孫健萍

（甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所，蘭州730000）

競價亮點頻顯開創(chuàng)交易所多項記錄

孫健萍

（甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所，蘭州730000）

▲2012年10月12日，甘肅天水岐黃藥業(yè)有限責(zé)任公司42.6%國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目在甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所的組織下高溢價成交

2012年10月12日，甘肅天水岐黃藥業(yè)有限責(zé)任公司42.6%國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目，歷時48小時51分59秒的網(wǎng)絡(luò)競價，經(jīng)過254次報價才最終成交，增值率高達755.68%。

1 項目背景

甘肅天水岐黃藥業(yè)有限責(zé)任公司成立于2002年12月26日，前身為甘肅省天水制藥廠，始建于1958年。目前是甘肅省內(nèi)品種最全、劑型最合理的重點中藥生產(chǎn)企業(yè)。經(jīng)過多年的“以資源為依托，以市場為導(dǎo)向”的結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司已發(fā)展成為以生產(chǎn)中藥制劑為主的綜合性制藥企業(yè)，現(xiàn)擁有總資產(chǎn)4500多萬元，年消耗中藥材1000多噸，是天水市“10強50戶”企業(yè)及市農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品銷往北京、上海、浙江、廣東等20多個省、市、自治區(qū)。中藥濃縮丸、高效濃縮膠囊等產(chǎn)品出口澳大利亞、美國等國家。

1.1 優(yōu)勢

1.1.1 天水岐黃藥業(yè)是甘肅省隴藥產(chǎn)業(yè)重點生產(chǎn)企業(yè)，2008年被評為中國甘肅醫(yī)藥行業(yè)保健行業(yè)十大品牌，通過了國家GMP認證和澳大利亞TGA-GMP認證，在省內(nèi)甚至國內(nèi)知名度較高。該企業(yè)生產(chǎn)的口服液、蓯蓉濃縮丸、中藥片劑、阿膠等9個劑型在國內(nèi)市場有著良好的市場占有份額，尤其是獨家生產(chǎn)的國家級新藥蓯蓉通便口服液，獲得中國婦女兒童40年金獎，首屆全國老年用品博覽會金獎，甘肅省優(yōu)新產(chǎn)品，新技術(shù)成果一等獎，并被列為國家中藥保護產(chǎn)品及國家首批OTC品種。獨家產(chǎn)品勞克結(jié)核丸為國家保護品種和甘肅省名牌產(chǎn)品。

近年來，企業(yè)堅持走質(zhì)量效益教育科研型的道路，推行全面質(zhì)量管理，建立健全質(zhì)量保證體系，不斷完善檢測手段，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定提高。當(dāng)歸浸膏片，參五味子片，阿膠，牛黃解毒片，銀翹解毒片，結(jié)核丸，葡萄糖氯化鈉注射液，人參蜂王漿等產(chǎn)品連續(xù)被評為省優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品?！疤焖迸瓢⒛z由于選料精細、工藝先進，品種優(yōu)良而被美譽為“西膠”。充分利用當(dāng)?shù)刭Y源，生產(chǎn)開發(fā)的參博力康片，抗饑消渴片，結(jié)核丸，萎胃必泰片等新產(chǎn)品前景廣闊，在產(chǎn)品的開發(fā)上走上了“研制一代、生產(chǎn)一代、調(diào)研一代、儲備一代”的良性循環(huán)軌道。

1.1.2 該企業(yè)擁有148個國藥準(zhǔn)字號藥品品種的生產(chǎn)能力，同時擁有“天水”牌、“勞克”牌等省內(nèi)著名商標(biāo)（在國內(nèi)申請一個國藥準(zhǔn)字號非常艱難，一個新藥從研究到上市銷售最短要10年，其中研究藥物的成分，動物實驗，做成藥片等劑型后進行穩(wěn)定性考察最少3年，到國家申請臨床試驗審批最少1年，開始臨床試驗最少4年，到國家申請生產(chǎn)到上市2年，這還不包括發(fā)現(xiàn)藥品有效的時間，通常發(fā)現(xiàn)一個藥品有效5～10年不等）。

1.1.3 本次轉(zhuǎn)讓的880萬元國有股份為天水市工業(yè)和信息化委員會持有，占總股本的42.6%，是相對控股股東。

1.1.4 企業(yè)按照天水市委、市政府的統(tǒng)一部署，本次轉(zhuǎn)讓實施后將以項目為依托，積極實施出城入園工作，未來在園區(qū)內(nèi)投資新建符合GMP要求的廠房，徹底改善企業(yè)的生產(chǎn)環(huán)境，2年內(nèi)達到3億元生產(chǎn)規(guī)模，3～5年達到5億元以上，被天水市政府列入力爭上市的企業(yè)，有著良好的發(fā)展前景和預(yù)期。

1.2 劣勢

1.2.1 企業(yè)近年來注重了產(chǎn)品的研發(fā)，而對自己的獨有銷售渠道和市場網(wǎng)絡(luò)投入較少，很多產(chǎn)品依賴外來銷售機構(gòu)代銷代售，導(dǎo)致企業(yè)成為別人的來料加工基地，沒有市場主導(dǎo)權(quán)。

1.2.2 企業(yè)歷史包袱較為沉重，現(xiàn)有職工531人，其中離退休人員215人，在冊職工316人，其中在崗278人，內(nèi)部退養(yǎng)17人，停薪留職21人。

