[摘要]民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)、一些民營(yíng)企業(yè)家出現(xiàn)“跑路”的現(xiàn)象，有制度安排的原因，有宏觀調(diào)控的原因，但民營(yíng)企業(yè)過(guò)度自信引起的盲目擴(kuò)張、多元化、過(guò)度消費(fèi)等是其主要內(nèi)因。因此，在提供穩(wěn)定、公平的制度環(huán)境的同時(shí)，更要引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)加強(qiáng)公司治理、規(guī)范財(cái)務(wù)運(yùn)行、抑制擴(kuò)張沖動(dòng)、加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。

[關(guān)鍵詞]民營(yíng)企業(yè) 財(cái)務(wù)危機(jī) 過(guò)度自信

2011年以來(lái)，一些民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)、個(gè)別民營(yíng)企業(yè)家“跑路”的現(xiàn)象引起了各方的廣泛關(guān)注。民營(yíng)企業(yè)遭受財(cái)務(wù)危機(jī)，不少方面將其歸之為宏觀調(diào)控趨緊、原料價(jià)格和人工成本上升、制度安排等因素。但是為什么面臨同樣的市場(chǎng)環(huán)境，絕大多數(shù)中小企業(yè)仍夠安然無(wú)恙呢？帶著這個(gè)疑問(wèn)，我們?cè)陂L(zhǎng)三角地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的寧波市，選擇了49家貸款規(guī)模集中在100萬(wàn)元~5000萬(wàn)元的危機(jī)企業(yè)樣本開(kāi)展調(diào)查分析。這些企業(yè)中，從事制造業(yè)的42家，占86%；從事商品流通業(yè)的6家，占12%；從事服務(wù)業(yè)（建筑業(yè)）的1家，占2%。這樣的調(diào)查樣本，基本接近符合寧波民營(yíng)企業(yè)的行業(yè)特征。通過(guò)調(diào)查分析，我們認(rèn)為過(guò)度自信理論可以較好地揭示部分民營(yíng)企業(yè)家遭受財(cái)務(wù)危機(jī)的重要原因。

一、過(guò)度自信是民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的重要內(nèi)因

所謂過(guò)度自信，最早可以歸結(jié)為蘭格等人所提出的“控制幻覺(jué)”理論，認(rèn)為“當(dāng)人們認(rèn)為事情處于他們的控制之下，以及他們積極參與了這件事時(shí)，人們就特別容易高估事情的結(jié)果”。其次是巴貝爾和歐迪恩在2001年提出的“自我歸因”理論，即人們普遍具有的“成功了就歸功于自己，而失敗了是因?yàn)閴倪\(yùn)氣”的心理偏差。許多研究發(fā)現(xiàn)，由于以往成功經(jīng)驗(yàn)的路徑依賴，企業(yè)管理者的過(guò)度自信程度普遍要高于一般大眾。而我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)家，絕大多數(shù)集企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)于一身，缺少良好的和公司治理機(jī)構(gòu)和制度約束，更容易在過(guò)度自信的作用下，采取激進(jìn)的投資策略和融資策略。所以，一旦企業(yè)的實(shí)際投資效益達(dá)不到其樂(lè)觀的估計(jì)，或企業(yè)所面臨的融資環(huán)境發(fā)生較大的變化時(shí)，民營(yíng)企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就會(huì)大大增加。

