江瀟

3月27日，塞浦路斯首都尼克西亞，直升機(jī)在空中盤旋，護(hù)送著從歐洲央行運(yùn)送來的數(shù)十億歐元現(xiàn)金，以解救塞浦路斯資不抵債的困境。當(dāng)日晚間，裝載著現(xiàn)金的貨車開始在塞浦路斯的城市中穿梭，忙著將這些現(xiàn)金送到各銀行網(wǎng)點(diǎn)。

3月28日中午，塞浦路斯的銀行終于再度開門營(yíng)業(yè)。在此之前，受到存款稅風(fēng)波的影響，塞浦路斯的銀行已經(jīng)“閉門謝客”近兩周時(shí)間。

在銀行重新開業(yè)的頭兩個(gè)小時(shí)，位于尼克西亞市中心某家超市附近的塞浦路斯大眾銀行（Cyprus Popular Bank/ Laiki Bank）聚集起了排隊(duì)取錢的民眾們。在30余人的排隊(duì)隊(duì)伍中，仇喆正是其中之一。

仇喆，全球第六大會(huì)計(jì)師事務(wù)所Grant Thornton塞浦路斯辦事處中國(guó)區(qū)經(jīng)理。在他看來，塞浦路斯最終援助法案的確定，其實(shí)對(duì)塞浦路斯當(dāng)?shù)囟鄶?shù)人并未造成太大實(shí)際影響。

因?yàn)檫@次“開刀”的對(duì)象是存款在10萬歐元以上的大儲(chǔ)戶。這一方案被看作做是對(duì)塞浦路斯大儲(chǔ)戶的“剃頭”運(yùn)動(dòng)。塞浦路斯將用大儲(chǔ)戶賬戶中37.5%的存款來做銀行債務(wù)清償和重組，而凍結(jié)的22.5%存款隨時(shí)將“視情況”轉(zhuǎn)換為救助方案其他籌款計(jì)劃的資金來源。塞浦路斯銀行超過10萬歐元的存款最終承受的損失最高可能達(dá)60%。苛刻條件換來100億歐元國(guó)際援助紓困資金。

國(guó)際援助的到來似乎讓極需紓困的塞浦路斯暫時(shí)緩解了破產(chǎn)危機(jī)。但由此引發(fā)的塞浦路斯離岸金融中心地位的岌岌可危，可能直接對(duì)塞浦路斯的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式帶來致命一擊。塞浦路斯，這個(gè)位于歐洲與非洲交界處的地中海島國(guó)，從未如此吸引世界各國(guó)的目光。

塞浦路斯時(shí)間

銀行體系癱瘓、債務(wù)虧空、申請(qǐng)歐盟援助、對(duì)儲(chǔ)戶征收存款稅、抗議游行、“剃頭”方案……在一個(gè)月時(shí)間里，塞浦路斯的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)云變幻。

“之前塞浦路斯的銀行已經(jīng)關(guān)閉了近兩周，現(xiàn)在重新營(yíng)業(yè)，很多人有現(xiàn)金需求，出現(xiàn)排隊(duì)取款也是很正常的。事實(shí)上，過了幾個(gè)小時(shí)之后，排隊(duì)取款的人也就少了。”仇喆說。記者采訪的多位在塞人士也均表示，在最終援助法案確定之后，并未出現(xiàn)銀行擠兌現(xiàn)象。

然而，并未出現(xiàn)擠兌，并不代表塞浦路斯人民足夠淡定。

“在塞浦路斯，人們對(duì)最終援助方案的態(tài)度是認(rèn)命多于憤怒?！背饐捶Q，“就算去銀行擠兌有什么用呢？每天也只能從銀行取出300歐元的現(xiàn)金。”

事實(shí)上，在最終援助方案確定之前，塞浦路斯已經(jīng)開始施行歐元區(qū)成立以來的首次資本管制，對(duì)信用卡交易、每日提款額度、海外匯款和兌現(xiàn)支票都出臺(tái)了限制措施，以防止銀行擠兌和資金外流。根據(jù)塞浦路斯央行的規(guī)定，當(dāng)?shù)鼐用衩咳盏娜】钌舷薏坏贸^300歐元；出境人士不得攜帶超過1000歐元的現(xiàn)鈔；超過5000歐元的轉(zhuǎn)賬匯款需要獲得該國(guó)央行批準(zhǔn)，這一數(shù)額在4月5日被提升至2.5萬歐元。

