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        淺析企業(yè)籌資方式與籌資風(fēng)險

        2012-12-31 00:00:00李欣
        2012年7期

        摘要:籌資是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的重要財務(wù)活動,企業(yè)通過籌資方式給其帶來了經(jīng)濟(jì)效益。本文分析了多種籌資方式的利弊及影響企業(yè)選擇籌資方式的因素,最后就各種籌資方式的潛在風(fēng)險,提出了防范措施。

        關(guān)鍵詞:企業(yè);籌資方式;籌資風(fēng)險

        企業(yè)的籌資是指企業(yè)為了滿足其經(jīng)營活動、投資活動和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要,通過一定的渠道,運(yùn)用一定的籌資方式,獲取所需資金的一種行為。目前,企業(yè)能采用多種方式來籌集資金,但應(yīng)考慮籌資風(fēng)險的承受能力、資金成本的大小、資本結(jié)構(gòu)的合理性,才能不斷地提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

        1.企業(yè)的主要籌資方式

        1.1銀行借款籌資

        銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的需要還本付息的款項。其籌資比較快、籌資成本較低、借款有一定的靈活性、如果有特殊情況,說明原因還可以延期還款、可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。但存在受到籌資數(shù)量限制、到了期限需要償還利息、財務(wù)風(fēng)險性比較大、受到規(guī)定條款制約的缺點(diǎn)。

        1.2發(fā)行企業(yè)債券

        債券是企業(yè)依照法律程序發(fā)行的,按一定的利率定期支付利息,并到期償還本金的有價債券。這意味著持券人擁有債權(quán)。其資金成本低、股東可以控制企業(yè)的經(jīng)營活動、可以利用財務(wù)杠桿發(fā)揮作用。但是籌資數(shù)量受到了一定的限制、籌資風(fēng)險程度也比較高、受到許多條件的制約。

        1.3普通股籌資

        普通股是股份公司通過發(fā)行股票進(jìn)行籌資。它的特征是持股人具有管理權(quán),但股利不固定。其籌集的資金數(shù)額大、用款限制條件少、可占用時間長、無固定利息負(fù)擔(dān)、無固定到期日、無到期償付的風(fēng)險。但存在籌資成本較高、較易分散控制權(quán)的缺點(diǎn)。

        1.4融資租賃籌資

        租賃是承租人向出租人交付租金,出租人在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)將資產(chǎn)的使用權(quán)讓渡給承租人的一種經(jīng)濟(jì)行為。比一般的借款期限長、減少企業(yè)的償債壓力、設(shè)備淘汰風(fēng)險小、財務(wù)風(fēng)險小。缺點(diǎn)是:租賃成本高、加重資金負(fù)擔(dān)。

        1.5投入資本籌資

        投入資本籌資是企業(yè)以協(xié)議形式籌集政府、法人、自然人等投入資金的一種籌資方式。它增加了企業(yè)的信譽(yù)度,并能獲得現(xiàn)金、先進(jìn)設(shè)備、技術(shù),有利于生產(chǎn)能力的形成、財務(wù)風(fēng)險低。但易造成資本成本較高,因產(chǎn)權(quán)關(guān)系不太明確,給產(chǎn)權(quán)交易帶來了困難。

        2.影響企業(yè)選擇籌資方式的因素

        2.1籌資成本的高低

        籌資成本的高低是由籌資方式?jīng)Q定的,企業(yè)進(jìn)行籌資時要進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)的決策,要對成本進(jìn)行比較,應(yīng)選籌資成本較低的作為籌資的主要方式。

        2.2籌資風(fēng)險的大小

        籌資所面臨的風(fēng)險,一是企業(yè)自身的風(fēng)險,二是資金市場上存在的風(fēng)險。不同的籌資方案風(fēng)險大小也不一樣,企業(yè)在進(jìn)行籌資決策時,要對不同方案的風(fēng)險作比較,選風(fēng)險低的為最佳目標(biāo)。

