■葉冬義 郭偉紅 曾詩(shī)蓉 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部

一、引言

1.研究背景與目的。我國(guó)目前的民間融資規(guī)模巨大，以中小企業(yè)為主要融資主體，在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了積極作用。近年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)面臨融資難問(wèn)題，大量的中小企業(yè)融資都依賴(lài)于民間融資渠道。這主要是由于我國(guó)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)于發(fā)放貸款具有嚴(yán)格的審查要求，而中小企業(yè)規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，急需資金的中小企業(yè)難以通過(guò)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，因而轉(zhuǎn)向民間融資渠道。民間資本出于趨利性，為獲取資本增值，大量民間資本流入民間金融市場(chǎng)，導(dǎo)致我國(guó)民間融資規(guī)?？涨啊?/p>

但我國(guó)目前的民間融資活動(dòng)一直處于半公開(kāi)化的狀態(tài)，游離于國(guó)家監(jiān)管之外，存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。諸多民間融資活動(dòng)仍處于灰色地帶，法律上對(duì)合法融資與非法集資的界定十分模糊，導(dǎo)致民間融資存在制度性風(fēng)險(xiǎn)；放款人的利益往往得不到法律的保護(hù)，很容易引發(fā)社會(huì)問(wèn)題；民間融資不受?chē)?guó)家監(jiān)控的情況下，容易導(dǎo)致高利貸現(xiàn)象的產(chǎn)生，加劇企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。只有將民間融資引向規(guī)范化、合法化，才有有效地改善民間借貸市場(chǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融市場(chǎng)的完善。因此，規(guī)范化我國(guó)民間融資渠道是促進(jìn)我國(guó)金融進(jìn)一步發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。

2.文獻(xiàn)綜述。國(guó)內(nèi)學(xué)者研究的主要方面如下：

(1)民間借貸或民間金融的界定：我國(guó)不同學(xué)者對(duì)于民間借貸或民間金融給出了不同的界定。陳蓉（2006）以國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究為基礎(chǔ)，提出民間借貸的內(nèi)涵具有三點(diǎn)，包括產(chǎn)權(quán)的民間性，參與主體的民間性以及融資活動(dòng)的非監(jiān)管性。龐永（2009）認(rèn)為民間金融的概念十分寬泛，必須區(qū)別開(kāi)民間金融與非正式金融、民間金融與官辦金融民營(yíng)金融以及民間金融與民營(yíng)金融。張思康、陳婷（2012）認(rèn)為民間借貸是公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間，區(qū)別于金融機(jī)構(gòu)貸款業(yè)務(wù)的借貸行為。

本文將以體制外的民間融資為主要研究對(duì)象，作為需要規(guī)范化的主體。

(2)民間融資的規(guī)范化。我國(guó)學(xué)者對(duì)我國(guó)民間融資的規(guī)范化提出多項(xiàng)建議。王燕霞（2011）認(rèn)為，應(yīng)制定單行法規(guī)，并修改完善相應(yīng)的法律法規(guī)，建構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)盒監(jiān)管制度，來(lái)引導(dǎo)民間融資規(guī)范有序地發(fā)展；戴瑞姣、李細(xì)滿(mǎn)（2012）認(rèn)為，解決民間融資問(wèn)題應(yīng)構(gòu)建以政府監(jiān)管為主導(dǎo)，行業(yè)自律和自我約束為補(bǔ)充的三級(jí)監(jiān)管機(jī)制；駱勁桉認(rèn)為，引導(dǎo)民間金融規(guī)范化具有很高的積極意義，需通過(guò)賦予民間融資合法地位、明確民間融資行為標(biāo)準(zhǔn)、鼓勵(lì)民間資本參與金融機(jī)構(gòu)組織等多種途徑來(lái)完成；中國(guó)人民銀行忻州市中心支行課題組提出要加快民間融資的立法進(jìn)程，重點(diǎn)完善《合同法》等法律法規(guī)等建議。

二、我國(guó)目前的民間融資渠道及其問(wèn)題

1.主要融資渠道。我國(guó)民間融資渠道較為多元化，除個(gè)人和中小企業(yè)的直接借貸等無(wú)組織性的方式外，還出現(xiàn)了組織化程度較高的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)或中介，主要分類(lèi)如下：

