摘要：籌資是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的重要財務(wù)活動，企業(yè)通過籌資方式給其帶來了經(jīng)濟(jì)效益。本文分析了多種籌資方式的利弊及影響企業(yè)選擇籌資方式的因素，最后就各種籌資方式的潛在風(fēng)險，提出了防范措施。

關(guān)鍵詞：企業(yè)；籌資方式；籌資風(fēng)險

企業(yè)的籌資是指企業(yè)為了滿足其經(jīng)營活動、投資活動和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過一定的渠道，運(yùn)用一定的籌資方式，獲取所需資金的一種行為。目前，企業(yè)能采用多種方式來籌集資金，但應(yīng)考慮籌資風(fēng)險的承受能力、資金成本的大小、資本結(jié)構(gòu)的合理性，才能不斷地提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

1.企業(yè)的主要籌資方式

1.1銀行借款籌資

銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的需要還本付息的款項。其籌資比較快、籌資成本較低、借款有一定的靈活性、如果有特殊情況，說明原因還可以延期還款、可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。但存在受到籌資數(shù)量限制、到了期限需要償還利息、財務(wù)風(fēng)險性比較大、受到規(guī)定條款制約的缺點(diǎn)。

1.2發(fā)行企業(yè)債券

債券是企業(yè)依照法律程序發(fā)行的，按一定的利率定期支付利息，并到期償還本金的有價債券。這意味著持券人擁有債權(quán)。其資金成本低、股東可以控制企業(yè)的經(jīng)營活動、可以利用財務(wù)杠桿發(fā)揮作用。但是籌資數(shù)量受到了一定的限制、籌資風(fēng)險程度也比較高、受到許多條件的制約。

1.3普通股籌資

普通股是股份公司通過發(fā)行股票進(jìn)行籌資。它的特征是持股人具有管理權(quán)，但股利不固定。其籌集的資金數(shù)額大、用款限制條件少、可占用時間長、無固定利息負(fù)擔(dān)、無固定到期日、無到期償付的風(fēng)險。但存在籌資成本較高、較易分散控制權(quán)的缺點(diǎn)。

1.4融資租賃籌資

租賃是承租人向出租人交付租金，出租人在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)將資產(chǎn)的使用權(quán)讓渡給承租人的一種經(jīng)濟(jì)行為。比一般的借款期限長、減少企業(yè)的償債壓力、設(shè)備淘汰風(fēng)險小、財務(wù)風(fēng)險小。缺點(diǎn)是：租賃成本高、加重資金負(fù)擔(dān)。

1.5投入資本籌資

投入資本籌資是企業(yè)以協(xié)議形式籌集政府、法人、自然人等投入資金的一種籌資方式。它增加了企業(yè)的信譽(yù)度，并能獲得現(xiàn)金、先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)，有利于生產(chǎn)能力的形成、財務(wù)風(fēng)險低。但易造成資本成本較高，因產(chǎn)權(quán)關(guān)系不太明確，給產(chǎn)權(quán)交易帶來了困難。

2.影響企業(yè)選擇籌資方式的因素

2.1籌資成本的高低

籌資成本的高低是由籌資方式?jīng)Q定的，企業(yè)進(jìn)行籌資時要進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)的決策，要對成本進(jìn)行比較，應(yīng)選籌資成本較低的作為籌資的主要方式。

2.2籌資風(fēng)險的大小

籌資所面臨的風(fēng)險，一是企業(yè)自身的風(fēng)險，二是資金市場上存在的風(fēng)險。不同的籌資方案風(fēng)險大小也不一樣，企業(yè)在進(jìn)行籌資決策時，要對不同方案的風(fēng)險作比較，選風(fēng)險低的為最佳目標(biāo)。

2.3企業(yè)規(guī)模和籌資數(shù)量

一般來說，擁有資產(chǎn)較多，發(fā)行債券數(shù)額較大的企業(yè)，債券籌資的規(guī)模才大，才能通過發(fā)行企業(yè)債券這種籌資方式取得效果。籌集的資金用于擴(kuò)大再生產(chǎn)。在籌資時，應(yīng)選能提供時間長且資金量大的籌資方式，如發(fā)行債券，長期借款等。中小企業(yè)的資金需求量小，資金主要用于短線產(chǎn)品等，就應(yīng)該選擇籌資快，成本較小的籌資方式，如短期借款的方式。

2.4籌資收益的大小

企業(yè)在通過各種籌資方式獲得資金以后，要對取得的收益進(jìn)行測算，必須是企業(yè)的籌資項目帶來的預(yù)計收益大于籌資成本的代價，才能采用此方案。

3.籌資風(fēng)險防范與管理措施

3.1樹立選擇合理的籌資方式觀念

選擇合理的籌資方式，才能優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)獲取更大的效益。企業(yè)在籌資前應(yīng)充分考慮資金的運(yùn)用，力爭使資金效益大于籌資成本，實現(xiàn)企業(yè)的盈利。

3.2樹立風(fēng)險管理意識

企業(yè)管理者要有防范風(fēng)險危機(jī)的意識，并且要做好員工的引導(dǎo)工作 ，使他們也樹立風(fēng)險防范意識。在企業(yè)的經(jīng)營當(dāng)中，確定現(xiàn)金流出與流入的最佳比例，使現(xiàn)金凈流量達(dá)到最大化，企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)才能順暢，籌資風(fēng)險才較小。

3.3合理確定資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

在資金結(jié)構(gòu)中，如果負(fù)債的比例大，就增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，資金回收慢，資金成本就大，企業(yè)的利潤就下降。因此要做好幾方面的工作：一是要有一定的現(xiàn)金儲備，以備企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和特殊需求；二是提高存貨周轉(zhuǎn)率；三是加快資金的回籠，使企業(yè)有一定的現(xiàn)金儲量。

3.4選擇合理的籌資期限

利息的高低與資金占用時間的長短有關(guān)，企業(yè)需要短期資金時，若長期負(fù)債就會增加企業(yè)資金成本，企業(yè)應(yīng)按資金運(yùn)用期限的長短來合理安排和籌集相應(yīng)期限的負(fù)債資金，努力降低利息，

降低籌資成本。

3.5努力提高企業(yè)的盈利能力

企業(yè)通過各種渠道籌集的資金，只要能給企業(yè)帶來盈利，超過企業(yè)借入資金成本，就能化解籌資存在的風(fēng)險。因此，企業(yè)要力爭提高自身的盈利能力，不斷地預(yù)測、評估和分析財務(wù)風(fēng)險，提高償還債務(wù)的能力，就能抵御市場環(huán)境變化造成的風(fēng)險，來化解財務(wù)危機(jī)。

3.6研究分析利率和匯率走勢，合理安排籌資

企業(yè)應(yīng)該合理安排籌資，認(rèn)真研究分析利率和匯率的變化。當(dāng)利率降低時，籌資較為有利，但避免籌資過度；當(dāng)利率處于高水平階段，應(yīng)盡量少籌資；同時，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，國際貿(mào)易在不斷擴(kuò)大，匯率變動對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響也越來越大。企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易當(dāng)中，應(yīng)根據(jù)匯率變動趨勢來決定如何籌資。

4、結(jié)語

總的來說，企業(yè)要審時度勢，認(rèn)真分析研究生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的資金短缺情況，采取合理和有效的籌資方式，對籌資風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測，并采取一系列行之有效的防范與管理措施，力爭將風(fēng)險降到最低程度，最終獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益，在市場競爭中立于不敗之地。（作者單位：華北電力大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院）

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