文 / 陳克新

2013年，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)的推動下，全國粗鋼需求（含直接出口，下同）逼近8億噸的關(guān)口，進(jìn)而拉動國內(nèi)產(chǎn)量的強勁復(fù)蘇，市場價格小幅調(diào)整，鋼鐵企業(yè)效益情況好于上年，整體鋼材市場狀況溫和回升。展望新一年鋼材市場形勢，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)與歐美國家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，整體需求狀況將會更好，致使資源供應(yīng)空間擴大，全年價格水平相對高位，不會出現(xiàn)大幅跌落局面。

一、2013年整體市場溫和回升

整體分析，2013年中國鋼材市場呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢。

1.國內(nèi)產(chǎn)量強勁復(fù)蘇，新增資源創(chuàng)下歷史新高

2013年，受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與國內(nèi)穩(wěn)增長舉措的影響，全國鋼材新增資源創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，1～9月份累計，全國粗鋼新增資源量約為5.98億噸，同比增幅超過7%，其中9月份增長水平在10%以上。預(yù)計4季度全國鋼材供應(yīng)壓力不會有太多減少，2013年全國粗鋼新增資源量在8億噸左右，比上年增長6%以上。

粗鋼新增資源構(gòu)成中，國內(nèi)產(chǎn)量大幅增長。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1～9月份累計，全國粗鋼產(chǎn)量58738萬噸，同比增長8%；其中9月份粗鋼產(chǎn)量6542萬噸，同比增長11.01%。將各種重復(fù)軋材計算在內(nèi)，前9個月全國鋼材產(chǎn)量為79545萬噸，同比增長11.7，其中9月份鋼材產(chǎn)量9355萬噸，增長15.5%，為歷史較高增長水平。預(yù)計全年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量大約7.8億噸，鋼材產(chǎn)量超過10億噸。

同期鋼材進(jìn)口繼續(xù)下滑。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，2013年1～9月份累計，全國鋼材進(jìn)口量為1048萬噸，比去年同期下降0.4%，折算粗鋼約為1100萬噸。預(yù)計全年鋼材進(jìn)口接近1400萬噸，與上年大體持平，略有增長。

上述粗鋼新增資源量只是根據(jù)納入統(tǒng)計的企業(yè)產(chǎn)量的測算，考慮到中國實際產(chǎn)量往往大于統(tǒng)計產(chǎn)量的現(xiàn)實情況，如果將那些未納入統(tǒng)計的粗鋼產(chǎn)量全覆蓋測算，2013年中國實際粗鋼產(chǎn)量應(yīng)當(dāng)不少于8億噸，全部粗鋼新增資源量將超過8.3億噸。

一般分析認(rèn)為，現(xiàn)階段，全國粗鋼產(chǎn)能約為10億噸，如果2013年中國實際粗鋼產(chǎn)量達(dá)到或超過8億噸，據(jù)此測算，其產(chǎn)能利用率在80%以上，依然屬于合理水平。2013年，中國鋼鐵企業(yè)一直沒有出現(xiàn)過像樣的減產(chǎn)，粗鋼日產(chǎn)量始終居高不下，也從一個側(cè)面顯示了中國鋼鐵冶煉設(shè)備較為充分的利用，并沒有出現(xiàn)大量閑置局面。

國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量的較大幅度增長，為上游原材料提供了旺盛的需求空間。2013年前8個月累計，全國鐵礦石新增資源量達(dá)到14億噸，同比增長7.3%。其中進(jìn)口鐵礦石5.3億噸，增長8.3%。由于受到鋼鐵企業(yè)補庫影響，預(yù)計4季度鐵礦石進(jìn)口有增無減，全年鐵礦石進(jìn)口量有可能超過8億噸，比上年增長10%左右。

