“10月份發(fā)行的信托產(chǎn)品，固定收益類一統(tǒng)天下，浮動(dòng)收益類的證券投資方向的產(chǎn)品的發(fā)行繼續(xù)低迷?！眴⒃?cái)富投資分析總監(jiān)汪鵬日前接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

令人意外的是，10月份信托產(chǎn)品發(fā)行并未受到月初國(guó)慶假期的影響，數(shù)量不降反升，但收益率明顯下滑，產(chǎn)品多期限并行的運(yùn)作方式愈演愈熱。

預(yù)期收益率下滑明顯

普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，10月份共發(fā)行了135款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比上升了18.42%。

就公司發(fā)行量統(tǒng)計(jì)看，中融信托第一，四川信托第二，平安信托、長(zhǎng)安信托并列第三，華信信托、粵財(cái)信托、中鐵信托并列第四，山東信托、新時(shí)代信托并列第五?；涁?cái)信托為10月份的發(fā)行黑馬。

與以往不同的是，本月只有69.63%的發(fā)行產(chǎn)品公布了期限，該數(shù)據(jù)環(huán)比下降11個(gè)百分點(diǎn)；整體平均期限約為26個(gè)月，環(huán)比繼續(xù)上升1個(gè)月。

《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，1至3年期產(chǎn)品繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。

其中，1年期至2年期（不含）產(chǎn)品的占比為34.04%，環(huán)比下降了2.91個(gè)百分點(diǎn)；2年期至3年期（不含）產(chǎn)品的占比為56.38%，環(huán)比上升了7.47個(gè)百分點(diǎn)；3年期及以上產(chǎn)品占比為9.57%，環(huán)比下降了4.56個(gè)百分點(diǎn)。

在公布期限的產(chǎn)品中，120個(gè)月的產(chǎn)品一只，240個(gè)月的產(chǎn)品一只，分別為平安信托和中投信托主導(dǎo)的投向金融權(quán)益和證券投資的產(chǎn)品，但未披露具體的預(yù)期年化收益率。

平均預(yù)期收益率最高的期限仍為36月期，約9.5%，較上月數(shù)據(jù)下滑了1.38個(gè)百分點(diǎn)。

剔除未披露或僅披露一只收益率產(chǎn)品的公司，平均收益率中糧信托最高，為10.5%；華融信托第二，為10.25%；長(zhǎng)安信托第三，為9.79%；四川信托第四，為9.24%；中融信托第五，為9%。

不考慮投資起點(diǎn)的差別，各類別預(yù)期收益標(biāo)準(zhǔn)下降特別明顯，整體的平均預(yù)期收益率為8.24%，環(huán)比下降了0.84個(gè)百分點(diǎn)。

在資金運(yùn)用領(lǐng)域方面，基礎(chǔ)設(shè)施的平均預(yù)期收益率超房地產(chǎn)，全行業(yè)領(lǐng)先，約9.75%，較上月略微下降了0.04個(gè)百分點(diǎn)；其次是房地產(chǎn)和工商企業(yè)，分別為9%和8.42%，環(huán)比都有明顯降幅，而工商企業(yè)的預(yù)期收益率下降尤為明顯。

在資金運(yùn)用方式上，剔除未披露方式產(chǎn)品，權(quán)益投資類的最多，占33.33%，環(huán)比上升3.51個(gè)百分點(diǎn)；未披露方式產(chǎn)品其次，約30.37%，環(huán)比上升4.93個(gè)百分點(diǎn)；貸款運(yùn)用第三，約22.22%，環(huán)比下降了2.34個(gè)百分點(diǎn)。

平均預(yù)期收益率最高的是股權(quán)投資，然后依次是債權(quán)投資、權(quán)益投資、貸款運(yùn)用和未披露方式產(chǎn)品，證券投資和租賃則未標(biāo)注預(yù)期收益率。

多期限并行方式增多

“產(chǎn)品的期限總體有所延長(zhǎng)，在發(fā)行量最大的基礎(chǔ)建設(shè)和房地產(chǎn)類中，24月的期限成為主流，而原先較受市場(chǎng)追捧的12個(gè)月、18個(gè)月的產(chǎn)品數(shù)量有所減少。”汪鵬說(shuō)。

面對(duì)這樣的變化，王鵬向本報(bào)記者解釋：“這或許說(shuō)明融資方對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的判斷是，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，政府對(duì)地產(chǎn)的高壓調(diào)控將會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)的一段時(shí)間，融資方通過(guò)較長(zhǎng)期限來(lái)延長(zhǎng)資金的兌付時(shí)間，可以在一定程度上減少短時(shí)間內(nèi)的償還壓力?！?/p>

除此之外，依據(jù)近期連續(xù)的觀察，個(gè)別的信托項(xiàng)目在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中逐漸采用多個(gè)期限并行的方式，僅披露來(lái)看，10月就有6款，與9月的同期數(shù)據(jù)差不多。

“多期限能夠提高資金調(diào)配的靈活度?！蓖粽f(shuō)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，信托行業(yè)之所以迅猛發(fā)展，甚至欲超越保險(xiǎn)業(yè)，成為金融的第二大行業(yè)，主要在其擅長(zhǎng)多元化的創(chuàng)新，雖然傳說(shuō)中的“剛性兌付”令其增色不少，但是隨著行業(yè)快速的發(fā)展，難免出現(xiàn)瓶頸，甚至出現(xiàn)了風(fēng)控失誤和兌付危機(jī)，而在經(jīng)濟(jì)低迷、政策迷茫期，轉(zhuǎn)變方式亦是為了增強(qiáng)信托公司對(duì)產(chǎn)品的控制。