央行行長周小川日前撰文對地方政府債提出了自己的設(shè)想。他指出，中國今后若能建立地方政府債務(wù)體系，地方債應(yīng)主要出售給當(dāng)?shù)鼐用?，以?gòu)成對地方政府債務(wù)的約束。

周小川行長認(rèn)為“將地方債應(yīng)主要出售給當(dāng)?shù)鼐用?，以?gòu)成對地方政府債務(wù)的約束”的觀點，筆者認(rèn)為，其出發(fā)點是，售給當(dāng)?shù)鼐用窈螅梢詫崿F(xiàn)三個目標(biāo)。第一，當(dāng)?shù)鼐用駥Ρ镜卣椖客顿Y比較熟悉、信息量較大，可以全面了解投資風(fēng)險，從而決定買與不買？第二，當(dāng)?shù)鼐用窨梢袁F(xiàn)場對投資項目、資金運用投向進行有效監(jiān)督和約束，從而強化對政府的監(jiān)督，避免釀造較大風(fēng)險。第三，即使存在風(fēng)險也僅限于一個地區(qū)、一定范圍內(nèi)的居民購買者。

以筆者看，這只是治標(biāo)不治本的措施，不能從根本上對地方債務(wù)進行約束，也不是防止地方債務(wù)風(fēng)險的治本之策。

強化對地方債風(fēng)險約束，應(yīng)該把防范措施前移，移到投資項目之前。從思想上，一定要遏制地方政府不顧本地實際而大搞政績工程、形象工程和面子工程。這就一般不會發(fā)生大肆舉債投資大項目，背負(fù)沉痛債務(wù)包袱，最終釀造地方債務(wù)風(fēng)險。要把地方債收支納入地方預(yù)算之中，根據(jù)地方財政收入規(guī)模來決定發(fā)行規(guī)模，使得地方債務(wù)在其財力能夠承受和兜底的范圍以內(nèi)。地方債包括貸款投資一定要陽光化、公開化，防止在招投標(biāo)等建設(shè)過程中發(fā)生腐敗行為、造成超項目預(yù)算、形成爛尾工程、包袱項目。這些才是防止地方債風(fēng)險的關(guān)鍵。

如果僅僅依靠將地方債發(fā)行給當(dāng)?shù)鼐用?，就能約束地方債風(fēng)險，從目前居民的風(fēng)險防范意識和投資行為看，有點異想天開。按照地方債發(fā)給當(dāng)?shù)鼐用竦哪Ｊ?，居民購買地方債是沖著地方政府信用而來，并不是沖著投資項目而去，居民最為關(guān)心的是到期償還本息。如果不能按期償還本息，就集中到政府大院封門、堵車、攔人，要求兌付地方債，甚至到上級政府上訪。同時，每一批地方債籌集的資金，投資項目非常之多，是一攬子的，讓居民對地方債務(wù)風(fēng)險進行約束，宛如老虎吃天、無法下口。

再者，我國投資建設(shè)缺口最大，需求資金最多的是中西部地區(qū)和廣大農(nóng)村，而這些地方居民收入非常之低、財富積累少，如果“地方債應(yīng)主要出售給當(dāng)?shù)鼐用瘛?，那么，這些地方債發(fā)行籌資將非常有限，根本滿足不了項目建設(shè)資金需求。而東部地區(qū)和城市龐大的資金富裕，將導(dǎo)致沒有投向的過剩浪費現(xiàn)象。因此，周小川行長的“地方債應(yīng)主要出售給當(dāng)?shù)鼐用瘛钡南敕ê芎?，但不符合中國國情?/p>

（作者系財經(jīng)評論員）