摘 要：近兩年來，PMI指數(shù)成為一個新的經(jīng)濟流行語，就如同隨著豬肉漲價帶來的人們對CPI指數(shù)的關(guān)注一樣，PMI指數(shù)也有其特定的流行背景，本文旨在對PMI指數(shù)的發(fā)展變遷和計算方法，對其在中國的應用進行淺析。

關(guān)鍵詞：PMI指數(shù) 金融危機 經(jīng)濟預測

金融危機以來，中國通過四萬億的政府投資度過了經(jīng)濟寒冬，但隨著四萬億政府投資負面效應的逐步顯現(xiàn)，以及全球經(jīng)濟市場復蘇的不確定性逐步加大，人們對本國經(jīng)濟的預期愈發(fā)的不自信，在這種情況下，被譽為經(jīng)濟預測晴雨表的PMI指數(shù)的流行也就可以理解了。

一、PMI指數(shù)的發(fā)展變遷

PMI指數(shù)又稱為采購經(jīng)理人指數(shù)，其并不是一個年輕的指數(shù)，但為人們重視關(guān)注卻是近二十年的事情。目前為止，全球共有24 個國家（或地區(qū)）建立了PMI 指數(shù)的編制與發(fā)布體系，有關(guān)非政府機構(gòu)也會定期發(fā)布全球或地區(qū)制造業(yè)和服務業(yè)的PMI指數(shù)。例如在中國統(tǒng)計局發(fā)布PMI指數(shù)之前中國的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)由里昂證券亞太區(qū)市場發(fā)布，所以也被稱為里昂證券中國采購經(jīng)理人指數(shù)，該指數(shù)后由匯豐與英國研究公司Markit Group Ltd.共同編制，通常稱為匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)

根據(jù)相關(guān)資料顯示，PMI指數(shù)最初是由美國供應管理協(xié)會（簡稱ISM）于上世紀30年代開始負責編制發(fā)布。ISM每月進行相關(guān)問卷調(diào)查，將其結(jié)果繪制成圖表，并向公眾發(fā)布商業(yè)報告和PMI指數(shù)。經(jīng)過對PMI指數(shù)的不斷發(fā)展完善，現(xiàn)在美國的采購經(jīng)理人指數(shù)包括制造業(yè)與非制造業(yè)兩大部分。較之美國，歐洲PIM指數(shù)體系的建立則起步較晚，雖然起步較晚，但歐洲PIM指數(shù)在全球市場的影響力不容忽視，歐洲PIM指數(shù)又被稱為歐元區(qū)PMI總指數(shù)，是在NTC-Research 集團（簡稱NTC）的支持下建立的，指數(shù)的計算方法與美國相似。亞洲以前僅有少數(shù)國家編制發(fā)布PMI 指數(shù)，不過隨著亞洲市場在全球市場中的作用越來越重要，出于外部市場對PMI指數(shù)信息的需求和內(nèi)部市場調(diào)控的需要，越來越多的國家建立了PMI指數(shù)體系，例如日本和新加坡。日本PMI采用了比較特殊的季節(jié)調(diào)整方法來編制，而新加坡經(jīng)理人數(shù)據(jù)的獲得則采用的是網(wǎng)上直報的方法，但基本方法大同小異。

二、PMI指數(shù)的計算

PMI指數(shù)之所以被譽為經(jīng)濟的晴雨表是因為在PMI指數(shù)的發(fā)展完善過程中，經(jīng)濟學家對PMI指數(shù)與經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)折點的關(guān)系進行了大量的定量研究，發(fā)現(xiàn)PMI指標總是領(lǐng)先于經(jīng)濟周期的高峰與低谷數(shù)個月，并與GDP存在高度的正相關(guān)。以美國為例，一般認為如果美國PMI指數(shù)在一段時間內(nèi)高于427%，表示國家總體經(jīng)濟上升，428%與50%之間的差距表示制造業(yè)擴張或衰退的程度。

PMI指數(shù)之所以具有預測作用，與其特殊的計算方法是分不開的。

按照國際通行的計算方法，PMI指數(shù)通過對產(chǎn)品訂貨生產(chǎn)量（簡稱生產(chǎn)）、供應商配送時間（簡稱配送）、（簡稱訂單）、主要原材料庫存（簡稱存貨）和生產(chǎn)經(jīng)營人員（簡稱雇員）這5個擴散指數(shù)加權(quán)而成，故PMI指數(shù)又被稱為制造業(yè)綜合指數(shù)。依據(jù)各個指數(shù)對經(jīng)濟先行影響程度的不同確定指數(shù)的權(quán)重。一般認為各個指數(shù)的權(quán)重計算分別是：訂單×30%，生產(chǎn)×25%，配送×15%，雇員×20%，存貨×10%。計算公式如下：

PMI=訂單×30%+生產(chǎn)×25%+配送×15%+雇員×20%+存貨×10%

通過以上公式計算的PMI指數(shù)，如果在50%以上，反映制造業(yè)擴張；反之，如果低于50%，通常反映制造業(yè)在衰退。此時50%又被稱為經(jīng)濟榮枯線，對PMI指數(shù)具有特殊的意義。以美國為例：一般認為如果美國PMI指數(shù)在一段時間內(nèi)高于427%，表示國家總體經(jīng)濟上升，PMI指數(shù)在一段時間內(nèi)低于于427%，表示國家總體經(jīng)濟萎縮，428%與50%之間的差距表示制造業(yè)擴張或衰退的程度。

三、 PMI指數(shù)在中國

2005年4月底，經(jīng)過國家統(tǒng)計局和以物流與采購聯(lián)合會為主的研究團隊的共同努力，經(jīng)過長期的調(diào)研和研究，中國采購經(jīng)理人指數(shù)（CFLP-PMI）終于出爐。在北京和香港兩地同時發(fā)布的CFLP-PMI指數(shù)充分考慮到了中國經(jīng)濟的特殊性，同時也遵循了國際指數(shù)計算方法的通行慣例，使我國的采購經(jīng)理人指數(shù)具有先導性，科學性，獨立性，及時性和真實可靠性的特點。首先PMI 指數(shù)的計算方法借鑒了國際的通行慣例和先進的計算方法，使其成為經(jīng)濟監(jiān)測的先行指標，且具有全球PMI指數(shù)的可比性。其次，依托統(tǒng)計局原有的統(tǒng)計調(diào)查網(wǎng)絡，采用科學的PPS 抽樣方法，使CFLP-PMI 指數(shù)以及數(shù)據(jù)報告于每月第一個工作日發(fā)布成為可能。

中國采購經(jīng)理人指數(shù)（CFLP-PMI）一經(jīng)發(fā)布就成為與GDP指標同樣重要的宏觀經(jīng)濟指標，被政府、企業(yè)、銀行和各類金融機構(gòu)列為對經(jīng)濟走勢進行分析、對各種投資決策進行選擇、對階段性投資進行評估的重要的信息來源參考指標。

建立中國采購經(jīng)理指數(shù)在經(jīng)濟全球化的今天，對中國與國際接軌、宏觀經(jīng)濟調(diào)控與預測、指導企業(yè)經(jīng)營活動和金融企業(yè)的投資活動等方面具有重大意義。（作者單位：安徽大學經(jīng)濟學院）

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參考文獻：

［1］ 王雅璨、陳瓊、汝宜紅：《論采購經(jīng)理指數(shù)對經(jīng)濟運行的指示功能》，《統(tǒng)計與決策》，2006年。

［2］ 張立群，羅文麗.我為PMI指數(shù)做點評［J］.中國物流與采購，2011，(12).