北京工業(yè)大學(xué) 葉超 袁永科

根據(jù)《北京市“十二五”時期金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃》[1]，“十二五”時期，要以推動首都金融業(yè)科學(xué)發(fā)展為主題，以金融促進加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式為主線，加強首都金融的大協(xié)同、大服務(wù)、大發(fā)展。規(guī)劃中指出，北京金融業(yè)發(fā)展將重點圍繞八大任務(wù)展開，其中有：健全組織體系，提升產(chǎn)業(yè)競爭力；完善產(chǎn)業(yè)金融，提升經(jīng)濟貢獻力；優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，提升空間承載力?？梢娫凇笆濉睍r期，北京市金融業(yè)發(fā)展將為北京市經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、整體布置和規(guī)劃服務(wù)，因此北京市金融業(yè)的發(fā)展與北京市產(chǎn)業(yè)部門經(jīng)濟與結(jié)構(gòu)息息相關(guān)。

金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，它引導(dǎo)了社會資源的優(yōu)化配置，為各個產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供必要的資本來源，帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化升級。利率作為重要的宏觀經(jīng)濟調(diào)控工具，在金融業(yè)及其他產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮了重要的作用。根據(jù)凱恩斯的流動性偏好理論，貨幣供給所引起的收入效應(yīng)、價格效應(yīng)和通貨膨脹效應(yīng)，會使利率隨著收入、價格水平和通脹率的變化而變化[2]。利率的變化影響股票、債券、固定收益產(chǎn)品等金融產(chǎn)品的價格，以及市場資金借貸的成本，進而影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展。

1 研究評述

有關(guān)金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間關(guān)系的研究，國內(nèi)外學(xué)者都進行了定性定量的研究。早在1969年，經(jīng)濟學(xué)家Gold Smith[3]就提出金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間存在緊密聯(lián)系的論斷。接著Raymond[4](1969 )、McKinnon[5](1973)等的研究定性分析研究提出金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)發(fā)展有積極的促進作用。近些年也有許多學(xué)者對此進行了研究，陳時興[6](2011)通過構(gòu)建金融機構(gòu)信貸資金和證券融資支持產(chǎn)業(yè)升級的理論框架，定量地分析了金融發(fā)展與中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)金融機構(gòu)信貸資金和證券融資是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的Granger原因。楊小平[7]等(2012)利用1978～2010年相關(guān)數(shù)據(jù)對四川省廣義貨幣與GDP的比值所代表的DEPTH值與產(chǎn)業(yè)升級之間的關(guān)系做出了實證分析，發(fā)現(xiàn)四川金融發(fā)展對四川產(chǎn)業(yè)升級存在Granger因果關(guān)系。國曉麗[8](2011)利用時間序列分析方法和回歸分析方法分析了對金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)系，其中主要選取產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率(產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率ISR=第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值之和/地區(qū)GDP)和金融相關(guān)率FIR(FIR=(金融機構(gòu)存款余額+金融機構(gòu)貸款余額)/GDP)作為金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的指標(biāo)，結(jié)果表明北京金融發(fā)展指標(biāo)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指標(biāo)相互間存在長期均衡關(guān)系，其中金融發(fā)展對第三產(chǎn)業(yè)的影響最大。田霖(2007)[9]利用金融相關(guān)率與高科技產(chǎn)業(yè)增加值的數(shù)據(jù)做了計量分析，得出金融業(yè)具有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級效應(yīng)，對高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有促進作用。施衛(wèi)東(2010)[10]利用金融相關(guān)率與上海市三次產(chǎn)業(yè)占上海市GDP比重的數(shù)據(jù)做了回歸分析，認為上海的金融集聚程度越高，會使第三產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重增加，第一產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重下降，同時，第三產(chǎn)業(yè)比重的增加又要快于第二產(chǎn)業(yè)。