(1)私人借貸。私人借貸的歷史悠久，它建立在個(gè)人道德信用的基礎(chǔ)之上，同時(shí)也是在各種借貸方式中最為普遍的一種。而隨著民間借貸的市場(chǎng)的擴(kuò)大，私人之間的資金借貸的資金需求和供給都在增加，私人借貸發(fā)展迅速，大量的需求和供給難以及時(shí)匹配成了其發(fā)展的瓶頸，因此也就誕生了專(zhuān)業(yè)的貸款經(jīng)紀(jì)人，來(lái)充當(dāng)匹配供求雙方的中間人。

(2)企業(yè)間借貸。除了私人借貸外，企業(yè)之間的密切往來(lái)也導(dǎo)致企業(yè)間借貸現(xiàn)象日趨普遍。一些企業(yè)由于日常的業(yè)務(wù)往來(lái)等彼此建立了誠(chéng)信關(guān)系，繼而進(jìn)行以信用為基礎(chǔ)的借貸活動(dòng)。對(duì)于中小企業(yè)而言，由于受到規(guī)模等限制，往往難以滿(mǎn)足商業(yè)銀行貸款嚴(yán)苛的各項(xiàng)要求，往往只能通過(guò)民間借貸來(lái)解決資金問(wèn)題。其借貸成本并不直接受到銀行利率的影響，往往高出銀行利率2-3倍，風(fēng)險(xiǎn)可控性弱。一旦發(fā)生信用違約，貸款的一方在無(wú)法收回貸款的情況下很容易產(chǎn)生資金鏈斷裂，繼而產(chǎn)生連帶效應(yīng)，造成更加惡劣的影響，此前的中小企業(yè)“倒閉潮”也正是因此產(chǎn)生。

(3)企業(yè)集資。當(dāng)企業(yè)資金出現(xiàn)短缺時(shí)，企業(yè)可以通過(guò)內(nèi)部集資的手段來(lái)籌集資金，主要是面向企業(yè)的內(nèi)部職工，遵循自愿原則。但在實(shí)際操作中，企業(yè)集資并不限于企業(yè)內(nèi)部，集資對(duì)象從親戚、朋友、鄉(xiāng)鄰等輻射到陌生人都有可能。對(duì)此企業(yè)集資，法律上的界定也較為模糊，易涉及到非法集資問(wèn)題。

(4)合會(huì)。合會(huì)在國(guó)際上稱(chēng)為“ROSCA”，是指“輪轉(zhuǎn)儲(chǔ)蓄與信貸協(xié)會(huì)”，它是一種協(xié)會(huì)內(nèi)部成員之間資金互助的活動(dòng)，輪番提供信貸的活動(dòng)。在中國(guó)，合會(huì)主要在東南沿海等發(fā)達(dá)地區(qū)較為流行，通常每個(gè)合會(huì)都由會(huì)首牽頭發(fā)起該組織，以相互之間的無(wú)擔(dān)保信用關(guān)系為基礎(chǔ)，有一套自定的規(guī)則進(jìn)行運(yùn)行。合會(huì)通常又分為呈會(huì)、標(biāo)會(huì)和抬會(huì)。呈會(huì)往往是建立在地緣關(guān)系上的民間金融形式；標(biāo)會(huì)是通過(guò)利率競(jìng)標(biāo)的方式來(lái)判斷得會(huì)的呈會(huì)；而抬會(huì)是具有欺騙性和危害性的合會(huì)，具有金字塔結(jié)構(gòu)。

(5)地下錢(qián)莊。地下錢(qián)莊是所有民間金融形式中運(yùn)作最類(lèi)似公司和正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的，但其本身是非法的金融組織。地下錢(qián)莊不受到金融監(jiān)管，往往從事非法買(mǎi)賣(mài)外匯、資金轉(zhuǎn)移、洗錢(qián)等非法業(yè)務(wù)。地下錢(qián)莊主要分布在廣東、福建、浙江、江蘇等發(fā)達(dá)地區(qū)。

