獨(dú)特經(jīng)營(yíng)理念小企業(yè)中的一次性投入。天使投資人一般是對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)者感興趣的華人華僑、在華機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人等，金額一般在幾十萬(wàn)元。對(duì)于新創(chuàng)企業(yè)想獲得天使投資，先了解一下天使投資的特征很重要。（1）投資主體是富有的個(gè)人，投資額不大，據(jù)統(tǒng)計(jì)，有半數(shù)以上投資人的投資額度在25萬(wàn)美元以下，20%的投資人的額度在100萬(wàn)美元以下；（2）投向特征：投資于種子期或初創(chuàng)期的熟悉行業(yè)且地理位置好的企業(yè)，天使投資人的興趣就是初創(chuàng)期或種子期的企業(yè)，對(duì)于成長(zhǎng)期和成熟期的企業(yè)，天使投資人一般沒(méi)有興趣；對(duì)于行業(yè)會(huì)選擇熟悉的行業(yè)，這樣投資人容易把控風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于特殊或陌生的行業(yè)，一般不會(huì)涉獵；地理位置是天使投資人介意的因素中，排在最后幾名，但是地理位置離投資人近，更容易實(shí)地考察和了解，并且在大城市的企業(yè)更容易得到天使投資人的關(guān)注；（3）投資人更喜歡“細(xì)水長(zhǎng)流”型回報(bào)，喜歡較低的回報(bào)率和較長(zhǎng)的回報(bào)期，F(xiàn)iet發(fā)現(xiàn)，投資人更重視代理風(fēng)險(xiǎn)而不是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，尋找到企業(yè)家來(lái)抑制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

3 基于生命周期的融資問(wèn)題分析

前面章節(jié)分析了企業(yè)生命周期融資理論和特派員在創(chuàng)業(yè)時(shí)可以用的直接融資方式和間接融資方式，下面的內(nèi)容針對(duì)兩者的結(jié)合，將特派員創(chuàng)業(yè)期細(xì)分為孕育期、嬰兒期和青春期來(lái)討論融資策略問(wèn)題，期望可以全面地探討特派員創(chuàng)業(yè)時(shí)的融資策略。

3.1 孕育期的融資問(wèn)題與決策

3.1.1 融資需求與風(fēng)險(xiǎn)分析 當(dāng)特派員準(zhǔn)備下鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)時(shí)，已經(jīng)構(gòu)思好組織的愿景、經(jīng)營(yíng)范圍、產(chǎn)品的定價(jià)和服務(wù)，小批量生產(chǎn)產(chǎn)品并配以宣傳和營(yíng)銷(xiāo)手段，初步制定好目標(biāo)客戶(hù)等工作。企業(yè)還在孕育階段，不具備法人資格，對(duì)資金的使用主要用在注冊(cè)資本、開(kāi)辦費(fèi)、研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用、申請(qǐng)專(zhuān)利和商標(biāo)[11]。

相比之下，此階段的資金需求少，沒(méi)有銷(xiāo)售收入，花銷(xiāo)主要是在籌辦費(fèi)用上。企業(yè)的一切運(yùn)作都在構(gòu)思中，還沒(méi)有轉(zhuǎn)化為行動(dòng)，所以此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)最大，市場(chǎng)化融資可能性最小。

3.1.2 融資方式 在孕育期，企業(yè)的融資渠道非常有限，創(chuàng)業(yè)失敗的風(fēng)險(xiǎn)很大，而企業(yè)承受力不足，特派員的資金已經(jīng)全部投入進(jìn)來(lái)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不會(huì)考慮投資過(guò)來(lái)。特派員融資的來(lái)源主要是政策性資金的扶持，國(guó)家撥付的科技特派員創(chuàng)業(yè)基金，地方金融機(jī)構(gòu)開(kāi)通的綠色金融通道，發(fā)放的“金卡、銀卡、銅卡”，合作性金融的優(yōu)惠貸款等。政府資助的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)基金也是本時(shí)期重要資金來(lái)源。

