摘要：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)面臨的外部環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜，而中國(guó)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理、宏觀環(huán)境判斷失誤、經(jīng)營(yíng)不善、缺乏預(yù)警下的次生風(fēng)險(xiǎn)是造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益增大的主要原因。因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理不能只停留在核算層次，要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有所了解、有所預(yù)防，應(yīng)通過(guò)提高決策的科學(xué)性、適用環(huán)境變化、建立財(cái)務(wù)預(yù)警的機(jī)制體制、健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)等手段加以監(jiān)控，使企業(yè)把損失和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；原因；特征；監(jiān)控手段

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）34-0099-02

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程中，因各種難以預(yù)料或無(wú)法控制的因素影響，使企業(yè)獲得的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期目標(biāo)發(fā)生偏差，蒙受損失的可能性結(jié)果[1]。因此，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警處理機(jī)制，采取有效的風(fēng)險(xiǎn)防范方法，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的損失降到最小，是做好企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要課題之一。

一、常見企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

1.資本結(jié)構(gòu)不合理帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。處于起步期、成長(zhǎng)期的企業(yè)，企業(yè)管理者往往會(huì)被旺盛的市場(chǎng)需求所激勵(lì)，采用發(fā)行股票、債券或貸款等方式進(jìn)行籌集資金，滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需，以期提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。一旦企業(yè)面臨的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，產(chǎn)品終端市場(chǎng)受到影響，就會(huì)帶來(lái)資金供需市場(chǎng)、利率的變化。當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)這種復(fù)雜多變的外部環(huán)境，無(wú)法優(yōu)化自身財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)時(shí)，就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)籌資風(fēng)險(xiǎn)。具體包括：（1）負(fù)債規(guī)模不合理。負(fù)債在企業(yè)資金總額中所占的比例越大，利息費(fèi)用支出越多。企業(yè)收益降低，會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)償付能力的降低。同時(shí)，負(fù)債比重越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益變化的幅度也隨之增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（2）負(fù)債利息率、期限不合理。負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所承擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越高，當(dāng)利息費(fèi)用超出資金利潤(rùn)率時(shí)，即超出企業(yè)的承受能力時(shí)，企業(yè)就會(huì)不堪重負(fù)。而企業(yè)應(yīng)籌集長(zhǎng)期資金，卻采用了短期借款或者相反，都會(huì)增加企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

2.決策失誤、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等造成的投資風(fēng)險(xiǎn)。（1）企業(yè)在投資決策前，都會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行周密系統(tǒng)的分析和研究，盡可能使投資按預(yù)期取得收益。但投資決策畢竟存在主觀判斷，決策所依賴的信息也有不全面、不真實(shí)的可能，以致發(fā)生決策失誤，給企業(yè)造成巨大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）企業(yè)面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，有諸多企業(yè)無(wú)法掌控的客觀因素，影響企業(yè)投資收益，若企業(yè)無(wú)法及時(shí)有效應(yīng)對(duì)這些變化，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程其實(shí)就是企業(yè)資金周轉(zhuǎn)過(guò)程，包括采購(gòu)、生產(chǎn)、存貨周轉(zhuǎn)、收款等。周轉(zhuǎn)過(guò)程越流暢，企業(yè)的資金利用率越高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。相反，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)直接造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如原材料供應(yīng)價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生的原材料短缺和停工待料，工藝技術(shù)、生產(chǎn)管理、庫(kù)房管理的變化造成的產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定等，應(yīng)收賬款不能及時(shí)回收，都會(huì)影響到企業(yè)產(chǎn)品變現(xiàn)。

其實(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中更常見的還是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在問(wèn)題而帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)椴幌窕I資風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)是出現(xiàn)在企業(yè)決策層，一般不會(huì)在發(fā)生前期就受到企業(yè)的重視，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并得到解決，一旦這種風(fēng)險(xiǎn)積聚到一定程度，就會(huì)嚴(yán)重影響，威脅企業(yè)生存，可謂是“千里之堤，潰于蟻穴”，企業(yè)要及時(shí)注意防患于未然。

4.風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足、處理不當(dāng)帶來(lái)的企業(yè)次生風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)各種財(cái)務(wù)活動(dòng)中，無(wú)法預(yù)料，如果對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制不健全，風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，甚至惡化。如企業(yè)的盈利能力降低會(huì)進(jìn)一步使償債能力降低，企業(yè)在市場(chǎng)中的信用也隨之降低，最終使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，甚至資不抵債，走向破產(chǎn)邊緣。

二、 從財(cái)務(wù)信息中發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的早期信號(hào)

企業(yè)提早發(fā)現(xiàn)、防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。作為企業(yè)財(cái)務(wù)人員要善于從日常財(cái)務(wù)核算中發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的早期信號(hào)，使企業(yè)有充分的時(shí)間調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略。

1.市場(chǎng)利率的變動(dòng)通常是經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化的反映。利率是資金借貸成本的直接反映，關(guān)注市場(chǎng)利率的變動(dòng)可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，有利于企業(yè)提前做好風(fēng)險(xiǎn)防范。市場(chǎng)利率降低，表明資金充裕，居民消費(fèi)可能增加，股票市場(chǎng)趨于活躍，企業(yè)籌資成本降低，投入增加；相反，市場(chǎng)利率提高，股票遭到拋售，房地產(chǎn)行業(yè)萎縮，物價(jià)上漲。這些變化都應(yīng)引起企業(yè)重視。

