文/胡焰明 陳妍 中廣核財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是中國大型國企發(fā)展歷程中的一個獨(dú)特產(chǎn)物,從1987年第一家財(cái)務(wù)公司—東風(fēng)汽車工業(yè)財(cái)務(wù)公司成立開始,至今已有26年的歷史。

一般看來，國內(nèi)財(cái)務(wù)公司的主營業(yè)務(wù)大多數(shù)都是吸收成員公司存款后發(fā)放貸款，其中大部分財(cái)務(wù)公司幾乎80%的首要業(yè)務(wù)是通過結(jié)算中心及傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)賺取利差收入，中間業(yè)務(wù)則占很小一部分比例，而國外公司則在中間業(yè)務(wù)等占50%以上。

隨著產(chǎn)融結(jié)合越來越緊密以及金融創(chuàng)新大潮的到來，集團(tuán)對財(cái)務(wù)公司提出的要求也不僅僅限于一個資金管理中心，財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)公司金融企業(yè)，在實(shí)施集團(tuán)公司產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略中，必將發(fā)揮重要作用。同時從外部環(huán)境來看，利率市場化的實(shí)現(xiàn)只是時間的問題，傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)主導(dǎo)模式更是受到利差縮小的巨大沖擊，如何轉(zhuǎn)變主要依靠存貸差作為盈利點(diǎn)的發(fā)展模式，已成為財(cái)務(wù)公司行業(yè)內(nèi)倍感困擾的問題。

在此背景下，集團(tuán)公司由傳統(tǒng)的內(nèi)部資金結(jié)算和信貸業(yè)務(wù)主導(dǎo)，轉(zhuǎn)型提升為集團(tuán)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)投融資戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)的金融產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺已為大勢所趨。因此，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司突破傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)主導(dǎo)模式打造金融產(chǎn)業(yè)新平臺不僅僅對于財(cái)務(wù)公司的發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義，對集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、產(chǎn)融結(jié)合邁上一個新的臺階更有著舉足輕重的作用。

“中廣核財(cái)務(wù)公司”的創(chuàng)新歷程

16年前，伴隨著嶺澳一期核電站第一罐混凝土的澆筑，中廣核財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司（以下簡稱“中廣核財(cái)務(wù)公司”）誕生了。作為為集團(tuán)提供金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)公司承擔(dān)著統(tǒng)籌安排和運(yùn)用好集團(tuán)內(nèi)部資金，提高集團(tuán)整體財(cái)務(wù)效益的職能，歷經(jīng)了三個發(fā)展階段：

1997年至2002年：探索期。這一時期，大亞灣核電站安全生產(chǎn)連創(chuàng)佳績，嶺澳一期核電站建設(shè)進(jìn)展順利。財(cái)務(wù)公司當(dāng)時的業(yè)務(wù)主要以結(jié)算中心為主，并在經(jīng)營上努力探索各種模式。

2002年至2007年：成長期。2002年以來中國金融市場劇烈動蕩，金融風(fēng)險集中釋放，對財(cái)務(wù)公司經(jīng)營產(chǎn)生了巨大影響。這一時期，財(cái)務(wù)公司圍繞集團(tuán)主輔分離、強(qiáng)化核電主業(yè)投資與發(fā)展的要求，積極轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，強(qiáng)化風(fēng)險控制，確立了服務(wù)集團(tuán)核電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融服務(wù)型發(fā)展方向，逐步介入集團(tuán)主業(yè)，積極參與核電項(xiàng)目的融資貸款工作，為這些核電項(xiàng)目提供政策信息咨詢、制定融資方案、提供短期小額融資貸款等服務(wù)，為財(cái)務(wù)公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2008年以來：轉(zhuǎn)型發(fā)展期。此期間，中廣核集團(tuán)推動資金管理一體化運(yùn)作，確定財(cái)務(wù)公司“以促進(jìn)集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展為宗旨，以提升集團(tuán)綜合競爭力為目的，打造集團(tuán)專業(yè)的金融服務(wù)、創(chuàng)新與發(fā)展平臺”的戰(zhàn)略定位。中廣核財(cái)務(wù)公司在經(jīng)營方向上隨之向金融服務(wù)型轉(zhuǎn)變，以適應(yīng)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理模式由資金積累向融資需求的轉(zhuǎn)變。

