經(jīng)濟有周期性變動，投資熱點品種也會因此發(fā)生變化。正如“美林時鐘”所揭示的那樣，具有一定的內(nèi)在規(guī)律。在不同的經(jīng)濟周期中，各類資產(chǎn)表現(xiàn)迥異。在復(fù)蘇期，最好的資產(chǎn)則是股票和基金。而在經(jīng)濟的衰退期，最好的資產(chǎn)是債券類的固定收益產(chǎn)品。

判斷經(jīng)濟周期，可以用兩個常見的經(jīng)濟數(shù)據(jù)：一是GDP增長率，二是升降息通道。在有效地判斷處于哪個經(jīng)濟周期之后，我們就可以選擇該階段中表現(xiàn)最好的投資品種適當(dāng)多配，而對其它的品種減配。龍年四季度投資理財，《金融理財》建議投資者在關(guān)注股市龍?zhí)ь^的同時，揪住債券牛尾巴找收益。

9月交易所債券市場依然以慢牛走勢緩步升高，其中，國債指數(shù)、企債指數(shù)和公司債指均不斷創(chuàng)新高，分離債指逐漸走出前期平臺，有略微抬升日線實體跡象。難怪許多基金經(jīng)理們看好下半年債券投資，紛紛加重債券基金投資份量。目前來看，債市慢牛式穩(wěn)步地向上推進，將是龍年四季度的主基調(diào)。

從宏觀經(jīng)濟層面分析，9月物采會PMI指數(shù)與匯豐PMI指數(shù)均反映經(jīng)濟仍處于探底之中，企業(yè)經(jīng)營活動面臨繼續(xù)收縮。預(yù)計其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)也會繼續(xù)惡化，通脹也會有所抬頭，這對債券市場基本面有一定的利好支持。另一方面，經(jīng)過大幅下跌后，債券收益率顯著上升，部分債券收益率水平具備了一定的投資價值，10月份是一個不錯的配置時間段。

四季度影響債券投資收益的因素主要有二個方面：一是貨幣政策放松的速度，速度快則短期投資收益會增厚，但是也相應(yīng)壓縮了后續(xù)的上漲空間；二是債券發(fā)行的節(jié)奏。如果債券供給量持續(xù)擴大，而可投資債券的資金沒有明顯跟上，債市將承壓。

在行情方面，今年以來債券市場一路走牛，在經(jīng)過三季度短線調(diào)整后，很多債券收益率又會重新回到歷史均值上方，配置價值逐步顯現(xiàn)。四季度債券可投資的品種會進一步多樣化，更多的企業(yè)貸款會轉(zhuǎn)為發(fā)行債券，債券市場的平均投資收益會提高。目前市場對于四季度債市走勢仍然保持樂觀，多家機構(gòu)也認為四季度起有望再翹債券牛市尾巴。

9月10日至19日，銀行發(fā)行了2012年第十一期儲蓄國債和第十二期兩期儲蓄國債。兩期國債分別為3年期和5年期，年利率分別是4.76%和5.32%，這是央行于7月初降息之后的第三次推出國債。因為央行降低了存款利率，目前3年期和5年期的定期存款利率分別是4.25%和4.75%，因此本期國債利率比同期定期存款要高0.51%和0.57%。

國債收益穩(wěn)定，而且其收益率要遠高于存款和理財產(chǎn)品，近期銷售的火爆，說明其仍被社會各界投資人看好。

另本刊記者從相關(guān)部門獲悉，財政部已確定從今年11月1日起試點網(wǎng)銀買國債，試點為工商銀行、建設(shè)銀行和交通銀行。11月后再逢國債發(fā)行，市民可通過這三家銀行的網(wǎng)銀購買。不過相關(guān)人士也指出，試點僅包括網(wǎng)銀購買國債，不包括其他關(guān)于國債的業(yè)務(wù)，比如國債提前兌取、質(zhì)押貸款、非交易過戶等，均需到銀行柜臺辦理。