摘 要：二十年前，溫州曾經(jīng)是金融改革的領(lǐng)跑者，后來卻因害怕風(fēng)險而裹足不前，改革停滯。此后，溫州在全面借貸的畸形道路上越陷越深，最終在去年引發(fā)信貸危機。危機催生了新的改革，今年3月底，國務(wù)院批準(zhǔn)溫州進行金融綜合改革實驗，這對全國的金融改革和經(jīng)濟發(fā)展具有重要的探索意義。

關(guān)鍵詞：溫州金融改革 動因分析 體制問題 民間借貸危機

2012年3月28日，溫州金融改革試驗區(qū)正式破冰。國務(wù)院批準(zhǔn)了《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區(qū)總體方案》，在該方案的十二項具體改革內(nèi)容中，“四大金融改革目標(biāo)”均有觸及，本輪溫州金融改革無論對民間金融還是中國經(jīng)濟來說，都是一次不容錯失的機會。

知其然，更要知其所以然。本文主要從根源溯及和直接原因兩方面對溫州金融改革展開分析。

一．根源溯及——溫州悖論

此番溫州再提金融綜合試驗區(qū)，從根源上說，是長期以來經(jīng)濟發(fā)展與金融改革進程不匹配的必然結(jié)果。

（一）溫州經(jīng)濟發(fā)展

先看溫州經(jīng)濟發(fā)展的兩個關(guān)鍵詞：溫州模式和草根經(jīng)濟。溫州模式是指浙江東南部的溫州地區(qū)以家庭工業(yè)和專業(yè)化市場的方式發(fā)展非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，從而形成小商品、大市場的發(fā)展格局。同樣是以沿海中小企業(yè)為主，但溫州模式、蘇南模式、廣東模式三者有很大不同：廣東模式注重利用外資；蘇南模式發(fā)展集體經(jīng)濟所有制的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，地方政府起主導(dǎo)作用；溫州模式又被形象稱作“小狗經(jīng)濟”①，優(yōu)勢在于產(chǎn)業(yè)集中和專業(yè)化協(xié)作，同時政府在經(jīng)濟發(fā)展中扮演“無為”者的角色。草根經(jīng)濟是溫州發(fā)展的另一大特色，完全由中小型私人企業(yè)組成。溫州草根經(jīng)濟的特點是快、省、趕、急功近利、不重規(guī)則卻又熱氣騰騰。

上述溫州經(jīng)濟發(fā)展模式的優(yōu)點和缺點都很明顯，優(yōu)點如敢為人先、對市場嗅覺靈敏、有闖蕩天下的開拓精神。溫州過去是計劃經(jīng)濟社會中一個被忽略的小城，沒有多少國企投資和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，這也給改革開放后第一批試驗者提供了大好機會。

溫州經(jīng)濟發(fā)展過程中也暴露出一些不足之處。首先，溫州模式本身存在致命問題，由于其采取的是低價薄利的方式，在迅速打開市場的同時，抗風(fēng)險能力較弱。隨著全球生產(chǎn)能力的過剩，“溫州模式”面臨瓶頸。在實業(yè)利潤日趨微薄的背景下，大企業(yè)容易進行產(chǎn)業(yè)升級或轉(zhuǎn)型，而大部分中小企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)升級無路可走、進入新領(lǐng)域風(fēng)險又極大，面臨困境。其次，溫州草根經(jīng)濟的特色決定了溫州商人的急功近利和貪婪投機。

近十幾年來溫州資本投資領(lǐng)域的演變體現(xiàn)了溫州人喜歡賺快錢的商業(yè)文化，這也合理解釋了為什么溫州的PE做不大。因為PE的投資周期一般要三四年，上市了才能獲得回報，以溫州人的個性，等不了那么長時間，因而偏重投機。

實業(yè)利潤微薄，絕大多數(shù)民企產(chǎn)業(yè)升級無路可走，進入新領(lǐng)域風(fēng)險極大，隨著產(chǎn)能過剩以及私人資本充裕，需要尋找新的利潤增長點。放眼國內(nèi)，只要是利潤豐厚的部門，都是“國”字當(dāng)頭，幾無民營資本立足之地。 因此，溫州經(jīng)濟發(fā)展方面的弊端主要源于經(jīng)濟體制——有豐厚利潤的行業(yè)都是被權(quán)力之手壟斷，民營經(jīng)濟生存空間狹小。