2.投資收益的驟然變化是影響企業(yè)戰(zhàn)略決策的重要因素。從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度來(lái)看，企業(yè)要及時(shí)分析經(jīng)濟(jì)效益與預(yù)期差距的大小及原因，如果投資收益發(fā)生驟減，說(shuō)明企業(yè)所處市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生改變，企業(yè)要及時(shí)做出反應(yīng)，調(diào)整投資戰(zhàn)略，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

3.觀察銷售業(yè)績(jī)與應(yīng)收賬款的收賬周期變動(dòng)趨勢(shì)。企業(yè)產(chǎn)品銷量的持續(xù)下降，會(huì)引起嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題，企業(yè)現(xiàn)金流會(huì)因銷量的下降受到嚴(yán)重影響，以至于企業(yè)可能無(wú)資金周轉(zhuǎn)。另外，企業(yè)一般會(huì)對(duì)信用客戶提供賒銷以擴(kuò)大銷售，應(yīng)收賬款收賬期的延長(zhǎng)會(huì)“吸掉”企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金，發(fā)現(xiàn)這一問(wèn)題時(shí)必須及早解決。

4.警惕貸款規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)。貸款規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，一方面是市場(chǎng)需求旺盛，有時(shí)也意味著企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失去控制或盈利能力下降，現(xiàn)金支付能力下降。世界著名連鎖店日本八佰伴和中國(guó)的巨人集團(tuán)、秦池酒業(yè)等就是因?yàn)閿U(kuò)張?zhí)?，企業(yè)現(xiàn)金流斷裂而倒閉的。企業(yè)管理者要善于在企業(yè)“繁華”的表面發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，防范于未然。

5.關(guān)注企業(yè)客戶的財(cái)務(wù)能力，發(fā)現(xiàn)來(lái)自客戶方的的危機(jī)信號(hào)。企業(yè)處在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，要特別關(guān)注客戶的經(jīng)濟(jì)狀況?？蛻舻呢?cái)務(wù)狀況往往比自己的銷售額更重要、更關(guān)鍵。因?yàn)殇N售出去的產(chǎn)品只有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，才對(duì)企業(yè)生存發(fā)展有現(xiàn)實(shí)意義。所以，企業(yè)一定要對(duì)客戶發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)提高警惕。

三、對(duì)建立防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有效機(jī)制的探討

既然財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中而無(wú)法避免，那么企業(yè)管理者就應(yīng)該建立防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效機(jī)制，盡可能提前發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，做好預(yù)防措施，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，把風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)造成的損失降到最低[2]?？梢圆扇〉氖侄未笾掳ǎ?/p>

1.提高企業(yè)財(cái)務(wù)決策的科學(xué)性。企業(yè)要重點(diǎn)抓好投資決策，保證企業(yè)按市場(chǎng)要求生產(chǎn)適銷對(duì)路的產(chǎn)品，科學(xué)研判市場(chǎng)變化，采取主動(dòng)策略推動(dòng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。避免盲目投資給企業(yè)帶來(lái)重大損失，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)走向的調(diào)研，及時(shí)總結(jié)差異，切實(shí)提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)性。

2.加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變化的適應(yīng)性。企業(yè)生存在復(fù)雜多變的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變化沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，只能通過(guò)強(qiáng)化內(nèi)部管理和內(nèi)部控制，提高對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)能力，充分考慮企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，提前做好準(zhǔn)備。

3.落實(shí)財(cái)務(wù)預(yù)警防范體制。企業(yè)管理者要保持高度的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，落實(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體制，財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)也要從管理角度出發(fā)，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)信息所揭示的問(wèn)題加以分析，對(duì)早期出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)要及時(shí)反饋，制定量化指標(biāo)，使風(fēng)險(xiǎn)在早期就得以控制。

4.通過(guò)建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系來(lái)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。企業(yè)可以通過(guò)包括速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、應(yīng)收賬款損失率等指標(biāo)分析企業(yè)償債能力；通過(guò)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)來(lái)分析企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力；通過(guò)銷售凈現(xiàn)率、總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、股東權(quán)益收益率等指標(biāo)分析企業(yè)盈利能力。指標(biāo)體系要針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)，設(shè)置邊界值，定量與定性分析相結(jié)合，向預(yù)警系統(tǒng)提供數(shù)據(jù)支持。

四、結(jié)論

通過(guò)分析可以看到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，環(huán)境變化的不確定性使風(fēng)險(xiǎn)不可能被完全消除，企業(yè)只能根據(jù)環(huán)境的變化及時(shí)采取有效措施降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率或風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。即使是世界知名公司也有因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不及時(shí)、不當(dāng)而倒閉破產(chǎn)的，這一點(diǎn)對(duì)成長(zhǎng)中的中國(guó)企業(yè)尤其重要和有一定的借鑒價(jià)值，忽視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重后果，因此，企業(yè)管理者和財(cái)務(wù)人員都應(yīng)引起高度重視，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和警惕。上述的分析表明資本結(jié)構(gòu)不合理、宏觀環(huán)境判斷失誤、經(jīng)營(yíng)管理不善和缺乏有效的預(yù)警機(jī)制是造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益增大的主要原因，因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理不能只停留在核算層次，應(yīng)通過(guò)提高決策的科學(xué)性、適用環(huán)境變化、建立財(cái)務(wù)預(yù)警的機(jī)制體制、健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)等手段加以監(jiān)控，使企業(yè)能夠在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下平穩(wěn)長(zhǎng)足地發(fā)展。

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[責(zé)任編輯 陳麗敏]