(6)典當(dāng)行。典當(dāng)行是一個(gè)借款給以個(gè)人財(cái)產(chǎn)作質(zhì)押者的機(jī)構(gòu)，在我國(guó)屬于非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，但屬于合法金融機(jī)構(gòu)。典當(dāng)行發(fā)放質(zhì)押貸款，一般作為短期融資的方式之一，借錢(qián)的一方通過(guò)典當(dāng)個(gè)人財(cái)產(chǎn)來(lái)?yè)Q取資金。

(7)擔(dān)保公司。擔(dān)保公司的歷史比較短，相對(duì)而言是比較新的民間借貸組織。擔(dān)保公司的主要職能為中小企業(yè)融資提供擔(dān)保服務(wù)，聯(lián)接中小企業(yè)和銀行，其業(yè)務(wù)以抵押擔(dān)保、工商擔(dān)保、短期小額擔(dān)保為主。

(8)私募基金。私募基金是私下或直接向特定群體募集的資金。由于私募并不面向一般大眾進(jìn)行集資，不具有公開(kāi)性和透明性，很容易造成“非法集資”，因此私募在中國(guó)仍然受到嚴(yán)格限制。但在民間金融市場(chǎng)，私募基金相當(dāng)活躍，屬于高風(fēng)險(xiǎn)高收益的組織形式。

2.存在的問(wèn)題。(1)民間融資利率不受管制。我國(guó)對(duì)于利率方面的管制較為模糊，如擬向地方人大提交審議的《浙江省溫州民間融資管理?xiàng)l例》(草案)規(guī)定，“借貸資金年利率不得超過(guò)48%，否則將按照高利貸予以行政處罰?！钡鶕?jù)最高人民法院相關(guān)規(guī)定，民間借貸的利率最高不得超過(guò)銀行同類(lèi)貸款利率的4倍。以當(dāng)前一年期商業(yè)貸款利息6%為標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，最高人民法院認(rèn)可的合法民間借貸年利率應(yīng)控制在24%以?xún)?nèi)，這一標(biāo)準(zhǔn)明顯低于“年利率不得超過(guò)48%”的行政監(jiān)管紅線(xiàn)，也就是說(shuō)，政府干預(yù)紅線(xiàn)的設(shè)定本身與現(xiàn)行法律明顯相悖。而民間融資目前又游離在我國(guó)金融管制之外，由于民間資本的趨利性，高利貸現(xiàn)象異常嚴(yán)重。

(2)削弱國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控效果。民間融資活動(dòng)游離于國(guó)家的金融監(jiān)管體系之外，具有很強(qiáng)的市場(chǎng)性，其資金流向、利率等完全是由市場(chǎng)供需情況所決定的，而不受到國(guó)家的控制和管理。民間借貸往往具有趨利性，以個(gè)人利益最大化為目標(biāo)進(jìn)行借貸活動(dòng)，容易與國(guó)家政策導(dǎo)向相違背，甚至削弱了國(guó)際宏觀(guān)調(diào)控的效果。我國(guó)目前的民間借貸規(guī)模龐大，其信息不公開(kāi)，國(guó)家也很難估計(jì)確切的規(guī)模，這將對(duì)國(guó)家宏觀(guān)政策包括央行的貨幣政策等的實(shí)施都可能產(chǎn)生負(fù)面影響。

(3)沖擊金融體系，成為洗錢(qián)的溫床?，F(xiàn)實(shí)中的民間融資活動(dòng)帶有一定的“地下”操作，處于法律的灰色地帶，難以監(jiān)管，對(duì)我國(guó)金融體系造成了沖擊。由于民間融資活動(dòng)的非透明性，更是成了許多違法分子洗錢(qián)的溫床。

三、規(guī)范化融資渠道的必要性和重要性

1.有利于控制民間融資利率，緩解中小企業(yè)融資難的困境。規(guī)范化融資渠道，有利于控制民間融資利率處于合理區(qū)間內(nèi)，以便于監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制。過(guò)高的利率必然會(huì)導(dǎo)致民間融資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)的增大，加重中小企業(yè)融資的負(fù)擔(dān)，因此必須通過(guò)規(guī)范融資渠道，對(duì)民間融資利率做出限制，既能使得國(guó)家及時(shí)地掌握民間融資活動(dòng)的規(guī)模等信息，又能保證民間融資合法、合理、有效地運(yùn)行。同時(shí)，規(guī)范化融資渠道也有利于緩解中小企業(yè)融資難的困境，讓資金缺乏但發(fā)展前景良好的中小企業(yè)擁有更多的合法的融資渠道，有利于中小企業(yè)的健康發(fā)展。