另外一點(diǎn)原因是，最終援助方案對(duì)小儲(chǔ)戶并未造成太大損失，“開刀”的對(duì)象是存款在10萬歐元以上的大儲(chǔ)戶。

根據(jù)歐盟歐盟委員會(huì)、國(guó)際貨幣基金組織及歐洲中央銀行“三駕馬車”與塞浦路斯商議的最終援助法案，在塞浦路斯銀行內(nèi)超過10萬歐元賬戶的存款中，37.5%將被轉(zhuǎn)為銀行股權(quán)，另外22.5%將被凍結(jié)90天，視情況將被部分轉(zhuǎn)為銀行股權(quán)。其余40%的存款待銀行重新注資完成后即可動(dòng)用。

與此同時(shí)，塞浦路斯第二大銀行大眾銀行已進(jìn)入重組程序。大眾銀行將被拆分為“好銀行”和“壞銀行”，該銀行10萬歐元以下的存款將被轉(zhuǎn)移至塞浦路斯銀行中，10萬歐元以上的存款將被凍結(jié)并部分用于償債。

至此，塞浦路斯政府被迫兌現(xiàn)了“三駕馬車”對(duì)救助塞浦路斯所提出的苛刻條件，換來了“三駕馬車”的100億歐元紓困資金。

多數(shù)人的利益

然而，當(dāng)關(guān)閉了近兩周的銀行重新營(yíng)業(yè)時(shí)，塞浦路斯政府仍然派出許多安保加強(qiáng)銀行秩序，防止恐慌性擠兌和其他安全隱患。3月28日銀行開業(yè)前，全球最大的安保公司士瑞克保全（G4S Secure Solutions）便派出近200名安保趕赴塞國(guó)國(guó)內(nèi)各銀行網(wǎng)點(diǎn)維護(hù)秩序。

塞浦路斯并非杞人憂天。早在3月16日，塞浦路斯曾經(jīng)發(fā)生過較為嚴(yán)重的游行示威事件，這也使得塞國(guó)政府需要以更謹(jǐn)慎的態(tài)度面對(duì)可能爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

3月16日，塞浦路斯總統(tǒng)尼科斯·阿納斯塔夏季斯（Nicos Anastasiades）與“三駕馬車”達(dá)成了第一版援救方案，核心精神為：三駕馬車將會(huì)為塞浦路斯提供100億歐元的貸款。而作為提供紓困資金的前提是，塞浦路斯政府需要從塞國(guó)銀行儲(chǔ)戶方面收割約60億歐元資金。

為了達(dá)到這一要求，擺在總統(tǒng)面前的是兩個(gè)方案：一是只對(duì)10萬歐元以上儲(chǔ)戶開刀；二是針對(duì)所有儲(chǔ)戶進(jìn)行征稅。阿納斯塔夏季斯最初的選擇是方案二。3月16日，塞浦路斯政府向公眾宣布將對(duì)所有儲(chǔ)戶進(jìn)行征稅。其中10萬歐元以下的儲(chǔ)戶存款稅率為6.75%，10萬歐元以上儲(chǔ)戶的稅率為9.9%。銀行亦從此時(shí)停止?fàn)I業(yè)。

征收存款稅的方案對(duì)塞國(guó)民眾殺傷力巨大。自歐債危機(jī)爆發(fā)以來，所有銀行救助方案中從未讓中小儲(chǔ)戶的利益受到損害。保護(hù)中小儲(chǔ)戶的利益，被看作是底線和原則。而塞國(guó)的這一存款稅方案，動(dòng)了所有儲(chǔ)戶的奶酪，一時(shí)間民眾嘩然，游行示威隨即而來。在塞國(guó)總統(tǒng)府外，數(shù)百名塞浦路斯民眾舉行示威，逼得剛從比利時(shí)布魯塞爾歐盟總部談判歸來的阿納斯塔夏季斯只能從后門進(jìn)入總統(tǒng)府。更有情緒激動(dòng)的儲(chǔ)戶開著推土機(jī)前往銀行。

對(duì)全體儲(chǔ)戶征收存款稅的援助方案遭到了廣泛抵制，僅僅3天后，塞浦路斯議會(huì)就投票否決了這項(xiàng)援助方案。經(jīng)過進(jìn)一步談判和協(xié)商后，最終將援助方案定為向10萬歐元以上儲(chǔ)戶收割資金。

最終方案設(shè)定之后，利益受損群體范圍迅速減少。據(jù)仇喆介紹，在塞浦路斯存款高于10萬歐元的賬戶，大多為俄羅斯人、烏克蘭人和公司賬戶，塞浦路斯當(dāng)?shù)鼐用窈苌儆腥绱舜箢~的存款。來自塞浦路斯央行的數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月份，塞浦路斯銀行業(yè)總存款680億歐元。其中國(guó)內(nèi)居民占430億歐元，其余來自國(guó)外，而俄羅斯儲(chǔ)戶占據(jù)其中一大部分。

