○許德榮

（安徽省煤田地質(zhì)局第二勘探隊(duì) 安徽 蕪湖 241006）

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融市場(chǎng)的金融工具時(shí)有改變，衍生性的金融商品日益增加，但評(píng)價(jià)金融工具的會(huì)計(jì)制度并未能立即修改，致會(huì)計(jì)信息經(jīng)常落后，故財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)的會(huì)計(jì)信息經(jīng)常無(wú)法反映出公司真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，容易讓投資人忽略這些活動(dòng)背后對(duì)公司所產(chǎn)生的影響。我國(guó)過(guò)去在有關(guān)會(huì)計(jì)師行為法律責(zé)任的研究上大多從會(huì)計(jì)師行為的行政責(zé)任著手，主要是利用財(cái)政部會(huì)計(jì)師管理委員會(huì)所發(fā)布的違法案件進(jìn)行分析。而本研究擬就會(huì)計(jì)師行為與企業(yè)的特征探討會(huì)計(jì)師違法行對(duì)企業(yè)權(quán)益是否有影響。

隨著會(huì)計(jì)師數(shù)量和業(yè)務(wù)種類(lèi)的增多，其行為的法律風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大，而其所涉及會(huì)計(jì)師行為法律責(zé)任的訴訟案例也有越來(lái)越多的趨勢(shì)。然而，會(huì)計(jì)師違法行為對(duì)于企業(yè)權(quán)益價(jià)值會(huì)有多少影響，甚至是否會(huì)間接影響到投資人的情緒印象與決策行為，相關(guān)的文獻(xiàn)則相對(duì)較少，因此，本研究針對(duì)會(huì)計(jì)師違法行對(duì)企業(yè)的權(quán)益價(jià)值的分析，與信息透明度及信息揭露程度的可能關(guān)聯(lián)性，從投資人、會(huì)計(jì)師行為、主管機(jī)關(guān)、學(xué)術(shù)研究的立場(chǎng)來(lái)加以探討。

一、文獻(xiàn)綜述

1、國(guó)外文獻(xiàn)綜述

會(huì)計(jì)師行為法律責(zé)任包括由于違約、過(guò)失和欺詐等對(duì)利害關(guān)系人造成損失，依照有關(guān)法律和規(guī)定，可能被判負(fù)行政責(zé)任、民事責(zé)任或刑事責(zé)任，這三種法律責(zé)任性質(zhì)不同、承擔(dān)責(zé)任的方式不同，在法律的實(shí)現(xiàn)中擔(dān)負(fù)著不同的功能。

國(guó)外學(xué)者多關(guān)注有關(guān)會(huì)計(jì)師行為在法律責(zé)任系統(tǒng)下期望的審計(jì)水準(zhǔn)，在研究中除審計(jì)之外又加入了投資水準(zhǔn)這一因素，研究在嚴(yán)格責(zé)任原則環(huán)境中實(shí)現(xiàn)社會(huì)最好的審計(jì)努力水準(zhǔn)和社會(huì)最好的投資水準(zhǔn)（Ohls on，1995）。而研究結(jié)果證實(shí)，主管機(jī)構(gòu)制定針對(duì)會(huì)計(jì)師行為的法律處罰將有利于提高審計(jì)質(zhì)量。研究也發(fā)現(xiàn)在會(huì)計(jì)師深口袋（deep pocket）的損害賠償機(jī)制下，嚴(yán)格責(zé)任制度將致使投資人完全忽略內(nèi)生化的風(fēng)險(xiǎn)性考慮，進(jìn)而產(chǎn)生過(guò)度投資的經(jīng)濟(jì)后果。

2、國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述

我國(guó)的法律責(zé)任制度與訴訟實(shí)務(wù)與國(guó)外相比較，差異頗大，會(huì)計(jì)師行為在幾種法律責(zé)任上因性質(zhì)不同、承擔(dān)責(zé)任的方式不同，在法律的實(shí)現(xiàn)上也擔(dān)負(fù)著不同的功能。本文針對(duì)有關(guān)國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)師行為法律責(zé)任相關(guān)研究的狀況和結(jié)果，結(jié)合問(wèn)卷調(diào)查與博弈論方法，作一簡(jiǎn)要的回顧及探討。

