【摘要】進(jìn)入21世紀(jì)以來，文化企業(yè)獨(dú)樹一幟令世人矚目，“十二五”時期我國將大力發(fā)展文化企業(yè)為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)。由于文化創(chuàng)意產(chǎn)品的不確定性使得傳統(tǒng)的價值計(jì)量方法無法評估文化創(chuàng)意產(chǎn)品的未來發(fā)展?jié)摿?，?dǎo)致文化企業(yè)投資困乏。本文在闡述我國文化企業(yè)資產(chǎn)價值計(jì)量現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析了文化企業(yè)資產(chǎn)價值計(jì)量難的深層次原因，進(jìn)而客觀、全面的提出了文化企業(yè)計(jì)量問題的解決路徑。

【關(guān)鍵詞】文化創(chuàng)意企業(yè)；文化企業(yè)價值計(jì)量；計(jì)量方法

進(jìn)入21世紀(jì)以來，文化企業(yè)越來越被世界各國所關(guān)注，成為各國經(jīng)濟(jì)中不可忽視的朝陽產(chǎn)業(yè)。2012年2月，《國家“十二五”時期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要》出臺，規(guī)劃指出，要構(gòu)建現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)體系，推動文化企業(yè)成為國民支柱產(chǎn)業(yè)，可見大力發(fā)展文化企業(yè)，已經(jīng)成為世界各國共識。文化企業(yè)不同于其他企業(yè)，其主體資產(chǎn)為無形資產(chǎn)，文化企業(yè)價值計(jì)量瓶頸解決的關(guān)鍵在于其核心資產(chǎn)-無形資產(chǎn)的確認(rèn)和計(jì)量。隨著文化創(chuàng)意企業(yè)的迅猛發(fā)展和國家政策支持，對無形資產(chǎn)的正確、合理確認(rèn)與計(jì)量顯得尤為重要?，F(xiàn)行無形資產(chǎn)準(zhǔn)則無法適應(yīng)文化企業(yè)價值計(jì)量需要，導(dǎo)致文化企業(yè)發(fā)展瓶頸問題，需要加以改進(jìn)緩解文化企業(yè)發(fā)展瓶頸問題。

一、文化企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的戰(zhàn)略地位

世界各國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)核心競爭力各領(lǐng)風(fēng)騷，如美國電影；英國享譽(yù)全球的“哈利·波特”系列文化產(chǎn)品；法國時裝設(shè)計(jì)；日本動漫；意大利時裝設(shè)計(jì)；韓國電視劇等。據(jù)2012年全球文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告，截至2010年，美國文化產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值已占美國GDP總量的18%-25%。美國的文化產(chǎn)業(yè)在其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中僅次于軍事工業(yè)，位居第二；英國文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)已成長為僅次于金融服務(wù)的第二大產(chǎn)業(yè)，每年創(chuàng)造超過7%的國內(nèi)生產(chǎn)總值，其年均增速達(dá)5%以上，遠(yuǎn)高于其他產(chǎn)業(yè)；意大利創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)雖然起步比英美等國晚，但是發(fā)展速度很快，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值達(dá)680億歐元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值的4.9%；日本文化產(chǎn)業(yè)的規(guī)模比電子業(yè)和汽車業(yè)還要大，日本文化產(chǎn)業(yè)的規(guī)模超過11070億美元，約占GDP總量的15%；韓國文化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值超過650億美元，占全國GDP比例超過6.5%。

二、文化企業(yè)價值計(jì)量困境及其原因

從會計(jì)確認(rèn)與計(jì)量角度而言，許多在經(jīng)濟(jì)學(xué)上已經(jīng)確認(rèn)的無形資產(chǎn)，在會計(jì)學(xué)中則因無法計(jì)量、記錄和報告而游離于會計(jì)報表之外，如人力資產(chǎn)的創(chuàng)新能力，創(chuàng)意產(chǎn)品，創(chuàng)意設(shè)計(jì)，創(chuàng)意形成的非專利技術(shù)，創(chuàng)意人力資產(chǎn)、良好的企業(yè)形象、高素質(zhì)的員工隊(duì)伍、企業(yè)的公共關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等無形資源，在企業(yè)價值創(chuàng)造中發(fā)揮著不可替代的作用，進(jìn)而導(dǎo)致會計(jì)賬面價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)真實(shí)價值，導(dǎo)致文化企業(yè)計(jì)量與評估易引發(fā)“黑箱”嫌疑。

文化企業(yè)中無形資產(chǎn)占比非常大，回報周期短，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，由于文化企業(yè)賬面上的顯著特征是“薄資產(chǎn)、厚效益”，資產(chǎn)帶有很強(qiáng)的不確定性，只有較少的有形資產(chǎn)，難以進(jìn)行有效的資產(chǎn)抵押，很難從銀行獲得融資。金融機(jī)構(gòu)投資文化企業(yè)具有一定的風(fēng)險，業(yè)內(nèi)又缺乏專業(yè)的資信評估機(jī)構(gòu)，使得文化企業(yè)價值計(jì)量問題成為難題。

三、文化企業(yè)價值計(jì)量模型

（一）現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型

現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型注重的是企業(yè)未來現(xiàn)金流量而不是利潤，不僅涉及企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果，還考慮了企業(yè)的未來發(fā)展前景。但是這種方法條件苛刻，企業(yè)必須有正的現(xiàn)金流，并且未來的現(xiàn)金流可以較可靠地估計(jì)，同時，折現(xiàn)率等參數(shù)難以合理估計(jì)。對于非上市公司、陷入財務(wù)困境、資產(chǎn)未被合理利用、并購等自由現(xiàn)金流量的運(yùn)用存在其局限性。

