摘 要 三大國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)、穆迪對歐債危機(jī)的愈演愈烈起到了推波助瀾的作用。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍是中小企業(yè)，但目前，國內(nèi)中小企業(yè)信用評級面臨金融體系不完善、缺乏統(tǒng)一管理、缺少權(quán)威性、缺乏科學(xué)的評級體系、市場需求少、權(quán)威性不高等問題。文章對中小企業(yè)信用評級的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并就中小企業(yè)信用評級的未來發(fā)展，特別是提高評級機(jī)構(gòu)素質(zhì)、建立完善的評級監(jiān)管體系、豐富評級業(yè)務(wù)等方面提出建議。

關(guān)鍵詞 歐債危機(jī)；中小企業(yè)；信用評級

中圖分類號 F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A 文章編號 1673-0461（2012）12-0053-05

一、引 言

2009年12月全球三大評級公司下調(diào)希臘主權(quán)評級，由此開始，希臘以及比利時等這些外界認(rèn)為財(cái)政狀況較穩(wěn)健的國家，及歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的西班牙等也相繼陷入危機(jī)。2010年，標(biāo)準(zhǔn)普爾于4月27日將希臘長期主權(quán)信用評級降為垃圾級，此舉動引發(fā)國際金融市場劇烈動蕩，歐盟27國被迫出臺了“歐元穩(wěn)定一攬子計(jì)劃”，而7，500億歐元救助計(jì)劃出臺后的一段時日里，各國金融市場持續(xù)震蕩，原油、大宗商品等也連遭重挫。2011年，歐洲債務(wù)危機(jī)的黑洞仍在不斷擴(kuò)大。11月24日，惠譽(yù)國際評級將葡萄牙的評級下調(diào)至垃圾級，并警告存在評級進(jìn)一步下調(diào)的可能性。一天后，標(biāo)準(zhǔn)普爾將比利時的長期主權(quán)信用評級由“AA+”下調(diào)至“AA”，評級展望為負(fù)面。2012年2月14日，穆迪宣布，將英國、法國以及奧地利這三國的Aaa評級的展望調(diào)整至負(fù)面后又下調(diào)意大利、葡萄牙和西班牙的評級。

在此次歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)中，三大國際評級機(jī)構(gòu)不僅對歐元區(qū)國家經(jīng)濟(jì)下滑起到了推波助瀾的作用，而且也牽連到包括英國在內(nèi)的歐洲其他國家。從2009年到2012年歐洲各國下調(diào)主權(quán)信用評級對歐債危機(jī)的影響的表現(xiàn)來看，顯然下調(diào)主權(quán)信用評級是加劇歐債危機(jī)的一個重要因素。例如，2010年4月22日，穆迪宣布降低希臘主權(quán)債務(wù)的信用等級，當(dāng)日希臘國債市場價格大跌，融資成本飆升。顯然，當(dāng)信用評級下調(diào)時，對應(yīng)時期的一些資產(chǎn)股價格也下挫，兩者間存在密切的聯(lián)系。

主權(quán)信用評級是通過對政府的債務(wù)償還風(fēng)險進(jìn)行評價，引導(dǎo)金融資本投資和經(jīng)濟(jì)決策，它直接關(guān)系到金融產(chǎn)品的定價權(quán)，并影響一國信貸市場利率及匯率形成，與國家金融主權(quán)和經(jīng)濟(jì)安全密切相關(guān)。它的定價功能使評級機(jī)構(gòu)掌握著企業(yè)和金融市場的生殺大權(quán)。由此可見，信用評級業(yè)是金融體系中特殊的中介服務(wù)，代表了一個國家在國際金融服務(wù)體系中的國家地位。下調(diào)主權(quán)信貸評級并不是歐債危機(jī)的最根本的原因，但由于它對國家金融主權(quán)的重要作用和其權(quán)威性、時效性、公正性等多重因素使之加劇歐債危機(jī)，因此信用評級也是關(guān)乎國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要因素。

在國際金融市場日益復(fù)雜的局面下，三大國際評級機(jī)構(gòu)的簡約化分級，直接影響了金融市場各類產(chǎn)品的定價，也直接影響一國的國際融資能力。在此次歐債危機(jī)中，掌握強(qiáng)勢話語權(quán)和金融資產(chǎn)定價權(quán)的美國三大信用評級機(jī)構(gòu)，濫用其“神圣權(quán)力”從而成為了歐債危機(jī)推動者和利潤豐厚的大贏家，評級機(jī)構(gòu)的權(quán)威性和公正性也因此廣受質(zhì)疑。