2.有利于加強(qiáng)國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控效果，建設(shè)健全的金融體系。規(guī)范化民間融資渠道，有利于國(guó)家對(duì)民間融資活動(dòng)的監(jiān)控，可以通過(guò)國(guó)家法律法規(guī)與相關(guān)政策來(lái)引導(dǎo)民間融資活動(dòng)，避免民間資本流向有違于國(guó)家政策導(dǎo)向的行業(yè)或領(lǐng)域，加強(qiáng)了國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控的效果。同時(shí)，規(guī)范化民間融資渠道，將非制度金融融入我國(guó)現(xiàn)有的金融體系，根據(jù)各自的特點(diǎn)進(jìn)行互補(bǔ)，更加完善我國(guó)的金融體系。

3.避免高利貸、洗錢(qián)等違法行為的滋生。規(guī)范化民間融資渠道，有利于清晰界定民間融資與非法融資的區(qū)別，引導(dǎo)民間資本進(jìn)行合法的資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，使得民間融資陽(yáng)光化，避免高利貸、洗錢(qián)等違法行為的發(fā)生，有利于我國(guó)的社會(huì)穩(wěn)定。

四、如何規(guī)范化我國(guó)融資渠道

1.在法律上明確民間借貸行為的合法性。民間融資規(guī)范化要把法制建設(shè)擺在第一位。要制定公平的市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出制度，將民間融資引入正規(guī)發(fā)展的道路，首先要從法律上明確地界定合法的民間融資與非法集資等行為的具體界限，使得民間融資主體得到法律的保護(hù)，才能引導(dǎo)民間金融的規(guī)范化。

2.建立民間融資準(zhǔn)入與退出制度。我國(guó)應(yīng)建立民間融資準(zhǔn)入制度，設(shè)置適當(dāng)?shù)拈T(mén)檻和監(jiān)管要求，建立民間融資活動(dòng)登記機(jī)關(guān)，以保證該活動(dòng)的合法性。建立個(gè)人破產(chǎn)法律制度，完善民間融資市場(chǎng)主體的退出制度。避免民間借貸中借款人的無(wú)限民事責(zé)任，促進(jìn)個(gè)人金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的提高，也可以有效地降低“跑路”的發(fā)生率。

3.建立民間融資監(jiān)管機(jī)構(gòu)，完善民間融資的配套制度建設(shè)。明確民間融資的地方管理部門(mén)，建立專(zhuān)門(mén)的民間融資監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以及時(shí)掌握民間融資情況，控制民間融資的風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)民間資本的正確投資和運(yùn)用。建立民間借貸登記制度以及民間借貸雙方的資信評(píng)估機(jī)制等，完善民間融資的配套制度建設(shè)，優(yōu)化民間融資發(fā)展環(huán)境。

4.拓寬中小企業(yè)融資渠道，引導(dǎo)民間資本投資。出臺(tái)面向中小企業(yè)的優(yōu)惠政策，支持中小企業(yè)發(fā)展。放松銀行部門(mén)對(duì)中小企業(yè)的嚴(yán)格審查，降低放貸門(mén)檻等，逐步放寬中小企業(yè)發(fā)行股票和發(fā)行債券的條件，拓寬其融資的渠道。引導(dǎo)民間資本投資方向，允許民間資本進(jìn)入國(guó)家金融機(jī)構(gòu)等壟斷型行業(yè)。

5.行業(yè)自律。可以利用現(xiàn)存的行業(yè)協(xié)會(huì)或其他社會(huì)組織團(tuán)體，建立有效的規(guī)范，協(xié)助政府進(jìn)行民間融資渠道的管理，可以有效地降低民間融資的風(fēng)險(xiǎn)程度，同時(shí)降低了政府管理的成本，保證了民間融資的自由度。

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