摘要：隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)育和完善，一些隱性市場也不斷地顯性化，起到了促進(jìn)市場交易和提高市場資源配置效率的作用。據(jù)此，有人認(rèn)為要加大促使隱性市場顯性化的力度，讓更多的隱性市場顯性化。如何正確認(rèn)識隱性市場顯性化的條件、時機(jī)和利弊，是當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一個重要課題。

關(guān)鍵詞：隱性市場顯性市場交易成本

顯性市場（explicitmarkets）與隱性市場（implicitmarkets）的概念是杰弗瑞·威廉姆斯（JefferyWilliams）在其博士論文《期貨市場的經(jīng)濟(jì)功能》（theeconomicfunctionoffuturesmarkets）中首次提出的，但威廉姆斯對這兩個概念以及二者之間的關(guān)系并沒有做出具體的解釋和說明。一般來講，顯性市場是具有現(xiàn)實的、有組織的交易場所進(jìn)行商品（或服務(wù)）的購買或銷售，其商品（或服務(wù)）的價格可通過直接定價機(jī)制發(fā)現(xiàn)；與之相對應(yīng)，隱性市場是沒有現(xiàn)實的、有組織的正式交易場所進(jìn)行商品（或服務(wù)）的購買或銷售，其商品（或服務(wù)）的價格只能以間接機(jī)制來發(fā)現(xiàn)。

一、顯、隱性市場的關(guān)系及證明

威廉姆斯認(rèn)為，任何兩個或兩個以上的顯性市場必然隱含著一個隱性市場。然而他并沒有對這一論斷進(jìn)行論證。

威廉姆斯這一論斷的正確性是被廣泛認(rèn)可的，通常的一個例子是紡紗市場。并沒有一個正式的市場提供紡紗服務(wù)，紡紗服務(wù)的價格也不能直接發(fā)現(xiàn)，即紡紗市場是一個隱性市場，它被隱含在棉花市場和棉紗市場這兩個顯性市場之中。但是，可以通過在棉花市場銷售棉花，再在棉紗市場購買棉紗，二者價差即為紡紗市場的價格。

遺憾的是，對于威廉姆斯這一論斷的一般性證明尚不能完成，這里也僅僅是以期權(quán)市場為例加以特殊化證明。

二、隱性市場顯性化

西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)一般均衡理論認(rèn)為，在完全競爭市場條件下，價格機(jī)制可以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的最佳配置狀態(tài)，即所謂的帕累托最優(yōu)狀態(tài)。但這里隱含的一個條件是每種商品的價格是明確的，即每個市場都是顯性的。

20世紀(jì)70年代期權(quán)市場的顯性化被認(rèn)為是隱性市場顯性化的一個很成功的案例。工業(yè)革命以后，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和計算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，旨在降低交易成本、回避風(fēng)險的隱性期權(quán)市場普遍存在，但是，正是由于其是隱性的，各種各樣的弊端也層出不窮，比如暗箱操作問題、柜臺交易問題等。一方面經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求期權(quán)市場為其服務(wù)，另一方面隱性的期權(quán)市場又弊端重重。于是，迫切需要一個規(guī)范的、顯性的期權(quán)市場的出現(xiàn)。1973年，芝加哥期權(quán)交易所的成立正式標(biāo)志著期權(quán)市場的顯性化。期權(quán)市場顯性化以后，各種金融產(chǎn)品期權(quán)紛紛出現(xiàn)，如股指期權(quán)、利率期權(quán)等，大大加速了經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展。

那么，是不是在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中就一定要使每個隱性市場都顯性化呢？回答是否定的，隱性市場顯現(xiàn)化至少需要滿足兩個充要條件，下面以金融衍生品市場為例進(jìn)行說明。

1.由分工的高度演進(jìn)導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)一體化。分工演進(jìn)是金融產(chǎn)品創(chuàng)新這一現(xiàn)象背后的基本推動力，決定了社會在某個時期對某種金融產(chǎn)品的需求，當(dāng)技術(shù)和制度條件的約束不構(gòu)成金融產(chǎn)品創(chuàng)新的障礙時，新的金融產(chǎn)品就會出現(xiàn)。斯密指出，分工受市場范圍限制。而楊格（Young）認(rèn)為分工不但依賴市場范圍，而且市場范圍也依賴分工水平。市場范圍隨著社會分工的細(xì)化和發(fā)展，從地區(qū)性市場—越洋貿(mào)易—全球市場的逐步擴(kuò)張，相對應(yīng)地，金融產(chǎn)品也按照從貨幣—基礎(chǔ)金融產(chǎn)品—金融衍生產(chǎn)品的順序逐步發(fā)展。金融衍生產(chǎn)品必須是在分工高度化發(fā)展導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)一體化的條件下才能出現(xiàn)。金融衍生品的創(chuàng)新通過全球化過程中的進(jìn)一步社會分工細(xì)化增進(jìn)了交易效率，降低了交易費用和交易風(fēng)險，從而實現(xiàn)了資源配置的帕累托改善。金融衍生產(chǎn)品只有在現(xiàn)代金融市場和商品市場的日益全球化以后才可能出現(xiàn)，而且全球經(jīng)濟(jì)一體化形成后各種金融衍生產(chǎn)品也必然會出現(xiàn)。所以全球經(jīng)濟(jì)一體化是各種金融衍生產(chǎn)品市場顯現(xiàn)化的充要條件。

