國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心于2012年3月進行的中國百名經(jīng)濟學(xué)家信心調(diào)查顯示，2012年一季度經(jīng)濟學(xué)家信心指數(shù)為4.48（取值范圍在1－9之間），比上季度回升0.49點，顯示謹慎樂觀的判斷（見圖1）。
　　其中，經(jīng)濟學(xué)家對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的滿意度仍有輕微下滑，即期景氣指數(shù)為4.42，比上季度略低0.24點；對未來經(jīng)濟走勢的預(yù)期則有較明顯改善，預(yù)期景氣指數(shù)為4.53，比上季度提高1.22點（見圖2）。
　　調(diào)查遴選了國內(nèi)有代表性、對宏觀經(jīng)濟有研究的77位經(jīng)濟學(xué)家，按姓名漢語拼音順序依次為：巴曙松、蔡洪濱、常修澤、陳道富、陳淮、陳浪南、陳彥斌、陳宗勝、程永照、遲福林、丁寧寧、范劍平、賀力平、賀強、胡必亮、華而誠、黃海洲、黃少安、黃衛(wèi)平、紀玉山、金雪軍、雎國余、李泊溪、李、李國璋、李康、李苗獻、李天德、李曉西、梁優(yōu)彩、梁中堂、劉厚俊、劉元春、隆國強、馬曉河、茅于軾、潘云、沈建光、史晉川、舒元、談敏、談世中、田秋生、汪濤、汪同三、王廣謙、王建、王劍輝、王、王小廣、魏杰、吳曉求、徐長生、葉灼新、易憲容、喻新安、袁鋼明、袁志剛、臧旭恒、曾五一、張寶通、張承耀、張軍擴、張曙光、張卓元、章錚、趙俊臣、趙敏、趙志耘、鄭超愚、周黎安、周立群、周天勇、周學(xué)曾、周志斌、祝寶良、左小蕾。通過問卷了解他們對當(dāng)前經(jīng)濟現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢的判斷，并征求他們對未來宏觀經(jīng)濟政策及改革的建議。
　　
　　美國經(jīng)濟看好人民幣匯率預(yù)期略升
　　近期美國消費者信心逐漸回暖，就業(yè)狀況持續(xù)改善，美國經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢；而在房地產(chǎn)市場尚未走出谷底的背景下，美聯(lián)儲重申較長時間內(nèi)維持近零利率的成本寬松政策，有利于穩(wěn)固并增強經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭。
　　對于未來六個月（以下均指2012年二三季度）美國經(jīng)濟走勢，調(diào)查顯示，82％的經(jīng)濟學(xué)家認為會“緩慢復(fù)蘇”，比上季度增加2個百分點；13％認為會“加快向好”，比上季度增加9個百分點；5％認為“有所惡化”，比上季度減少5個百分點；沒有經(jīng)濟學(xué)家認為會“陷入衰退”，而上季度其比重為6％（見圖3）?？傮w來看，經(jīng)濟學(xué)家對美國經(jīng)濟的樂觀程度略有提高。
　　美國經(jīng)濟相對不錯的表現(xiàn)，在一定程度上保持了美元對于投資者的吸引力。調(diào)查顯示，38％的經(jīng)濟學(xué)家認為未來六個月美元總體走勢為“逐漸升值”，比上季度減少3個百分點；49％認為會“寬幅震蕩”，比上季度增加2個百分點；僅有13％認為會“逐漸貶值”，比上季度增加1個百分點（見圖4）。經(jīng)濟學(xué)家對美元走勢的預(yù)期基本穩(wěn)定。
　　歐元區(qū)方面，歐洲央行兩輪長期再融資操作（LTRO）暫時緩解了區(qū)內(nèi)的債務(wù)緊縮壓力，為相關(guān)國家推進結(jié)構(gòu)性改革贏得了時間。不過，多國政府的減赤行為或從需求的角度對歐元區(qū)經(jīng)濟的復(fù)蘇短期形成阻力。
　　展望未來六個月，32％的經(jīng)濟學(xué)家認為歐債危機形勢會“好轉(zhuǎn)”，比上季度增加16個百分點；40％認為會“維持現(xiàn)狀”，比上季度增加9個百分點；25％認為會“有所惡化”，比上季度減少26個百分點；另有3％認為會“嚴重惡化”，比上季度增加1個百分點（見圖5）。
　　總體來看，對歐債形勢的判斷已由上季度的壓倒多數(shù)的看空轉(zhuǎn)為呈現(xiàn)較多分歧。鑒于歐債危機演變方向尚存諸多不確定性，歐洲經(jīng)濟的走向依然撲朔迷離。