國內(nèi)的文獻主要是從金融機構(gòu)信貸資金與證券融資、貨幣量等角度分析如何影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，并沒有從金融業(yè)的某一個方面，如利率具體地分析對產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響，也沒有金融業(yè)如何從產(chǎn)業(yè)部門的角度影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，僅僅局限在三次產(chǎn)業(yè)的宏觀層面。另外，之前的研究都是從三次產(chǎn)業(yè)的增加值出發(fā)，研究金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)的影響，并沒有考慮產(chǎn)業(yè)間的中間消耗，這使得對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分析不夠完整。本文從利率影響金融產(chǎn)品價格的角度，運用北京市2010年投入產(chǎn)出表的數(shù)據(jù)，建立一般均衡模型，運用Gempack軟件分析利率的變化對北京市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響具有一定的價值與意義。

2 數(shù)據(jù)來源與變量定義

現(xiàn)依據(jù)北京市2010年價值型投入產(chǎn)出表得到模型數(shù)據(jù)來源，如表1。

表1 模型數(shù)據(jù)來源

此經(jīng)濟系統(tǒng)包含i個部門，其中i=j=40。投入產(chǎn)出表中Xij表示i部門向j部門的投入；Yn表示i部門的最終使用量；In表示i部門的進口量； Ln和Kn分別表示生產(chǎn)j產(chǎn)品時的要素投入量；GOn表示i部門的總產(chǎn)出；GIn表示j部門的總投入。X，Y，I，GO，GI分別為北京市2010年40部門投入產(chǎn)出表的中間使用(投入)、最終使用、進口、總產(chǎn)出和總投入的價值，L指勞動者報酬，而K指生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余之和。

上述投入產(chǎn)出表中存在以下三個基本的平衡式：

X+Y-I=GO；

X+L+K =GI；

GO=GI

上述模型包含40個部門，兩種生產(chǎn)要素分別是勞動和資本。定義下標(biāo)1～40表示生產(chǎn)產(chǎn)品的40個部門，下標(biāo)41和42表示兩種生產(chǎn)要素——勞動和資本，下標(biāo)0表示最終使用量，家庭和政府的支出水平為Y，每部門生產(chǎn)的產(chǎn)品價格為Pi。

另外，投入產(chǎn)出表中的數(shù)據(jù)全部是價值型的數(shù)據(jù)，在上述一般均衡模型，隱含了一個假設(shè)，就是每一個價值型數(shù)據(jù)都是產(chǎn)品價格和產(chǎn)品數(shù)量的和，那么金融業(yè)對于其他行業(yè)投入的一行數(shù)據(jù)，也可以看作是金融產(chǎn)品價格與金融產(chǎn)品數(shù)量之和，而利率作為重要的資金價格[11]，會影響金融產(chǎn)品價格[12]。將金融產(chǎn)品價格記為P31(金融業(yè)在北京市投入產(chǎn)出表中為第31個部門)，利率為r，金融產(chǎn)品在不受利率影響下的價格為Pk，則P31=PK(1+r)，從而，金融產(chǎn)品價格與利率之間是正相關(guān)的，由此，通過對利率百分變動來改變金融產(chǎn)品價格的變動，從而分析對GDP以及各個產(chǎn)業(yè)的影響。在模型中將利率影響下的金融產(chǎn)品價格作為外生變量，利用投入產(chǎn)出表的數(shù)據(jù)和一般均衡原理，通過金融產(chǎn)品價格的變動來分析利率對北京市各產(chǎn)業(yè)部門經(jīng)濟及結(jié)構(gòu)的影響。

3 一般均衡模型的建立

本文構(gòu)建的模型滿足以下基本假設(shè)：一是規(guī)模報酬不變；二是在中間投入中，任何產(chǎn)品或服務(wù)都沒有替代。

本文建立的一般均衡模型主要分為消費者效用最大化、生產(chǎn)者成本最小化和市場出清三個模塊。在解決消費者效用最大化和生產(chǎn)者成本最小化的問題時，通過建立拉格朗日函數(shù)再加入市場出清模塊的方程求解得出在Gempack軟件中所需要的方程組。主要的模型方程如下：

(1)消費者需求方程：

消費者需求方程指：在市場中消費者對于最終產(chǎn)品需求的數(shù)量方程，它與最終使用、產(chǎn)品價格、各部門最終使用在各部門最終使用總和中占的比重有關(guān)。