目前中國的信用評級市場除了約占市場20%業(yè)務(wù)份額的大公國際之外，評級市場也基本為標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)所壟斷。中國具有證券信用評級的機(jī)構(gòu)只有五家，而三大國際評級機(jī)構(gòu)以參股或簽訂技術(shù)服務(wù)協(xié)議的方式實(shí)際參與了除大公國際之外的其他四家的業(yè)務(wù)，對中國信用評級市場已形成壟斷。而事實(shí)上，三大國際評級機(jī)構(gòu)以種種借口壓低我國企業(yè)信用等級的例子早就有過出現(xiàn)，有調(diào)查顯示，2003年底，正值我國銀行業(yè)謀求海外上市之際，標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布維持其10年來對中國主權(quán)信用評級的bbb級，即“適宜投資”的最低限，還將中國13家商業(yè)銀行的信用都評為不具備投資價值的“垃圾等級”。而同時，這些評級機(jī)構(gòu)又高調(diào)肯定海外投資者參股中國的銀行。歧視性的評級對于企業(yè)來說意味著付出更高的融資成本，考慮到以往三大國際評級機(jī)構(gòu)對中國企業(yè)的表現(xiàn)，一旦中美經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)矛盾或摩擦，不排除其下調(diào)或做空中國企業(yè)的信用評級的可能，這必將危及中國的金融安全。因此，中國應(yīng)減少對國外信用評級機(jī)構(gòu)的“依賴”，發(fā)展適應(yīng)本國國情的獨(dú)立的企業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)，以維護(hù)未來中國的金融安全。

二、我國中小企業(yè)現(xiàn)狀

近年來，我國中小企業(yè)快速、健康和持續(xù)發(fā)展，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)越來越大。據(jù)全國工商聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2010年我國中小企業(yè)具有4，000萬家左右，占全國企業(yè)總數(shù)的99%左右，中小企業(yè)給國家GDP的貢獻(xiàn)超過60%，稅收超過50%，提供近70%的進(jìn)出口和80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。在從事跨國投資和經(jīng)營的3萬戶國內(nèi)企業(yè)中，中小企業(yè)占到80%以上，同時很多大企業(yè)都是由中小企業(yè)發(fā)展而成的，如聯(lián)想、海爾、海信、華為等。近幾年我國中小企業(yè)數(shù)量在不斷上升，逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。

然而中小企業(yè)也同樣面臨著各種難題，其中融資渠道窄，貸款困難更是中小企業(yè)亟待突破的瓶頸。由于長期受傳統(tǒng)體制的影響，中小企業(yè)融資和獲取資金難的問題一直沒有得到很好的解決。解決融資問題首先要解決的是信用問題，而企業(yè)信貸約束的根源還是信用風(fēng)險問題，解決關(guān)鍵是建立一套行之有效的信用評價模型。企業(yè)信用評級在揭示和防范信用風(fēng)險、降低交易成本、拓寬融資渠道、解決信息不對稱問題等方面發(fā)揮著重要作用。

中小企業(yè)信用體系建設(shè)，通過包括主要經(jīng)營和財(cái)務(wù)指標(biāo)信息、信用信息、遵紀(jì)守法信息等業(yè)務(wù)，可以架起銀企信息溝通、互信的橋梁、幫助金融機(jī)構(gòu)更好地了解企業(yè)的信用狀況，擴(kuò)大對中小企業(yè)的信貸支持。加強(qiáng)企業(yè)信用體系建設(shè)，可為金融機(jī)構(gòu)建立一個客戶資源庫，增強(qiáng)中小企業(yè)信息的透明度，而且也會在企業(yè)間形成一種示范，最終架起銀企良好合作橋梁。許多地方政府機(jī)關(guān)和銀行也已經(jīng)意識到該問題的重要性。例如，2008年濟(jì)南分行已為24，000余戶中小企業(yè)建立了信用檔案。在參與征信的中小企業(yè)中，有1，098戶企業(yè)已取得金融機(jī)構(gòu)的授信意向，有353戶企業(yè)已取得貸款，貸款總額4.62億元。四川省在對企業(yè)實(shí)施誠信分級管理的基礎(chǔ)上，還對企業(yè)實(shí)施黑紅名單制。有效地促進(jìn)了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)規(guī)范管理、提升誠信經(jīng)營服務(wù)的意識。

