再火的投資市場(chǎng)也要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，黃金投資也不例外，投資者必須時(shí)刻掌控風(fēng)險(xiǎn)。

凡事都有兩面性，黃金市場(chǎng)不論如何火爆，不論其具有多少投資優(yōu)勢(shì)，也都會(huì)有其需要防范的問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)。

從宏觀上來(lái)看，各經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)乏力，市場(chǎng)信心嚴(yán)重缺失，局部地區(qū)動(dòng)蕩和沖突不斷，通脹隱患再次顯現(xiàn)等多種風(fēng)險(xiǎn)因素，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)前景面臨諸多的不確定性。

價(jià)格面臨上行壓力

在全球經(jīng)濟(jì)依舊低迷、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的大背景下，似乎只有黃金這樣的貴金屬值得投資者信賴。然而美元的持續(xù)疲軟，使得其它避險(xiǎn)貨幣，如瑞士、日本央行多次出手干預(yù)匯市，再加奧巴馬政府為了提高就業(yè)率，采取一攬子計(jì)劃刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)，黃金市場(chǎng)在2個(gè)月不到的時(shí)間上漲400多美金，在沒(méi)有更好的資產(chǎn)選擇的時(shí)候，美元此時(shí)倒成了最優(yōu)選擇。從美元指數(shù)目前的走勢(shì)上來(lái)看，已經(jīng)突破前期震蕩整理區(qū)的上軌，有望繼續(xù)攀升，這使得黃金價(jià)格面臨著上行的壓力。

若美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化，不能好轉(zhuǎn)，那避險(xiǎn)資金又將流入黃金。據(jù)全美企業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的最新預(yù)測(cè)報(bào)告稱，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增幅將為1.7%，低于該協(xié)會(huì)5月份預(yù)測(cè)值的1.1個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為2.3%，低于之前預(yù)測(cè)的3.2%，更加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂預(yù)期。從CBOE的情緒恐慌指數(shù)來(lái)看，該指數(shù)9月攀升至43.18的高點(diǎn)，更顯示投資者目前的恐慌。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，黃金有著一定的支撐。另外，具有相當(dāng)巨大商品屬性的白銀，由于世界經(jīng)濟(jì)前景的不樂(lè)觀，也在一定程度上影響了它的需求，限制了其價(jià)格的上升空間。

避險(xiǎn)需求的魅力

作為紙幣的替代品，央行的惜售甚至搶購(gòu)與投資需求的大幅度上升，造成黃金的供需矛盾，加上經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，市場(chǎng)對(duì)各經(jīng)濟(jì)體舉債刺激經(jīng)濟(jì)的舉措造成主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂以及大肆印鈔造成的通貨膨脹隱患，投資者正以各種目的持續(xù)不斷的買入黃金，造成目前金價(jià)易漲難跌的局面。

長(zhǎng)期來(lái)看，牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，因此戰(zhàn)略上依然堅(jiān)持南氏牛市16字訣：“不跌不買，猛跌必買，逢漲不追，猛漲減倉(cāng)”。中期來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)事件盡管可以激發(fā)黃金的避險(xiǎn)價(jià)值，但亦只是對(duì)應(yīng)其他品種而言，黃金相對(duì)抗跌且保持漲勢(shì)。而真正激發(fā)金價(jià)單邊走強(qiáng)，還當(dāng)算抗拒通脹的威力。對(duì)應(yīng)相關(guān)市場(chǎng)看，外匯市場(chǎng)美元、歐元走蹺蹺板，失去美元連續(xù)下跌歐元、美股、原油等持續(xù)上揚(yáng)的支撐，黃金難以走出單邊持續(xù)上揚(yáng)的行情，避險(xiǎn)只能使金價(jià)在一跌一漲的過(guò)程中優(yōu)于其他品種。

警惕卷入風(fēng)險(xiǎn)漩渦

再火的投資市場(chǎng)也要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，黃金投資也不例外，投資者必須時(shí)刻掌控風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前黃金投資應(yīng)警惕卷入四大風(fēng)險(xiǎn)漩渦。

漩渦一：投資誤區(qū)，黃金變首飾升值。

黃金一旦變成了首飾，它就是“時(shí)尚消費(fèi)品”，這和絕大多數(shù)時(shí)尚消費(fèi)品一樣，黃金首飾也面臨著過(guò)時(shí)和貶值。不過(guò)，金條也分為投資金條和紀(jì)念金條兩種。投資金條由于制作簡(jiǎn)單，其設(shè)計(jì)費(fèi)用和制造費(fèi)用往往要比紀(jì)念金條便宜。

漩渦二：回收不暢，升值套現(xiàn)渠道有限。

如果投資者以便宜的價(jià)格買下一根金條后，卻發(fā)現(xiàn)在賣出時(shí)有諸多限制，那也會(huì)讓它的價(jià)值大打折扣。黃金投資者不僅要注重金價(jià)的波動(dòng)，還要注意買了之后能否賣得出去。

