□文/方 欣 高家康

（安徽財經(jīng)大學(xué) 安徽·蚌埠）

隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，處于市場中的上市公司需要良好的盈余信息證明其在該行業(yè)內(nèi)的市場地位，同時公開披露的會計盈余信息也成為投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。隨著盈余信息重要性的增加，盈余管理也受到了越來越多的重視。在實際操作中，普遍存在著利用盈余管理調(diào)節(jié)會計盈余從而導(dǎo)致會計信息失真的現(xiàn)象，而了解盈余管理的動因是解決這一問題的前提。

一、盈余管理概念綜述

對于盈余管理的定義，目前國內(nèi)外學(xué)術(shù)界仍處于爭論之中，但基本形成了三個派別。第一種以Scott（2003）為代表，認(rèn)為盈余管理就是當(dāng)經(jīng)營者在進(jìn)行一系列的會計政策選擇時，他們會選擇使自身利益或企業(yè)價值最大化的會計政策；第二種是Healy 和 Wahlen（1999）提出的制度觀下的盈余管理，認(rèn)為盈余管理是指經(jīng)理人員在財務(wù)報表與組織交易等活動中運用判斷，改變對外財務(wù)報告，以誤導(dǎo)證券持有人對公司基本業(yè)績的評價。王躍堂和羅慧（2001）認(rèn)為，盈余管理就是利用會計的靈活性使會計系統(tǒng)產(chǎn)生或提供的信息脫離經(jīng)濟(jì)事實；第三種以Schipper為代表的操縱觀。Schipper（1989）把盈余管理定義為企業(yè)管理人員通過有目的地控制對外財務(wù)報告過程，以獲取某些私人利益的披露管理。

二、盈余管理動因綜述

（一）國外盈余管理動因綜述。在盈余管理的動因研究方面，發(fā)達(dá)資本主義國家的學(xué)者對公司盈余管理動機(jī)研究呈現(xiàn)多元化、多層次的趨勢。根據(jù)Paul M.Healy and James M.Wahlen的觀點，他們認(rèn)為盈余管理的動因包括政治成本動因、監(jiān)管動因、契約動因和資本市場動因。

1、政治成本動因。Jones（1991）發(fā)現(xiàn)，在美國國際貿(mào)易委員會進(jìn)行調(diào)查企業(yè)期間，被調(diào)查的企業(yè)為調(diào)減收益而調(diào)整應(yīng)計項目的金額明顯要比未進(jìn)行調(diào)查的年份大得多；Cahan et a1（1997）研究發(fā)現(xiàn)，在美國國會提出實施全新的環(huán)境法規(guī)期間，為規(guī)避政治成本的不良影響，相關(guān)行業(yè)的公司會利用盈余管理調(diào)減會計報告收益以避免法規(guī)的通過。

2、監(jiān)管動因。在發(fā)達(dá)資本主義國家中，關(guān)于盈余管理監(jiān)管動因的研究主要集中在回避行業(yè)監(jiān)管，反壟斷監(jiān)管為動因的研究和應(yīng)對稅收監(jiān)管動因研究上。Guenther（1994）研究了美國 1986 年的所得稅改革，發(fā)現(xiàn)了稅務(wù)成本對公司收益轉(zhuǎn)移的影響；Thomas等（1998）進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，收益轉(zhuǎn)移主要集中在稅務(wù)籌劃更為激進(jìn)的公司。

3、契約動因

（1）管理者報酬契約動因。Klein和Chen（2002）發(fā)現(xiàn)當(dāng)管理層持股比例處于較低水平時，會計信息質(zhì)量和其持股比例正相關(guān)；而當(dāng)管理層持股比例處于較高水平時，會計信息質(zhì)量卻與其持股比例負(fù)相關(guān)。

（2）債務(wù)契約動因。信息不對稱理論說明契約會產(chǎn)生成本。為了達(dá)到契約規(guī)定的要求，管理者會根據(jù)契約的具體規(guī)定進(jìn)行盈余管理。Beneish（2001）發(fā)現(xiàn)那些有異常賣出行為的管理者經(jīng)營的企業(yè)，在違反契約前報告的非預(yù)期應(yīng)計利潤明顯高于所選取的控制樣本的企業(yè)。

