摘 要：自全球金融風(fēng)暴后，歐洲的債務(wù)危機(jī)又再次使全球金融市場陷入水深火熱中。在此背景下，金融市場呈現(xiàn)出更加復(fù)雜的特點(diǎn)。探討了后金融危機(jī)時(shí)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境的新變化，新環(huán)境下金融市場學(xué)課程的界定和發(fā)展，并對(duì)該課程的教學(xué)內(nèi)容與教學(xué)方法進(jìn)行探析。

關(guān)鍵詞：后危機(jī)時(shí)代；金融市場學(xué)；教學(xué)方法

中圖分類號(hào)：G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）12-0252-02

由2007年美國次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴，使全球陷入了二次大戰(zhàn)后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。經(jīng)過各國政府和貨幣當(dāng)局的經(jīng)濟(jì)刺激，2009年第二季度以來，無論是新興市場還是發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)逐步企穩(wěn)，全球已經(jīng)渡過金融危機(jī)的恐慌，進(jìn)入“后危機(jī)時(shí)代”。然而，金融風(fēng)暴的余波并未平息，2010年起始于希臘的債務(wù)危機(jī)使整個(gè)歐盟都受到了困擾，從而引發(fā)了歐洲債務(wù)危機(jī)。在金融危機(jī)的演變過程中，各國的金融市場受到了嚴(yán)峻的考驗(yàn)，使人們深刻認(rèn)識(shí)到當(dāng)今金融市場的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)性，這對(duì)金融市場學(xué)的教學(xué)提出了更多和更高的要求。因此，金融市場學(xué)教學(xué)需要適應(yīng)當(dāng)前形勢(shì)的多變性，并根據(jù)變化和要求進(jìn)行改革。

一、后金融危機(jī)時(shí)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境的新變化

目前次級(jí)債危機(jī)表面上看來已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)，然而實(shí)際上還留下了許多潛在的危機(jī)源。這些危機(jī)源會(huì)給世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來多大的影響，目前仍無法預(yù)測。全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)增加，主要表現(xiàn)在以下四點(diǎn)：

1.金融市場資產(chǎn)減值損失依然嚴(yán)重。世界貨幣基金組織（IMF）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年中期世界范圍內(nèi)仍存在萬億歐元的資產(chǎn)減值，其中超過1/3在歐元區(qū)。政府的金融調(diào)控手段仍然有待完善。由于眾多貨幣銀行大量發(fā)行貨幣及有價(jià)證券，資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。

2.歐元區(qū)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。全球金融危機(jī)的一大后遺癥就是各國普遍存在嚴(yán)重的債務(wù)問題，以深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)的希臘為首，冰島、葡萄牙、西班牙以及意大利均存在不同程度的債務(wù)危機(jī)，這已經(jīng)嚴(yán)重影響了歐元區(qū)的貨幣穩(wěn)定。與此同時(shí)，各國債務(wù)危機(jī)極可能推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入以緊縮財(cái)政、縮小赤字及減少開支為標(biāo)志的“去杠桿化”階段，這很有可能會(huì)引起全球范圍內(nèi)的通貨緊縮。

3.貨幣體系受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。世界金融危機(jī)尚未完全消退，希臘又陷入了瀕臨破產(chǎn)的泥潭，西班牙和葡萄牙也于近期發(fā)出了預(yù)警信號(hào)。這導(dǎo)致歐元持續(xù)走低，歐盟貨幣體系受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。歐元匯率的波動(dòng)可能對(duì)依賴進(jìn)出口的企業(yè)乃至全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成消極影響；另外，投機(jī)炒匯行為也可能借機(jī)抬頭。

4.實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷。美國失業(yè)率在2010年初已達(dá)10%，雖然在2011年底有所下降，但高失業(yè)率將抑制美國國內(nèi)消費(fèi)需求的增長并在一定程度上延緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程；以中國為代表的發(fā)展中國家存在一定程度的經(jīng)濟(jì)過熱并有泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是中國生產(chǎn)過剩的現(xiàn)象較為嚴(yán)重，如果產(chǎn)品積壓過于嚴(yán)重，將會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來損害。

二、新形勢(shì)下金融市場學(xué)課程的發(fā)展

1．金融市場學(xué)課程的界定。根據(jù)張亦春（2008）的定義，金融市場是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。它既是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的一個(gè)有形市場，又是一個(gè)無形市場；它反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系；它包含了金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制（包括利率機(jī)制、匯率機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制及各種證券的價(jià)格機(jī)制）；同時(shí)它又是一個(gè)市場體系，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)體系中處于核心地位。因此，金融市場學(xué)是研究市場經(jīng)濟(jì)條件下各個(gè)金融子市場的運(yùn)行機(jī)制及其各主體行為的科學(xué)。作為《貨幣銀行學(xué)》的后續(xù)課程，金融市場學(xué)主要研究微觀市場領(lǐng)域，其口徑與國外的博迪和默頓編寫的《Finance》相近似。