1.2.3 近七八年來，因為流動資金缺乏，公司產(chǎn)成品絕大多數(shù)為易貨產(chǎn)品銷售，即以產(chǎn)品給原料供應(yīng)商抵賬，繼而由銷售處回購再做二次銷售給客戶，致使企業(yè)存在很多債務(wù)問題。

2 運作過程

2.1 投資人定位

2.1.1 天水岐黃藥業(yè)雖然知名度較高，但主要集中在甘肅省、周邊省份和天水當(dāng)?shù)亍?/p>

2.1.2 轉(zhuǎn)讓方提出的受讓條件要求能充分利用岐黃藥業(yè)現(xiàn)有資源，延續(xù)主業(yè)，延長產(chǎn)業(yè)鏈，把岐黃藥業(yè)做大做強。

2.1.3 為做大做強重組企業(yè)，公司現(xiàn)擁有的148個國藥準(zhǔn)字號必須在天水區(qū)域內(nèi)進行生產(chǎn)，不得在天水區(qū)域外的其他地方委托生產(chǎn)。

2.1.4 意向受讓方必須為合法存續(xù)的企業(yè)法人，具備良好的企業(yè)經(jīng)營管理水平、商業(yè)信譽、財務(wù)狀況和支付能力，近3年平均銷售收入不低于人民幣2億元。

根據(jù)這些要求，項目團隊將宣傳推介的范圍主要集中在甘肅、陜西兩省及天水當(dāng)?shù)?，選擇了甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站、西部產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)站、蘭州晨報、青海產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站、金馬甲交易平臺網(wǎng)站發(fā)布了產(chǎn)權(quán)交易公告，篩選天水市內(nèi)有資金實力的企業(yè)、尤其是制藥企業(yè)及標(biāo)的企業(yè)原股東進行了定向推介。針對主要的意向投資人，重點宣傳了標(biāo)的企業(yè)所擁有的國藥準(zhǔn)字號、企業(yè)發(fā)展前景等標(biāo)的潛在價值。

2.2 交易方式選擇

基于轉(zhuǎn)讓方對標(biāo)的企業(yè)存續(xù)發(fā)展方面的多項要求，以及對職工安置的嚴格要求，一開始項目團隊建議轉(zhuǎn)讓方采取綜合評審的方式，以方便突出意向受讓方的軟實力因素。但工作人員了解到，意向受讓方很有可能會集中出現(xiàn)在天水當(dāng)?shù)兀沂顷P(guān)聯(lián)行業(yè)，資金實力可能不相上下，極有可能相互認識。為了防止圍標(biāo)、串標(biāo)的發(fā)生，項目團隊向轉(zhuǎn)讓方建議采取網(wǎng)絡(luò)競價的方式，同時用報名承諾的方式解決企業(yè)存續(xù)發(fā)展、職工安置等受讓條件的實現(xiàn)。

公告期內(nèi)共產(chǎn)生了5家意向受讓方：甘肅扶正藥業(yè)、甘肅天水昊峰集團控股有限公司、天水華圓制藥有限公司、西安碑林藥業(yè)、甘肅瑞霖醫(yī)藥有限公司。

在項目運作過程中，項目團隊注重細節(jié)的把控，比如，在報名受理和網(wǎng)絡(luò)競價培訓(xùn)環(huán)節(jié)，為了防止意向受讓人在報名階段有串通機會，工作人員采取逐戶上門服務(wù)的方式，收取有關(guān)資料并進行網(wǎng)絡(luò)競價培訓(xùn)；在競價實施環(huán)節(jié)，為方便轉(zhuǎn)讓方及時掌握項目競價進程，首次嘗試異地網(wǎng)絡(luò)競價模式。

2.3 競價成功

2012年10月12日，甘肅天水岐黃藥業(yè)有限責(zé)任公司42.6%國有股權(quán)項目網(wǎng)絡(luò)競價經(jīng)過254次報價，最終以7530萬元人民幣成交，增值6650萬元，增值率高達755.68%。

該項目的成功運作，開創(chuàng)了甘肅省產(chǎn)權(quán)交易所多項紀(jì)錄：首次組織實施異地網(wǎng)絡(luò)競價，254次的報價次數(shù)刷新了交易所金馬甲網(wǎng)絡(luò)競價次數(shù)的最高記錄，755.68%的高溢價率和7530萬元的成交價也成為交易所國有股權(quán)類轉(zhuǎn)讓項目的最大單和新高點。

3 總結(jié)與思考

天水岐黃藥業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目的成功除標(biāo)的自身的優(yōu)勢之外，還得益于以下幾點：

一是推介宣傳到位。成功挖掘標(biāo)的潛在價值，對投資人準(zhǔn)確進行定位，推介范圍選擇準(zhǔn)確，達到了良好的推介宣傳效果。

二是交易方式選擇恰當(dāng)。充分發(fā)揮了網(wǎng)絡(luò)競價發(fā)現(xiàn)價格、防止圍標(biāo)串標(biāo)行為的優(yōu)勢，結(jié)合意向受讓方報名前期做好承諾事項，既實現(xiàn)了轉(zhuǎn)讓方對企業(yè)存續(xù)發(fā)展和員工安置的相關(guān)要求，又充分發(fā)揮了產(chǎn)權(quán)市場國有資產(chǎn)保值增值的作用。

三是細節(jié)把控嚴密。運作過程中對報名登記、網(wǎng)絡(luò)競價培訓(xùn)、競價實施等各環(huán)節(jié)的細節(jié)把控，進一步確保投資人之間充分競價。