中國(guó)人民銀行分別于2012年6月8日和7月6日兩次降息，利率政策變化的初衷在于降低企業(yè)資金成本，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，加快利率市場(chǎng)化，強(qiáng)化銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。筆者通過走訪大同、呂梁等市的商業(yè)銀行和企業(yè)，對(duì)利率政策調(diào)整的影響效果進(jìn)行了專項(xiàng)調(diào)查。

商業(yè)銀行存貸款利率定價(jià)情況

存款利率市場(chǎng)出現(xiàn)分化，呈“四方”鼎立。調(diào)查顯示，各市人民銀行轄區(qū)內(nèi)的銀行業(yè)存款利率都實(shí)行了上浮政策，但是上浮幅度不一。大致有四種模式：一是將1年期以內(nèi)（含1年）各期限定期存款利率調(diào)整為降息前的水平，活期和1年期以上定期均為基準(zhǔn)利率，五家大型商業(yè)銀行和郵儲(chǔ)銀行均屬此類。二是股份制商業(yè)銀行（渤海銀行除外）將活期和1年以下（含1年）定期利率上調(diào)至基準(zhǔn)利率的1.1倍，1年以上定期為基準(zhǔn)利率。三是將各檔次存款均執(zhí)行基準(zhǔn)利率的1.1倍，如農(nóng)村信用社、呂梁的太行村鎮(zhèn)銀行等機(jī)構(gòu)均采取了這種模式。四是所有期限定期存款利率以及活期存款利率統(tǒng)一執(zhí)行基準(zhǔn)利率，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、柳林匯澤村鎮(zhèn)銀行采取此種模式。可以看出，部分中小型金融機(jī)構(gòu)在存款利率上浮方面表現(xiàn)更為積極，究其原因可能是它們正處于擴(kuò)張期，利率空間的放開相當(dāng)于為它們?cè)黾恿艘粋€(gè)攬儲(chǔ)的方式。

貸款利率水平有所降低，調(diào)整幅度基本不變。調(diào)查顯示，受央行利率下調(diào)影響，企業(yè)貸款利率水平整體有所下降。據(jù)中信銀行呂梁分行測(cè)算，該行2012年7月企業(yè)平均貸款利率為7.8%，比6月的全省企業(yè)平均貸款利率低近1個(gè)百分點(diǎn)。從商業(yè)銀行貸款利率浮動(dòng)情況看，一方面，盡管央行利率調(diào)整政策允許貸款利率下浮水平擴(kuò)大至0.7倍，但調(diào)查發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行為了確保合理的資金回報(bào)及利潤(rùn)空間，對(duì)實(shí)行貸款利率下浮的態(tài)度比較謹(jǐn)慎，目前尚未發(fā)放利率下浮的貸款。另一方面，通過對(duì)商業(yè)銀行和煤焦企業(yè)走訪，7月6日利率調(diào)整后，絕大多數(shù)商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)貸款的上浮幅度維持不變?；旧细∏闆r是：對(duì)國(guó)有大型企業(yè)執(zhí)行基準(zhǔn)利率或上浮10%；對(duì)中型企業(yè)執(zhí)行基準(zhǔn)利率上浮20%～30%；對(duì)小型企業(yè)或民營(yíng)企業(yè)則執(zhí)行上浮30%以上的利率。農(nóng)村信用社對(duì)一些中小民營(yíng)企業(yè)的貸款利率上浮幅度達(dá)到基準(zhǔn)利率的50%。

從利率定價(jià)情況來看，同類金融機(jī)構(gòu)定價(jià)策略基本一致，僅考慮了存款期限和同業(yè)水平，定價(jià)方式過于簡(jiǎn)單，說明商業(yè)銀行尚缺乏更為成熟的存款利率定價(jià)方法，未能充分考慮自身的資產(chǎn)負(fù)債管理、客戶貢獻(xiàn)度、存款金額、產(chǎn)品類別等因素進(jìn)行綜合定價(jià)，有盲從現(xiàn)象，不利于對(duì)整體資產(chǎn)負(fù)債的管理和風(fēng)險(xiǎn)把控。貸款利率上浮幅度基本不變也反映出2012年以來信貸有效需求不足的問題，以及銀行大力維持客戶穩(wěn)定，積極參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基本策略。