        2.3企業(yè)規(guī)模和籌資數(shù)量

        一般來說,擁有資產(chǎn)較多,發(fā)行債券數(shù)額較大的企業(yè),債券籌資的規(guī)模才大,才能通過發(fā)行企業(yè)債券這種籌資方式取得效果。籌集的資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。在籌資時,應(yīng)選能提供時間長且資金量大的籌資方式,如發(fā)行債券,長期借款等。中小企業(yè)的資金需求量小,資金主要用于短線產(chǎn)品等,就應(yīng)該選擇籌資快,成本較小的籌資方式,如短期借款的方式。

        2.4籌資收益的大小

        企業(yè)在通過各種籌資方式獲得資金以后,要對取得的收益進(jìn)行測算,必須是企業(yè)的籌資項目帶來的預(yù)計收益大于籌資成本的代價,才能采用此方案。

        3.籌資風(fēng)險防范與管理措施

        3.1樹立選擇合理的籌資方式觀念

        選擇合理的籌資方式,才能優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),使企業(yè)獲取更大的效益。企業(yè)在籌資前應(yīng)充分考慮資金的運(yùn)用,力爭使資金效益大于籌資成本,實現(xiàn)企業(yè)的盈利。

        3.2樹立風(fēng)險管理意識

        企業(yè)管理者要有防范風(fēng)險危機(jī)的意識,并且要做好員工的引導(dǎo)工作 ,使他們也樹立風(fēng)險防范意識。在企業(yè)的經(jīng)營當(dāng)中,確定現(xiàn)金流出與流入的最佳比例,使現(xiàn)金凈流量達(dá)到最大化,企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)才能順暢,籌資風(fēng)險才較小。

        3.3合理確定資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

        在資金結(jié)構(gòu)中,如果負(fù)債的比例大,就增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險,資金回收慢,資金成本就大,企業(yè)的利潤就下降。因此要做好幾方面的工作:一是要有一定的現(xiàn)金儲備,以備企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和特殊需求;二是提高存貨周轉(zhuǎn)率;三是加快資金的回籠,使企業(yè)有一定的現(xiàn)金儲量。

        3.4選擇合理的籌資期限

        利息的高低與資金占用時間的長短有關(guān),企業(yè)需要短期資金時,若長期負(fù)債就會增加企業(yè)資金成本,企業(yè)應(yīng)按資金運(yùn)用期限的長短來合理安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)債資金,努力降低利息,

        降低籌資成本。

        3.5努力提高企業(yè)的盈利能力

        企業(yè)通過各種渠道籌集的資金,只要能給企業(yè)帶來盈利,超過企業(yè)借入資金成本,就能化解籌資存在的風(fēng)險。因此,企業(yè)要力爭提高自身的盈利能力,不斷地預(yù)測、評估和分析財務(wù)風(fēng)險,提高償還債務(wù)的能力,就能抵御市場環(huán)境變化造成的風(fēng)險,來化解財務(wù)危機(jī)。

        3.6研究分析利率和匯率走勢,合理安排籌資

        企業(yè)應(yīng)該合理安排籌資,認(rèn)真研究分析利率和匯率的變化。當(dāng)利率降低時,籌資較為有利,但避免籌資過度;當(dāng)利率處于高水平階段,應(yīng)盡量少籌資;同時,在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,國際貿(mào)易在不斷擴(kuò)大,匯率變動對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響也越來越大。企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易當(dāng)中,應(yīng)根據(jù)匯率變動趨勢來決定如何籌資。

        4、結(jié)語

        總的來說,企業(yè)要審時度勢,認(rèn)真分析研究生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的資金短缺情況,采取合理和有效的籌資方式,對籌資風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測,并采取一系列行之有效的防范與管理措施,力爭將風(fēng)險降到最低程度,最終獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益,在市場競爭中立于不敗之地。(作者單位:華北電力大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院)

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