雖然中國信用評級行業(yè)近年來取得了較大發(fā)展，但國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)的實(shí)力仍無法與三大國際信用評級機(jī)構(gòu)相抗衡，脆弱的信用風(fēng)險管理體系嚴(yán)重制約著我國信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步。反思信用評級對歐債危機(jī)的影響，其對我國中小企業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)的發(fā)展也及其重要。

三、我國中小企業(yè)信用評級發(fā)展

（一） 企業(yè)信用評級的作用

信用評級可以降低融資主體的籌資成本，因此，信用評級特別有利于擁有良好的信用狀況但知名度不高的中小企業(yè)籌集低成本資金。而對于那些評級后信用等級不佳的發(fā)行者來說，評級結(jié)果可以幫助其有針對性地改善自己的信用能力，或者可以選擇其他更為合適的籌資方式。從投資者的角度看，信用評級活動可以使投資者在金融創(chuàng)新中不斷增多的、五花八門的金融工具面前，有來自專業(yè)機(jī)構(gòu)的信用評價作為參考消息，可以有效地回避信用風(fēng)險。從金融授信機(jī)構(gòu)、特別是銀行的角度看，信用評級活動可以為其提供授信前的信用風(fēng)險調(diào)查、識別、評價與違約測定，使金融授信機(jī)構(gòu)能夠在授信前獲得來自社會獨(dú)立第三方的判斷，以多方驗(yàn)證信用風(fēng)險，盡量做到防范與化解信用風(fēng)險。

（二）中小企業(yè)信用評級的特點(diǎn)

中小企業(yè)大多處于成長期，自身規(guī)模小，固定資產(chǎn)數(shù)量有限，發(fā)展水平良莠不齊，貸款受到限制融資風(fēng)險較大，直接融資難度較大。我國債券市場處于起步階段，債市并不完善，為確保供求方安全的保障，因此中小企業(yè)信用評級對中小企業(yè)突破融資瓶頸具有重要意義和基礎(chǔ)作用。

信用評級業(yè)被視作現(xiàn)代金融基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，但是目前我國的信用評級業(yè)整體水平較低，信用評級體系不健全和評估方法發(fā)展滯后已成為資本市場健康發(fā)展和金融體制改革深化的瓶頸。而我國中小企業(yè)信用評級行業(yè)起步更晚，評級方法和數(shù)據(jù)積累不完善，沿用大企業(yè)的評級方法不夠嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)，結(jié)果可信度差。另外，我國中小企業(yè)經(jīng)營管理不甚規(guī)范，透明性較差，對外披露的信息較少也給信用評級帶來了困難。由于歐債危機(jī)的擴(kuò)張，人們對信用評級機(jī)構(gòu)的發(fā)展呼聲也越來越高，因此，中小企業(yè)信用評級的完善也刻不容緩。

（三）我國中小企業(yè)信用評級SWOT分析

1. 我國中小企業(yè)信用評級目前的優(yōu)勢

（1）適應(yīng)性強(qiáng)。我國已步入信用經(jīng)濟(jì)時代，經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢尚好，信用評級的客觀物質(zhì)上的支援可靠。中小企業(yè)信用評級的規(guī)模較小，建立成本較低，可隨市場變化及時調(diào)整機(jī)制，依靠不斷創(chuàng)新來保持競爭力。而我國市場空間比較大，頗具層次，也有利于中小企業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)的市場定位。

（2）擁有具競爭力的評級機(jī)構(gòu)。根據(jù)國際信用評估與監(jiān)督協(xié)會統(tǒng)計(jì)，截止2009年底，我國信用評級行業(yè)中介機(jī)構(gòu)（包括征信機(jī)構(gòu)）有100多家。目前，我國規(guī)模較大具有一定競爭力的評級機(jī)構(gòu)主要有4家，分別為中誠信國際信用評級有限公司、聯(lián)合資信評估有限公司、大公國際資信評估有限公司和上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司。可將這些評級機(jī)構(gòu)作為重點(diǎn)發(fā)展，以帶動中小企業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