利率下調(diào)對(duì)銀行和企業(yè)的影響分析

企業(yè)信貸需求變化

一是企業(yè)議價(jià)能力增強(qiáng)。調(diào)查中許多企業(yè)認(rèn)為利率下行通道已經(jīng)打開，這意味著更低的貸款利率會(huì)降低企業(yè)的融資成本，因此有些企業(yè)為爭(zhēng)取這部分利益提出新的要求。呂梁市農(nóng)業(yè)銀行的各貸款企業(yè)要求由原來的固定利率變更為執(zhí)行浮動(dòng)利率，并且要求適當(dāng)?shù)慕档透?dòng)幅度。民生銀行則考慮到煤焦企業(yè)盈利能力下降和風(fēng)險(xiǎn)狀況，將對(duì)某些客戶的貸款利率的上浮幅度由原來的50%下調(diào)到30%～40%。建設(shè)銀行則表示，該行對(duì)特定的優(yōu)質(zhì)客戶可以申請(qǐng)授權(quán)，給予存款利率上浮。這說明在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，信貸有效需求不足，以及銀行對(duì)優(yōu)質(zhì)貸款客戶的競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的共同作用下，企業(yè)融資的議價(jià)能力提高了。預(yù)計(jì)一定階段后，商業(yè)銀行貸款下限放寬的政策效用將在部分優(yōu)質(zhì)客戶上逐步體現(xiàn)。

二是企業(yè)出現(xiàn)還舊借新現(xiàn)象。建行大同分行，民生銀行呂梁分行出現(xiàn)企業(yè)客戶提前還貸再次支用的情況。如民生銀行某客戶有授信額度1300萬元。其中，2011年8月發(fā)放小微通道貸款300萬元，采用固定利率；2012年5月發(fā)放中小通道1000萬元，采用浮動(dòng)利率，按季調(diào)整方式。在央行兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率后，該企業(yè)要求對(duì)小微通道的300萬元貸款提前還款，還款后通過中小通道提用空出的300萬元額度。因利率下調(diào)，企業(yè)為了降低還貸壓力，出現(xiàn)還舊借新現(xiàn)象可以說是利率市場(chǎng)化下企業(yè)增強(qiáng)自主性的重要表現(xiàn)。

三是中小企業(yè)更多地使用票據(jù)進(jìn)行融資。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，自2012年5月以來，轄區(qū)內(nèi)中小煤焦企業(yè)的承兌匯票結(jié)算所占企業(yè)資金來源的比重由原來20%～40%上升為50%以上。而企業(yè)選擇貼現(xiàn)的比例也較去年有所增加，大致為結(jié)算承兌匯票的40%以上。究其原因，一方面是受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)疲軟影響，中小企業(yè)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，應(yīng)付賬款增加，票據(jù)貼現(xiàn)需求增加。另一方面，貼現(xiàn)利率較貸款利率有比較優(yōu)勢(shì)。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，目前股份制銀行票據(jù)貼現(xiàn)利率在5.3%～5.7%之間，大型商業(yè)銀行銀行的貼現(xiàn)利率基本在6%左右。相對(duì)于商業(yè)銀行貸款利率來說，貼現(xiàn)利率相對(duì)較低。因此企業(yè)短期資金需求大多選擇成本較低的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)解決。

對(duì)基層銀行的影響

一是利率調(diào)整兩個(gè)多月以來，商業(yè)銀行整體上各項(xiàng)存、貸款變動(dòng)情況相對(duì)平穩(wěn)，而結(jié)構(gòu)有所變化。2012年8月，全省金融機(jī)構(gòu)新增存款約57.2億元，與利率調(diào)整前相比，月度增量較為均衡。股份制商業(yè)銀行和地方法人金融機(jī)構(gòu)當(dāng)月新增額較多，分別占全省當(dāng)月新增額的37%和26.53%。這也印證了調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的中小型銀行借利率調(diào)整而積極擴(kuò)張的競(jìng)爭(zhēng)策略。據(jù)調(diào)查情況來看，存款價(jià)格的分化仍然影響了客戶的選擇，部分銀行出現(xiàn)了少量由于存款價(jià)格分化而轉(zhuǎn)移存款的案例，但并沒有發(fā)現(xiàn)大量客戶轉(zhuǎn)貸現(xiàn)象。這在一定程度上反映出轄區(qū)內(nèi)的商業(yè)銀行存款產(chǎn)品同質(zhì)化，金融服務(wù)水平差別不大以及客戶對(duì)利率敏感仍然較低的問題。

二是貸款利率市場(chǎng)差異化加速，加大了業(yè)務(wù)調(diào)整力度。由于大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的議價(jià)能力增強(qiáng)，加劇了銀行競(jìng)爭(zhēng)。因此調(diào)查中部分銀行表示將通過客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整減弱價(jià)格差異化所帶來的影響。如呂梁轄區(qū)內(nèi)的民生銀行、中信銀行、農(nóng)村信用社、郵儲(chǔ)銀行等表示將加大對(duì)議價(jià)能力相對(duì)較弱的中小企業(yè)以及個(gè)人客戶的信貸投放比重。太原市12家商業(yè)銀行則表示將在9～12月投放215億元支持中小微企業(yè)發(fā)展。所以長(zhǎng)期看中小企業(yè)可能是利率下調(diào)政策的最大受益者。