一體化運(yùn)作戰(zhàn)略實(shí)施以來，中廣核財(cái)務(wù)公司不斷構(gòu)建多平臺的資金集中管理體系，有效理順了集團(tuán)內(nèi)部的資金管理關(guān)系，提高資金使用效率和資金收益水平，促進(jìn)了集團(tuán)財(cái)務(wù)管理水平的提升，構(gòu)建了債務(wù)風(fēng)險管理體系。更為重要的是，資金管理一體化使財(cái)務(wù)公司更多的承擔(dān)了集團(tuán)發(fā)展的資金保障職能。五年來，財(cái)務(wù)公司承擔(dān)了集團(tuán)核電、風(fēng)電、太陽能等系列項(xiàng)目融資工作，積極為集團(tuán)“走出去”項(xiàng)目開展融資工作，有力支撐了集團(tuán)清潔能源事業(yè)的發(fā)展。

資金管理一體化的實(shí)施，極大推動了財(cái)務(wù)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的整合、優(yōu)化和創(chuàng)新，提升了財(cái)務(wù)公司的核心價值。通過這五年的飛速發(fā)展，財(cái)務(wù)公司逐步構(gòu)建起了資金集中管理平臺、信貸與融資服務(wù)平臺、金融資產(chǎn)管理服務(wù)平臺、投資銀行服務(wù)平臺、債務(wù)風(fēng)險管理服務(wù)平臺、保險管理和服務(wù)平臺等六大專業(yè)金融服務(wù)平臺，各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)也年年步入一個新臺階。

國外集團(tuán)財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)金融整合經(jīng)驗(yàn)

再來看看財(cái)務(wù)公司在發(fā)達(dá)國家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。

在美國對于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司美聯(lián)儲沒有單獨(dú)的定義，只是對金融財(cái)務(wù)公司有較為明確的規(guī)定。按照投資主體的不同，金融財(cái)務(wù)公司可分為企業(yè)附屬型、銀行附屬型和獨(dú)立型。中國的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在美國實(shí)質(zhì)上就是指企業(yè)附屬型的金融財(cái)務(wù)公司。

美國的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在發(fā)展中都取得了較大的成功。它們的成功有幾個特點(diǎn)：

第一，產(chǎn)業(yè)金融性發(fā)展緊密結(jié)合相扣。產(chǎn)業(yè)金融性發(fā)展方面，像汽車制造廠商附屬的財(cái)務(wù)公司就一直在美國機(jī)動車融資領(lǐng)域中占據(jù)壟斷地位。福特信貸公司等積極利用消費(fèi)信貸，提高顧客的品牌意識和忠誠度，大大擴(kuò)展了母公司的價值鏈，促進(jìn)了汽車產(chǎn)業(yè)和汽車金融業(yè)的發(fā)展。GE金融與集團(tuán)內(nèi)部子公司提供設(shè)備租賃管理和消費(fèi)信貸相關(guān)的業(yè)務(wù)一直在其資產(chǎn)中占有極為重要的地位。產(chǎn)業(yè)金融性的另一重要表現(xiàn)就是在金融業(yè)務(wù)并購中，充分發(fā)揮集團(tuán)擁有大量經(jīng)營管理人才的優(yōu)勢，將財(cái)務(wù)公司由一個純?nèi)谫Y場所轉(zhuǎn)變?yōu)閾碛薪灰缀徒?jīng)營技能的企業(yè)。

第二，配套完善，資金來源渠道多。首先表現(xiàn)在金融體系的完善和資本市場及工具的成熟，在這種條件下財(cái)務(wù)公司籌資渠道眾多且暢通，除了母公司提供的資金外，更多的依靠資本市場和債券市場。大型的財(cái)務(wù)公司可以憑借較高的信用等級在資本市場上發(fā)行商業(yè)票據(jù)或債券，而小型財(cái)務(wù)公司則更多的依靠同業(yè)拆解或銀行批發(fā)貸款。還可以通過并購特別是杠桿收購?fù)瓿少Y金的擴(kuò)張。資金來源的多樣性不但使財(cái)務(wù)公司可以取得較低的綜合資金成本，而且還可以擺脫對某一資金來源的依賴性。

第三，金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新性。與商業(yè)銀行、投資銀行等金融機(jī)構(gòu)相比，財(cái)務(wù)公司在規(guī)模上大都處于劣勢，這就促使集團(tuán)財(cái)務(wù)公司依托產(chǎn)業(yè)特色積極進(jìn)行金融創(chuàng)新活動。資產(chǎn)證券化和中期票據(jù)都是美國財(cái)務(wù)公司非常成功的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，并在目前它們的資產(chǎn)負(fù)債表中占有極其重要的地位。

