樂視網(wǎng)要顛覆電視產(chǎn)業(yè)？
　　很少露面的樂視網(wǎng)（300104.SZ）CEO賈躍亭9月19日在北京高調(diào)宣布，樂視網(wǎng)要造“樂視TV·超級(jí)電視”。COO劉弘甚至放言：“我們推出來(lái)的產(chǎn)品，希望像蘋果一樣，讓世界驚嘆。”
　　9月17日，樂視網(wǎng)公告正在籌劃重大事項(xiàng)，“該事項(xiàng)尚具有不確定性，為保護(hù)投資者利益，公司申請(qǐng)停牌”；9月20日，樂視網(wǎng)復(fù)牌后股價(jià)短暫沖高近5%后，隨大盤一投資硬件終端可能發(fā)生的大筆投資，此前一直專注于互聯(lián)網(wǎng)視頻服務(wù)的輕資產(chǎn)公司樂視網(wǎng)為何要進(jìn)軍智能電視？其緊張的現(xiàn)金流能夠支撐這樣的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型嗎？亦或者這只是借概念炒作的資本游戲？
　　據(jù)悉，樂視網(wǎng)旗下的樂視致新將成為其“超級(jí)電視”的實(shí)施主體。這個(gè)項(xiàng)目在未來(lái)1—2年內(nèi)將投資5億—15億元。
　　此公告一出，便引起了資本市場(chǎng)的強(qiáng)烈質(zhì)疑。其股價(jià)也出現(xiàn)一輪快速下跌，以復(fù)牌后的開盤價(jià)23.50元計(jì)算，樂視網(wǎng)5個(gè)交易日下跌19.48%，最大跌幅超過(guò)20%。
　　2012年半年報(bào)的信息，樂視網(wǎng)賬面現(xiàn)金僅有2.36億元。而根據(jù)公告，超級(jí)電視項(xiàng)目的資金主要還是來(lái)自于上市公司以及樂視致新的自有資金，后期將會(huì)以樂視致新為主體進(jìn)行銀行融資或引入包括不限于產(chǎn)業(yè)資金及戰(zhàn)略投資方，實(shí)現(xiàn)后續(xù)資金投入。
　　“銀行應(yīng)該對(duì)樂視網(wǎng)有部分融資授信，但樂視網(wǎng)作為一家輕資產(chǎn)公司，其較高的資產(chǎn)負(fù)債率，使其銀行融資也會(huì)受到較多約束?！币晃蝗谭治鰩煂?duì)《英才》記者表示。
　　上半年，樂視網(wǎng)資產(chǎn)負(fù)債率為51.8%，比去年底的40.42%明顯增長(zhǎng)，而在2010年時(shí)這個(gè)數(shù)字還只是9%。
　　“未來(lái)可能還是要通過(guò)樂視網(wǎng)發(fā)債融資，”前述行業(yè)分析師對(duì)《英才》記者表示“畢竟所有的融資手段中發(fā)債是最為方便”。
　　今年以來(lái)，樂視網(wǎng)始終沒有逃脫資金緊張的困局。5月9月，7月17日公司發(fā)布的兩份公告中也顯示，共計(jì)發(fā)行非公開發(fā)行債券達(dá)4億元。
　　因?yàn)榻杩钏〉矛F(xiàn)金勉強(qiáng)使現(xiàn)金流及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額由去年下半年的—1.81億轉(zhuǎn)為了今年上半年的1.02億，但樂視網(wǎng)讓投資者替其捏著把汗的是未來(lái)能否去償還這筆資金。
　　“通過(guò)發(fā)債來(lái)解決資金問(wèn)題，會(huì)造成其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士對(duì)《英才》記者表示。
　　樂視網(wǎng)上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)了302%，公司所給出的解釋也正是因?yàn)槠淙谫Y利息支出所引起的。而在今年已經(jīng)發(fā)行的兩期債券中，其票面利率分別為9.9%與8.5%，高昂利息考驗(yàn)著公司未來(lái)的償債能力。
　　樂視網(wǎng)宣布進(jìn)軍智能電視領(lǐng)域的同時(shí)，創(chuàng)新工廠CEO李開復(fù)也出席現(xiàn)場(chǎng)，并表示將會(huì)對(duì)樂視網(wǎng)的智能電視進(jìn)行戰(zhàn)略投資。
　　“投資者看到李開復(fù)這么謹(jǐn)慎的人都去投OTT（基于開放互聯(lián)網(wǎng)的視頻服務(wù)）領(lǐng)域，會(huì)誤以為這一塊可能真的有機(jī)會(huì)?！辈贿^(guò)，行業(yè)分析師并不看好短期內(nèi)OTT會(huì)出現(xiàn)能夠勝出的產(chǎn)品，“所以，李開復(fù)應(yīng)該不會(huì)真拿錢來(lái)投?！?br/>　　劉弘則向《英才》記者表示，“李開復(fù)和我們主要是基于第三方應(yīng)用平臺(tái)上的合作。”
　　按前述業(yè)內(nèi)人士的分析：“不排除樂視網(wǎng)為了將來(lái)在資本市場(chǎng)上融資，而推出這個(gè)智能電視的噱頭?！辈贿^(guò)劉弘則表示，樂視網(wǎng)在幾年前就制訂了做智能電視的計(jì)劃。
　　“樂視網(wǎng)在它的發(fā)展中始終處于讓人質(zhì)疑的狀態(tài)，無(wú)論是在版權(quán)攤銷或是版權(quán)分銷收入的會(huì)計(jì)處理方法一直飽受詬病。”行業(yè)分析人士對(duì)《英才》記者如此評(píng)論樂視網(wǎng)的盈利模式，“它所采取的策略就是野蠻生長(zhǎng)，挨罵也無(wú)所謂。先到資本市場(chǎng)上弄到錢，把原來(lái)的一些概念性的東西做出來(lái)