1.過(guò)度自信導(dǎo)致企業(yè)盲目擴(kuò)張。在這次被調(diào)查的對(duì)象中，有9家企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)是因?yàn)槊つ繑U(kuò)張，或是擴(kuò)張后生產(chǎn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場(chǎng)銷(xiāo)售能力所致。在過(guò)去的發(fā)展過(guò)程中，寧波民營(yíng)企業(yè)確實(shí)在有些產(chǎn)品領(lǐng)域取得了巨大成功，有多個(gè)企業(yè)的多項(xiàng)產(chǎn)品位居全國(guó)產(chǎn)銷(xiāo)量首位，還有許多企業(yè)在所處的產(chǎn)品領(lǐng)域已在全國(guó)小有名氣。這種現(xiàn)狀使得企業(yè)家對(duì)自身的管理能力和決策能力估計(jì)過(guò)高，認(rèn)為在現(xiàn)有產(chǎn)品上加大投入、擴(kuò)大生產(chǎn)能力會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更大的盈利與成功，這就是企業(yè)家過(guò)度自信的表現(xiàn)。同時(shí)，由于寧波民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)方向來(lái)自于模仿和改進(jìn)，企業(yè)家的視野往往不夠開(kāi)闊，這些企業(yè)的擴(kuò)張沖動(dòng)往往表現(xiàn)為現(xiàn)有產(chǎn)能的擴(kuò)大。擴(kuò)張沖動(dòng)是一些民營(yíng)企業(yè)家重要的行為特征。正如寧波市民營(yíng)企業(yè)協(xié)會(huì)在調(diào)查中所顯示：關(guān)于未來(lái)一至兩年的計(jì)劃，有八成受訪者表示將堅(jiān)持主業(yè)，其中 60%的企業(yè)家表示將擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，而表示將在未來(lái)一至兩年內(nèi)考慮進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的企業(yè)家只有 10%。

2.過(guò)度自信導(dǎo)致企業(yè)盲目多元化。企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)具有一定的實(shí)際意義，最主要的體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的分散，所謂的“東方不亮西方亮”，或者是“不能把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里”。但是這種多元化經(jīng)營(yíng)應(yīng)該是理性的，應(yīng)該充分利用自身的產(chǎn)品、技術(shù)、管理或資金等實(shí)力逐步推進(jìn)的。而現(xiàn)實(shí)中寧波一部分民營(yíng)企業(yè)在完成原始積累后所進(jìn)行的多元化經(jīng)營(yíng)往往遠(yuǎn)離自身的基本特點(diǎn)，行業(yè)間的距離相當(dāng)遠(yuǎn)，無(wú)法充分利用自身的各種優(yōu)勢(shì)（除了資金）。這就意味著企業(yè)原始積累的完成使得企業(yè)家更加“崇拜”自己的決策和管理能力，認(rèn)為自己“眼光獨(dú)到”，在這一行業(yè)取得的成功意味著在其他行業(yè)照樣能夠取得成功。因此，一部分民營(yíng)企業(yè)在完成原始積累后所進(jìn)行的多元化經(jīng)營(yíng)往往遠(yuǎn)離自身的基本特點(diǎn)，無(wú)法充分利用自身的各種優(yōu)勢(shì)而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。在本次調(diào)查中，由于多元化經(jīng)營(yíng)而使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的比例高達(dá)47%。特別是要著重指出的是，絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)家企業(yè)家都程度不一地介入房地產(chǎn)投資和股權(quán)股票投資，這一投資策略在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中還需要考慮各種風(fēng)險(xiǎn)：一是國(guó)家宏觀政策對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控力度；二是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程是否會(huì)因?yàn)檫^(guò)度占用資金而陷入周轉(zhuǎn)困難；三是投資的不斷擴(kuò)大形成了不斷增加的資金缺口，企業(yè)往往在正常的融資渠道之外不計(jì)成本地尋求流動(dòng)性；四是房地產(chǎn)和股票股權(quán)投資的變現(xiàn)能力受價(jià)格波動(dòng)的影響很大。但是由于過(guò)往“炒股”、“炒房”的成功經(jīng)驗(yàn)，不少民營(yíng)企業(yè)往往忽略了這些投資風(fēng)險(xiǎn)。