目前，市場(chǎng)不但不是每家銀行和金店都提供金條回購(gòu)業(yè)務(wù)，而且大多數(shù)銀行都只回收自家銷售的黃金。另外，一些銀行還規(guī)定，所有出售的金條都可以回購(gòu)，但是金幣和紀(jì)念品則不能回購(gòu)。

在銀行出現(xiàn)的情況在金店也同樣存在。例如，老鳳祥和老廟黃金既可以出售也承諾以當(dāng)天的金價(jià)回收，但是周大生和周大福卻不在內(nèi)地回收金條。

漩渦三：成本較高，交易風(fēng)險(xiǎn)猶存。

交易成本也是黃金投資繞不開的一道坎。投資者在渠道購(gòu)入實(shí)物黃金時(shí)，其價(jià)格往往會(huì)比市價(jià)要高，但賣出的價(jià)格比市價(jià)低。買賣差價(jià)就是投資黃金的交易成本，而這種交易成本往往容易被投資者所忽視。

漩渦四：技術(shù)性強(qiáng)，資產(chǎn)配置難于操作。

投資者要格外注意黃金期貨在資產(chǎn)配置中的應(yīng)用，它主要體現(xiàn)在兩方面：一是杠桿化交易可以降低資金占用；二是做空機(jī)制可以使資產(chǎn)配置更為靈活。另外，在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，選擇投資品種也很重要，在同一品種下選擇投資渠道也很重要。

另外，值中秋佳節(jié)來(lái)臨之際，“黃金月餅”等工藝品也頻繁上市。對(duì)此我們需要提醒的是，“金銀月餅”屬于貴金屬工藝品，并不具有投資價(jià)值。金銀月餅今年才開始推出，作為中秋禮品很新鮮、好看，但作為理財(cái)產(chǎn)品，顧客購(gòu)買金銀月餅后變現(xiàn)會(huì)有點(diǎn)難。另有銀行人士表示，銀行一般只對(duì)純金銀條開通回購(gòu)渠道，對(duì)金銀飾品則少有回購(gòu)服務(wù)。即使有銀行回購(gòu)金銀月餅，其價(jià)格也應(yīng)該只按純金或純銀計(jì)算，不會(huì)考慮工藝價(jià)格。

金市投資問(wèn)題多

近幾日，《金融理財(cái)》的記者走訪了幾家黃金投資中心，和幾位炒黃金的“老手”進(jìn)行了交流。其中一位相對(duì)來(lái)說(shuō)比較年輕的投資者說(shuō)，他的性格比較急，老是認(rèn)為太學(xué)術(shù)太緩不濟(jì)事，只想眼前“盡快”獲利“賺一票”就跑，因此吃了不少的“后賬”，很是郁悶。后來(lái)做時(shí)間久了，才知道一定要先關(guān)注長(zhǎng)線走勢(shì)，然后再回頭看短線如何操作。

另幾位年歲稍長(zhǎng)的投資者也告訴記者，他們也在黃金市場(chǎng)中體會(huì)到了許多教訓(xùn)，就是因?yàn)樾闹杏性S多的不良心態(tài)?？粗袌?chǎng)利好，黃金不斷上漲，就跟風(fēng)，抱著一種從眾心理，趕潮流，心存貪念，而且還總是認(rèn)為別人比自己笨，最終輸?shù)囊凰?。所以迫切追高便?huì)蒙蔽雙眼，投資時(shí)一定要謹(jǐn)慎。

而近期須警醒的是，黃金并沒(méi)有在QE3的推動(dòng)下大肆上漲，目前正處在盤整期。而且從以往QE1和QE2的影響來(lái)看，QE對(duì)黃金的助推周期都在5—6個(gè)月內(nèi)，且每次對(duì)黃金的助推漲幅都在30%以上。現(xiàn)在從漲幅上來(lái)看，QE3的漲幅或在20%—30%之間。

另外需要注意的是：散戶被套點(diǎn)位集中于1730美元，機(jī)構(gòu)投資者集中于1780—1820美元。記者從各大用金企業(yè)、黃金投資公司了解到，由于企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者的用金數(shù)額巨大，動(dòng)輒上百千克、幾百千克，且需要按月、按季度進(jìn)貨，操作方面的自由度遠(yuǎn)沒(méi)有散戶的那么大。為此，在1780—1820美元一線，有大量機(jī)構(gòu)投資者被“套牢”。

從以往國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，金價(jià)振蕩過(guò)程中，曾出現(xiàn)過(guò)三個(gè)多空博弈區(qū)間，尤以1780—1820美元區(qū)間的博弈次數(shù)最多、拋售壓力最大，而目前的現(xiàn)貨金價(jià)也剛好漲到了這個(gè)區(qū)間“門口”。業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，突破這個(gè)區(qū)間，金價(jià)還需要“加把火”也只有突破了這個(gè)區(qū)間，牛市才算真正來(lái)到。建議大家可部分獲利了結(jié)，謹(jǐn)慎追高。