《投資者報》基金經理檔案專欄，目的是為投資者介紹基金經理投資之所思、所悟、所做，進而讓投資者認識基金產品和基金經理。這一期也不例外，所不同的是本期介紹的是業(yè)績墊底產品的兩位相關的基金經理。

國泰金龍行業(yè)精選，這曾是國泰基金公司旗下的明星基金之一，但今年以來該產品業(yè)績卻墊了底。

據(jù)國泰基金人士稱，業(yè)績不好的原因是原基金經理王航離任，新任基金經理周廣山經驗比較少。為扭轉業(yè)績，國泰又為該基金配了一位有經驗的基金經理，即今年8月份上任的劉夫。

劉夫上任后，對該基金徹底做了調整。前十大重倉股全部撤換，并高價位買入爭議比較大的白酒行股。從9月底至今的短期業(yè)績表現(xiàn)中，還很難判斷其是否又犯了另外一個錯誤。

業(yè)績墊底

周廣山今年一月起擔任國泰金龍行業(yè)基金經理。之前，2011年4月起，擔任封閉式基金國泰估值優(yōu)勢可分離基金經理，這只基金近兩年來業(yè)績并不好，Wind數(shù)據(jù)，今年以來、最近兩年的業(yè)績均排在同類基金墊底位置。

公開資料顯示，周廣山2007年加盟國泰基金公司，歷任行業(yè)研究員、基金經理助理。接任國泰金龍行業(yè)基金經理后，對基金重倉股做了比較大的調整。

在一季報中，周表示，更換基金經理之后，根據(jù)宏觀經濟環(huán)境的變化對原有投資組合做了調整，投資標的注重上市公司的中長期投資價值和股權文化，對公司治理結構完善、管理層專業(yè)進取的上市公司做了重點布局。

“結構上，重點配置消費行業(yè)中的績優(yōu)成長股，并增加早周期行業(yè)房地產和汽車的配置，同時對部分有資源優(yōu)勢的有色金屬企業(yè)也做了布局?！?/p>

當季度，基金業(yè)績跑輸業(yè)績比較基準8%以上。

在基金經理中，周廣山的換手率比較高，據(jù)《投資者報》數(shù)據(jù)研究部數(shù)據(jù)，今年上半年，國泰金龍行業(yè)的換手率達251%，這意味著，每個季度持股更換一次以上。

二季度，國泰金龍行業(yè)二季度取得1%的正收益，小幅跑贏業(yè)績比較基準。操作上，該基金提高股票的倉位，由一季度的65%提高到75%，這是該基金的最高倉位。配置上減持了前期漲幅較好的信息設備、醫(yī)藥公司等，并提高了采掘、地產行業(yè)配置。

很顯然，周廣山對后市太樂觀才有了大幅加倉和提高早周期類行業(yè)的配置。國泰基金公司人士透露由于業(yè)績不理想，公司任命資歷比較豐富的劉夫與周廣山共同管理基金。然而，這不一定是好事。

高位喝酒

白酒的逆市行情遭到不少人的質疑，上半年，白酒個股也出現(xiàn)業(yè)績分化行情，其中酒鬼酒、貴州茅臺、洋河股份等股價創(chuàng)出歷史新高。

值得一提的是，劉夫8月上任后，一改周廣山樂觀的判斷，幾乎砍掉在二季度才加倉的采掘業(yè)、房地產行業(yè)，超配食品飲料行業(yè)，這其中，白酒是最大的手筆。

國泰金龍行業(yè)精選近期公布的三季報顯示，劉夫基本上徹底否定了周廣山的配置，房地產板塊由二季度的7.7%降至0，采掘業(yè)由19.4%降至2.5%。增加的是食品飲料，由二季度末的9.7%增至32%。

前十大重倉股徹底更換，并“猛飲”白酒。前兩只重倉股分別是貴州茅臺、五糧液，分別占基金凈資產的9.3%、5%，另外洋河股份、酒鬼酒也在其中。

在白酒行股今年以來已經大幅上漲的情況下，大幅配置白酒行業(yè)是否是明智的舉動，這有待市場的驗證，但我們看到的是，該基金目前依然排在同類基金墊底位置。

Wind數(shù)據(jù)，截至10月17日，偏股混合型基金今年業(yè)績最好的收益是15%，而國泰金龍行業(yè)卻虧了13%。

公開資料顯示，劉夫有17年證券基金從業(yè)經歷，先后在中創(chuàng)證券、平安保險、寶盈基金、嘉實基金從事固定收益類的投資和交易，2008年加入國泰基金公司，目前但任公司投資副總監(jiān)，其2011年3月起任金鑫證券投資基金的基金經理，該基金近一年來業(yè)績排在同類基金中游，今年以來的收益率為3%。

從長期從事債券投資的劉夫和有較短投資經驗的周廣山現(xiàn)有的操作記錄上，尚無風格可言，國泰金龍行業(yè)精選也由于人員變更而導致風格飄忽不定，投資者當回避為好。