3.過(guò)度自信導(dǎo)致企業(yè)家過(guò)度消費(fèi)。民營(yíng)企業(yè)的過(guò)度自信表現(xiàn)為對(duì)企業(yè)盈利能力和未來(lái)現(xiàn)金流入量的樂(lè)觀估計(jì)，當(dāng)其完成了企業(yè)的原始積累后就容易形成自己和家庭的過(guò)度消費(fèi)。由于民營(yíng)企業(yè)的特殊產(chǎn)權(quán)關(guān)系，多數(shù)企業(yè)家的認(rèn)識(shí)上還是認(rèn)為“企業(yè)就是家、家就是企業(yè)”，個(gè)人和家庭的消費(fèi)與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)混為一體。當(dāng)企業(yè)保有一定的現(xiàn)金量時(shí)，企業(yè)家就容易形成消費(fèi)的沖動(dòng)。本次調(diào)查顯示，企業(yè)家存在過(guò)度消費(fèi)行為的比例高達(dá)76%，有36.7%的企業(yè)至少用一輛100萬(wàn)元以上的高檔轎車(chē)，63.3%的企業(yè)明確表示了企業(yè)家或企業(yè)家的家庭成員在過(guò)去有購(gòu)買(mǎi)高檔服飾、鐘表、鞋包、珠寶等奢侈品的消費(fèi)習(xí)慣。亦因此，民營(yíng)企業(yè)家成為了寧波最主要的奢侈品市場(chǎng)—寧波和義大道購(gòu)物中心的主力軍，這里聚集了LV、愛(ài)馬仕、迪奧、卡地亞、杰尼亞、BURBERRY等國(guó)際一線奢侈品，年銷(xiāo)售額達(dá)8億元人民幣以上。還有一些民營(yíng)企業(yè)家甚至在企業(yè)取得一定成功后，許多人沾染了賭博、吸毒的惡習(xí)。在沾染了這一惡習(xí)后，企業(yè)家對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)提不起興趣，有些甚至抽用企業(yè)的流動(dòng)資金投入賭場(chǎng)和毒品，把企業(yè)拉向了萬(wàn)劫不復(fù)的深淵。本次調(diào)查顯示，“經(jīng)常參加賭博”的民營(yíng)企業(yè)家占40.8%，“偶爾參加賭博”和“親屬參與賭博”的占了32.7%。

4.過(guò)度自信導(dǎo)致傾向債務(wù)融資。民營(yíng)企業(yè)家過(guò)往的成功都有其必然的原因，同時(shí)這些企業(yè)家對(duì)自己的企業(yè)充滿了常人難以理解的感情，因此他們的股權(quán)融資意向一直較少，甚至一部分民營(yíng)企業(yè)家對(duì)股權(quán)較為排斥。除了對(duì)企業(yè)的感情，民營(yíng)企業(yè)家的融資傾向還來(lái)自于對(duì)企業(yè)的自信或“自戀”，相當(dāng)高比例的民營(yíng)企業(yè)家從心底里認(rèn)為自己辛辛苦苦使企業(yè)不斷壯大，眼看著要“收獲”了，如果進(jìn)行股權(quán)融資意味著自己的成果要被其他人來(lái)享受。在這兩種心態(tài)的影響下，民營(yíng)企業(yè)如遇融資需求，企業(yè)家首先想到的往往是債務(wù)融資。這種債務(wù)融資首先是從銀行等金融機(jī)構(gòu)融資，不足部分采用民間融資，在緊急情況下有些企業(yè)家甚至不惜借入高利貸。這種激進(jìn)的融資傾向之所以形成很大程度上歸結(jié)于民營(yíng)企業(yè)家對(duì)自己的能力、對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品及市場(chǎng)、對(duì)企業(yè)的未來(lái)充滿了自信，而這些自信往往是過(guò)度的。

