【摘 要】隨著上市公司的發(fā)展，股權激勵機制對上市公司起著十分重要的作用。但目前我國上市公司股權激勵機制存在一定的問題，本文提出了相應的對策。

【關鍵詞】上市公司；股權激勵機制；問題；對策

股權激勵是指公司以發(fā)行的股票或其他股權性權益、對其董事、高級管理人員、核心技術人員及其他員工進行的長期性激勵制度。良好的股權激勵機制能夠激發(fā)企業(yè)員工的積極性，從而使企業(yè)獲得更多的利益。目前，我國的上市公司呈現(xiàn)上升的趨勢，但受到了諸多因數(shù)的影響，上市公司股權激勵機制還存在一定的問題，需采取有效措施加以解決。

1.我國上市公司股權激勵存在的問題

1.1資本市場環(huán)境不規(guī)范

股權激勵要想發(fā)揮作用必須有一個較完善成熟的的資本市場，這需要公司有良好的業(yè)績，股價也相應地提升，經(jīng)營者就能得到股權激勵收入。但是，我國目前證券市場并不規(guī)范，股價不能真正反映上市公司的經(jīng)營業(yè)績，股價背離真實價值，由此產生了經(jīng)營者不專注于經(jīng)營，進行股票交易很有可能是一種投機性的交易。股價不能體現(xiàn)公司的市價，致使股權激勵機制失去了作用。所以，在股價與公司的盈利能力和經(jīng)營狀況不相符的情況下，實行股權激勵計劃就會出現(xiàn)一些負面效應，使企業(yè)推行股權激勵的效果大打折扣。

1.2公司治理結構不健全

要想發(fā)揮股權激勵的積極作用，必須有健全的公司治理機制。目前，我國上市公司的治理結構還不健全，影響了股權激勵的實施效果。主要表現(xiàn)在：一是上市公司內部人控制問題比較突出，上市公司的控股權不是股東，而是公司的實際執(zhí)行者或經(jīng)營管理者，有一些公司的董事長由總經(jīng)理兼任，且在公司中有大量的內部董事，所以，此種情況下，實施股權激勵，就是董事會自己激勵自己，起不到任何效果。二是大股東操縱股東大會，小股東發(fā)揮不了股東的作用，致使股東大會難以發(fā)揮作用。三是公司約束力不強，缺乏有效真正的監(jiān)督，監(jiān)事會發(fā)揮不了很大的作用。

1.3缺乏成熟的職業(yè)經(jīng)理人才市場

股權激勵的主要對象是公司的管理者，而目前的狀況是管理者得不到市場的有效評判。一個成熟的經(jīng)理人市場的建立，是確保股權激勵模式得到有效實施的前提條件，職業(yè)經(jīng)理人構成了經(jīng)理人市場的外部環(huán)境，職業(yè)經(jīng)理人經(jīng)過公司的所有者在市場上檢驗和評判最后篩選出適合的人選。經(jīng)理人市場為企業(yè)所有者提供了良好的篩選機制，同時也有利于降低企業(yè)家發(fā)生道德風險，它對經(jīng)營者是一種有效的競爭和激勵約束機制，使一些激勵辦法、規(guī)定能更好地實施。而目前我國的經(jīng)理人市場較落后且發(fā)展較慢，國企經(jīng)理人的任命是通過行政任命的方式實現(xiàn)的，沒有經(jīng)過市場認真檢驗和評判的程序進行，所以沒有形成一種公平的、優(yōu)勝劣汰的競爭機制。這種通過行政任命或其他非市場選擇的方法確定經(jīng)理人選，其后果難以對在職的經(jīng)理人員形成以就職替代壓力的有效監(jiān)督，同時也難于發(fā)揮他們的積極性。經(jīng)理人市場的不完善，導致股權激勵制度難以實施，股權激勵的效果弱化。