在美國(guó)農(nóng)業(yè)科技推廣的資金來(lái)源中，還有無(wú)償捐助，我國(guó)很少這樣的案例。

孕育期企業(yè)的價(jià)值主要體現(xiàn)在特派員本人的身上，特派員的技術(shù)和管理能力是最大的企業(yè)價(jià)值。

3.1.3 融資決策的具體內(nèi)容 本時(shí)期的融資是企業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)資金，為今后的融資籌劃提供借鑒。本時(shí)期的籌資內(nèi)容就是為將來(lái)做好計(jì)劃和安排，政策性資金和扶持性資金只是起到引導(dǎo)的作用，真正的資金來(lái)源于特派員企業(yè)的盈利和天使投資的資金，所以要做好將來(lái)的資金需求計(jì)劃和融資安排，企業(yè)的盈利空間和未來(lái)價(jià)值等工作。將嬰兒期和青春期的資金安排結(jié)合起來(lái)，統(tǒng)籌安排企業(yè)的全周期融資計(jì)劃。

在做好全周期融資計(jì)劃后，開(kāi)始與天使投資機(jī)構(gòu)聯(lián)系，提前為后期的資金安排做準(zhǔn)備，全面準(zhǔn)備和天使投資的談判資料，爭(zhēng)取得到多家投資公司的青睞。

3.2 嬰兒期的融資問(wèn)題與決策

3.2.1 資金需求與風(fēng)險(xiǎn)分析 企業(yè)經(jīng)歷孕育期的籌辦，特派員開(kāi)始試運(yùn)行企業(yè)，小批量生產(chǎn)產(chǎn)品。由于企業(yè)沒(méi)有發(fā)展的歷史記錄，生產(chǎn)的產(chǎn)品沒(méi)有橫向可比性，與同行業(yè)比起來(lái)產(chǎn)品略顯稚嫩。此時(shí)企業(yè)的主要任務(wù)是建立客戶(hù)關(guān)系，創(chuàng)建營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)和開(kāi)發(fā)營(yíng)銷(xiāo)手段，加大產(chǎn)品的宣傳等[12]。

在這個(gè)時(shí)期，特派員對(duì)資金的需求體現(xiàn)在原材料購(gòu)買(mǎi)、人工費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、固定資產(chǎn)投資等。由于企業(yè)剛剛開(kāi)始籌備，對(duì)資金的需求很大，但銷(xiāo)售還沒(méi)開(kāi)始展開(kāi)，因此資金回流有限。大量的資金投入和少量的資金回收形成對(duì)比，市場(chǎng)的不穩(wěn)定和企業(yè)運(yùn)營(yíng)的不穩(wěn)定是此時(shí)期最明顯的特征。

對(duì)于特派員來(lái)說(shuō)，若此時(shí)的融資渠道受阻，必將血本無(wú)歸，白白忙碌一場(chǎng)，所以此時(shí)的創(chuàng)業(yè)融資籌劃顯得格外緊要。企業(yè)遇到的風(fēng)險(xiǎn)在此期間集中凸顯出來(lái)，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)業(yè)失敗風(fēng)險(xiǎn)很快表現(xiàn)出來(lái)，也可以說(shuō)此時(shí)期是企業(yè)在緊要關(guān)頭的重要發(fā)展機(jī)遇。

3.2.2 融資方式 特派員企業(yè)處在嬰兒時(shí)期，由于正規(guī)金融的篩選條件嚴(yán)格，導(dǎo)致其可以融到資金的可能性很小。雖然民間金融可以發(fā)放貸款給特派員，但是高額的利息將造成特派員巨大的還款壓力，此時(shí)的天使投資是特派員的首選[13]。比如參加科技部和楊凌區(qū)舉辦的科技特派員農(nóng)村科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽，通過(guò)參賽來(lái)引起天使投資人的關(guān)注。還有，通過(guò)兼并和合伙創(chuàng)辦的方式也是可行的，但是成功案例很少。