2.逼近8億噸關(guān)口，需求水平超出預(yù)期

2013年，因為多種因素影響，鋼鐵行業(yè)普遍實施過度去庫存行為，產(chǎn)業(yè)鏈庫存低于合理水平，有些鋼鐵企業(yè)鐵礦石庫存最低時僅1周用量，鋼鐵貿(mào)易商普遍減少庫存，甚至常規(guī)冬儲也被取消，致使鋼材及原材料庫存水平呈現(xiàn)下降局面。據(jù)有關(guān)資料，2013年7月末，全國主要市場鋼材社會庫存同比下降7.6%；8月份全國22個城市5大品種的鋼材社會庫存環(huán)比又下降7.8%；進(jìn)入10月份鋼材庫存繼續(xù)下降趨勢，其中螺紋鋼社會庫存量580.73萬噸，創(chuàng)下今年以來的新低。

一般而言，當(dāng)年鋼材新增資源量減去庫存增加量后，就是這一年的鋼材消費量。由于2013年全國粗鋼實際新增資源量已經(jīng)達(dá)到或者超過8億噸，而同期粗鋼社會庫存（鋼材折算，下同），并沒有多少增加，甚至還有下降，那么全年粗鋼的消費量就將達(dá)到8億噸的規(guī)模，比上年增幅也不會低于6%，明顯超出年初一些部門與機構(gòu)的預(yù)期。

2013年，中國鋼鐵需求呈現(xiàn)“先弱后強”的局面。2013年上半年，宏觀調(diào)控偏緊，國民經(jīng)濟(jì)的增速超預(yù)期滑落，一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逼近容忍底線，致使鋼材需求較為疲弱，同比增幅在5%以內(nèi)。國民經(jīng)濟(jì)的運行不斷減速，有可能滑出合理區(qū)間，進(jìn)而引發(fā)決策部門陸續(xù)出臺穩(wěn)增長舉措，尤其是加快環(huán)保、交通、住房與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及有選擇地釋放流動性等，鋼材需求獲得提振，同比增幅逐步回升。主要耗鋼行業(yè)中，除固定資產(chǎn)投資保持20%以上的高增長外，汽車產(chǎn)銷同比增幅接近13%，尤其是下半年不斷提速，成為鋼材消費亮點。

2013年在中國鋼鐵消費的結(jié)構(gòu)中，外貿(mào)出口增長超出預(yù)期。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，前9個月累計，全國鋼材出口4690萬噸，同比增長14.6%。據(jù)此測算，2013年內(nèi)中國鋼材出口量將達(dá)到6200萬噸，折算粗鋼6500萬噸以上，大大超出上年水平。

如果考慮到汽車、船舶、家用電器等機電產(chǎn)品出口所帶動的鋼鐵間接出口，中國鋼鐵的出口量還會更多。預(yù)計今后年度直接與間接出口粗鋼量過億噸，可能會成為常態(tài)。

3.市場價格小幅調(diào)整，企業(yè)效益好于上年

雖然2013年大宗商品市場供大于求，同時人民幣的較大幅升值形成沉重壓力，但整體價格水平只是小幅調(diào)整，未出現(xiàn)深幅跌落。據(jù)測算，2013年9月份，全國鋼鐵類商品價格指數(shù)為103.9點，雖比年初的高點有所回落，但比去年同期還上漲了0.9%。蘭格鋼鐵市場的監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示，2013年9月中旬，其綜合鋼材價格指數(shù)為143點，同比也上升了0.4%。進(jìn)入10月份后，盡管鋼材價格再次回落，但仍比2012年9月上旬的價格低點（134.9）高出不少。

從2013年全年情況來看，整體價格曲線呈現(xiàn)“先揚后抑”的再升態(tài)勢。其中前2月延續(xù)2012年下半年的回升態(tài)勢，3月份中旬綜合鋼材指數(shù)達(dá)到全年最高點160點，隨后震蕩下行，一直滑落至5月末的117點。進(jìn)入下半年后，穩(wěn)增長舉措提振需求，鋼材價格谷底回升，10月份下旬回升至135點，升幅達(dá)到17%。預(yù)計年內(nèi)幾個月價格水平相對穩(wěn)定，全年價格指數(shù)與上年大體持平。

分析2013年中國鋼材價格頂住供應(yīng)與人民幣升值壓力，并未出現(xiàn)深幅跌落，主要因素在于原材料等成本提高的支撐。據(jù)蘭格鋼鐵成本監(jiān)測數(shù)據(jù)，2013年9月中旬，鋼鐵成本指數(shù)為113.7點，同比上升0.8，保持高位運行態(tài)勢。鋼鐵生產(chǎn)成本中，2013年1～9月份進(jìn)口鐵礦石平均到岸價格為129美元 /噸，同比僅下降0.4%，也沒有出現(xiàn)所預(yù)期的大幅滑落。此外，2013年的勞動力成本也有上升。