2.政府的金融管制。在市場經(jīng)濟(jì)中，制度起源于人們的交易行為，制約著交易行為。制度隨著交易活動的發(fā)展而演進(jìn)。金融產(chǎn)品創(chuàng)新依賴于制度環(huán)境，與人們對于市場交易規(guī)則的需求相適應(yīng)的制度安排可以降低交易成本，提高交易的可靠性。反之，不適當(dāng)?shù)闹贫劝才艅t會阻礙金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。政府的金融管制主要是對金融交易的價格和數(shù)額直接和間接的進(jìn)行控制，對信貸、利率、國際資本流動、匯率、金融服務(wù)業(yè)準(zhǔn)入和私營金融機(jī)構(gòu)的管制。默頓指出，金融產(chǎn)品創(chuàng)新與代表創(chuàng)新外在環(huán)境的基礎(chǔ)設(shè)施之間的沖突難以避免，政府行為能緩解或加劇這種沖突，即在其他條件不變時，政府管制嚴(yán)重影響金融產(chǎn)品創(chuàng)新。政府的管制往往導(dǎo)致了社會資源配置效率低下，從而引起社會福利的損失。為了避開政府現(xiàn)有的金融管制，可以降低交易成本、提高資源配置效率的新的金融衍生產(chǎn)品就在政府管制的縫隙中應(yīng)運(yùn)而生了。但是新的金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生以后，由于新的金融衍生產(chǎn)品也存在不確定性和交易風(fēng)險，對整個金融體系乃至整個經(jīng)濟(jì)體系的安全運(yùn)行都會產(chǎn)生深刻的影響，所以政府不得不針對這種新的衍生品制訂各種新的制度來保證其安全有效地發(fā)揮作用。所以，政府管制促生了金融衍生產(chǎn)品，而金融衍生產(chǎn)品出現(xiàn)以后又催生了新的政府管制。

三、隱性市場顯性化對我國發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)的啟示

自上世紀(jì)90年代初明確發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟(jì)以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，各種新的市場不斷誕生，這里既有新產(chǎn)品的出現(xiàn)所導(dǎo)致的新市場出現(xiàn)，也有原來的一些隱性市場的顯性化，比如二手房交易市場、一些借貸市場等。那么，是否在我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，一定要使所有的隱性市場都顯性化呢？筆者認(rèn)為要視經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段而定。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段對于某隱性市場顯性化要求很高的交易成本，而保持該市場的隱性又不影響交易的話，那么這樣的隱性市場就沒有顯性化的必要；但是，若經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段由于某市場的非顯性阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且其顯性化的成本不高的話，那么這樣的隱性市場就應(yīng)該盡快使其顯性化。比如我國的二手房交易市場在20世紀(jì)90年代之前可以認(rèn)為是隱性的，因為那時我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是房地產(chǎn)市場發(fā)展的階段還不夠高，二手房的供求都不充分，偶爾的二手房交易由雙方在私下里就能完成，若專門搞一個顯性的市場來完成的話，反而只是加大了其交易成本。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展尤其是房地產(chǎn)市場的迅猛發(fā)展，90年代后二手房交易頻率越來越頻繁，越來越需要一個規(guī)范明確的市場以便于其發(fā)展，這樣，一個顯性的二手房交易市場迅速在各大城市應(yīng)運(yùn)而生，既規(guī)范了二手房交易，也繁榮了房地產(chǎn)交易市場，滿足了廣大消費者的需求。

當(dāng)前，對于一些隱性市場的顯性化是否有必要，時機(jī)是否恰當(dāng)，以及尚有哪些隱性市場亟待顯性化而還沒有顯性化等問題，都是擺在我們面前的急需解決的問題。是否顯性化，筆者認(rèn)為最重要的標(biāo)準(zhǔn)就是看其顯性化后對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)與其交易成本的大小比較。若其貢獻(xiàn)大于其交易成本，就應(yīng)該顯性化；否則就不應(yīng)該顯性化，至少時機(jī)尚不成熟。（作者單位：蘭州商學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院）

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