從中長(zhǎng)期而言，全球性的寬松政策或難以避免，總體依然支撐黃金牛市格局。

漲不上去，跌不下來(lái)。近兩個(gè)月來(lái)，國(guó)際黃金市場(chǎng)陷入每盎司1600美元盤整，波動(dòng)范圍僅為幾十美元、方向不明的“溫吞水”行情。

自2007年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，黃金作為全球資產(chǎn)追逐的“避風(fēng)港”，出現(xiàn)了連續(xù)上漲，金價(jià)在4年里漲了一倍多，而金價(jià)在2011年9月達(dá)到歷史頂峰以后，則呈現(xiàn)了大幅震蕩行情，單日震蕩超100美元也曾出現(xiàn)。目前的這種“溫吞水”行情是否意味著黃金市場(chǎng)開始轉(zhuǎn)向？炒金是否還有機(jī)會(huì)？

“這主要還是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)形勢(shì)特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景晦暗不明。由于2011年9月以來(lái)，美國(guó)失業(yè)率逐步從9%以上回落到8.2%，美聯(lián)儲(chǔ)并不急于推出頗有爭(zhēng)議的量化寬松政策，因此QE3預(yù)期已經(jīng)連續(xù)落空7個(gè)月，美元指數(shù)也創(chuàng)下兩年的新高，這是黃金無(wú)法再創(chuàng)新高的主因?！迸d業(yè)銀行黃金分析師蔣舒坦陳。

另一方面，金價(jià)沒(méi)有再創(chuàng)新高并不等同于金價(jià)由此一落千丈，事實(shí)上8%以上的失業(yè)率依然是很高的水平，美聯(lián)儲(chǔ)目前也不會(huì)排除未來(lái)再推量化寬松的可能性，從而為市場(chǎng)預(yù)期留下了空間。

因此，只要美國(guó)失業(yè)率趨勢(shì)不明，美國(guó)貨幣政策的走向也就會(huì)變得模糊，從而令黃金處于高位震蕩的形態(tài)。

大陸期貨宏觀分析師施梁也判斷，目前黃金膠著行情意味著未來(lái)方向不明，能否再漲上去主要看美元“臉色”，而決定跌不下來(lái)的是目前價(jià)位已經(jīng)接近金融危機(jī)期間全球不少央行增持黃金的成本，所以大跌的可能性很小。

那么，金市何時(shí)再迎來(lái)“沸騰”呢？

上海金業(yè)分析師金多利認(rèn)為，黃金價(jià)格創(chuàng)出1920美元的歷史高點(diǎn)以來(lái)，就進(jìn)入了大漲過(guò)后的調(diào)整周期，其最低調(diào)整為1520美元附近，并延續(xù)至2012年，近期國(guó)際黃金價(jià)格依舊沒(méi)有擺脫“溫吞水”行情，這與目前全球經(jīng)濟(jì)低迷、美歐等國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力息息相關(guān)。

他認(rèn)為，未來(lái)黃金走勢(shì)有兩大主線：一是美聯(lián)儲(chǔ)新一輪量化寬松政策；二是歐元區(qū)內(nèi)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)走向。

作為目前市場(chǎng)最為關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)推出第三輪量化寬松政策的看法，眾多分析機(jī)構(gòu)分歧較大，而判斷是否需要推出QE3主要關(guān)注四個(gè)方面：

第一是美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期能否延續(xù)；第二是目前原油價(jià)格下跌和其他大宗商品價(jià)格的回落，美國(guó)通脹能否長(zhǎng)期處在可控范圍；第三是房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇能否成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策著力點(diǎn)；第四是美國(guó)的財(cái)政赤字問(wèn)題是否有解決出路。這些問(wèn)題或?qū)Q定美聯(lián)儲(chǔ)是否還會(huì)推出新一輪量化寬松政策。

而另一條主線是歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)走向，由于目前市場(chǎng)多方共同努力解決歐元區(qū)內(nèi)，包括希臘、西班牙、葡萄牙、意大利等國(guó)的債務(wù)問(wèn)題，維護(hù)歐元區(qū)的可持續(xù)性，如不出意外話，下半年歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題或?qū)⒀永m(xù)目前的狀態(tài)。

綜合而言，未來(lái)黃金走勢(shì)存在很多不確定性，但在沒(méi)有重大貨幣政策變化的前提下，黃金“溫吞水”行情在一定程度上還會(huì)延續(xù)。

很顯然，這令在過(guò)去幾年里，“逢低就買”屢試不爽的投資者大傷腦筋，那么他們?cè)撊绾巫蕴幠兀?/p>

“國(guó)內(nèi)黃金投資主要有兩種方式，即實(shí)物型黃金投資和交易型黃金投資。其中，黃金期貨、紙黃金、黃金基金、黃金理財(cái)產(chǎn)品等交易型黃金投資產(chǎn)品，須通過(guò)黃金價(jià)格的價(jià)差來(lái)獲利?！笔┝合蛴浾弑硎?，金價(jià)漲跌出現(xiàn)較大空間，投資者獲利的機(jī)會(huì)就越大，而目前的“溫吞水”行情，只會(huì)減少這樣的投資機(jī)會(huì)。

而另一種實(shí)物投資黃金的方式，受到價(jià)格波動(dòng)影響相對(duì)較小。對(duì)于普通投資者而言，黃金最佳投資方式，是作為家庭部分資產(chǎn)的一種配置，來(lái)對(duì)沖其他投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，起到“保值”的作用。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，黃金投資應(yīng)該以實(shí)物黃金為主，并立足于長(zhǎng)期投資。