商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品

據(jù)中國(guó)社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心（下稱(chēng)：“中心”）統(tǒng)計(jì)，2012年10月份，全國(guó)88家商業(yè)銀行共發(fā)行2885款零售理財(cái)產(chǎn)品，其中非結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品為2791款，同比增長(zhǎng)58.2%，環(huán)比下降 9.8%；結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品為94款，同比增長(zhǎng)40.3%，環(huán)比下降17.0%。參見(jiàn)圖1（注：文中全部數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)社科院金融研究所金融產(chǎn)品中心，由于四舍五入的原因，數(shù)據(jù)存在誤差，加總可能不為100%，特此標(biāo)注，下同）。

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益類(lèi)型。2012年10月各收益類(lèi)型產(chǎn)品數(shù)量占比變化不明顯，保本、保息與非保本型產(chǎn)品的占比分別為20.1%、13.7%和66.2%。其中，保本類(lèi)產(chǎn)品占比上升0.5%，而保本類(lèi)與非保本類(lèi)產(chǎn)品分別下降0.3%和0.2%。參見(jiàn)圖2。

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資幣種。2012年10月商業(yè)銀行共發(fā)行人民幣類(lèi)產(chǎn)品2733款，占比為94.5%，占比上升1.1%；外幣類(lèi)產(chǎn)品合計(jì)為152款，數(shù)量較9月減少35款，分別為美元類(lèi)、澳元類(lèi)、港幣類(lèi)、歐元類(lèi)、英鎊類(lèi)、日元類(lèi)、加元類(lèi)以及新西蘭元，其占比分別為30.1%、22.6%、21.9%、13.7%、4.1%、4.1%、2.1%以及1.4%。相比9月而言，美元、澳元類(lèi)和日元類(lèi)產(chǎn)品占比有所下降，其余各類(lèi)幣種占比較9月有所上升，港幣類(lèi)產(chǎn)品升幅較大，為5.1%。參見(jiàn)圖3。

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期限。3個(gè)月（含）以?xún)?nèi)的理財(cái)產(chǎn)品占比最大為58.8%，較9月下降1.7%；而1年（不含）以上產(chǎn)品占比最小，為0.9%，較9月下降0.9%。3個(gè)月至6個(gè)月（含）和6個(gè)月至12個(gè)月（含）這兩個(gè)投資區(qū)間所發(fā)產(chǎn)品的數(shù)量占比分別為21.5%和18.8%。從產(chǎn)品總體存續(xù)期限的統(tǒng)計(jì)上來(lái)看，商業(yè)銀行理財(cái)市場(chǎng)的產(chǎn)品存續(xù)期限平均為3.85個(gè)月，較9月縮短0.12個(gè)月。參見(jiàn)圖4。

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資類(lèi)型。普通類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品涉及債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)、組合資產(chǎn)管理類(lèi)、外幣債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)、固定收益權(quán)類(lèi)及票據(jù)資產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)品，前三大類(lèi)型的占比分別為53.9%、42.0%與3.7%。債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)與組合資產(chǎn)管理類(lèi)產(chǎn)品依然是普通類(lèi)產(chǎn)品的主要投資類(lèi)型，參見(jiàn)圖5。結(jié)構(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的涉及股票市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)、利率市場(chǎng)及商品市場(chǎng)，另外，還有1款產(chǎn)品為匯率和商品市場(chǎng)的混合，產(chǎn)品數(shù)量占比分別為21.0%、50.0%、17.7%、9.7%及1.6%。

商業(yè)銀行所發(fā)售的人民幣理財(cái)產(chǎn)品的期限結(jié)構(gòu)情況。2年期產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率水平最高，為5.78%；3天產(chǎn)品平均預(yù)期收益率水平最低，為2.88%。從環(huán)比表現(xiàn)來(lái)看，除2年期產(chǎn)品之外，其余各關(guān)鍵期限點(diǎn)的預(yù)期最高收益率水平較9月均不同程度上升，14天產(chǎn)品升幅最大，為227個(gè)BP（基點(diǎn)），2年期產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率較上期下降48個(gè)BP，從利差水平來(lái)看，期限為3天產(chǎn)品的利差水平最高，為238個(gè)BP。10月產(chǎn)品的利差水平分化依舊明顯，其中3天、14天及1個(gè)月以的利差水平在200個(gè)BP以上，平均利差水平在228個(gè)BP左右。除6個(gè)月期產(chǎn)品之外，其余各期限的利差水平在100BP～200BP之間，平均水平為143個(gè)BP，6個(gè)月期產(chǎn)品利差最低，為89個(gè)BP。參見(jiàn)圖6。

