■ 陳德敏

（江西省產(chǎn)權(quán)交易所，南昌330077）

江西：充分發(fā)揮經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)在產(chǎn)權(quán)交易中的作用

■ 陳德敏

（江西省產(chǎn)權(quán)交易所，南昌330077）

產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)作為市場交易平臺，實行會員制是一種符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的科學(xué)制度安排，這也是國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)局一直倡導(dǎo)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)實行會員制的根本原因。但到目前為止，還有一些產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)沒有實行會員制。究其原因，一方面受短期利益驅(qū)使，這些機(jī)構(gòu)更愿意直接受理業(yè)務(wù)，而不由經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)代理進(jìn)場，可以收取更多的傭金；另一方面是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)對經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)在產(chǎn)權(quán)市場中的作用認(rèn)識不足，覺得產(chǎn)權(quán)市場有無經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)并無太大區(qū)別。江西省產(chǎn)權(quán)交易所作為較早實行會員代理制的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)之一，雖然從交易機(jī)構(gòu)規(guī)模和業(yè)務(wù)量上來說還比不上其他省級交易機(jī)構(gòu)，但卻一直堅持并實踐會員代理制，努力朝著交易平臺的方向邁進(jìn)。

江西省產(chǎn)權(quán)交易所的實踐證明，經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)在產(chǎn)權(quán)交易中主要有以下三個作用：

一是發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會，引導(dǎo)項目進(jìn)場交易。雖然，從政策上來說，國務(wù)院國資委3號令及其配套文件和各地產(chǎn)權(quán)交易相關(guān)法規(guī)等，都對企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場交易做了強(qiáng)制性規(guī)定，但面對一個幅員遼闊的省份內(nèi)成千上萬個待交易的項目，一個省級交易機(jī)構(gòu)僅憑自身的力量要做到所有項目進(jìn)場交易，無異于天方夜譚。另外，我國還存在一個制度約束力隨著行政級別降低而逐級衰減的現(xiàn)象，很多天高皇帝遠(yuǎn)的地方甚至都不知道進(jìn)場交易這回事。此時，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)就需要借助經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)，由他們?nèi)ナ袌鲋邪l(fā)現(xiàn)交易項目，通過政策宣傳，將項目帶進(jìn)場內(nèi)。因為經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)是市場經(jīng)濟(jì)參與主體，是需要靠獲利來生存的，因此，他們有強(qiáng)大的動力去挖掘市場中存在的任何可交易項目。

二是理清產(chǎn)權(quán)權(quán)屬，明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系。眾所周知，企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)由于歷史等各種原因，很多產(chǎn)權(quán)都存在瑕疵，產(chǎn)權(quán)權(quán)屬方面的爭議尤其多。這樣的產(chǎn)權(quán)如在進(jìn)場交易前不厘清，勢必給產(chǎn)權(quán)市場帶來巨大的風(fēng)險。按理說，這些問題都應(yīng)該由產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方解決。但是，很多產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方對相關(guān)政策法規(guī)不熟悉，處理效率低，甚至處理不好。此時，經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)在受理產(chǎn)權(quán)項目后，可以提前介入，利用自身的專業(yè)特長，幫助產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方理順產(chǎn)權(quán)權(quán)屬關(guān)系，為產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓做好前期的誠信打造工作。

三是發(fā)現(xiàn)買家，提升產(chǎn)權(quán)價值?！鞍l(fā)現(xiàn)買家，發(fā)現(xiàn)價值”是產(chǎn)權(quán)市場的兩大功能。產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)可以通過拓寬信息發(fā)布渠道、擴(kuò)大信息覆蓋面等辦法來充分挖掘買家，從而達(dá)到提升產(chǎn)權(quán)價值的目的。其實，經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)在這方面也能發(fā)揮重要作用。經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)是通過代理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓來獲利的，一般來說，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價格越高，其獲得的報酬也越高。這就能刺激經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)調(diào)動所有的關(guān)系去發(fā)動市場。而且，由于經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的專業(yè)性強(qiáng)，手上大都有一批投資人資源，他們會對項目進(jìn)行分門別類，并推薦給最恰當(dāng)?shù)臐撛谛枨笳?。相比交易機(jī)構(gòu)在報紙、網(wǎng)絡(luò)上的項目信息發(fā)布，經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的項目推薦更具有針對性。兩種方法互為補(bǔ)充，可將產(chǎn)權(quán)市場的兩大功能充分發(fā)揮出來。

結(jié)合江西省產(chǎn)權(quán)市場的工作實踐，以江西省上饒市的產(chǎn)權(quán)交易情況為考察對象，江西省產(chǎn)權(quán)交易所在上饒擁有26家會員單位，是會員單位數(shù)量最多的一個設(shè)區(qū)市。會員數(shù)量多的結(jié)果，從橫向看，2012年1—11月，上饒市共成交項目64宗，成交金額4.43億元，競價成交56宗，競價率87.5%。其中，成交宗數(shù)和成交金額分別占全省總量的46.38%和27%；從縱向看，歷年的交易數(shù)據(jù)顯示，上饒的產(chǎn)權(quán)交易量多年來也一直處于領(lǐng)先地位。誠然，這些成績的取得與上饒市國資管理等部門嚴(yán)守進(jìn)場交易制度是分不開的，但這些會員單位的參與也功不可沒。上饒市實現(xiàn)國資進(jìn)場交易全覆蓋（含租賃權(quán)、戶外廣告經(jīng)營權(quán)等）和高達(dá)87.5%的競價率，也充分顯示出會員單位在兩個功能中所發(fā)揮的重要作用。

產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)作為市場平臺，在企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)中，必須依靠會員引導(dǎo)項目進(jìn)場，做好交易前的誠信服務(wù)，促進(jìn)項目成交。要實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)市場的功能型創(chuàng)新，使其成為促進(jìn)各類產(chǎn)權(quán)優(yōu)化配置的新型資本市場，也一定要依托經(jīng)紀(jì)會員。我們要加強(qiáng)會員管理，著力發(fā)展、培育融資服務(wù)會員。如果每家省級機(jī)構(gòu)經(jīng)過一到兩年時間發(fā)展8～10家包括PE和券商的融資服務(wù)會員，在逐步實現(xiàn)項目信息通過中國產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站發(fā)布的情況下，每個項目就會有300～400家經(jīng)紀(jì)會員去競爭，這將是一個多么令人振奮的產(chǎn)權(quán)市場的牛市景象。

國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)局鄧志雄局長認(rèn)為，產(chǎn)權(quán)市場的創(chuàng)新要立足于場前、場中和場后三個方面打造市場能力。產(chǎn)權(quán)市場在這三個方面打造市場能力時，如能充分調(diào)動和發(fā)揮經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的作用，必能助力產(chǎn)權(quán)市場能力的提升，打造出為各類股權(quán)優(yōu)化配置的新型資本市場?！?/p>

江西省產(chǎn)權(quán)交易所大廳