（3）可參考的國際經(jīng)驗(yàn)豐富。企業(yè)信用擔(dān)保制度建設(shè)在國際上已經(jīng)有近70年的歷史，如今在國際上有三大權(quán)威信用評級機(jī)構(gòu)穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)。我國企業(yè)信用評級可以參照國際經(jīng)驗(yàn)，借鑒管理經(jīng)驗(yàn)，不斷改進(jìn)評級技術(shù)和提高評級業(yè)務(wù)能力，改善市場，建立合理的信用評級體系。

2. 我國企業(yè)信用評級存在的問題

（1）金融體系不合理。我國金融市場基本保持著四大國有銀行壟斷經(jīng)營的格局，各大銀行為保證貸款安全而采取的貸款權(quán)上收和瞄準(zhǔn)大型企業(yè)的做法，實(shí)際上造成了中小企業(yè)貸款難，對中小企業(yè)的發(fā)展極其不利。多年來，我國一直沒有發(fā)展起，或者說沒有允許發(fā)展起與非國有產(chǎn)業(yè)部門相適應(yīng)的非國有金融部門，沒有發(fā)展起一批與中小企業(yè)業(yè)務(wù)需要相適應(yīng)的中小銀行。

（2）缺乏統(tǒng)一管理。從現(xiàn)有政策法規(guī)看，我國信用評級機(jī)構(gòu)的設(shè)立是否需經(jīng)過批準(zhǔn)還不十分明確。國家發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等部門，都對各自監(jiān)管領(lǐng)域內(nèi)評級機(jī)構(gòu)的評級資格進(jìn)行了認(rèn)可（其中有交叉），如發(fā)改委對企業(yè)債券，人民銀行對銀行間債券市場債券、銀行次級債、借款企業(yè)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會對證券公司短期債券，保監(jiān)會對保險公司購買企業(yè)債券、保險公司次級債券等，都下發(fā)了文件對相應(yīng)的評級機(jī)構(gòu)的資格進(jìn)行認(rèn)可，但國家對信用評級機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入、日常經(jīng)營的監(jiān)督管理缺乏法律規(guī)范。

（3）評級結(jié)果缺少權(quán)威性。目前，外部信用評級市場尚處于初級階段，評級機(jī)構(gòu)外部監(jiān)管約束力和內(nèi)部自我控制能力均有待完善。在評級過程中，由于評級費(fèi)用由被評級企業(yè)支付，評級主體與評級客體之間存在博弈關(guān)系。評級機(jī)構(gòu)處于弱勢，需要宣傳、公關(guān)，評級結(jié)果存在一定的“靈活性”。對此監(jiān)管方?jīng)]有法律依據(jù)和可控手段來全程監(jiān)控，評級機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制機(jī)制也不健全。

（4）市場需求少。一般來說，只有企業(yè)申請發(fā)行債券、參加招投標(biāo)等情況下，才需要外部信用評級。企業(yè)在工商、質(zhì)檢、稅務(wù)等政府部門注冊或年檢時，只要求提供具有資質(zhì)的會計(jì)師事務(wù)所出具的驗(yàn)資報告，評級機(jī)構(gòu)出具的評級報告不被工商、稅務(wù)、質(zhì)檢等有關(guān)部門普遍認(rèn)可。因此，中小型企業(yè)的評級服務(wù)需求相對于規(guī)模企業(yè)較少。

（5）缺乏科學(xué)的評級體系。目前國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)的資質(zhì)源于央行1997年的一紙發(fā)文，而彼時所認(rèn)定的數(shù)家評級公司基本再未做出過大的調(diào)整，導(dǎo)致評級過程中效率低、交易成本高、風(fēng)險識別偏差大等缺陷。除此之外，企業(yè)信用評級行業(yè)管理與業(yè)務(wù)規(guī)則以及法律責(zé)任條款也不完善。這樣往往導(dǎo)致最終評級結(jié)論難以得到市場認(rèn)可。我國目前開拓的評級領(lǐng)域有四類。相對成熟的領(lǐng)域有企業(yè)債評級和貸款證企業(yè)評級，與國外相比，資產(chǎn)證券化評級和金融企業(yè)評級尚處于技術(shù)體系的探索階段。