理財(cái)產(chǎn)品的投資方向分析

普通類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的投資方向分析。2012年10月普通類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資方向除了主要集中的債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)、組合資產(chǎn)管理類(lèi)和外幣債券貨幣市場(chǎng)三大類(lèi)之外，還有固定收益權(quán)類(lèi)和票據(jù)資產(chǎn)類(lèi)。債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)的發(fā)行數(shù)量仍居首位，10月各類(lèi)產(chǎn)品數(shù)量較9月均有不同程度的增加。占比方面，債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品占比較9月下降3.0%，外幣債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品較9月也略有下降，其余各類(lèi)產(chǎn)品占比均有所上升，其中組合資產(chǎn)管理類(lèi)產(chǎn)品占比上升較為明顯，上升3.7%。主要投資類(lèi)型的環(huán)比表現(xiàn)情況為：債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行1387款，位居首位，環(huán)比上升49%，占比53.99%，上升3.0%；組合資產(chǎn)管理類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行1079款，位居第二位，環(huán)比上升72%，占比42.0%，上升3.7%；外幣債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)行96款，環(huán)比上升26%，占比3.7%，下降0.9%。固定收益權(quán)類(lèi)產(chǎn)品發(fā)售5款，環(huán)比上升150%，占比為0.2%，上升0.1%。參見(jiàn)圖5。

10月普通類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均投資期限為112天，較9月延長(zhǎng)2天，平均預(yù)期最高收益率為4.13%，上升9個(gè)BP。從不同投資類(lèi)型產(chǎn)品的期限收益結(jié)構(gòu)來(lái)看，普通類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中，外幣債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品的期限最長(zhǎng)，固定收益權(quán)類(lèi)產(chǎn)品預(yù)期收益率最高；組合資產(chǎn)管理類(lèi)產(chǎn)品的投資期限最短，外幣債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率最低。從環(huán)比表現(xiàn)來(lái)看，外幣債券貨幣市場(chǎng)類(lèi)和固定收益權(quán)類(lèi)產(chǎn)品的預(yù)期最高收益率均有所下降，組合資產(chǎn)管理類(lèi)和固定收益權(quán)類(lèi)產(chǎn)品的投資期限不同程度縮短。詳細(xì)信息參見(jiàn)表1。

結(jié)構(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品投資方向分析。2012年10月結(jié)構(gòu)類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)類(lèi)型比較豐富，資產(chǎn)主類(lèi)涉及股票市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)、利率市場(chǎng)及商品市場(chǎng)，另外，本周還有1款產(chǎn)品為匯率和商品市場(chǎng)的混合，產(chǎn)品數(shù)量占比分別為21.0%、50.0%、17.7%、9.7%及1.6%；平均投資期限為730天、138天、55天、219天及182天。與9月相比，股票類(lèi)產(chǎn)品占比大幅下降，匯率類(lèi)產(chǎn)品占比微幅下降，利率類(lèi)和商品類(lèi)產(chǎn)品分別上升14.2%和4.3%。從發(fā)行銀行的角度看，共有五家中資銀行涉足結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品，分別是：工商銀行、光大銀行、廈門(mén)國(guó)際銀行、招商銀行和中國(guó)銀行，工商銀行發(fā)售的是商品類(lèi)產(chǎn)品，光大銀行產(chǎn)品則為匯率市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的混合類(lèi)產(chǎn)品，廈門(mén)國(guó)際銀行所售產(chǎn)品則全部為利率類(lèi)產(chǎn)品，招商銀行、中國(guó)銀行產(chǎn)品則全部投資于匯率市場(chǎng)，從股票類(lèi)產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的分布來(lái)看，股票類(lèi)產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的涉及房地產(chǎn)、能源、汽車(chē)、電子科技、通信和消費(fèi)等行業(yè)。利率類(lèi)產(chǎn)品的標(biāo)的資產(chǎn)主要為美元LIBOR及SHIBOR。匯率掛鉤結(jié)構(gòu)類(lèi)產(chǎn)品的標(biāo)的資產(chǎn)涉及：澳元兌美元、美元兌澳元、美元兌港幣、美元兌加元、美元兌人民幣、歐元兌美元匯率。商品類(lèi)產(chǎn)品以黃金原油和銅為掛鉤標(biāo)的。