仇喆所在的Grant Thornton會(huì)計(jì)事務(wù)所從事的工作，主要是引導(dǎo)客戶利用塞浦路斯的稅收優(yōu)勢(shì)，在歐盟區(qū)其他國(guó)家和地區(qū)搭建投資的商務(wù)架構(gòu)。他們的客戶主要就是俄羅斯和烏克蘭的投資人?！白罱覀円苍诿χ蛻袈?lián)系，向他們及時(shí)反饋政策的變化。大多數(shù)客戶都能保持比較冷靜的態(tài)度，但是同時(shí)不可避免的會(huì)在資金的處理上更加謹(jǐn)慎。有一些客戶已經(jīng)選擇在其他歐盟國(guó)家開設(shè)賬戶，把資金轉(zhuǎn)移出去?！背饐凑f。

除此之外，受到波及的還有一些“意外中槍者”。例如，許多企業(yè)在塞浦路斯成立離岸公司進(jìn)行稅務(wù)籌劃，雖然大多數(shù)時(shí)候資金并未儲(chǔ)蓄在塞國(guó)銀行，但是恰逢發(fā)放福利的當(dāng)口，剛把錢轉(zhuǎn)到塞浦路斯銀行就遭遇了凍結(jié)；塞浦路斯的投資移民門檻較低，近些年來也有不少中國(guó)客戶選擇在塞浦路斯進(jìn)行房地產(chǎn)投資進(jìn)而實(shí)現(xiàn)移民，由于塞浦路斯銀行集中度非常高，轉(zhuǎn)賬給開發(fā)商的買房款一般都存在塞浦路斯銀行和大眾銀行，在這次減記風(fēng)波中也不幸被波及。

進(jìn)退維谷

在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所副所長(zhǎng)丁一凡看來，救助塞浦路斯從理論上看并不難。

“塞浦路斯危機(jī)很復(fù)雜。一方面，塞浦路斯是如此小的一個(gè)國(guó)家，甚至一個(gè)大型歐洲企業(yè)就能給他提供足夠的援助。但另一方面，救助塞浦路斯過程中所傳遞的對(duì)銀行業(yè)的負(fù)面沖擊，很可能會(huì)影響到整個(gè)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境?！倍∫环卜Q。

塞浦路斯在歐元區(qū)的影響力微弱，2012年塞國(guó)GDP為170億歐元，占整個(gè)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)總量?jī)H約0.2%。由于臨近希臘，塞浦路斯國(guó)內(nèi)銀行業(yè)一度廣泛向希臘企業(yè)和消費(fèi)者發(fā)放貸款，并持有大量希臘政府債券。截至2012年二季度，塞浦路斯銀行累積買入24億歐元希臘債券，大眾銀行則持有34億歐元希臘債券。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之后，塞國(guó)銀行業(yè)至少因希臘主權(quán)債務(wù)減記損失30億歐元。

從2012年6月開始，塞浦路斯政府便開始向歐盟提出了175億歐元的援助請(qǐng)求。對(duì)于在希臘、西班牙、葡萄牙等國(guó)救助上大手筆的歐盟來說，175億歐元的負(fù)擔(dān)并不重。但最終出爐的塞浦路斯救援政策卻頗為苛刻。

“塞浦路斯救助方案的特殊性，一是受到地緣政治德國(guó)和俄羅斯博弈的影響，二是其本身‘離岸金融中心發(fā)展模式的困局所致。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資研究室主任張明認(rèn)為。而這兩點(diǎn)因素正是相輔相成的。

塞浦路斯的發(fā)展道路，是仿效開曼群島、百慕大群島、英屬維京群島等模式，致力于成為歐元區(qū)的避稅天堂和離岸金融中心。憑借著高利率和低稅收，塞浦路斯吸引了大量境外游資甚至黑錢涌入，導(dǎo)致塞國(guó)金融業(yè)規(guī)模日漸強(qiáng)大。

根據(jù)歐洲央行統(tǒng)計(jì)，塞浦路斯的銀行資產(chǎn)從2007年到2012年擴(kuò)大了一倍，整個(gè)銀行業(yè)資產(chǎn)達(dá)到了約1200億歐元的水平，是GDP總產(chǎn)值的7倍。銀行服務(wù)業(yè)也成為塞浦路斯的支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)超過40%。