若采取天使投資方式，需要經(jīng)歷一場(chǎng)股權(quán)談判來(lái)商議持股比例。嬰兒期的企業(yè)還處在特派員構(gòu)想和籌備階段，不確定的方面很多，未來(lái)的業(yè)務(wù)開(kāi)展和現(xiàn)金流量都是未知的。天使投資人雖然看好企業(yè)的技術(shù)，但影響技術(shù)發(fā)揮的因素很多，為了減少風(fēng)險(xiǎn)，天使投資一般采取分階段融資和一邊觀(guān)察一邊融資的方式。

3.2.3 融資籌劃的具體內(nèi)容[14] 本時(shí)期是特派員企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，特派員需要一份可行的計(jì)劃書(shū)，詳細(xì)介紹企業(yè)的發(fā)展構(gòu)思和目前的市場(chǎng)地位，去掉一些不切實(shí)際的規(guī)劃和想法。

融資籌劃的內(nèi)容：細(xì)致介紹的商業(yè)計(jì)劃書(shū)，企業(yè)的產(chǎn)品和定位需要詳細(xì)羅列，完善的銷(xiāo)售構(gòu)思，銷(xiāo)售渠道、銷(xiāo)售價(jià)格，財(cái)務(wù)目標(biāo)和未來(lái)的現(xiàn)金流量等，本輪需要融資的數(shù)額，下輪和多輪融資安排。

特派員要準(zhǔn)備好詳細(xì)的談判計(jì)劃和了解完整的法律程序，為談判做好準(zhǔn)備。

3.3 青春期的融資問(wèn)題與決策

3.3.1 融資需求與風(fēng)險(xiǎn)分析 經(jīng)歷了嬰兒期的發(fā)展，特派員企業(yè)鍛煉了能力，產(chǎn)品和服務(wù)漸漸推向市場(chǎng)，銷(xiāo)售量慢慢加大，形成了規(guī)?；l(fā)展。在此時(shí)期，農(nóng)民已經(jīng)慢慢接受特派員的科技理念，慢慢加入到特派員企業(yè)中。此時(shí)企業(yè)的目標(biāo)是增加固定資產(chǎn)的投入，擴(kuò)大批量生產(chǎn)的規(guī)模，最大程度的施展特派員的優(yōu)勢(shì)，將孕育期的設(shè)想一步步實(shí)現(xiàn)和完善，企業(yè)的各種配套設(shè)施有序的運(yùn)轉(zhuǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)水平。

3.3.2 融資方式 此時(shí)的資金需求主要在擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和廣告宣傳上，特派員的專(zhuān)有技術(shù)和專(zhuān)利成果可以作為無(wú)形資產(chǎn)抵押出去，銷(xiāo)售出去的產(chǎn)品反響強(qiáng)烈，許多廠(chǎng)家會(huì)按圖索驥，尋找特派員商議合作事宜，此時(shí)的融資相對(duì)容易。由于融資方式增多，特派員企業(yè)已經(jīng)具備申請(qǐng)銀行貸款的條件。為了以后發(fā)展的順暢，應(yīng)選擇一些對(duì)將來(lái)上市發(fā)行股票和企業(yè)兼并有幫助的機(jī)構(gòu)融資。

3.3.3 融資籌劃的具體內(nèi)容 本期的融資籌劃是由企業(yè)將來(lái)的發(fā)展來(lái)決定的，特派員退出時(shí)，是轉(zhuǎn)讓給鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)還是培養(yǎng)下一屆特派員接替，是否擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍、市場(chǎng)占有度等是融資的依據(jù)。此時(shí)的企業(yè)對(duì)資金的需求很大，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和銷(xiāo)售環(huán)節(jié)都會(huì)占用大量的現(xiàn)金，這是因?yàn)榇藭r(shí)是初創(chuàng)期的后期，企業(yè)開(kāi)始盈利，可以得到金融機(jī)構(gòu)的金融支持來(lái)填補(bǔ)流動(dòng)資金的缺額[15]。

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