圖寧波民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成示意圖

在本次調(diào)查中， 24%的企業(yè)在危機(jī)來(lái)臨時(shí)都存在“高利貸”負(fù)債金額，這些負(fù)債的存在是企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的重要原因。這也就是說(shuō)，在過(guò)度自信作用下的民營(yíng)企業(yè)盲目擴(kuò)張、盲目多元化、過(guò)度消費(fèi)和債務(wù)融資傾向，導(dǎo)致或共同導(dǎo)致了民營(yíng)企業(yè)最后出現(xiàn)了資金鏈斷裂、陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的局面。如圖所示，任何雙向的資金流動(dòng)渠道一旦出現(xiàn)了單個(gè)或多個(gè)的梗阻，企業(yè)的資金流就存在斷裂的危險(xiǎn)。

二、防范民營(yíng)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的幾點(diǎn)建議

民營(yíng)企業(yè)分布廣、涉及面大，是解決民生、就業(yè)問(wèn)題的重要支撐。要高度重視民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題，引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)主動(dòng)應(yīng)對(duì)、內(nèi)外兼修，盡早把民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題掌握在可控的范圍之內(nèi)。

1.要積極引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)樹(shù)立危機(jī)意識(shí)。一要在民營(yíng)企業(yè)中大力開(kāi)展危機(jī)教育，著力培養(yǎng)與強(qiáng)化管理人員和員工的危機(jī)意識(shí)，營(yíng)造一種危機(jī)教育的氛圍，切實(shí)提高企業(yè)承受各種危機(jī)、處理各種危機(jī)的能力，建立起面對(duì)危機(jī)的必勝信念。二要針對(duì)不少企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)就“跑路”、不知如何正確應(yīng)對(duì)的情況，引導(dǎo)企業(yè)建立有效的危機(jī)應(yīng)對(duì)措施，以幫助企業(yè)盡快擺脫危機(jī)，把處理危機(jī)變成改善品牌形象和提高品牌美譽(yù)度的機(jī)會(huì)。三要引導(dǎo)廣大企業(yè)踏實(shí)做實(shí)業(yè)，杜絕輕易貪大、求快求量的發(fā)展思路。在這一點(diǎn)上，尤其要引導(dǎo)我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)學(xué)習(xí)借鑒日本中小企業(yè)的“職人氣質(zhì)”。日本有大量高度分工專業(yè)化、“隱形冠軍”式的中小企業(yè)，數(shù)十年只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，鉆研一種技術(shù)，調(diào)規(guī)范化，不刻意把企業(yè)做大，突出精益求精、不計(jì)成本地追求高品質(zhì)，講求產(chǎn)品的差別化。