（二）金融改革進程的一波三折

溫州金融改革進程②

縱觀溫州三十年以來的金融改革博弈，角力者仍是民間力量與官方金融制度及其背后的管制力量，民間自下而上的金融改革之路舉步維艱。當(dāng)代扭曲的金融管制阻塞了民間金融自我演進之路。

經(jīng)濟發(fā)展過程的快、省、趕與滯后的金融改革進程造成了“溫州悖論”——民間資本多而投資難，中小企業(yè)多而融資難。因此，溫州地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展與金融改革進程的不匹配是此番金融改革的根本原因。

二．直接推手——民間借貸危機

2011年下半年，愈演愈烈的民間借貸危機及“跑路潮”，給溫州中小企業(yè)帶來不小沖擊。

民間借貸利率高企，讓放貸人獲得巨額收益，同時吸引更多資金蜂擁而入。民間資金缺乏投資渠道，而房地產(chǎn)、礦業(yè)等行業(yè)資金需求量大。由于小企業(yè)生存環(huán)境不樂觀，半數(shù)小企業(yè)通過民間借貸完成融資，而資金富余的上市公司也開始把錢投向民間借貸領(lǐng)域，金錢本身成為最后的游戲籌碼。

接下來對溫州民間借貸危機的邏輯路徑進行推導(dǎo)：實業(yè)利潤微薄，制造業(yè)舉步維艱，再加上延續(xù)數(shù)年的寬松貨幣政策，中小企業(yè)逐利擴張，進入陌生領(lǐng)域、房地產(chǎn)市場；而政策轉(zhuǎn)向，隨著銀根縮緊，銀行抽資或不續(xù)貸，中小企業(yè)為填補資金漏洞，被迫轉(zhuǎn)向民間高利貸；然而，新產(chǎn)業(yè)尚未創(chuàng)收，實業(yè)利潤難抵民間高息，導(dǎo)致資金鏈斷裂。

這一愈演愈烈的民間借貸危機產(chǎn)生的結(jié)果如下：

第一，惡性循環(huán)，借貸危機升級。溫州銀監(jiān)局的資料顯示，2012年2月末溫州銀行業(yè)不良貸款率為174%，已8個月呈上升態(tài)勢，達到了十年來的歷史高位③。

第二，溫州中小企業(yè)出現(xiàn)“訂單荒”。據(jù)溫州海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2012年2月溫州外貿(mào)出口514億美元，同比減少3087%，環(huán)比減少更高達7205%。

第三，溫州民間信用面臨崩潰。“這種信用危機，幾年都恢復(fù)不了?！蔽覈谝患摇八饺隋X莊”——溫州蒼南縣“方興錢莊”創(chuàng)辦者方培林說。

正是在這樣的背景下，“高利貸危機”倒逼改革，成為此番溫州金融改革的直接推手。

綜上所述，民間借貸危機直接推動了溫州金融改革方案的出臺，而長期以來經(jīng)濟發(fā)展與金融改革進程的不匹配則是本輪溫州金融改革的根本原因。試驗區(qū)總體方案已經(jīng)出臺，在實踐中我們需將基層改革的積極性與頂層設(shè)計相結(jié)合，以此推動金融改革進一步深化。(作者單位：鄭州大學(xué)商學(xué)院）

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注解：

① 由經(jīng)濟學(xué)家鐘朋榮概括提出，參考《鐘朋榮集》

② 資料來源：溫州金融網(wǎng)

③ 數(shù)據(jù)來源：溫州統(tǒng)計局官網(wǎng)

參考文獻：

［1］ 《到底如何看待民間借貸》茅于軾.《企業(yè)家》2011年第11期

［2］ 《金融管制導(dǎo)致溫州金融危機》 秋風(fēng) 《經(jīng)濟研究信息》2011年第10期

［3］ 《解讀溫州經(jīng)濟模式》 杜潤生 《市場經(jīng)濟研究》2001年第2期

［4］ 《溫州金融改革發(fā)展三十周年經(jīng)驗與啟示》 吳國聯(lián) 《浙江金融》2008年第12期