(2)中間需求方程：

中間需求方程指：各產(chǎn)業(yè)部門在生產(chǎn)最終產(chǎn)品的過程中對其他產(chǎn)業(yè)部門的中間產(chǎn)品需求的數(shù)量方程，中間需求與消耗系數(shù)、總需求、產(chǎn)品價格等有關(guān)。

(3)產(chǎn)品價格方程：

產(chǎn)品價格方程指：各產(chǎn)業(yè)部門生產(chǎn)的產(chǎn)品價格方程，一個產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)品價格與消耗系數(shù)、其他產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)品價格等有關(guān)。其中P31為金融業(yè)產(chǎn)品價格，在本文模型中，將在利率影響下的金融產(chǎn)品價格P31作為外生變量。

(4)產(chǎn)品市場出清方程：

產(chǎn)品市場出清方程指：在市場需求與供給達到均衡時市場上的產(chǎn)品數(shù)量方程，即：一個產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)品總產(chǎn)出數(shù)量等于中間產(chǎn)出加上最終使用數(shù)量減去進口數(shù)量。

(5)要素使用方程：

要素使用方程指要素市場上兩種要素的數(shù)量為分配給40個產(chǎn)業(yè)部門的要素之和。

本文利用利率影響的金融產(chǎn)品價格P31作為外生變量，以改變產(chǎn)業(yè)部門的價格方程來影響消費者需求、中間需求和要素需求，最終達到市場出清的均衡狀態(tài)，分析利率對產(chǎn)業(yè)部門經(jīng)濟與結(jié)構(gòu)的變化。

4 實證分析

在本小節(jié)中，將該模型應(yīng)用到Gempack軟件中，在模型中，將利率影響的金融產(chǎn)品價格作為外生變量，分析不同利率水平的變化對于GDP的影響。

首先分別設(shè)定在金融產(chǎn)品價格在上漲1%、5%、10%，和下降1%、5%、10%的情況下，利率變動對金融產(chǎn)品價格和GDP的影響，Gempack軟件模擬的結(jié)果如表2。

表2 利率變動導(dǎo)致GDP變動結(jié)果 單位：%

根據(jù)Gempack模擬的結(jié)果,可以得知，利率的變動與GDP的變動是負相關(guān)的，并且利率變動的越大，GDP的變動就越大。利率變動與GDP變動呈負相關(guān)的關(guān)系是由于利率上升，儲蓄增加，投資減少，從而抑制了經(jīng)濟過熱。

另外，通過軟件的模擬，還可以得出利率的變動對各個產(chǎn)業(yè)增加值的影響，如表3。

表3 利率變動導(dǎo)致三個產(chǎn)業(yè)增加值變動結(jié)果 單位：%

從表3中可以看出：(1)利率變動與三個產(chǎn)業(yè)的增加值呈負相關(guān)關(guān)系，在利率上升的情況下，各個產(chǎn)業(yè)的增加值下降，利率下降的情況下，各個產(chǎn)業(yè)的增加值上升；(2)利率的變動越大，三次產(chǎn)業(yè)的增加值變動越大；(3)另外利率平均變動1%，金融產(chǎn)品價格隨之變動-0.052%，第一產(chǎn)業(yè)的增加值變動0.21%，第二產(chǎn)業(yè)增加值變動0.28%，第三產(chǎn)業(yè)增加值變動0.10%，利率的變動對第二產(chǎn)業(yè)增加值影響最大，其次是第一產(chǎn)業(yè)，最后是第三產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)投入產(chǎn)出表的數(shù)據(jù)，可以知道，北京市2010年三次產(chǎn)業(yè)的增加值在GDP中所占比例分別為0.9%、24%和75%，然而利率對于第二產(chǎn)業(yè)的影響是最大的。這是因為在三次產(chǎn)業(yè)中，根據(jù)表4，按照中間消耗占各產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出的比例來排名，第二產(chǎn)業(yè)的中間消耗占其產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出是最大的，其次是第一產(chǎn)業(yè)，最后才是第三產(chǎn)業(yè)。中間消耗是生產(chǎn)經(jīng)營過程中所消耗的貨物和服務(wù)的價值，包括物質(zhì)產(chǎn)品消耗和非物質(zhì)性服務(wù)消耗。中間消耗大說明在生產(chǎn)一單位的最終產(chǎn)品需要耗費的貨物和服務(wù)多，也就可以狹義地理解為技術(shù)水平不夠進步，這說明北京市的工業(yè)部門還有提高技術(shù)水平的空間。