（1）以調(diào)查問(wèn)卷為基礎(chǔ)的研究。學(xué)者們通過(guò)問(wèn)卷的方式，以會(huì)計(jì)師、證期會(huì)人員、銀行人員、投資公司人員、證券商及學(xué)術(shù)界人士等群體為受測(cè)對(duì)象（王茂昌，2011）。實(shí)證結(jié)果顯示，在金融市場(chǎng)成長(zhǎng)和國(guó)際化會(huì)助長(zhǎng)會(huì)計(jì)師行為的訴訟風(fēng)潮、會(huì)計(jì)師行為在面臨訴訟可能性增加時(shí)會(huì)慎選客戶和提高審計(jì)品質(zhì)、會(huì)計(jì)師行為在面臨訴訟可能性增加時(shí)會(huì)投保專(zhuān)業(yè)責(zé)任險(xiǎn)及多元化的經(jīng)營(yíng)事務(wù)所；事務(wù)所可以采取獨(dú)資或合伙以外的型態(tài)經(jīng)營(yíng)，在民事賠償責(zé)任上，簽證會(huì)計(jì)師行為負(fù)無(wú)限責(zé)任，非簽證會(huì)計(jì)師行為以其投入資本額為限，負(fù)有限責(zé)任（閆瑞忠，2011）。大多數(shù)認(rèn)為會(huì)計(jì)師行為法律責(zé)任加重后，審計(jì)品質(zhì)會(huì)提高且會(huì)計(jì)師行為道德危機(jī)會(huì)降低。

（2）以博弈論為基礎(chǔ)的研究。也有學(xué)者應(yīng)用博弈理論探討不同法律制度下管理者與會(huì)計(jì)師行為的策略，得知不同法律制度對(duì)管理者與會(huì)計(jì)師行為的規(guī)范效果，以及各法律制度的適用情況（羅本慧，2011）。研究結(jié)論得知，過(guò)去會(huì)計(jì)師行為不實(shí)最常見(jiàn)的處分為停止行為一年以下，處分似有過(guò)輕，因此會(huì)計(jì)師行為較會(huì)選擇不獨(dú)立；若在重罰制度下，會(huì)計(jì)師行為選擇獨(dú)立的均衡結(jié)果可能增高，以達(dá)到管理者誠(chéng)實(shí)報(bào)導(dǎo)公司財(cái)務(wù)狀況的目的。

二、會(huì)計(jì)師行為的法律責(zé)任

1、會(huì)計(jì)師行為法律責(zé)任的意義

會(huì)計(jì)師行為法律責(zé)任問(wèn)題的研究，長(zhǎng)久以來(lái)，一直是世界各國(guó)審計(jì)理論界研究的重點(diǎn)課題，其不僅直接關(guān)系到會(huì)計(jì)師行為行業(yè)本身的生存和發(fā)展，而且影響著整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的健康運(yùn)行。

2、會(huì)計(jì)師行為法律責(zé)任的內(nèi)容

我國(guó)會(huì)計(jì)師行為的法律責(zé)任可以區(qū)分為行政責(zé)任、民事責(zé)任以及刑事責(zé)任三種。其中，常見(jiàn)的責(zé)任是行政責(zé)任，指當(dāng)會(huì)計(jì)師行為違反會(huì)計(jì)師行為法及相關(guān)法令規(guī)定，致使公司產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)等損失，由主管機(jī)關(guān)對(duì)其所追究的行政性質(zhì)的責(zé)任。