1.4政策法規(guī)不完善

我國雖然在2006年中國證券監(jiān)督管理委員會頒布了《上市公司股權激勵管理辦法》，2008年又出臺了《股權激勵有關事項備忘錄1、2號》、《股權激勵有關事項備忘錄3號》進行完善，但還需有很多法律法規(guī)在證券市場上不斷完善，在具體的實施過程中仍面臨受一些法律法規(guī)限制的問題。一是股權激勵的實施細則還不夠完善，現(xiàn)有法規(guī)對股權激勵股票來源的規(guī)定不明確，對運用股權激勵計劃謊報業(yè)績，采取不正當?shù)氖侄尾倏v市場，通過進行內幕交易的不規(guī)范行為以獲取不正當利益，違反規(guī)定超比例轉讓等不法行為，沒有相關的法律條款來規(guī)定其法律責任和處理意見。二是沒有特定的稅收優(yōu)惠。目前針對我國的實際情況，對股票交易行為征收證券交易印花稅，對個人所得的股息、紅利征收個人所得稅，這就使公司的成本加大，經(jīng)營者的收益減少，股權激勵計劃難于實施，股權激勵效果不明顯。三是沒有相應的會計準則規(guī)范，企業(yè)對一些股票業(yè)務的會計處理難以進行，事實上影響了企業(yè)的實際利益，也不利于股權計劃的實施。

2.完善上市公司股權激勵機制的對策

2.1加強證券市場的建設力度，使資本市場逐步規(guī)范

目前，股票的價格還不能完全真實客觀地反映經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績，因此要加強證券市場的建設，一是應從有關政策和規(guī)章制度規(guī)定等方面入手，加大對股市規(guī)范的力度，才能使信息傳遞有效。這就要不斷完善上市公司信息披露機制，要求上市公司準確地發(fā)布重要的信息，如股權激勵的實施對象、實施范圍、實施時間等，要控制信息披露的時機，避免經(jīng)營者鉆空為自己謀利益。二是加強對投資者的宣傳教育，使他們熟悉投資政策、投資環(huán)境、掌握投資的知識和實際操作能力，提高預防投資風險的能力。三是加強對上市公司的監(jiān)督和管理，對違法行為進行嚴厲懲罰。只有加快我國資本市場的建設，才能使股票價格真實反映經(jīng)營信息和成果，股權激勵機制起到真實效果。

2.2完善公司治理結構，創(chuàng)造股權激勵實施的良好環(huán)境

要使股權激勵機制發(fā)揮作用，必須有完善的公司治理結構。一是我國應該加快企業(yè)改革和公司化改造，建立現(xiàn)代企業(yè)制度和法人治理結構，實現(xiàn)股權結構的多元化，避免少數(shù)人控股，改變上市企業(yè)內部人控制的現(xiàn)狀，使股權激勵有效實施。二是要完善董事會制度，調整董事會結構，使公司的董事長和總經(jīng)理不再互相兼任，充分發(fā)揮董事會集體決策的作用，同時要保護中小股東的利益。三是加大監(jiān)事會的監(jiān)督力度，使監(jiān)事會真正對董事和管理者的行為起到監(jiān)督作用。

2.3健全和完善職業(yè)經(jīng)理人市場

只有健全和完善經(jīng)理人市場，股權激勵手段的有效性才得以發(fā)揮。上市公司要充分利用競爭機制選撥和任用高級管理人才，促使他們有緊迫感，提高工作積極性，維護股東的長期利益，為企業(yè)提供優(yōu)質的服務。只有通過采取對經(jīng)理人市場進行正確地選擇、對經(jīng)理人的業(yè)績進行檢驗和評判、對經(jīng)理人的行為進行控制約束、利用各種激勵機制激勵約束管理者的行為等多種方式，股權激勵機制才能發(fā)揮有效積極的作用。

2.4建立健全股權激勵的相關法律和法規(guī)

目前，股權激勵制度在實際應用中受到一些法律法規(guī)的約束，一些法律法規(guī)具有滯后性，這就要修訂有關的法律和法規(guī)，使股權激勵有法可依。另外應出臺一些實施細則，諸如監(jiān)管、會計處理等方面的規(guī)定。并且對在股權激勵實施中發(fā)生的內幕交易等不正當行為，規(guī)定予以嚴厲的懲處。修訂調整股權激勵的稅收政策，從而有利于股權激勵計劃的實施，為股權激勵計劃創(chuàng)造良好的執(zhí)法環(huán)境。

3.結語

隨著我國上市公司的發(fā)展，完善上市公司的股權激勵機制對健全上市公司有關制度起著非常重要的作用，已是大勢所趨。因此，必須采取一系列行之有效的措施，使股權激勵機制發(fā)揮更好的作用，為企業(yè)更好地服務。 [科]

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