近幾年，中心的科研創(chuàng)新、標(biāo)準化以及國際交流工作取得突破性進展。立足科研創(chuàng)新，不斷提升高端檢驗水平，中心多項課題獲得獎勵，多項研究成果獲專利授權(quán)。依托標(biāo)準化技術(shù)委員會不斷引領(lǐng)檢驗技術(shù)新高度。中心歸口起草的外科植入物以及物理治療國家、行業(yè)標(biāo)準有150余項，占目前全國醫(yī)療器械標(biāo)準數(shù)量的11%。

在本文的模型中，由于將利率影響下的金融產(chǎn)品價格作為外生變量，而一個產(chǎn)業(yè)部門的價格變動影響各個產(chǎn)業(yè)部門的增加值變化的其中一個重要的因素就是各個部門的消耗系數(shù)，第二產(chǎn)業(yè)的中間消耗在其產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出中占比最大，說明第二產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)部門的消耗系數(shù)相對較大，因此利率影響金融產(chǎn)品價格對第二產(chǎn)業(yè)的增加值的影響最大，第一產(chǎn)業(yè)其次，對第三產(chǎn)業(yè)的增加值影響最小。

表4 北京市三次產(chǎn)業(yè)中間消耗占各產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出的比例表

另外，從表5中可以看出，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的角度來講，利率的上升雖然引起三次產(chǎn)業(yè)的增加值降低，但是三次產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有了新的變化：第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重上升，第一、第二產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重下降。因此，利率上升所產(chǎn)生的貨幣緊縮政策會使得三次產(chǎn)業(yè)的增加值均有影響，但是可以提高第三產(chǎn)業(yè)增加值在GDP中的比重，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整有積極的作用。

表5 利率變動對各產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比值的變化 單位：%

最后，在設(shè)定利率上升1%，金融產(chǎn)品價格上升0.052%的情況下，北京市所有的40個產(chǎn)業(yè)部門的總產(chǎn)出也會隨著利率的上升而下降，但是不同的產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)出隨利率變動是不一樣的，如表5所示。

表6 金融業(yè)對各部門投入排名、原各部門總產(chǎn)出排名與利率下降對各產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出變動的排名對比表