三、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)評(píng)價(jià)模式

有關(guān)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)評(píng)價(jià)模式早期并未受到重視，一直到Ohls on明確將權(quán)益價(jià)值與盈余、賬面價(jià)值間的關(guān)系具體化以后，才普遍受到注重。Ohls on模式由股利折現(xiàn)模式延伸而得，通過(guò)全含所得的限制式使會(huì)計(jì)具有自我更正的特質(zhì)，導(dǎo)致剩余盈余為零而權(quán)益報(bào)酬為必要報(bào)酬率，這種特性被稱(chēng)為“不偏會(huì)計(jì)”。

1、價(jià)格等于預(yù)期股利的折現(xiàn)值

投資者具有風(fēng)險(xiǎn)中立及相同信念的特質(zhì)，且市場(chǎng)利率滿足非隨機(jī)和水平利率期限結(jié)構(gòu)假設(shè)，則公司權(quán)益價(jià)值等于預(yù)期股利的折現(xiàn)值。

2、異常盈余的假設(shè)

Ohls on假設(shè)當(dāng)期異常盈余為當(dāng)期盈余減去前一期資本投資的正常報(bào)酬，公司權(quán)益價(jià)值即為賬面價(jià)值加上預(yù)期未來(lái)異常盈余的折現(xiàn)值。未來(lái)異常盈余折現(xiàn)值于Ohls on模式中為公司未來(lái)獲利能力之指標(biāo)。

3、異常盈余線性信息的動(dòng)態(tài)性

為使權(quán)益評(píng)價(jià)模式能夠再簡(jiǎn)化為以當(dāng)期盈余和賬面價(jià)值表示，Olhs on模式加入異常盈余時(shí)間序列的特性，故假設(shè)異常盈余與其他信息皆需滿足自我回歸過(guò)程。

四、研究設(shè)計(jì)與實(shí)證分析

1、研究假設(shè)

（1）會(huì)計(jì)師不良行為對(duì)企業(yè)評(píng)價(jià)具有影響。由于會(huì)計(jì)師違法行為在投資人的立場(chǎng)上，對(duì)其企業(yè)來(lái)說(shuō)是壞消息，表示企業(yè)在整個(gè)會(huì)計(jì)政策及財(cái)務(wù)報(bào)表品質(zhì)上和其他公司相比，均有令人懷疑之處，故應(yīng)對(duì)企業(yè)評(píng)價(jià)有負(fù)面且顯著的效果，但由于會(huì)計(jì)師違法行為的查核年度和公告年度具有一定的時(shí)間差，企業(yè)在這段時(shí)間差內(nèi)，或許會(huì)改善整個(gè)公司的會(huì)計(jì)政策及財(cái)務(wù)報(bào)表品質(zhì)，故會(huì)計(jì)師違法行為，對(duì)其企業(yè)而言，不一定是個(gè)壞消息，故本文建立假說(shuō)一，但不預(yù)期方向。

（2）會(huì)計(jì)師不良行為揭發(fā)公告對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)的正面效果將會(huì)降低。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)師違法行為是一項(xiàng)壞消息。依據(jù)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)評(píng)價(jià)模式，權(quán)益價(jià)值系由價(jià)值動(dòng)因，即投資的獲利及投資的成長(zhǎng)所構(gòu)成，故壞消息的產(chǎn)生，將降低以上兩項(xiàng)價(jià)值動(dòng)因的來(lái)源所造成的影響，故本文建立假說(shuō)二。

2、實(shí)證模型

在Ohls on模型的基礎(chǔ)上，本研究做了如下處理：針對(duì)假設(shè)一，加入會(huì)計(jì)師行為違法對(duì)其企業(yè)的虛擬變數(shù)CPAP，來(lái)了解會(huì)計(jì)師違法行為對(duì)其企業(yè)權(quán)益價(jià)值的影響，而加入虛擬變數(shù)將可以讓我們觀察截距項(xiàng)及斜率項(xiàng)對(duì)因變數(shù)的影響程度，當(dāng)會(huì)計(jì)師違法行為之企業(yè)，虛擬變數(shù)CPAP為1，否則為0；針對(duì)假設(shè)二，為比較會(huì)計(jì)師行為有無(wú)違法下，價(jià)值動(dòng)因?qū)緝r(jià)值影響的差異，在模型中加入會(huì)計(jì)師行為違法的虛擬變數(shù)CPAP與每股賬面值及每股異常盈余的乘積。

