摘 要：本文對(duì)真實(shí)盈余管理（RM）的定義及方式進(jìn)行了綜述，從經(jīng)常性項(xiàng)目和非經(jīng)常性項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)方面來(lái)對(duì)真實(shí)活動(dòng)盈余管理的方式作了較為全面闡述，以期對(duì)之后的研究能有所裨益。

關(guān)鍵詞：真實(shí)活動(dòng)操控;盈余管理;經(jīng)營(yíng)性活動(dòng);關(guān)聯(lián)交易

出于多種動(dòng)機(jī)，企業(yè)會(huì)對(duì)其報(bào)告盈余進(jìn)行管理，從而達(dá)到擴(kuò)大盈余或平滑盈余的目的，方式主要包括：應(yīng)計(jì)項(xiàng)目管理和構(gòu)造真實(shí)交易活動(dòng)。已有文獻(xiàn)大多集中在應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理上，對(duì)于真實(shí)活動(dòng)盈余管理所談甚少。

隨著監(jiān)管力度的加大和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善及規(guī)范化對(duì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)上漲以及其對(duì)于會(huì)計(jì)政策和方法的依賴(lài)，逐漸地，更具有隱蔽性的真實(shí)活動(dòng)盈余管理獲得了上市公司管理層的青睞。本文試圖通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司中普遍存在的真實(shí)盈余管理方式做一個(gè)綜合性評(píng)述，以對(duì)將來(lái)的研究作出展望。

一、概念

Schipper最先將“真實(shí)活動(dòng)操控”歸納于盈余管理范圍之內(nèi)：“真實(shí)活動(dòng)盈余管理是通過(guò)適時(shí)性的財(cái)務(wù)決策來(lái)改變報(bào)告盈余，也是屬于盈余管理的范疇”（Schipper，1989）。按照Roychowdury的定義，真實(shí)活動(dòng)盈余管理是指一種偏離正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的行為，目的是讓企業(yè)利益相關(guān)者相信企業(yè)已經(jīng)通過(guò)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)達(dá)到了某些特定的財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)（Roychowdhury，2006）。通過(guò)對(duì)我國(guó)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)真實(shí)盈余管理可以分為經(jīng)常性活動(dòng)盈余管理及非經(jīng)常性活動(dòng)盈余管理。

二、經(jīng)常性活動(dòng)中的真實(shí)活動(dòng)盈余管理

2.1操縱銷(xiāo)售

管理者有可能在年度末采用特殊手段以促進(jìn)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，增加當(dāng)期銷(xiāo)售收入以達(dá)到提升利潤(rùn)的目的。通?？刹捎玫匿N(xiāo)售操縱的方法有：提供價(jià)格折扣和放寬信用政策。

在年度末大幅度提供限時(shí)價(jià)格折扣可以吸引客戶(hù)大量的訂購(gòu)，只要邊際利潤(rùn)大于零，隨著銷(xiāo)量的增加，盈余也在增加。同時(shí)，寬松的信用政策也會(huì)吸引更多的客戶(hù)，但寬松的信用政策必然增大壞賬機(jī)會(huì)，并且減少企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。二者都是將隨后期間的銷(xiāo)售提前實(shí)現(xiàn)，沒(méi)有考慮到企業(yè)的持續(xù)收益。

2.2產(chǎn)量控制

為了增加報(bào)告盈余，制造類(lèi)企業(yè)的管理層有時(shí)也會(huì)選擇采用大幅度增加產(chǎn)量的辦法。出于規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)量的增加使單位固定成本降低，當(dāng)期的銷(xiāo)售成本也隨之降低，從而大大降低產(chǎn)品的單位成本，價(jià)格不變，產(chǎn)品的利潤(rùn)得到了大幅度的提升。

然而，盲目的提高產(chǎn)量會(huì)大幅增加當(dāng)期存貨，會(huì)加大以后年度的資產(chǎn)減值損失及管理費(fèi)用，不利于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

2.3費(fèi)用控制

費(fèi)用控制主要體現(xiàn)在管理層通過(guò)大規(guī)模削減酌量性費(fèi)用。酌量性費(fèi)用包括研發(fā)支出，廣告支出以及日常費(fèi)用。由于這些費(fèi)用并不會(huì)立即產(chǎn)生明顯的盈利和收入，管理者通常為了增加當(dāng)期的報(bào)告盈余，選擇削減酌量性費(fèi)用。然而酌量性費(fèi)用是維持企業(yè)發(fā)展的必要投資，削減它會(huì)給企業(yè)的之后年度的發(fā)展造成極大損壞，甚至影響公司價(jià)值。

