摘要：國(guó)外資本大量流入中國(guó)，尋求短期利潤(rùn)。即所謂的“熱錢”大舉涌入中國(guó)，而這一現(xiàn)象在2008年“次貸危機(jī)”之后尤為明顯。據(jù)估計(jì)，流入中國(guó)的“熱錢”規(guī)模大概在5000億到1.75萬億左右?！盁徨X”的流入更加劇了中國(guó)已經(jīng)存在的通貨膨脹。為了減緩“熱錢”流入對(duì)通貨膨脹的加劇而采取的一系列措施，在一定程度上更有可能促進(jìn)“熱錢”的流入，同時(shí)，減少“熱錢”的流入還可能威脅到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，隨之而來是威脅到美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。針對(duì)這一我國(guó)目前面臨的現(xiàn)實(shí)問題，本文將對(duì)中國(guó)“熱錢”流入問題進(jìn)行分析、研究。

關(guān)鍵詞：熱錢、中國(guó)經(jīng)濟(jì)、對(duì)策

一、熱錢的定義

對(duì)于“熱錢”這一概念，并沒有一個(gè)非常正式或者公認(rèn)的定義；“熱錢”這個(gè)詞被廣泛的應(yīng)用在金融市場(chǎng)中，用于指代利用利息差額或者匯兌差額來獲取短期收益而從一國(guó)流入另一國(guó)的資金；由于這些投機(jī)性的資金流動(dòng)性強(qiáng)，且威脅金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，因而，被叫做“熱錢”。許多學(xué)者認(rèn)為，“熱錢”外流第一次出現(xiàn)在泰國(guó)，之后波及東南亞其他國(guó)家，這次的“熱錢”流動(dòng)導(dǎo)致并且加劇了1997年的“亞洲金融危機(jī)”。

國(guó)家外匯管理局對(duì)熱錢的定義為：資本逐利，快進(jìn)快出即是熱錢。AntonKorinek認(rèn)為，“熱錢”與金融危機(jī)是密不可分的；當(dāng)某國(guó)或某一地區(qū)遭受金融危機(jī)時(shí)，“熱錢”迅速流出，之后流入一個(gè)投資者認(rèn)為更有前景的市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)中，“熱錢”的大量流入使其短時(shí)間內(nèi)迅速發(fā)展，同時(shí)伴隨而來的是債務(wù)、物價(jià)和消費(fèi)的猛漲。通常，這些資產(chǎn)的流入又會(huì)導(dǎo)致另一次危機(jī)。所以，從一個(gè)地區(qū)或國(guó)家流入另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)，并導(dǎo)致該地區(qū)經(jīng)濟(jì)造成破壞性，以這種方式流動(dòng)的資產(chǎn)被認(rèn)為是“熱錢”。

二、流入中國(guó)的“熱錢”規(guī)模估計(jì)

來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局單位：億美元

三、“熱錢”流入中國(guó)的原因

對(duì)于流入中國(guó)熱錢的確切金額也許會(huì)有一些異議，但是對(duì)于投機(jī)資本涌入中國(guó)的原因卻有一個(gè)普遍的認(rèn)同。分析指出，有2個(gè)關(guān)鍵的原因?qū)е铝藷徨X流入中國(guó)：

1.中美利差

2.人民幣升值預(yù)期

對(duì)人民幣升值的預(yù)期是促使熱錢流入中國(guó)的另一大原因。目前，普遍認(rèn)為人民幣對(duì)美元和其他貨幣的匯率將持續(xù)走高，人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈。

在2005年7月21日，中國(guó)宣布放棄“固定匯率”政策轉(zhuǎn)而采取“有管理的浮動(dòng)匯率”政策。之后，人民幣持續(xù)升值。2005年～2008年間，人民幣持續(xù)升值近20%，10年以來，人民幣對(duì)美元匯率更是破7.

中美利差和人民幣升值預(yù)期二者共同作用，使得熱錢大規(guī)模涌入中國(guó)。

四、熱錢流入中國(guó)的途徑

熱錢流入中國(guó)的方式有很多，筆者認(rèn)為，最主要的途徑是一下幾種：

1、貿(mào)易

國(guó)外的投資者可與國(guó)內(nèi)企業(yè)聯(lián)手，通過虛高報(bào)價(jià)、預(yù)收貨款、偽造供貨合同等方式，把境外的資金引入國(guó)內(nèi)。

2、資本市場(chǎng)

資本市場(chǎng)是熱錢流入中國(guó)的另外一條主要途徑，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，企業(yè)和機(jī)構(gòu)境外股本融資渠道。

第二，合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QFII）。

第三、地下錢莊，地下錢莊是外資進(jìn)出最為快捷的方式。

五、“熱錢”對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

1、助推通貨膨脹

熱錢流入給中國(guó)造成的影響最主要的是加劇中國(guó)通貨膨脹的壓力。高通貨膨脹對(duì)于中國(guó)社會(huì)和中國(guó)政府來說是一個(gè)以為嚴(yán)重的問題，熱錢加劇通貨膨脹主要是通過控制供銷實(shí)際控制了商品，這樣的行為起到廉價(jià)囤積大宗商品的目的，真正的儲(chǔ)存商品往往費(fèi)用很高，但通過對(duì)渠道進(jìn)行控制卻可以達(dá)到以低成本博高利潤(rùn)的目的。

2、助長(zhǎng)房市泡沫

對(duì)于以賺取人民幣升值、房?jī)r(jià)上漲等超值收益的境外資本而言，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)無疑具有相當(dāng)大的吸引力。

中央全面打壓了房?jī)r(jià)過快上漲，但樓市調(diào)控采取的對(duì)三套房停貸和上調(diào)首付款比例等方式，壓縮的是房貸，并沒有壓縮可以全款買房的游資，在這樣的預(yù)期下，游資購(gòu)買房屋則會(huì)把預(yù)期透支并轉(zhuǎn)嫁給開發(fā)商。每一次的調(diào)控都是高利貸游資賺錢的好機(jī)會(huì)。（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)）

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