鋼材價格回升，推動了鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的好轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計，2013年1～8月份累計，全國大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤80.9億元，比較全年同期虧損43.2億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

二、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)夯實新一年市場回升基礎(chǔ)

穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)與促改革，是2014年中國宏觀調(diào)控的三大著力點。上述三個方面宏觀調(diào)控，相輔相成，從不同側(cè)面推動中國經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)回升。預(yù)計全年GDP增速達(dá)到或者接近8%，高出2013年增長水平。受其影響，全國鋼材需求狀況好于上年，刺激新增資源，尤其是進(jìn)口較多增長，全年價格水平相對高位，不會出現(xiàn)大幅跌落的局面。

1.宏觀經(jīng)濟(jì)向好提振諸多需求

中國鋼材需求，與整體的經(jīng)濟(jì)狀況緊密相關(guān)，2014年中國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的企穩(wěn)回升，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善，對于鋼鐵及原料需求的提振是不言而喻的。

首先是提振投資建設(shè)的需求。從新一年的發(fā)展情況分析，投資仍是穩(wěn)住中國經(jīng)濟(jì)增長、避免超預(yù)期滑落的重要手段；同時調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加強國民經(jīng)濟(jì)薄弱部門，也都需要新的投資來實現(xiàn)；而加大改革步伐，一些領(lǐng)域取消行政審批，引進(jìn)民間資本，依靠市場配置資源，將會提供投資的新動力。預(yù)計2014年中國建設(shè)投資將會在節(jié)能環(huán)保、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施、交通道路、民生服務(wù)、居民住宅等多個方面展開。上述幾個方面的建設(shè)規(guī)模龐大，所需資金可能達(dá)到十?dāng)?shù)萬億元，其中僅城市地下管網(wǎng)改造，推算全國投資將超過3500億元；環(huán)保方面，全國將投入2萬億元進(jìn)行水污染治理，并大規(guī)模投資開展大氣污染防治行動，僅北京市就要投入1萬億元；全國城市軌道交通建設(shè)投資也將有4萬億之多。許多項目已經(jīng)完成審批，2014年將要進(jìn)入施工建設(shè)。此外，2013年全國房地產(chǎn)銷售量價齊升，“日光盤”與“地王”頻現(xiàn)，開發(fā)商資金情況較好，同時國家大力加強安居工程建設(shè)，也將使2014年房地產(chǎn)開發(fā)投資提速。預(yù)計2014年全社會固定資產(chǎn)投資超過55萬億元，名義投資增長率達(dá)到21%。如此規(guī)模巨大的投資建設(shè)，勢必將激發(fā)數(shù)量巨大的鋼材需求。

其次是提振出口需求。2013年，發(fā)達(dá)國家相繼修正前期緊縮政策，政府首要目標(biāo)由緊縮開支轉(zhuǎn)向刺激增長、增加就業(yè)。雖然存在美聯(lián)儲退出QE的預(yù)期，但仍存在很大的不確定性，即便退出，其規(guī)模很小，退出時間很長，而且其他國家均不會跟進(jìn)。受其影響，主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)也將企穩(wěn)回升，其中歐元區(qū)將遠(yuǎn)離衰退，美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈復(fù)蘇的態(tài)勢，日本經(jīng)濟(jì)也將擺脫通縮的局面；發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)，勢必會為新興國家增添活力，因此2013年世界經(jīng)濟(jì)整體狀況好于上年，自然改善2014年中國出口需求環(huán)境。2013年下半年中國外貿(mào)出口明顯提速，已經(jīng)顯示了這一勢頭。而中國經(jīng)濟(jì)提速，又將提振全球經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)生境外市場對于中國商品的更大需求，如此利多循環(huán)。預(yù)計2013年中國鋼材直接出口量將不少于6000萬噸，保持較大規(guī)模的增長水平。此外，由于汽車、船舶、家用電器等機電產(chǎn)品出口所帶動的鋼鐵間接出口，中國新一年全部鋼材出口量折算粗鋼量將接近或者超過1億噸。

