近一段時(shí)期，“投資美國(guó)”正成為美國(guó)社會(huì)走俏的熱詞，美國(guó)政府希望通過(guò)實(shí)業(yè)投資及其帶來(lái)的新生產(chǎn)能力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的逆轉(zhuǎn)，并分享全球資本帶來(lái)的盛宴。過(guò)去直接投資主要是從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流向新興經(jīng)濟(jì)體，但未來(lái)新興經(jīng)濟(jì)體海外投資將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，開(kāi)始流向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。對(duì)于中國(guó)來(lái)講，是一次角色轉(zhuǎn)變的機(jī)遇。

多年來(lái)，中美兩國(guó)對(duì)外資產(chǎn)負(fù)債表存在著嚴(yán)重失衡：美國(guó)對(duì)外投資主要集中在高收益的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，對(duì)中國(guó)的投資收益率長(zhǎng)期維持在20%左右，而中國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)主要用于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，平均資本回報(bào)率不到5%，這等于是用高收益的股權(quán)資產(chǎn)交換低收益的資產(chǎn)，利益分配嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)。扭轉(zhuǎn)這種利益分配失衡的最好辦法就是轉(zhuǎn)變中國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，變債權(quán)投資為股權(quán)投資，也就是權(quán)益投資。

根據(jù)鄧寧的對(duì)外投資發(fā)展階段理論，當(dāng)一國(guó)達(dá)到一定階段時(shí)（人均2000-4750美元），進(jìn)行投資階段的轉(zhuǎn)變就成為必然選擇。去年第三輪中美經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略對(duì)話(huà)前夕，美國(guó)智庫(kù)就積極倡議美國(guó)政府歡迎中國(guó)對(duì)美投資，認(rèn)為這可以帶來(lái)諸如創(chuàng)造就業(yè)崗位、消費(fèi)者福利甚至幫助美國(guó)實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施更新等利益。

然而，就現(xiàn)實(shí)情況而言，中美投資的不對(duì)等性在中美關(guān)系中尤為明顯。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年，美國(guó)對(duì)華實(shí)際投資676億美元，而同期中國(guó)對(duì)美國(guó)投資不到300億美元。從排名上看，美國(guó)是中國(guó)最大的外來(lái)直接投資國(guó)，而中國(guó)直接投資在美國(guó)僅排第25位。中國(guó)對(duì)美投資總量?jī)H占美國(guó)吸收外資總量的不到1%，懸殊十分巨大。

進(jìn)一步來(lái)看，近三年中國(guó)對(duì)美投資增長(zhǎng)迅速。2008、2009、2010年，中國(guó)對(duì)美投資金額同比增幅分別達(dá)135.7%、96.7%和43.9%。但根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前為止，中國(guó)對(duì)美歷年直接投資存量?jī)H為23億美元，相當(dāng)于各國(guó)對(duì)美直接投資存量的千分之一。處于經(jīng)濟(jì)逆勢(shì)的美國(guó)并沒(méi)有張開(kāi)雙臂歡迎來(lái)自中國(guó)的投資。統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2010年中國(guó)對(duì)美直接投資僅有15億美元，還不足中國(guó)對(duì)外投資總量的6%，更無(wú)法與美國(guó)對(duì)華投資相提并論。

事實(shí)證明，美國(guó)依舊對(duì)中國(guó)投資實(shí)施有選擇的開(kāi)放，中國(guó)對(duì)美投資依然遭遇不少麻煩，這種阻礙也來(lái)自于美國(guó)當(dāng)前的復(fù)雜心態(tài)。一方面，金融危機(jī)后，奧巴馬希望美國(guó)經(jīng)濟(jì)債務(wù)依賴(lài)型轉(zhuǎn)向“實(shí)業(yè)再造”，無(wú)論是技術(shù)創(chuàng)新、新能源的開(kāi)發(fā)、新產(chǎn)業(yè)的孕育都需要吸引包括中國(guó)在內(nèi)的大規(guī)模投資。另一方面，美國(guó)政府投資保護(hù)來(lái)自于種種疑慮，美國(guó)最擔(dān)心的是技術(shù)轉(zhuǎn)移。

此外，美國(guó)也會(huì)以威脅美國(guó)國(guó)家安全為由，給中國(guó)對(duì)美投資貼上“政治標(biāo)簽”，成為中國(guó)公司通過(guò)兼并收購(gòu)?fù)顿Y美國(guó)的新干擾。最近幾年，中海油、鞍鋼、西色國(guó)際投資、華為等公司在美國(guó)的投資并購(gòu)計(jì)劃屢屢受挫，領(lǐng)域波及信息、能源、采礦、冶煉等美國(guó)認(rèn)為的資源戰(zhàn)略領(lǐng)域。

美國(guó)方面認(rèn)為，中國(guó)投資者主要是國(guó)企，能從國(guó)有銀行獲得補(bǔ)貼貸款，在收購(gòu)資產(chǎn)時(shí)占據(jù)不公平優(yōu)勢(shì)，扭曲資本在全球的有效分配，進(jìn)而威脅美國(guó)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展和自由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。但事實(shí)并非如此，中國(guó)對(duì)外直接投資者的所有制是多種形式的。根據(jù)中國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2003-2010年，230項(xiàng)在美的中國(guó)投資中，有170項(xiàng)約占74%為私營(yíng)企業(yè)投資，美國(guó)設(shè)置“不透明”的投資壁壘將成為中國(guó)企業(yè)投資美國(guó)的強(qiáng)大逆流。

美國(guó)政府在對(duì)待外資上實(shí)行的一些限制性政策，如反壟斷法及聯(lián)邦政府的“購(gòu)買(mǎi)美國(guó)貨”等保護(hù)主義條款，及在國(guó)家安全名義下對(duì)外資審查的政治化傾向加強(qiáng)等，未來(lái)可能阻礙中國(guó)對(duì)美投資的大規(guī)模增長(zhǎng)。