3. 我國中小企業(yè)信用評級發(fā)展機(jī)遇

（1）良好的政策環(huán)境。國家信用體系建設(shè)為信用評級建立了良好的宏觀氛圍。在主管部門的呼吁下，完善信用體系的舉措容易得到輿論的支持，數(shù)據(jù)開放、信用立法呼聲日漸高漲。各地政府也開始以建立中小企業(yè)信用體系建設(shè)示范園區(qū)、試驗(yàn)區(qū)等形式大力推行中小企業(yè)信用體系建設(shè)工作，中小企業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)也相應(yīng)地受惠于這種氛圍。

（2）市場對國內(nèi)權(quán)威評級機(jī)構(gòu)的需要。無論是對中國主權(quán)評級還是企業(yè)評級，三大評級機(jī)構(gòu)之間的分歧由來已久。2003年10月，中國在美國發(fā)行主權(quán)外債時，穆迪將中國主權(quán)債券的評級由A1上調(diào)至A2級，但標(biāo)普依然備受質(zhì)疑地維持對中國主權(quán)債券的BBB評級。不僅如此，三大國際評級機(jī)構(gòu)和國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果往往差異很大，如2010年7月，大公國際發(fā)布2010年國際按信用風(fēng)險報告和首批50個典型國家的信用等級。其中，包括中國在內(nèi)的9個新興市場國家的評級明顯高于三大國際評極機(jī)構(gòu)的評級，但對歐美18個國家的評級則均較三大國際評極機(jī)構(gòu)更低。因此，國內(nèi)市場秩序穩(wěn)定和企業(yè)謀求發(fā)展呼喚出現(xiàn)本土權(quán)威評級機(jī)構(gòu)。

4. 我國中小企業(yè)信用評級發(fā)展威脅

（1）國際控股壓力大。自2006年起，美國評級機(jī)構(gòu)就開始了對中國信用評級機(jī)構(gòu)的全面滲控。同年，穆迪收購中誠信49%的股權(quán)并接管了經(jīng)營權(quán)，同時約定7年后持股51%，實(shí)現(xiàn)絕對控股；2007年，惠譽(yù)收購了聯(lián)合資信49%的股權(quán)并接管經(jīng)營權(quán)；2008年標(biāo)普也與上海新世紀(jì)開始了戰(zhàn)略合作，雙方在培訓(xùn)、聯(lián)合研究項(xiàng)目以及分享信用評級技術(shù)等領(lǐng)域進(jìn)行合作。美國信用評級機(jī)構(gòu)幾乎控制了中國三分之二的信用評級市場。

（2）國內(nèi)評級市場競爭不足。國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)誕生了20多年，但是由于監(jiān)管法律的真空，沒有統(tǒng)一的規(guī)范來整合國內(nèi)信用評級市場，令這一市場在夾縫中求生存。不僅如此，“行政壓力”和“利益輸送”也令國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)缺少了公正、公開、透明，特別是誠信。很多機(jī)構(gòu)都沒有做實(shí)際性、市場化的工作，片面地根據(jù)政治力量作為信用評級打分的評判標(biāo)準(zhǔn)。

綜上所述，我國中小企業(yè)信用評級SWOT分析總結(jié)如表1所示。

四、政策建議

在我國中小企業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)不完善的情況下，國內(nèi)評級業(yè)務(wù)被這些國際知名評級機(jī)構(gòu)所壟斷，而建立民族品牌的中小企業(yè)信用評級體系已日益重要。針對現(xiàn)存問題，本文提出以下政策建議：

第一，提高評級機(jī)構(gòu)素質(zhì)。中小企業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)需要充分應(yīng)用符合中小企業(yè)特點(diǎn)的風(fēng)險識別工具，建立標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)流程，嚴(yán)格中小企業(yè)信貸制度的完善。而且，信用評級機(jī)構(gòu)需要提高內(nèi)部控制和公司治理水平，加大信息披露力度和評級質(zhì)量控制，引入外部主體對評級機(jī)構(gòu)的合規(guī)性和治理流程進(jìn)行獨(dú)立評估，努力提高聲譽(yù)資本積累和公信力。這就需要本土評級機(jī)構(gòu)借鑒海外先進(jìn)評級機(jī)構(gòu)的評級技術(shù)，結(jié)合中國的市場狀況，不斷改進(jìn)自身評級方法，對評級模型進(jìn)行定期檢驗(yàn)并完善。此外，要糾正激勵約束機(jī)制短期化的弊病，加強(qiáng)人員培訓(xùn)，建立分析人員輪換機(jī)制。