2.要引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范財(cái)務(wù)運(yùn)行。一要借鑒各種先進(jìn)的治理結(jié)構(gòu)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)家適時(shí)地對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理方式和管理模式進(jìn)行改造，讓企業(yè)的管理人員和技術(shù)人員適當(dāng)持有公司股份，使他們從自身的核心利益出發(fā)對(duì)民營(yíng)企業(yè)家出于過(guò)度自信而做出的決策進(jìn)行評(píng)估、討論、爭(zhēng)執(zhí)。二要深化內(nèi)部勞動(dòng)、人事、分配制度改革，合理配置企業(yè)內(nèi)部資源，轉(zhuǎn)換企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)機(jī)制。以人性化的管理激勵(lì)員工，充分發(fā)揮員工的積極性和聰明才智提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。三要嚴(yán)格按照國(guó)家的有關(guān)規(guī)定，引導(dǎo)企業(yè)建立現(xiàn)代化的財(cái)務(wù)管理制度，建立能正確反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息管理，增加企業(yè)財(cái)務(wù)透明度，最大限度地提高效益和降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.要不斷提升企業(yè)家的整體素質(zhì)。企業(yè)家是決定民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的微觀層面，也要充分認(rèn)識(shí)到企業(yè)家在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的重要作用。要引導(dǎo)他們克服浮躁、盲目崇拜和追求“大”和“速度”的心態(tài)、樹(shù)立寧波現(xiàn)有的許多“隱形冠軍”的典型和榜樣，加大培養(yǎng)和扶持的力度，不斷提高企業(yè)家們的素質(zhì)和參與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)升級(jí)的內(nèi)在動(dòng)力。一要專門(mén)制定民營(yíng)企業(yè)家培訓(xùn)規(guī)劃，由各級(jí)財(cái)政出資，開(kāi)展面向民營(yíng)企業(yè)家的定期培訓(xùn)并形成制度。二要定期組織民營(yíng)企業(yè)家外出考察學(xué)習(xí)。由工商聯(lián)、經(jīng)信委、工商局等部門(mén)牽頭，采取“定區(qū)域、定對(duì)象、定內(nèi)容”等定向考察形式，分期分批組織民營(yíng)企業(yè)家到國(guó)內(nèi)外發(fā)達(dá)地區(qū)開(kāi)展考察學(xué)習(xí)活動(dòng)，學(xué)習(xí)有關(guān)地區(qū)企業(yè)科學(xué)的管理方式和先進(jìn)的管理理念。三要不斷拓展平臺(tái)、積極開(kāi)展企業(yè)家之間的交流學(xué)習(xí)活動(dòng)。定期或不定期地舉辦現(xiàn)身說(shuō)法、案例交流、座談會(huì)、產(chǎn)品交流會(huì)、企業(yè)觀摩會(huì)等，促進(jìn)企業(yè)家之間的相互交流、經(jīng)驗(yàn)共享。四要適當(dāng)引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)家及其家人在汽車(chē)、房地產(chǎn)、奢侈品等方面的炫耀性消費(fèi)行為，大力倡導(dǎo)理性消費(fèi)和合理消費(fèi)。

4.要加強(qiáng)金融監(jiān)管，規(guī)范民間借貸行為。高利貸化、區(qū)域全民化的民間借貸是引爆民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的重要誘因，必須加強(qiáng)金融監(jiān)管。一要放寬對(duì)小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、典當(dāng)公司的進(jìn)入門(mén)檻和業(yè)務(wù)范圍，爭(zhēng)取把更多的民間資金納入到可以監(jiān)控的范圍之內(nèi)。二要推動(dòng)金融監(jiān)管體制改革，逐步賦予放大地方金融辦監(jiān)管地方金融機(jī)構(gòu)的職能，改變目前全國(guó)的金融監(jiān)管權(quán)集中在中央、地方?jīng)]有獨(dú)立權(quán)力的“單線多頭”金融監(jiān)管體制。三要建立政府特殊基金扶持符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的民營(yíng)企業(yè)，帶動(dòng)民間投資行為，向正確經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域集聚，解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題。從日本的經(jīng)驗(yàn)看，由政府對(duì)中小企業(yè)提供直接的無(wú)息貸款和有政府擔(dān)保的商業(yè)貸款，更有利于解決絕大多數(shù)中小企業(yè)貸款難的問(wèn)題。

5.要建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警機(jī)制和防范機(jī)制。一要在各主管部門(mén)、各企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)中設(shè)立財(cái)務(wù)預(yù)警分析員的工作崗位，加強(qiáng)培訓(xùn)和交流，建立起企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警工作隊(duì)伍。二要強(qiáng)化現(xiàn)金流量預(yù)算、現(xiàn)金流量表的編制工作。準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。目前很多企業(yè)，特別是小企業(yè)，缺乏對(duì)現(xiàn)金流量的足夠重視。有的連現(xiàn)金流量表也不編制。因此，要推動(dòng)建立企業(yè)滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算，以周、月、季、半年及一年為期，預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況。三要建立不同等級(jí)的有關(guān)民營(yíng)企業(yè)的監(jiān)測(cè)預(yù)警系統(tǒng)，制定一套基本完整的預(yù)警程序和應(yīng)急機(jī)制，以防止民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的蔓延和擴(kuò)散。