該行為的后果是降低了企業(yè)新產(chǎn)品、新技術(shù)的研究開(kāi)發(fā)能力、公司的整體創(chuàng)新能力和員工技能。意味著公司以犧牲未來(lái)利益為代價(jià)來(lái)增加本期的賬面收益。

三、企業(yè)非經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)中的真實(shí)盈余管理

3.1資產(chǎn)處置

Bartov在研究中發(fā)現(xiàn)，管理人員會(huì)通過(guò)適時(shí)性處置資產(chǎn)和投資來(lái)調(diào)整收益，以達(dá)到平滑利潤(rùn)和調(diào)整產(chǎn)權(quán)比率的目的（Bartov，1993）。Herrman通過(guò)研究也發(fā)現(xiàn)，日本的經(jīng)理人員在發(fā)現(xiàn)企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與分析師得出的預(yù)期業(yè)績(jī)存在差異時(shí)，會(huì)采用出售固定資產(chǎn)和證券投資來(lái)增加或平滑當(dāng)期盈余（Herrman，2003）。

3.2股票回購(gòu)

每股盈余是衡量公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很重要的會(huì)計(jì)指標(biāo)。證券分析師通常是對(duì)每股盈余進(jìn)行分析以對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)。達(dá)到并超過(guò)證券分析師的分析預(yù)期對(duì)穩(wěn)定公司股價(jià)及穩(wěn)定投資者信心具有非常重要的作用。在實(shí)務(wù)中，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)面臨著達(dá)不到預(yù)期的危機(jī)時(shí)，公司管理層可能選擇進(jìn)行股票回購(gòu)以減少流通在外的股票數(shù)量，以提高每股盈余的數(shù)額。

3.3關(guān)聯(lián)方交易

關(guān)聯(lián)購(gòu)銷(xiāo)方式是采用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理的手段之一。管理層可采用確定不符合市場(chǎng)規(guī)律的關(guān)聯(lián)購(gòu)銷(xiāo)價(jià)格或在關(guān)聯(lián)方之間安排購(gòu)銷(xiāo)交易，如將產(chǎn)品銷(xiāo)售給控股股東和非控股的被投資企業(yè)，以增加應(yīng)收賬款和利潤(rùn)，雖未實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷(xiāo)售，但上市公司自身已合法地提升了賬面利潤(rùn)。

上司公司也可以通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易來(lái)對(duì)報(bào)告盈余進(jìn)行管理。由于無(wú)形資產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易具有交易價(jià)值高，次數(shù)少，價(jià)格彈性大，動(dòng)機(jī)和對(duì)象合理化的特性，采用無(wú)形資產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)盈余往往能收到立竿見(jiàn)影的效果。

此外，租賃經(jīng)營(yíng)及托管經(jīng)營(yíng)盈余管理方式也是上次公司管理層常用的調(diào)節(jié)盈余的手段。上市公司可將其不良資產(chǎn)委托給關(guān)聯(lián)方經(jīng)營(yíng)而定額收取回報(bào)，從而不僅回避了不良資產(chǎn)的回報(bào)，還獲取了一定的利潤(rùn)；或者關(guān)聯(lián)方也可以將其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以低收益的形式交由上司公司托管，從而將集團(tuán)公司等關(guān)聯(lián)方的大量利潤(rùn)轉(zhuǎn)入上司公司，以使報(bào)告盈余達(dá)到期望水平。

四、結(jié)束

我們可以發(fā)現(xiàn)以規(guī)劃交易方式進(jìn)行的真實(shí)活動(dòng)盈余管理雖然不像在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中進(jìn)行的真實(shí)活動(dòng)盈余管理那樣會(huì)對(duì)公司未來(lái)價(jià)值造成損害，但這也是一種誤導(dǎo)投資者的短期投機(jī)行為，會(huì)嚴(yán)重影響資本市場(chǎng)的資源配置及規(guī)范有效性，同樣應(yīng)加強(qiáng)引導(dǎo)與監(jiān)督。，在今后的研究中應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)怎樣將真實(shí)活動(dòng)操控的盈余管理監(jiān)管和控制在適當(dāng)范圍之內(nèi)的討論和研究；同時(shí)也要研究企業(yè)是以何種尺度在應(yīng)計(jì)制盈余管理和真實(shí)性盈余管理中平衡；還要研究真實(shí)性盈余管理對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)的影響。此外，要加強(qiáng)對(duì)投資者的教育，使其對(duì)真實(shí)性盈余管理的認(rèn)知與理解，使其具備辨別有用會(huì)計(jì)信息的能力，以期規(guī)范整個(gè)資本市場(chǎng)，達(dá)到資源的有效配置。（作者單位：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）

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