第二，建立完善的評級監(jiān)管體系。一是以法律法規(guī)的形式明確信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管主體，并且賦予其相應(yīng)的公共職能。法制社會要以法律為基礎(chǔ)，應(yīng)盡快在法律上明確信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管主體，賦予相應(yīng)的權(quán)力和義務(wù)，為培育民族品牌評級機(jī)構(gòu)提供法律支撐。二是健全法律法規(guī)，建立我國信用評級機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和退出機(jī)制。鼓勵國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)開展公平競爭，建立評級結(jié)果的復(fù)查審核操作程序和相關(guān)的制度，完善指標(biāo)體系建設(shè)，并引入合理的退市機(jī)制。此外還應(yīng)建立信用評級定期公布制度，通過公布評級結(jié)果，使企業(yè)接受社會信用監(jiān)督，增加企業(yè)失信成本。

第三，豐富評級業(yè)務(wù)以促進(jìn)市場需求。明確在什么項(xiàng)目中采用信用評級，并出臺一些行業(yè)扶持和需求引導(dǎo)政策，如在銀行貸款、政府采購、工程招投標(biāo)和經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目審批中推行信用評級制度，對資信等級高的企業(yè)，給予相應(yīng)的政策優(yōu)惠，激勵企業(yè)誠實(shí)守信，鼓勵和引導(dǎo)企業(yè)參加資信評級、應(yīng)用評級產(chǎn)品，充分發(fā)揮資信評級的社會示范作用，從而明確信用評級產(chǎn)品用途，引導(dǎo)市場需求，為信用評級業(yè)務(wù)的發(fā)展創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。信用評估公司也需要適應(yīng)市場需求的變化，盡快建立完整而合理的信用信息征集體系和評價體系，努力提供各具特色、多元化、高質(zhì)量的信用評級產(chǎn)品，并嚴(yán)格按照制度規(guī)定評定信用等級，做到公平公正，充分滿足社會不斷增加的對各類信用評級產(chǎn)品的市場需求。

第四，政府及相關(guān)部門要以需求為導(dǎo)向，加大對民族品牌企業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)的扶持力度。一是政府及相關(guān)部門應(yīng)積極引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)與國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)展開合作，努力創(chuàng)造市場需求。金融機(jī)構(gòu)是信用產(chǎn)品的主要需求者，因此政府及相關(guān)部門應(yīng)該積極引導(dǎo)銀行與國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)展開合作，先作試點(diǎn)，然后逐步擴(kuò)展。二是充分利用各種渠道整合信息資源，建立和完善信用信息共享模式，促進(jìn)信用信息跨部門、跨行業(yè)共享，并在合適的時機(jī)向國內(nèi)評級機(jī)構(gòu)提供全面服務(wù)①。

第五，面向世界，合理保護(hù)民族信用評級機(jī)構(gòu)。信用評級是信用服務(wù)業(yè)的高端產(chǎn)品，評級機(jī)構(gòu)本身需要大量的人力和物力投入用以開發(fā)高端產(chǎn)品。我國的評級業(yè)務(wù)處于發(fā)展初期，應(yīng)走有序、逐步的開放之路，政府應(yīng)該予以合理保護(hù)和政策引導(dǎo)，規(guī)范國外評級機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，為培育民族品牌企業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)贏得契機(jī)。

[注 釋]

① 中國人民銀行已經(jīng)建成全國統(tǒng)一的企業(yè)和個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，其它的相關(guān)工作也在進(jìn)行中，例如“非銀行信息采集”工作正在不斷推進(jìn)，該項(xiàng)工作的開展離不開有關(guān)部門和機(jī)構(gòu)的支持。

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The Future Development of China's SME Credit Rating：

From the Perspective of the European Debt Crisis

Wan Chao， Sun Kanwen， ZhuangJianxuan

（School of International Economics and Trade，Shanghai Financial University，Shanghai 201209，China）

Abstract：The European debt crisis was exacerbated by the credit rating from the major three international rating agencies， such as Standard and Poor's， Fitch and Moody. China's SME credit rating suffers from the problems of a lack of imperfect financial system and authority， unified management， and a scientific rating system. This article analyzes the current situation of SME credit rating， and gives suggestions on the future development of China's SME credit rating in respect of improving the performance of rating agencies， establishing a sound system of rating regulation and diversifying the rating business.

Key words：European debt crisis； small and medium enterprises； credit rating

（責(zé)任編輯：張積慧）