2．金融市場學(xué)課程的發(fā)展。金融市場學(xué)作為金融學(xué)專業(yè)主干課程，對(duì)于學(xué)生全面掌握市場經(jīng)濟(jì)條件下金融市場運(yùn)行的原理和規(guī)律，適應(yīng)教育部“寬口徑、厚基礎(chǔ)”的改革要求，適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)對(duì)于人才的要求具有重要意義。貨幣與資本市場以及圍繞它們的金融體系是金融市場學(xué)課程研究的核心內(nèi)容。然而，貨幣與資本市場一直處在變遷狀態(tài)，巨大的變化一直在進(jìn)行，特別在當(dāng)下的后金融危機(jī)時(shí)代，金融市場的變化更是瞬息萬變，由此導(dǎo)致新的金融機(jī)構(gòu)、新的方法、新的問題和新的金融服務(wù)的出現(xiàn)。因此，金融市場學(xué)課程必須緊跟金融世界不斷演變的步伐，與當(dāng)前的時(shí)代特點(diǎn)緊密結(jié)合。

面對(duì)金融危機(jī)后經(jīng)濟(jì)環(huán)境的新變化，金融市場學(xué)需要抓住時(shí)代特征融入新的內(nèi)容。主要涉及以下四個(gè)方面： （1）次級(jí)債危機(jī)引發(fā)的根源。僅付利息和其他按揭期權(quán)的廣泛使用，給潛在購房者和抵押銀行提供了新的機(jī)會(huì)，但也導(dǎo)致利率和貸款違約率的更大波動(dòng)，從而給貸款者和借款者帶來更多可怕的風(fēng)險(xiǎn)。（2）中國在新一輪世界金融體系中的地位。作為全球貿(mào)易和金融的重要力量，中國在快速增長，無論是1997年亞洲金融風(fēng)暴還是2007年美國次級(jí)債引發(fā)的全球金融危機(jī)，中國在穩(wěn)定市場方面都發(fā)揮了重要的作用。但中國作為新興的金融市場，在品種、制度、體系以及監(jiān)管等方面都存在不足，必須為克服中國經(jīng)濟(jì)金融體系弱點(diǎn)做出努力，并對(duì)中國金融機(jī)構(gòu)更加有效的監(jiān)管。（3）對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)引發(fā)的貨幣危機(jī)的思考。巴塞爾協(xié)議將市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)列為當(dāng)今金融市場所面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于上述風(fēng)險(xiǎn)的研究通常局限于單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或某個(gè)子市場，2010年歐洲債務(wù)危機(jī)是區(qū)域性的信用風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)，該危機(jī)產(chǎn)生的后果可能不亞于次級(jí)債引發(fā)的金融風(fēng)暴，由此引發(fā)的歐元區(qū)貨幣危機(jī)是金融市場學(xué)課程討論的一個(gè)新課題。（4）金融市場對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有雙刃劍的作用。隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化的進(jìn)一步推進(jìn)，金融市場對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的雙刃劍作用進(jìn)一步凸顯。特別是在全球經(jīng)濟(jì)低迷的狀態(tài)下，如何正確的利用金融市場支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如何準(zhǔn)確的使用貨幣政策對(duì)金融市場進(jìn)行調(diào)控是各國貨幣當(dāng)局的主要目標(biāo)。

三、金融市場學(xué)課程教學(xué)方法探討

1.理論講授與實(shí)驗(yàn)教學(xué)相結(jié)合，以理論講授為主，實(shí)驗(yàn)教學(xué)為輔。由于金融市場學(xué)課程的理論性與實(shí)務(wù)性均較強(qiáng)，因此在教學(xué)的過程中應(yīng)當(dāng)注重理論的講授和學(xué)習(xí)。特別是現(xiàn)代金融市場理論這一篇章，它包含了20世紀(jì)50年代以來發(fā)展起來的微觀金融理論，以證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)、投資組合的選擇、證券定價(jià)理論和證券市場理論等為理論核心，是學(xué)生學(xué)習(xí)的難點(diǎn)，在教學(xué)過程中要由淺入深，層層推進(jìn)。同時(shí)，該課程又具有較強(qiáng)的實(shí)踐性，應(yīng)利用金融學(xué)實(shí)驗(yàn)室的有利條件，讓學(xué)生盡可能的參與實(shí)踐學(xué)習(xí)。諸如模擬炒股票，模擬各類金融交易等等，使學(xué)生理解金融衍生工具的內(nèi)涵，掌握其操作流程，盡可能地增加他們對(duì)股票、期貨等相關(guān)金融市場的感性認(rèn)識(shí)，使同學(xué)在掌握理論知識(shí)的同時(shí)，增強(qiáng)他們的學(xué)習(xí)動(dòng)力與興趣。