5 結(jié)語

本文分析利率對北京市產(chǎn)業(yè)部門經(jīng)濟與結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)現(xiàn)作為影響產(chǎn)業(yè)部門經(jīng)濟與結(jié)構(gòu)的重要貨幣政策，利率變動對三次產(chǎn)業(yè)與各產(chǎn)業(yè)部門的影響不盡相同，其中對三次產(chǎn)業(yè)的影響有：(1)盡管提高利率使得各產(chǎn)業(yè)部門總產(chǎn)出有所降低，但是對大多數(shù)第二產(chǎn)業(yè)部門影響大；(2)利率上升使得三次產(chǎn)業(yè)的增加值均下降，其中對第二產(chǎn)業(yè)影響最大，對第三產(chǎn)業(yè)影響最小。對第二產(chǎn)業(yè)工業(yè)部門影響大的原因在于，北京市工業(yè)部門在生產(chǎn)最終產(chǎn)品的過程中中間消耗的貨物與服務(wù)多，也就是工業(yè)部門的消耗系數(shù)較大，側(cè)面反映了北京市的三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雖然已經(jīng)達到了發(fā)達國家水平，但是第二產(chǎn)業(yè)工業(yè)部門的技術(shù)水平并不高；(3)利率上升對三次產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有一定的影響，第三產(chǎn)業(yè)的增加值在GDP中的比重會上升，第一、二產(chǎn)業(yè)的增加值在GDP中的比重會下降，說明利率上升有金屬礦及其他礦采選業(yè)，6：食品制造及煙草加工業(yè)，7：紡織業(yè)，8：紡織服裝鞋帽皮革毛皮羽毛(絨)及其制品業(yè)，9：木材加工及家具制造業(yè)，10：造紙印刷及文教體育用品制造業(yè)，11：石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)，12：化學(xué)工業(yè)，13：非金屬礦物制品業(yè)，14：金屬冶煉及壓延加工業(yè)，15：金屬制品業(yè)，16：通用、專用設(shè)備制造業(yè)，17：交通運輸設(shè)備制造業(yè)，18：電氣機械及器材制造業(yè)，19：通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)，20：儀器儀表及文化、辦公用機械制造業(yè)，21：其他制造業(yè)，22：廢品廢料，23：電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，24：燃氣生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，25：水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，26：建筑業(yè)，27：交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，28：信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)，29：批發(fā)和零售業(yè)，30：住宿和餐飲業(yè)，31：金融保險業(yè)，32：房地產(chǎn)業(yè)，33：租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，34：科學(xué)研究與綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)，35：旅游業(yè)，36：其他服務(wù)業(yè)，37：教育，38：衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)，39：文化、體育和娛樂業(yè)，40：公共管理和社會組織業(yè)。

對于各個產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)出下降的比例不同，可以從兩個方面考慮。

首先，原各部門總產(chǎn)出和金融業(yè)對其他產(chǎn)業(yè)部門投入量。從表4的原各部門總產(chǎn)出和金融資產(chǎn)價格上升之后引起的各部門產(chǎn)品輸出量變化量排名的對比的總體趨勢可以看出，原各部門總產(chǎn)出較小的產(chǎn)業(yè)部門受金融產(chǎn)品價格影響比較大；另外金融業(yè)對其他產(chǎn)業(yè)投入量也對各部門總產(chǎn)出變化有相關(guān)的影響，也就是說金融業(yè)對其他產(chǎn)業(yè)投入量越小，各部門總產(chǎn)出變化量受到利率的影響越大，但是這種關(guān)系可以從表中看出，也不是絕對的。

其次，各部門的價格變化還會受到直接消耗系數(shù)的影響，特別是各產(chǎn)業(yè)對金融業(yè)的消耗系數(shù)，直接消耗系數(shù)是某一產(chǎn)品部門在生產(chǎn)經(jīng)營過程中單位總產(chǎn)出直接消耗的各產(chǎn)品部門的產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量，從上述價格方程中也可以看出，消耗系數(shù)大的部門也會發(fā)生更大的價格變動，這也說明對其他產(chǎn)業(yè)部門依賴性強的產(chǎn)業(yè)部門更容易受到利率變化的影響，這是另外一個影響各產(chǎn)業(yè)部門總產(chǎn)出的重要因素。利于第三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

對于產(chǎn)業(yè)部門的影響有：(1)利率上升對于產(chǎn)業(yè)部門影響最大的前五個產(chǎn)業(yè)部門是非金屬礦及其他礦采選業(yè)、廢品廢料、石油和天然氣開采業(yè)、金屬冶煉及壓延加工業(yè)、金屬礦采選業(yè)，均為第二產(chǎn)業(yè)部門，影響最小的前五個產(chǎn)業(yè)部門是文娛業(yè)、計算機服務(wù)業(yè)以及教育科研等服務(wù)業(yè)，均為第三產(chǎn)業(yè)部門；(2)在第三產(chǎn)業(yè)部門中，利率上升對于政府公共部門的影響普遍比非政府公共部門的影響?。?3)利率變動引起各產(chǎn)業(yè)部門的總產(chǎn)出變動的影響因素在于各產(chǎn)業(yè)部門的消耗系數(shù)、原各部門總產(chǎn)出和金融業(yè)對其他產(chǎn)業(yè)部門投入量。

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