僅僅五年之前，人們還會把中國與印度相提并論，認為兩大國經(jīng)濟增長前景相仿。但是上季度，印度國內(nèi)生產(chǎn)總值實際年增長率只有5.3%，專家們紛紛忙著調(diào)低印度經(jīng)濟增長預(yù)期，與此同時，他們預(yù)計印度財政赤字也將超過此前測算。最近，印度總理辛格承認：“在目前情況下，仍然認為印度經(jīng)濟會繼續(xù)穩(wěn)定增長的判斷，肯定是錯誤的?！钡降装l(fā)生了什么呢？

在西方，專家們總是愿意回顧印度獨立時期的優(yōu)勢：當時印度經(jīng)濟相對開放，經(jīng)濟增長率尚可，國際貿(mào)易和國際投資初具規(guī)模。但是印度獨立時面臨了一系列殖民時期遺留問題。經(jīng)過大英帝國長達數(shù)十年的“去工業(yè)化”破壞之后，領(lǐng)土又被蓄意分割，導(dǎo)致政局長期動蕩。

戰(zhàn)后，印度經(jīng)濟表現(xiàn)主要取決于國大黨和首任總理尼赫魯，而他的經(jīng)濟政策，又根植于他對蘇聯(lián)經(jīng)濟模式的推崇。隨著蘇聯(lián)的解體，印度很快就在1990年代初經(jīng)歷了償債危機，改革者趁機推進全國性的變革。

過去二十年，印度經(jīng)濟取得了歷史性的快速增長。但是如果不能做出明顯改進的話，那么快的增長速度恐怕將很難繼續(xù)保持。盡管通脹率可能已經(jīng)在2011年見頂并就此下行，但是現(xiàn)在就認定通脹壓力不復(fù)存在，肯定是過于天真。因為石油和電力價格都在持續(xù)上升。政府也在試圖提高間接稅標準以保證財政收入。

反外國直接投資者聲稱“外國直接投資=快速自殺工具”（兩者英文首字母縮寫相同）。印度經(jīng)濟對外資開放所面臨的此類阻力，至今依然非常棘手。這讓印度一方面錯過了寶貴的國際資本，另一方面也表明該國領(lǐng)導(dǎo)人缺乏足夠的政治意愿推進經(jīng)濟改革。此外，印度通脹率依然保持高位。但是印度儲備銀行卻還將繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策，試圖以此推動經(jīng)濟增長，這也反映了該國金融政策的軟弱無力。

目前，所有風險因素都不利于實現(xiàn)經(jīng)濟增長，政治局勢惡化的風險之外，財政赤字也會進一步增加。因為政治家總是會努力避免不受歡迎的緊縮舉措，債務(wù)負擔可能會進一步加重。隨著新的全國大選臨近，政策方面的改革陷于停頓的風險也越來越大。此外，一旦中東沖突升級導(dǎo)致油價上升，國內(nèi)經(jīng)濟就將遭受重創(chuàng)。

這些負面因素是否意味著印度經(jīng)濟增長潛力不復(fù)存在呢？當然不是。印度面臨一系列問題，如基礎(chǔ)設(shè)施落后之類，但同時也的確在各方面做出了改變現(xiàn)狀的努力，盡管進展緩慢，卻可以推動印度社會繼續(xù)向前發(fā)展。但是，印度的問題在于當前越來越普遍、越來越嚴重的悲觀氛圍。印度經(jīng)濟的領(lǐng)頭人對本國的政策制定水平評價極低，2005至2008年間的那種樂觀乃至狂妄的基調(diào)，如今已經(jīng)消失得無影無蹤。

對一個擁有如此廣闊長期增長空間的大規(guī)模新興經(jīng)濟體來說，印度目前的赤字債務(wù)負擔過重，利率已經(jīng)被降低到接近8%的水平，而現(xiàn)在的貨幣政策傳遞出來的訊號，卻時常自相矛盾。結(jié)果導(dǎo)致印度盧比幣值不斷下滑。未來，印度需要保持一貫的經(jīng)濟改革勢頭，并找到足夠強大的政治領(lǐng)導(dǎo)者，才可以繼續(xù)在這個巨大而多元的國家推進改革。