再次是提振制造業(yè)生產(chǎn)需求。全國固定資產(chǎn)投資與出口的雙雙向好，派生出大量城鄉(xiāng)居民消費，這就使2014年中國制造業(yè)獲得極大提振，包括建筑材料、工程機械、物流設(shè)備、家用電器等制造業(yè)需求，增加其原材料需求。比如，隨著節(jié)能環(huán)保投資的展開，勢必推廣高效鍋爐，擴大高效電動機的應(yīng)用，發(fā)展蓄熱式燃燒技術(shù)裝備。除此之外，發(fā)展資源循環(huán)利用技術(shù)裝備，提高資源產(chǎn)出率等。所有這些，都會顯著推動環(huán)保節(jié)能裝備制造行業(yè)的崛起，催生更多的鋼材需求等金屬需求。2013年下半年后，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）持續(xù)強勁揚升，其中10月中國PMI制造業(yè)保持50枯榮線上方，連續(xù)數(shù)月回升，也預(yù)示著2014年中國制造業(yè)形勢明顯好于上年。制造業(yè)歷來是鋼材的重要消費領(lǐng)域，一般占其總需求量的5成以上。新一年中國制造業(yè)形勢明顯好轉(zhuǎn)，勢必增加國內(nèi)鋼材需求。

最后是提振企業(yè)補充庫存需求。因為“買漲不買落”的市場行為，從2012年開始的全國鋼材及冶煉原料去庫存行為一直持續(xù)到2013年年中，許多企業(yè)庫存低于合理水平線，有些鋼鐵企業(yè)庫存最少時僅夠一個星期的礦石用量，甚至更少。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，今年7月末，全國主要市場鋼材社會庫存同比下降7.6%；另據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2013年8月，全國22個城市5大品種鋼材社會庫存呈繼續(xù)下降趨勢，其中 8月份鋼材社會庫存環(huán)比下降7.76%，一些重點鋼鐵企業(yè)負(fù)責(zé)人也表態(tài)企業(yè)銷售順暢，鋼材庫存并不很多。進(jìn)入9月、10月以后，雖然全國鋼材庫存有所回升，但因為人們對后市行情趨向謹(jǐn)慎，所以庫存不會增加很多，依然處于歷史較低水平。

隨著市場預(yù)期轉(zhuǎn)變，信心恢復(fù)與增強，價格觸底回升，2014年內(nèi)企業(yè)勢必補充庫存，增加鋼材及冶煉原料庫存需求。如果價格持續(xù)上漲，漲勢過快，將會引發(fā)偏低庫存企業(yè)的恐慌性補庫，導(dǎo)致中間需求進(jìn)一步膨脹，短時期逆轉(zhuǎn)供求關(guān)系。

此外，還需要引起關(guān)注的是，前期國內(nèi)外普遍實施的極端寬松貨幣政策，釋放了巨量流動性。這些資金并沒有消失，而是散布于市場各個角落，等待最佳入市時機。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的筑底企穩(wěn)回升，消費需求逐步恢復(fù)，市場行情進(jìn)入上升通道，勢必引發(fā)大量投機行為，導(dǎo)致金融性炒作需求顯著增加。

按照2013年中國粗鋼需求總量（含直接出口，下同）8億噸規(guī)模測算，即便2014年需求增幅回落至5%，其需求總量也會達(dá)到8.4億噸，甚至更多。

2.需求擴張?zhí)峁└筚Y源供應(yīng)的空間

2014年中國需求擴張，為鋼材資源供應(yīng)提供了較大空間。據(jù)初步測算，2014年，全國粗鋼統(tǒng)計產(chǎn)量將達(dá)到8.2億噸，比上一年增長5%左右，如果考慮到未納入統(tǒng)計的產(chǎn)量，實際粗鋼產(chǎn)量將會更多，有可能接近8.5億噸，從而拉動鐵礦石、焦煤等產(chǎn)能的釋放。