4、資本市場動因

（1）迎合財務(wù)師預(yù)期分析動因。由于財務(wù)分析師掌握著及時豐富的財務(wù)分析信息，所以其對公司的預(yù)測成為了市場對利潤預(yù)測的工具，公司為了獲得投資者的投資，就會利用盈余管理來迎合財務(wù)師的預(yù)期分析。Burgstahler和 Eames（1998）發(fā)現(xiàn)，為了迎合財務(wù)分析師對盈利的預(yù)期分析，上市公司的管理者將頻繁地通過盈余管理手段調(diào)增收益。

（2）對股價的影響動因。資本市場對于公司會計信息的反應(yīng)表現(xiàn)為股價和交易量的變動，所以管理者有動機(jī)利用盈余管理來影響市場對利潤的預(yù)期，并最終達(dá)到影響股價的目的。Chambers（1999）研究發(fā)現(xiàn)，進(jìn)行了盈余管理的公司其股票價格會被錯誤地估價，并且會誤導(dǎo)資本市場的資源配置。

（二）國內(nèi)盈余管理動因綜述。由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會背景不同于發(fā)達(dá)資本主義國家，因此我國公司進(jìn)行盈余管理的動機(jī)和國外公司進(jìn)行盈余管理的動機(jī)也會有所不同，爭取上市、配股再融資以及保牌是我國上市公司進(jìn)行盈余管理的主要動機(jī)。

1、爭取上市動因。王志強(qiáng)和劉星（2003）通過對1999年融資上市時樣本的實證研究發(fā)現(xiàn)了公司管理層在融資上市時為了取得一個較高的價格而存在操縱盈余管理的動機(jī)，同時發(fā)行時盈余管理程度越大的公司，其后期平均回報率就越低。

2、配股再融資動因。配股再融資是公司上市后籌集長期資金的主要渠道，為了達(dá)到配股再融資條件，會在公認(rèn)會計原則約束下進(jìn)行盈余調(diào)節(jié)。戴捷敏和孔玉生（2008）的實證研究表明，處于配股區(qū)間的公司的確存在盈余管理行為，但處于配股區(qū)間中的進(jìn)行盈余管理的公司數(shù)和其盈余管理程度都呈現(xiàn)逐年降低的趨勢。

3、保牌動因。陳曉和戴翠玉（2004）發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易活動和企業(yè)重組活動是虧損上市公司用來扭虧的重要手段，而操控性應(yīng)計利潤對我國虧損公司的扭虧作用卻十分有限，主要被未能實現(xiàn)扭虧的公司用來放大虧損。

三、總結(jié)與展望

通過對盈余管理動因研究成果的梳理，可以看出國外發(fā)達(dá)資本主義國家學(xué)者對公司盈余管理的動機(jī)研究十分廣泛，認(rèn)為影響動因主要有政治成本動因、監(jiān)管動因、契約動因和資本市場動因；國內(nèi)的學(xué)者從我國資本市場的特殊性出發(fā)，發(fā)現(xiàn)我國上市公司進(jìn)行盈余管理的動因大多是為了爭取上市、配股再融資和保牌。

從中還發(fā)現(xiàn)一些可以進(jìn)一步研究和完善的方面：企業(yè)的盈余管理主要是通過操控應(yīng)計利潤的項目完成的，這主要與會計政策的選擇彈性有關(guān)，因此進(jìn)一步完善會計準(zhǔn)則，增加對會計政策選擇自由度的控制是很有必要的；我國應(yīng)根據(jù)現(xiàn)階段國情盡可能地健全社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，盡量依靠市場自身的機(jī)制來發(fā)揮作用，減少有些不必要的或是過度的權(quán)利監(jiān)管；由于我國資本市場尚處于發(fā)展的初級階段，對契約動因盈余管理的研究還是顯得很匱乏，這些應(yīng)該引起我們的重視，也是值得我們進(jìn)一步研究的方面。

[1] 王志強(qiáng)，劉星.上市公司盈余管理與其后期市場表現(xiàn)的實證分析[J].經(jīng)濟(jì)管理，2003.18.

[2] 王躍堂，羅慧.盈余管理的資本市場觀及其對我國的啟示[J].外國經(jīng)濟(jì)與管理，2001.12.

[3] Chambers.R.J.The Poverty of Accounting Discourse[J].Abacus，1999.10.