2.案例教學(xué)與小組討論。設(shè)計(jì)思想是在開放環(huán)境下，以教師為主導(dǎo)，學(xué)生為主體，實(shí)現(xiàn)教師和學(xué)生、學(xué)生和學(xué)生、學(xué)生和環(huán)境的互動(dòng)。任何一門課程的學(xué)習(xí)都不應(yīng)該只有老師的講授，而必須調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，讓學(xué)生更主動(dòng)積極地參與到教學(xué)和學(xué)習(xí)中來。當(dāng)然，要讓學(xué)生更好更積極地參與到教學(xué)和學(xué)習(xí)中來，案例教學(xué)和小組討論就是一種較好的方式和方法。案例教學(xué)和小組討論必須選取學(xué)生感興趣的課題，筆者在講授金融市場學(xué)課程的過程中，就經(jīng)常使用案例教學(xué)的形式，選取一些熱點(diǎn)議題讓同學(xué)們收集資料，分小組進(jìn)行討論，并形成課件給大家匯報(bào)。比如：人民幣匯率升值，美國次級(jí)債危機(jī)，希臘債務(wù)危機(jī)，存款準(zhǔn)備金調(diào)整等等。學(xué)生普遍反映這樣一種教學(xué)方法效果比較好，一方面，培養(yǎng)了學(xué)生的自學(xué)能力，在收集資料、交流和討論的過程中對(duì)知識(shí)點(diǎn)的理解更加深刻；另一方面，通過分小組集體協(xié)作的方式制作PPT 給大家匯報(bào)，在這個(gè)過程中培養(yǎng)了同學(xué)們的團(tuán)隊(duì)精神，增加了彼此的了解和信任。

3.課堂教學(xué)和課外閱讀相結(jié)合。由于該門課程知識(shí)體系廣，內(nèi)容多，完全依靠課堂教學(xué)是不夠的，這樣我們還需要讓學(xué)生在課外進(jìn)行學(xué)習(xí)。通常在每個(gè)章節(jié)結(jié)束時(shí)，給學(xué)生提供相關(guān)的閱讀文獻(xiàn)和視頻，讓同學(xué)在課外進(jìn)一步地補(bǔ)充該課程的相關(guān)前沿知識(shí)。通過這些補(bǔ)充讀物，可以幫助學(xué)生拓寬視野和知識(shí)面、了解該學(xué)科的理論前沿，幫助他們更深刻的理解當(dāng)今發(fā)達(dá)國家的金融市場，甚至是幫助學(xué)生掌握其他與金融市場學(xué)課程知識(shí)相關(guān)的內(nèi)容。

四、總結(jié)

金融市場學(xué)是一門與當(dāng)代金融市場和金融環(huán)境密切相關(guān)的課程，在教學(xué)過程中要根據(jù)時(shí)代背景及時(shí)更新和整合課程教學(xué)內(nèi)容，拓寬知識(shí)領(lǐng)域。金融市場學(xué)作為貨幣銀行學(xué)以及國際金融學(xué)的后續(xù)課程，在課程的設(shè)計(jì)與安排時(shí)要與先期課程形成有機(jī)銜接，避免重復(fù)，突出重點(diǎn)，使學(xué)生獲得更廣博的知識(shí)基礎(chǔ)和視野。教師需與時(shí)俱進(jìn)，關(guān)注現(xiàn)實(shí)金融市場出現(xiàn)的新問題、新現(xiàn)象、新政策，不斷將最新的信息納入教學(xué)內(nèi)容，使學(xué)生獲得的知識(shí)動(dòng)態(tài)化。而在具體的教學(xué)過程中，改變以教師為中心、學(xué)生被動(dòng)接受的傳統(tǒng)授課模式，要注重培養(yǎng)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，鼓勵(lì)教師采用多樣化的教學(xué)模式，推行老師授課與學(xué)生討論相結(jié)合、理論教學(xué)與社會(huì)實(shí)踐相結(jié)合、基本原理與學(xué)科前沿相結(jié)合的靈活的教學(xué)模式。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張亦春，鄭振龍，林海.金融市場學(xué):第3版[M].北京:高等教育出版社，2008:3.

[2] Peter S.Rose，Milton H.Marquis. Money and Capital Markets[M].北京:機(jī)械工業(yè)出版社，2009:4.

[3] 黃達(dá).金融、金融學(xué)及其學(xué)科建設(shè)[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2001，(4):1-11.

[4] 肖韶峰.新形勢(shì)下的國際金融學(xué)學(xué)科發(fā)展與教學(xué)探討[J].時(shí)代金融，2011，(8):201-202.

[5] 陳云.“后危機(jī)時(shí)代”國際貿(mào)易教學(xué)改革探討[J].金融教學(xué)與研究，2011，(2):76-78.

[責(zé)任編輯 魏 杰]