中國(guó)上市公司負(fù)債，一直是個(gè)備受關(guān)注的話題。

2002年，相當(dāng)多的A股上市公司負(fù)債率維持在很低的水平，不僅低于歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，也低于一些發(fā)展中國(guó)家水平。但此后，A股上市公司負(fù)債一路飆升。到了2011年，剔除金融業(yè)后，A股上市公司總負(fù)債達(dá)到同期中國(guó)GDP的3成。2013年，非金融上市公司債務(wù)總額飆升至14萬(wàn)億元，不少企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)已觸發(fā)了銀行壞賬警報(bào)。

在非金融類上市公司的負(fù)債逐年走高的同時(shí)，盈利卻在逐漸下滑，投資收益率甚至小于貸款利率。有統(tǒng)計(jì)顯示，上市公司加權(quán)投資回報(bào)率已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度低于貸款利率。

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨緩已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的困難因素在增多，企業(yè)發(fā)展的總體環(huán)境趨于惡化，為那些債臺(tái)高筑的上市公司前景帶來了更多的不確定性因素。A股上市公司是否面臨著債務(wù)危機(jī)？是什么原因造成A股上市公司負(fù)債的一路飆升？在金融部門去杠桿、實(shí)體經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能的現(xiàn)階段，A股上市公司如何走出債務(wù)夢(mèng)魘？

主持人：

本刊記者 郭洪業(yè)

討論嘉賓：

魯政委：興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

劉振華：畢馬威全球中國(guó)業(yè)務(wù)中心研究部經(jīng)理

徐莎：中南大學(xué)商學(xué)院博士

何志聰：上海榮正投資咨詢有限公司總裁