中國鐵礦石、廢鋼等冶煉原料的進(jìn)口依賴性較高，國內(nèi)需求的擴張勢必拉動進(jìn)口的相應(yīng)增長。隨著向國內(nèi)外需求的同步啟動，以及補充庫存需求的明顯增加，新一年內(nèi)中國鐵礦石、廢鋼、煉焦煤等原材料進(jìn)口增長將更為明顯。初步測算，2014年全國鐵礦石進(jìn)口增幅超過8%。

3.實體經(jīng)濟(jì)需求逐步成為價格上升的主導(dǎo)力量

一般而言，鋼材及原材料價格行情主要受到實體經(jīng)濟(jì)需求與貨幣因素的共同影響。應(yīng)該說，上述兩項因素中，實體經(jīng)濟(jì)需求的旺盛，消費者購買力的增加，才是鋼鐵行情高位運行的真正基礎(chǔ)，貨幣因素只是在此基礎(chǔ)之上推波助瀾而已。隨著2014年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與增長，尤其是制造業(yè)與住房等固定資產(chǎn)投資的活躍，實體經(jīng)濟(jì)需求趨于旺盛，將逐步上升為鋼材及原料行情的主導(dǎo)性推動力量，美聯(lián)儲退出QE等貨幣因素逐步退居次要地位，由此引發(fā)的未來市場流動性沖擊將大為減弱。正是因為如此，所以一段時期以來，國際市場鐵礦石、石油、金屬等大宗商品價格并不理會美聯(lián)儲退出QE的預(yù)期與美國債務(wù)上限危機影響，并未大幅跌落，繼續(xù)相對高位運行，其中紐約交易所的石油價格圍繞100美元/桶價位波動，鐵礦石價格與海運指數(shù)甚至震蕩上行。

值得注意的是，在實體經(jīng)濟(jì)需求逐步成為鋼鐵及原料價格行情支撐力量的同時，寬松貨幣所產(chǎn)生的“價格溢價”也繼續(xù)存在。首先是前期世界各國政府，主要是西方發(fā)達(dá)國家政府“救市”所釋放的巨額流動性并沒有收回，依然遍布全球市場的各個角落；其次是天文數(shù)字債務(wù)的還本付息，也必須繼續(xù)依賴印鈔。在這種情況之下，即便是在2014年內(nèi)美聯(lián)儲退出QE，估計也將是逐步退出，不會操之過急，避免沖擊經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與就業(yè)。其他發(fā)達(dá)國家，歐元區(qū)、日本、英國等，都有可能繼續(xù)貨幣寬松政策。

最近美國國會兩黨就提高債務(wù)上限達(dá)成妥協(xié)，其實意味著美國政府更多的債務(wù)累計，意味著最終還將印刷更多鈔票，繼續(xù)向市場釋放更多的流動性。如此之多的超發(fā)貨幣至今未能引起物價大漲，主要還是因為世界需求低迷，人們對于復(fù)蘇不確定性的疑慮甚至恐懼。因此，隨著今后實體經(jīng)濟(jì)需求的啟動，市場信心的恢復(fù)，低價抄底有利可圖，這些流動性將會卷土重來，逐步增加金屬及冶煉原料、能源動力、運輸費用等商品和服務(wù)的金融屬性需求，即避險與炒作需求。屆時，鋼材行情的震蕩向上，將由以往單一的需求動力，轉(zhuǎn)變?yōu)閮身椥枨蟮墓餐?qū)動。

不僅如此，國內(nèi)環(huán)境污染嚴(yán)重，極大制約了經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展與城鄉(xiāng)居民生活、生存環(huán)境的改善，因此防治污染已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要目標(biāo)。預(yù)計新一年內(nèi)鋼鐵企業(yè)環(huán)保成本將有較多增加，同時，部分污染嚴(yán)重、耗能過多的落后產(chǎn)能受到很大抑制，也有利于改善供求關(guān)系。

受到上述幾個方面的共同影響，預(yù)計2014年中國鋼材價格震蕩揚升，總體漲幅在2%左右，其中鐵礦石到岸全年平均價格在120美元/噸左右，大幅跌落的可能性較小。

鋼材價格繼續(xù)揚升，將會使鋼鐵企業(yè)庫存升值，效益情況進(jìn)一步獲得改善。