諸如上述，在發(fā)達(dá)國家大企業(yè)的發(fā)展壯大經(jīng)驗(yàn)中，金融資本與產(chǎn)業(yè)資本相融合都在其發(fā)展突破中起了很關(guān)鍵的作用。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供著不竭的動力和血液，這些大企業(yè)在加快產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合方面，堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)為本，金融為用，在融合中加快產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，在融合中促進(jìn)金融資本做強(qiáng)，使產(chǎn)融一體化在企業(yè)壯大過程中助推一臂之力。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在當(dāng)前全球金融、產(chǎn)業(yè)競爭環(huán)境下提升改善集團(tuán)財(cái)務(wù)管理，促進(jìn)集團(tuán)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)與投融資專業(yè)化發(fā)展非常必要。

集團(tuán)財(cái)務(wù)公司產(chǎn)融給合的重要手段

在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，從事與本集團(tuán)業(yè)務(wù)有關(guān)或?yàn)榧瘓F(tuán)產(chǎn)品提供融資支持的業(yè)務(wù)，專注于特定的領(lǐng)域和客戶，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)背景的優(yōu)勢，是財(cái)務(wù)公司發(fā)展的根本出路，而金融創(chuàng)新則是財(cái)務(wù)公司開拓業(yè)務(wù)的重要動力。突破傳統(tǒng)信貸主導(dǎo)模式打造金融產(chǎn)業(yè)新平臺需以產(chǎn)融結(jié)合為原則，以集團(tuán)主業(yè)發(fā)展為依托，以滿足集團(tuán)主業(yè)發(fā)展過程中的金融服務(wù)需求為出發(fā)點(diǎn)，其主要運(yùn)作手段有以下幾種：

（一）開發(fā)自身非現(xiàn)金價值資源

財(cái)務(wù)公司很大一部分金融資源來源于成員公司歸集的存款。但是企業(yè)發(fā)展到一定程度后，來自成員公司的資金資源會是一個瓶頸，也不能再滿足企業(yè)進(jìn)一步快速發(fā)展的需要。除了歸集資金外，還可以通過發(fā)行金融債、利用金融杠桿等實(shí)施金融外取戰(zhàn)略滿足企業(yè)快速發(fā)展的資金需求。另外集團(tuán)自身的非現(xiàn)金價值資源也是容易被忽視的。

自身非現(xiàn)金價值資源主要指財(cái)務(wù)公司自身的信用資源等不是通過發(fā)放現(xiàn)金流去獲取收益的價值資源。在商業(yè)銀行的發(fā)展中，從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向表外業(yè)務(wù)擴(kuò)散是一種趨勢，發(fā)達(dá)金融市場商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)收入一般在銀行收入中占比達(dá)30%以上，規(guī)模以上銀行這一比例更高，如瑞士銀行的表外業(yè)務(wù)占其利潤的比例已達(dá)70%左右，而德國銀行的這一比例也經(jīng)常保持在60%以上。

財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)重要的金融機(jī)構(gòu)，順應(yīng)金融市場的發(fā)展趨勢，有效應(yīng)對競爭激烈的利率市場化帶來的利差收窄劣勢，采取積極策略適時開展表外業(yè)務(wù)非常必要。表外業(yè)務(wù)不占用資金頭寸，不占用信貸規(guī)模，是一種很好的金融政策創(chuàng)新思路，也是目前商業(yè)銀行的普遍做法。

（二）加強(qiáng)產(chǎn)融結(jié)合的緊密度

財(cái)務(wù)公司的最大優(yōu)勢之一就是對于產(chǎn)業(yè)的熟悉度和敏感度強(qiáng)，對于內(nèi)部金融需求的發(fā)掘能力和整合能力具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。財(cái)務(wù)公司有著先天的產(chǎn)業(yè)敏感優(yōu)勢，可以很好利用整合手段，將產(chǎn)業(yè)和金融匹配起來，便是很好的業(yè)務(wù)拓展機(jī)會。財(cái)務(wù)公司在企業(yè)產(chǎn)業(yè)信息上占據(jù)著一手資源的巨大優(yōu)勢，務(wù)必要將其調(diào)動起來才可挖掘更深的潛力，這種潛力就是財(cái)務(wù)公司突破傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)模式的一個增長點(diǎn)，一旦開發(fā)起來潛在的能量驚人。GE金融就是憑著對這種產(chǎn)業(yè)信息的充分挖掘最后發(fā)展成大名鼎鼎的GE金融之翼。。

產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營的重要特征之一，不僅國外大型企業(yè)在其發(fā)展到一定階段后，大多都實(shí)施了產(chǎn)融結(jié)合，很多國內(nèi)大企業(yè)在這方面的意識也很強(qiáng)，如中石油、中石化、中海油、華能、國家電網(wǎng)等大型國企都在積極地推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合，另外招商局的金融控股集團(tuán)也做得非常成功。