其中俄羅斯資金與塞浦路斯銀行業(yè)的捆綁緊密。據(jù)俄羅斯官方俄塔社報(bào)道，在塞浦路斯680億歐元存款中，超過200億是俄羅斯人的存款。

仇喆稱：“俄羅斯和塞浦路斯簽訂的反雙重征稅條約是非常有優(yōu)勢(shì)的，而且塞浦路斯是在稅收白名單上，再加上俄羅斯本身對(duì)資本保護(hù)的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致很多俄羅斯資金進(jìn)入塞浦路斯?！?/p>

但作為歐元區(qū)最健康的經(jīng)濟(jì)體和最主要的救援者，德國(guó)方面為這部分來路不明的“境外資產(chǎn)”埋單的動(dòng)力并不充足。面對(duì)2013年9月要舉行的大選，德國(guó)總理默克爾需要更多地考慮選民們的想法?！皣?guó)內(nèi)政治和國(guó)際上各國(guó)間微妙的關(guān)系，使得塞浦路斯的救援方案一波三折?！倍∫环脖硎?。

出路

“三駕馬車”最終達(dá)成的救援方案，使得懸在塞浦路斯頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”終于被收了起來。但同時(shí)也將這個(gè)以離岸金融為發(fā)展之本的島國(guó)推到進(jìn)退維谷的境地。

“塞浦路斯的解決方案開啟了一個(gè)很不好的先例。以往無論哪個(gè)歐元區(qū)國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)，采取的方法都是讓銀行倒閉，救助儲(chǔ)戶。但這次是直接拿儲(chǔ)戶開刀，是對(duì)儲(chǔ)戶權(quán)力的剝奪?！睆埫髡J(rèn)為。這種對(duì)銀行的不信任將會(huì)讓人們產(chǎn)生不好的預(yù)期，使得塞浦路斯離岸中心的優(yōu)勢(shì)喪失殆盡。甚至形成蝴蝶效應(yīng)，導(dǎo)致整個(gè)歐元區(qū)金融危機(jī)的持續(xù)。

“對(duì)塞浦路斯的援助方案反映了歐元區(qū)的態(tài)度。這種恐慌情緒會(huì)傳遞給其他外圍國(guó)家的中小銀行，比如西班牙、葡萄牙等，增加擠兌風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)而影響到外圍國(guó)家的大銀行以及核心國(guó)家如德國(guó)、荷蘭的中小銀行等，這是一個(gè)不斷放大的過程。”張明稱，“這將產(chǎn)生兩方面不利的后果：一是外圍的中小銀行可能因此經(jīng)營(yíng)困難倒閉；二是整體拉高歐元區(qū)的貸款利率水平，對(duì)整個(gè)歐元區(qū)都是很大的信譽(yù)損失。”

另一個(gè)更為重要的問題是，暫時(shí)獲得喘息的塞浦路斯將如何獲得新生？

“塞浦路斯最近發(fā)現(xiàn)的天然氣資源儲(chǔ)量驚人，可能會(huì)成為歐洲的能源港。這可能是國(guó)家重生的機(jī)會(huì)，大家都在等待?！背饐捶Q。對(duì)于大多數(shù)塞國(guó)當(dāng)?shù)孛癖姸裕麄兤诖氖墙?jīng)濟(jì)發(fā)展能夠重返正軌。

“從經(jīng)濟(jì)上看，目前的援助方案對(duì)塞浦路斯來說是飲鴆止渴。把銀行的債務(wù)重組轉(zhuǎn)移到政府手中之后，很快主權(quán)債務(wù)也有可能出現(xiàn)危機(jī)，塞浦路斯必須尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)?！倍∫环脖硎?。

“塞浦路斯遇到的問題和之前冰島的很像。主導(dǎo)的模式已經(jīng)發(fā)展不了了，就需要重回傳統(tǒng)。對(duì)冰島來說，是恢復(fù)以往的傳統(tǒng)行業(yè)比如捕魚和旅游。對(duì)塞浦路斯來說，金融業(yè)的發(fā)展會(huì)放緩，而航運(yùn)業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)可能成為下一個(gè)階段的發(fā)展重點(diǎn)?！睆埫髡J(rèn)為。

但是，如果塞浦路斯需要快速重返經(jīng)濟(jì)發(fā)展正軌，可能需要充分利用宏觀工具如利率、匯率、財(cái)政政策等來刺激經(jīng)濟(jì)。但是繼續(xù)留在歐元區(qū)，卻無法實(shí)現(xiàn)對(duì)這些工具的充分利用。因此，塞國(guó)國(guó)內(nèi)亦出現(xiàn)了脫離歐元區(qū)的聲音。如何維系塞浦路斯的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和歐元區(qū)成員地位，也將對(duì)歐元區(qū)形成考驗(yàn)。