（二）市場價值模型

市場法是利用類似企業(yè)的市場價值來確定目標(biāo)企業(yè)價值，其假設(shè)前提是類似企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)是科比的。應(yīng)用市場價值模型的前提條件是資本市場比較發(fā)達(dá)，資本市場越發(fā)達(dá)，企業(yè)價值評估的就越準(zhǔn)確。在市場發(fā)展不充分的情況下，采用這種方法得出的企業(yè)價值評估值將會受到質(zhì)疑。我國的資本市場盡管己初具規(guī)模，但畢竟沒有完全實(shí)現(xiàn)市場化，使得市場法的應(yīng)用很受局限。

（三）期權(quán)定價模型

由于文化企業(yè)資產(chǎn)的不確定性，很難估計(jì)其未來現(xiàn)金流，而期權(quán)定價法能彌補(bǔ)現(xiàn)金流量的缺陷，使得文化企業(yè)價值更真實(shí)可靠。通過對文化企業(yè)分析，充分考慮企業(yè)管理層的機(jī)會選擇權(quán)，使企業(yè)價值更具有靈活性，由于文化企業(yè)無形資產(chǎn)具有周期性短、時效性長的特點(diǎn)，考慮投資周期對文化企業(yè)價值的影響，其價值計(jì)量更能符合文化企業(yè)的實(shí)際。期權(quán)定價法將企業(yè)置于動態(tài)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，考慮了外部不確定性對企業(yè)價值的影響，因此較現(xiàn)金流量法更能全面真實(shí)反映企業(yè)價值。對于專利權(quán)、商標(biāo)等估價時可以采用期權(quán)定價法，文化企業(yè)在面臨重大未來項(xiàng)目發(fā)展選擇價值時，可以采用期權(quán)定價法。但其應(yīng)用條件非?？量?，需要綜合考慮其他領(lǐng)域知識，運(yùn)用期權(quán)定價模型存在一定的主觀性，參數(shù)選取有一定的隨意性，難以讓管理者信服。

（四）EVA模型

經(jīng)濟(jì)價值分析法的觀點(diǎn)是，企業(yè)價值是企業(yè)初始投資資本加投資所帶來的未來預(yù)期經(jīng)濟(jì)利潤的現(xiàn)值。

經(jīng)濟(jì)增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造相聯(lián)系；經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，它還是一種全面財務(wù)管理和薪金激勵體制的框架。由于經(jīng)濟(jì)增加值是絕對數(shù)指標(biāo)，不能比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力；經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)，例如處于成長階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高；不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范，只能在一個公司的歷史分析以及內(nèi)部評價中使用。

（五）智力資本計(jì)量模型

不同學(xué)者從不同角度給出智力資本的定義，本文將智力資本分為人力資本、創(chuàng)意資本、結(jié)構(gòu)資本和關(guān)系資本，用來描述企業(yè)的無形資源。智力資本計(jì)量方法包括貨幣和非貨幣計(jì)量方法。前者包括市場/賬面價值差額法，托賓Q值法，無形價值計(jì)算法，經(jīng)濟(jì)價值法（EVA），市場法，成本法，收益法，智力資本監(jiān)控器，智力資本技術(shù)經(jīng)濟(jì)人模型，價值創(chuàng)造指數(shù)等；后者包括平衡計(jì)分卡、Skandia導(dǎo)航器、無形資產(chǎn)監(jiān)控器和技術(shù)經(jīng)紀(jì)人模型等。企業(yè)設(shè)法將智力資本各組成部分的財務(wù)價值整合到財務(wù)報表中，采用專門的智力資本報告對一系列相關(guān)的非財務(wù)信息進(jìn)行報告。該方法綜合了定量與定性指標(biāo)，非常有利于企業(yè)內(nèi)部管理、標(biāo)準(zhǔn)化的流程和報告，計(jì)算方法比較復(fù)雜，要考慮所有對文化企業(yè)價值做出貢獻(xiàn)的無形資源。目前國外有一些企業(yè)采用智力計(jì)量模型計(jì)量企業(yè)價值，國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)智力資本非常重視，研究深入，也有相應(yīng)的模型計(jì)量與評估方法。

四、分析與總結(jié)

企業(yè)價值計(jì)量模型各有優(yōu)缺點(diǎn)，在對文化企業(yè)進(jìn)行價值計(jì)量時，應(yīng)綜合考慮利弊，由于文化企業(yè)中認(rèn)得核心作用無法替代，在考慮上述計(jì)量模型時可考慮結(jié)合非財務(wù)方法對文化企業(yè)價值進(jìn)行計(jì)量。許多學(xué)者研究人力資本價值模型、智力資本價值模型計(jì)量文化企業(yè)價值，還有企業(yè)價值計(jì)量指標(biāo)體系的構(gòu)建等都從一定程度上彌補(bǔ)了財務(wù)方法的不足，構(gòu)建文化企業(yè)價值計(jì)量模型應(yīng)該充分體現(xiàn)影響價值的主要因素對企業(yè)價值的支撐，比如電影發(fā)行企業(yè)價值的估算模型中要考慮在評估過程中企業(yè)已經(jīng)拍完正在放映、正在拍攝、已經(jīng)簽約產(chǎn)品對企業(yè)價值的貢獻(xiàn)，出版發(fā)行企業(yè)價值估算要考慮簽約作者及其著作對企業(yè)價值的影響等，同時關(guān)注收益來源對企業(yè)價值的影響。

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作者簡介：韓蕊（1988—），女，河北廊坊人，碩士，現(xiàn)供職于天津商業(yè)大學(xué)商學(xué)院，研究方向：會計(jì)理論與方法。