3、模型變量說(shuō)明

模型中的股價(jià)是以年底最后交易日收盤(pán)價(jià)作為公司價(jià)值的代理變數(shù)；賬面價(jià)值：年底股東權(quán)益總額/流通在外股數(shù)；超常盈余：每股超常盈余；以凈利作為綜合凈利的代理變數(shù)。

4、樣本選取與來(lái)源

為檢驗(yàn)會(huì)計(jì)師違法行為對(duì)其企業(yè)評(píng)價(jià)的影響，本研究選取2012年來(lái)已有公告中關(guān)于會(huì)計(jì)師違法行為，且有完整財(cái)務(wù)及股價(jià)資料的企業(yè)，以作為本研究所需資料的基礎(chǔ)。而根據(jù)研究需要，有關(guān)會(huì)計(jì)師違法行為之企業(yè)共123家，其股價(jià)及相關(guān)財(cái)務(wù)資料均來(lái)自于相應(yīng)的專(zhuān)門(mén)數(shù)據(jù)庫(kù)。

5、資料分析方法

（1）簡(jiǎn)單描述性統(tǒng)計(jì)。利用簡(jiǎn)單敘述統(tǒng)計(jì)量分析，計(jì)算整個(gè)研究期間各研究變數(shù)的匯總統(tǒng)計(jì)值、平均數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差、最小值與最大值，以作為了解研究期間樣本公司整體情況及其趨勢(shì)的參考。

（2）變量間相關(guān)性分析。以Pears on相關(guān)系數(shù)探討變數(shù)間之變化方向與程度，及Spearman相關(guān)系數(shù)觀察兩個(gè)變數(shù)間的等級(jí)順序。

（3）回歸分析。以“回歸分析”作為資料分析方法，回歸分析的目的主要在研究因變數(shù)受一個(gè)或多個(gè)自變數(shù)的影響情況，回歸系數(shù)是表示自變數(shù)每變動(dòng)一單位時(shí)，因變數(shù)變動(dòng)的比例。

五、實(shí)證結(jié)果分析

1、描述性統(tǒng)計(jì)分析

會(huì)計(jì)師違法行為的企業(yè)的每股異常盈余和股價(jià)呈Pears on相關(guān)系數(shù)的相關(guān)性，比全體樣本的相關(guān)性低，由此可知會(huì)計(jì)師違法行為下，會(huì)使企業(yè)價(jià)值動(dòng)因與權(quán)益價(jià)值的相關(guān)性降低。

2、Ohlson模型實(shí)證分析結(jié)果

每股盈余、每股凈值與股價(jià)呈正相關(guān)，且顯著與Ohls on理論相符；CPAP與股價(jià)呈正相關(guān)但不顯著，這與假說(shuō)一相符，也即會(huì)計(jì)師違法行為的信息本身并不會(huì)影響企業(yè)的權(quán)益價(jià)值。

每股異常盈余和每股凈值與股價(jià)的關(guān)聯(lián)性為正且顯著，與Ohls on理論相符；CPAP和股價(jià)關(guān)系為正但不顯著，但CPAP和每股異常盈余的交乘項(xiàng)與股價(jià)的關(guān)聯(lián)性為負(fù)且顯著，這與假說(shuō)二相符，即會(huì)計(jì)師違法行為將使其企業(yè)價(jià)值動(dòng)因的效果降低，而CPAP和每股賬面價(jià)值的交乘項(xiàng)與股價(jià)的關(guān)聯(lián)性則不顯著。