（三）注重協(xié)同效應(yīng)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)金融板塊定位

就財(cái)務(wù)公司的功能定位來說，幾乎國內(nèi)所有的財(cái)務(wù)公司定位都是依托集團(tuán)、服務(wù)集團(tuán)，為企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展做出更大貢獻(xiàn)，打造金融產(chǎn)業(yè)新平臺不能僅僅盯著有現(xiàn)金利潤流入的業(yè)務(wù)板塊。未產(chǎn)生現(xiàn)金利潤流入的板塊有時候作用并不會比有現(xiàn)金利潤流入的低，其帶來的協(xié)同效應(yīng)會為財(cái)務(wù)公司奠定在集團(tuán)金融板塊的堅(jiān)實(shí)地位

中廣核財(cái)務(wù)公司經(jīng)過十幾年的發(fā)展，在這方面有一定的經(jīng)驗(yàn)。目前中廣核財(cái)務(wù)公司已基本實(shí)現(xiàn)了適應(yīng)集團(tuán)多項(xiàng)目、多基地發(fā)展要求的資金管理結(jié)算體系，并根據(jù)與集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部資金管理一體化運(yùn)作模式，承擔(dān)了集團(tuán)銀行帳戶管理、資金計(jì)劃管理等多項(xiàng)職能，并主動謀劃開展了境外資金集中管理、跨境人民幣結(jié)算等業(yè)務(wù)。另外如投資銀行平臺、債務(wù)風(fēng)險管理平臺、融資平臺等創(chuàng)新業(yè)務(wù)平臺也為集團(tuán)打造金融平臺發(fā)揮著巨大的協(xié)同效應(yīng)。

（四）打造孵化成熟金融產(chǎn)業(yè)鏈

長遠(yuǎn)來看金融業(yè)綜合化發(fā)展趨勢也為財(cái)務(wù)公司由專業(yè)化服務(wù)向綜合化發(fā)展提供了足夠空間，金融控股集團(tuán)的崛起也為財(cái)務(wù)公司發(fā)展提供了借鑒。利用財(cái)務(wù)公司打造孵化成熟金融產(chǎn)業(yè)鏈也是一個很好的發(fā)展方向，具體可以在財(cái)務(wù)公司為核心的平臺上繼續(xù)開發(fā)信托、保險、融資租賃等各個專業(yè)化金融子公司，打造綜合化金融產(chǎn)業(yè)鏈。

（五）保持持續(xù)的創(chuàng)新能力

對于金融機(jī)構(gòu)來說，最核心的能力還當(dāng)屬它的創(chuàng)新能力。無論公司業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的開發(fā)、中后臺部門的風(fēng)險合規(guī)技術(shù)管控，還是領(lǐng)導(dǎo)層與員工團(tuán)隊(duì)的管理與執(zhí)行力建設(shè)，只有團(tuán)隊(duì)保持持續(xù)的創(chuàng)新意識，才能與時俱進(jìn)把握住時代發(fā)展的方向，潮流發(fā)展的方向，業(yè)務(wù)發(fā)展的方向。未來的業(yè)務(wù)離不開產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，隨著經(jīng)濟(jì)全球化程度的進(jìn)一步加深，企業(yè)集團(tuán)國際化是必然的趨勢，沒有新穎的眼光和視野，就不可能跟上發(fā)展的節(jié)奏。金融是一個日新月異的行業(yè)，如果說打造金融新平臺是財(cái)務(wù)公司的發(fā)展方向，那創(chuàng)新就是朝這個方向前進(jìn)的推動力。

（六）人才儲備和經(jīng)驗(yàn)儲備不可缺失。

如果說創(chuàng)新是金融業(yè)最核心的能力，那人力資源就是金融業(yè)的最核心因素，打造一支富有專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的隊(duì)伍需要時間和經(jīng)驗(yàn)的磨練。人才儲備和經(jīng)驗(yàn)儲備是打造金融新平臺不可缺失的兩大因素，目前國內(nèi)的財(cái)務(wù)公司普遍存在人才隊(duì)伍良好莠不齊，梯隊(duì)層次缺失，這方面可以借鑒市場上證券公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)的成熟經(jīng)驗(yàn)，慢慢將隊(duì)伍培養(yǎng)起來。有了人才，可充分發(fā)揮人才的優(yōu)勢，將財(cái)務(wù)公司由一個純?nèi)谫Y場所轉(zhuǎn)變?yōu)閾碛薪灰缀徒?jīng)營技能的企業(yè)。商