陳嘉敏

【摘 要】我國(guó)的資本市場(chǎng)建立的時(shí)間并不長(zhǎng)，所以為了規(guī)范和引導(dǎo)資本市場(chǎng)的發(fā)展，政府采取了一系列治理措施。但是上市公司財(cái)務(wù)信息造假、抽逃資金、挪用公司資產(chǎn)等舞弊行為依然層出不窮，這其中的原因值得深究。

【關(guān)鍵詞】上市公司；舞弊；違規(guī)成本

一、上市公司舞弊及影響

在2006年之前，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展陷入了前所未有的困境，股市經(jīng)歷了四年的“熊途”。原因之一就是我國(guó)上市公司被爆出一連串的財(cái)務(wù)舞弊，使公眾投資者對(duì)上市公司信任感逐漸喪失，由此而引發(fā)投資者對(duì)進(jìn)入資本市場(chǎng)的恐懼。在過(guò)去公司的治理中，通常是由大股東掌控公司所有權(quán)，憑自己意志操縱財(cái)務(wù)信息，損害了中小投資者的利益。

二、政府措施及作用的有限性

為了治理上市公司的舞弊行為，政府從法律上和制度上做出了行動(dòng)。2006年我國(guó)的新《公司法》和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相繼開始實(shí)施。與1993年的《公司法》相比，2006年的《公司法》有了明顯的修改。為了改變這種狀況，保護(hù)股東權(quán)益，新《公司法》規(guī)定了股東可以通過(guò)正當(dāng)目的的申請(qǐng)來(lái)查閱有關(guān)記錄、憑證和賬簿信息。此外，為了提高會(huì)計(jì)信息的可靠性，新《公司法》在第165條中明確規(guī)定了在每一個(gè)會(huì)計(jì)年度終了時(shí)，公司需要按照法律規(guī)定編制財(cái)務(wù)報(bào)告，并且要經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也從公司會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)處理方面對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行了規(guī)范，這極大地增加了廣大投資者的信心。2006年，我國(guó)股市結(jié)束了過(guò)去四年的低迷，滬市和深市的全年漲幅分別為130.4%和132.3%。股市如此大的反彈似乎說(shuō)明了新《公司法》和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施解決了上市公司的財(cái)務(wù)舞弊問(wèn)題。然而，2011年，云南綠大地被爆在2004年到2007年之間一共虛增營(yíng)業(yè)收入2.96億元；2012年，湖南萬(wàn)福生科被調(diào)查出虛增利潤(rùn)4023萬(wàn)。

三、中美違規(guī)成本的差異

在新《公司法》和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布之前我國(guó)上市公司曾爆發(fā)重大舞弊案件，我們可以來(lái)看一下具體案件和處理結(jié)果。2002年銀廣夏虛增利潤(rùn)77156.70萬(wàn)元，被處罰款60萬(wàn)元，并責(zé)令其改正，追究責(zé)任人刑事責(zé)任，并給予行政處罰，違規(guī)成本率為0.0007776。新《公司法》和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則頒布的2006年，科龍電器被爆在2002至2004年間虛增利潤(rùn)3.87億元，顧雛軍被判10年有期徒刑，對(duì)科龍公司處以罰款680萬(wàn)元，違規(guī)成本率為0.01757；2011年，云南綠大地在上市前虛增營(yíng)業(yè)收入總計(jì)2.96億元，對(duì)綠大地公司罰款1040萬(wàn)元；公司原董事長(zhǎng)何學(xué)葵被判有期徒刑10年，違規(guī)成本率為0.03513。在這幾起舞弊中，涉案金額都高達(dá)幾億元人民幣，然而對(duì)舞弊公司的處罰金額卻最高也只有1000萬(wàn)元左右，其違規(guī)成本率只有區(qū)區(qū)百分之幾甚至是萬(wàn)分之幾。2006年新《公司法》和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后違規(guī)成本率雖有所提高，處罰金額有所加大，但是對(duì)于舞弊金額來(lái)說(shuō)依然是九牛一毛，而且在處罰決定中沒(méi)有涉及對(duì)個(gè)人的財(cái)產(chǎn)處罰。那么，我國(guó)的違規(guī)成本到底有多低？我們可以將其與美國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)舞弊處理結(jié)果進(jìn)行比較。2001年安然公司被爆在1997～2001年間虛增利潤(rùn)5.86億美元，并且掩蓋債務(wù)，案發(fā)后安然公司宣布破產(chǎn)，摩根大通支付22億美元，花旗集團(tuán)賠償20億美元，違規(guī)成本率大于1；2002年世通公司虛構(gòu)總資產(chǎn)110億美元，被迫申請(qǐng)破產(chǎn)，并賠償75億美元，CEO伯爾尼·埃貝斯被判犯有欺詐、共謀、偽造罪，獲刑25年，違規(guī)成本率0.68?？梢钥吹?，在美國(guó)舞弊的代價(jià)極其高昂，不但要面臨著破產(chǎn)的境地，還要支付巨額的賠償費(fèi)。而且，在安然和世通事件爆發(fā)后，美國(guó)國(guó)會(huì)制定了《薩班斯法案》加重違法懲罰力度。其中明確規(guī)定，對(duì)故意進(jìn)行證券欺詐的犯罪最高可判處25 年刑期；對(duì)犯有欺詐罪的個(gè)人和公司可處以最高500萬(wàn)美元和2500萬(wàn)美元的罰款。如此高昂的違規(guī)成本，使得美國(guó)的公司高管望而生畏。美國(guó)學(xué)者Gordon等對(duì)《薩班斯法案》頒布前后的公司信息披露進(jìn)行調(diào)查研究后發(fā)現(xiàn)，在法案頒布前兩年，只有5.95%的公司提供自愿性信息，法案頒布后這個(gè)數(shù)字翻了一倍變?yōu)?2.52%。此外，Jain，Kim和Rezaee又從股票流動(dòng)性角度對(duì)上市公司的信息披露進(jìn)行研究并發(fā)現(xiàn)股票的流動(dòng)性大大提高。這種高強(qiáng)度的處罰措施確實(shí)對(duì)美國(guó)公司的財(cái)務(wù)舞弊起到了遏制作用。

對(duì)于違規(guī)成本這一話題，有人會(huì)說(shuō)，我國(guó)的資本市場(chǎng)才建立不久，各種機(jī)制還不健全，如果對(duì)上市公司進(jìn)行過(guò)度嚴(yán)厲的處罰會(huì)打擊上市公司的積極性。但是，有一點(diǎn)必須明確，如果對(duì)舞弊行為只是輕描淡寫地處罰，這將影響到我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，其后患無(wú)窮。因此，在目前制度還不完善的階段，必須依靠提高違規(guī)成本來(lái)遏制舞弊行為。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]陳小林，劉永澤.美國(guó)薩班斯法案的政策效果.會(huì)計(jì)學(xué)習(xí).2009

[2]胡燕.試論新公司法下九大財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題的變化.會(huì)計(jì)之友（中旬刊）.2006

[3]楊德懷.上市公司會(huì)計(jì)舞弊成因剖析.河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報(bào).2005