3、實(shí)證研究結(jié)論

綜合前述，會(huì)計(jì)師違法行為的虛擬變數(shù)和每股盈余的交乘項(xiàng)，其與股價(jià)關(guān)聯(lián)性顯著為負(fù)，分析其原因如下：第一，年報(bào)是公司與投資人溝通的重要渠道，除歷史性財(cái)務(wù)信息外，還包括公司的重要會(huì)計(jì)政策及其會(huì)計(jì)師行為是否違法的信息，為影響投資人使用其信息并對(duì)其公司的評(píng)價(jià)。第二，雖然財(cái)務(wù)信息是一般投資人重要參考依據(jù)，但由于反映經(jīng)營(yíng)績(jī)效的財(cái)務(wù)資料為歷史性信息，一向受到嚴(yán)格監(jiān)督，且投資人易于取得，但股價(jià)反映出對(duì)公司未來(lái)的預(yù)期，故年報(bào)中非財(cái)務(wù)性信息被視為投資人的重要信息來(lái)源。第三，本研究的實(shí)證結(jié)果證明會(huì)計(jì)師違法行為的信息確實(shí)可以影響投資人對(duì)企業(yè)的價(jià)值動(dòng)因的評(píng)價(jià)。

六、結(jié)論與討論

1、研究結(jié)論

本研究主要是采取用Ohls on模型進(jìn)行實(shí)證研究，并以股價(jià)為應(yīng)變數(shù)，每股異常盈余、每股凈值及其會(huì)計(jì)師違法行為的虛擬變數(shù)為重要自變數(shù)，分別進(jìn)行回歸分析。研究表明：會(huì)計(jì)師違法行為信息本身，對(duì)股價(jià)并無(wú)顯著影響；會(huì)計(jì)師違法行為的信息，會(huì)降低價(jià)值動(dòng)因?qū)ζ髽I(yè)評(píng)價(jià)影響的效果。

2、研究建議

綜合前文研究及結(jié)論，以下分別對(duì)證券主管機(jī)構(gòu)、上市柜公司、投資人等提出建議：第一，證券主管機(jī)關(guān)應(yīng)增加會(huì)計(jì)師行為違法的公告資料，以提供投資人投資決策參考。第二，由于許多重要信息的公告，使投資人和公司間的信息差距越來(lái)越小，就本專(zhuān)題研究目的來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)師違法行為的信息，會(huì)影響投資人的決策，因此公司當(dāng)局在聘任會(huì)計(jì)師時(shí)，對(duì)其聲譽(yù)及查核質(zhì)量應(yīng)有一定程度的接管，才可使外部股東的權(quán)益受到保障。第三，應(yīng)鼓勵(lì)投資人多方收集愿投資公司的相關(guān)信息，除了財(cái)務(wù)報(bào)告等財(cái)務(wù)信息外，非財(cái)務(wù)信息的收集也是不可或缺的。第四，不論是證券主管機(jī)構(gòu)、上市公司，或是投資人，都應(yīng)了解人性因素或情緒因子為行為決策者的重要因素，而若考慮買(mǎi)賣(mài)雙方的行為因素對(duì)決策者的影響，則在會(huì)計(jì)師違法行為以后，對(duì)企業(yè)的權(quán)益價(jià)值影響，應(yīng)會(huì)有比較適當(dāng)?shù)恼f(shuō)明。

[1]Ohlson，J.A.Earnings，book values，and dividends in equity valuation[J].Contemporary Accounting Research，1995，11（2）.

[2]王茂昌：不同管理形態(tài)企業(yè)的會(huì)計(jì)師與獨(dú)立董事功能[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究，2011（2）.

[3]閆瑞忠：淺談稅務(wù)會(huì)計(jì)師在企業(yè)中的作用[J].山西財(cái)政稅務(wù)專(zhuān)科學(xué)校學(xué)報(bào)，2011（2）.

[4]羅本慧：淺析稅務(wù)會(huì)計(jì)師在企業(yè)中的作用[J].現(xiàn)代商業(yè)，2011（8）.