三是利差縮小，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制有所改變。調(diào)查情況來看，受非對(duì)稱降息的影響，若按照存款利率上浮10%計(jì)算，實(shí)際存款利率不降反升，而貸款利率上調(diào)幅度不大，因此造成了轄區(qū)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)際存貸利差縮小。據(jù)測(cè)算調(diào)整后的山西省金融機(jī)構(gòu)存貸利差為4.21%～4.26%，較5月的利差縮小了52～57個(gè)基點(diǎn)。因此在貸款定價(jià)下滑而存款成本上升的壓力下，對(duì)于主要以大型客戶以及息差收入為主要利潤(rùn)來源的銀行來說，利潤(rùn)空間降低。據(jù)某股份制銀行反映，如根據(jù)7月末儲(chǔ)蓄存款規(guī)模的結(jié)構(gòu)來計(jì)算，利率下調(diào)將影響該行約400萬元的稅前利潤(rùn)。

為應(yīng)對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)查中發(fā)現(xiàn)許多銀行在利率定價(jià)方式上有所改變。如民生銀行對(duì)授信客戶利率是按照“按季調(diào)整”，但央行兩次下調(diào)利率后，對(duì)新增授信客戶則執(zhí)行“固定利率、按年調(diào)整”方式。有的銀行采用則采用適當(dāng)降低授信額度，增加擔(dān)保、加強(qiáng)信貸產(chǎn)品組合使用等措施。

雖然調(diào)查情況說明了利率調(diào)整在短期內(nèi)對(duì)銀行影響不大，但需要注意的是，由于存款利率影響的滯后效應(yīng)，隨著定期存款和各類貸款陸續(xù)到期、大中型客戶存貸款議價(jià)要求上升等因素將會(huì)對(duì)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展及利差水平產(chǎn)生直接沖擊，預(yù)計(jì)政策影響將在2012年四季度及2013年加速體現(xiàn)。同時(shí)，調(diào)查結(jié)果也凸現(xiàn)出了今后在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，基層銀行需要重點(diǎn)關(guān)注利率變動(dòng)帶來的存貸款重新定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，以及客戶的選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，也就是客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。

政策建議

建立良性有序競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，提高金融運(yùn)行效率。隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，商業(yè)銀行吸收存款的難度增加，銀行同業(yè)間存款價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇。而過度的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將對(duì)金融生態(tài)環(huán)境產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，監(jiān)管部門應(yīng)引導(dǎo)建立良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。這需要進(jìn)一步修訂完善上海銀行間同業(yè)拆放利率，做好市場(chǎng)基礎(chǔ)利率的培育推廣工作，吸引更多的金融機(jī)構(gòu)參照此利率定價(jià)。同時(shí)也要盡快推動(dòng)我國(guó)的存款保險(xiǎn)制度的建立，以防范市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制或銀行同業(yè)過度競(jìng)爭(zhēng)可能帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，保障金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

積極探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)變發(fā)展模式。利率市場(chǎng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有盈利模式的沖擊，要求它們遵循效益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的原則，加快業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，及時(shí)調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)。如增加綜合回報(bào)度較高的中小企業(yè)貸款力度、加大優(yōu)質(zhì)存款客戶營(yíng)銷力度、增加資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性降低利率風(fēng)險(xiǎn)、完善和提升銀行中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品服務(wù)，盡快提高中間業(yè)務(wù)收入占比，降低存貸利差的收入占比，進(jìn)一步轉(zhuǎn)變追求規(guī)模擴(kuò)張的粗放式發(fā)展模式，逐步向多元化、特色化、專業(yè)化方向發(fā)展。

強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。商業(yè)銀行要以利率市場(chǎng)管理為核心，建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系和利率風(fēng)險(xiǎn)衡量系統(tǒng)；要結(jié)合實(shí)際，按照市場(chǎng)化、效益化、差別化、規(guī)范化的原則，建立綜合反映市場(chǎng)營(yíng)銷、成本控制、效益核算、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)确矫嬉蟮拇尜J款定價(jià)機(jī)制。

提高產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)水平。當(dāng)前利率仍然是商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的主要手段，這也阻礙了商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)水平的提升。作為商業(yè)銀行，應(yīng)該在利率市場(chǎng)化改革中樹立積極應(yīng)對(duì)的形象，樹立 “以客戶為中心” 的經(jīng)營(yíng)理念，通過豐富金融產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)來維系客戶，通過提供差異化策略，提高服務(wù)效率和質(zhì)量，贏得市場(chǎng)和客戶。

（作者單位：中國(guó)人民銀行太原中心支行）