　　外圍經(jīng)濟金融環(huán)境的復(fù)雜變化也在影響人民幣匯率的走勢。調(diào)查顯示，經(jīng)濟學(xué)家中認為歐元、英鎊和日元兌人民幣匯率“合適”的分別占50％、58％和59％，而認為“高估”比認為“低估”的分別多22個、24個和19個百分點；與上季度相比，來自歐元的壓力有所減輕，來自日元的壓力略有增加。日本方面，日本銀行2月進行的資產(chǎn)購買計劃推動了日元匯率的高位回落，緩解了日本的出口壓力，日本銀行的后續(xù)舉措值得關(guān)注。
　　對于美元兌人民幣匯率，27％的經(jīng)濟學(xué)家認為“高估”，比上季度減少8個百分點；58％認為“合適”，比上季度增加15個百分點；15％認為“低估”，比上季度減少7個百分點（見圖6）。調(diào)查結(jié)果表明，更多經(jīng)濟學(xué)家認為目前人民幣兌美元匯率是恰當(dāng)?shù)摹?br/>　　從未來走向看，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期人民幣兌美元會溫和升值。其中僅有4％的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期未來六個月人民幣兌美元“升值3％以上”，比上季度減少8個百分點；預(yù)期“升值3％以內(nèi)”的有51％，比上季度增加11個百分點；預(yù)期“基本穩(wěn)定”的有45％，比上季度增加5個百分點；沒有經(jīng)濟學(xué)家認為未來六個月人民幣兌美元會貶值，而上季度其比重為8％（見圖7）。
　　
　　經(jīng)濟下行壓力將減輕物價水平料窄幅波動
　　預(yù)期出口回落程度減弱，貿(mào)易狀況漸趨平衡。
　　在外圍經(jīng)濟整體緩慢復(fù)蘇的背景下，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期未來六個月將呈現(xiàn)出口回落程度減弱、進口增速穩(wěn)中有升、貿(mào)易狀況漸趨平衡的態(tài)勢。
　　調(diào)查顯示，29％的經(jīng)濟學(xué)家認為未來六個月出口增速會“上升”，比上季度增加23個百分點；22％認為“大致持平”，增加4個百分點；49％認為會“下降”，減少27個百分點。進口方面，35％預(yù)期未來六個月進口增速會“上升”，比上季度增加5個百分點；50％認為“大致持平”，增加17個百分點；15％認為會“下降”，減少22個百分點（見圖8）。與此相應(yīng)，62％的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期未來六個月我國總體貿(mào)易平衡情況為“順差減少”，20％預(yù)期“順差增加”，5％預(yù)期“不變”，另有13％預(yù)期“出現(xiàn)逆差”。
　　對于2012年全年的出口增速，55％的經(jīng)濟學(xué)家認為在10％-15％；20％認為增速高于15％；25％認為增速低于10％，其中有9％認為會出現(xiàn)負增長。認為增速為正的經(jīng)濟學(xué)家對增速的平均預(yù)測值為12.4％（見圖9）。
　　預(yù)期投資增長略有放緩。
　　盡管去年以來我國投資增長持續(xù)溫和回落，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為目前投資增長依然正常，預(yù)期未來六個月投資增長或略有放緩。
　　調(diào)查結(jié)果顯示，認為當(dāng)前投資“正?！钡慕?jīng)濟學(xué)家比重為67％，遠高于認為投資“不足”的比重（29％）；另有4％認為投資“旺盛”，比上季度減少8個百分點。
　　從未來六個月預(yù)期看，認為投資增長大致持平的比重為55％，比上季度增加8個百分點；認為投資增長會放慢的比重為40％，比上季度減少9個百分點，但仍高于認為投資增長會加快的比重（5％）。
　　對于2012年全年的固定資產(chǎn)投資增速，75％的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期在18％-22％，18％預(yù)期增速高于22％，7％預(yù)期增速低于18％，平均預(yù)測值為20.6％，比上季度預(yù)測值低0.5個百分點（見圖10）。
　　調(diào)查結(jié)果表明，經(jīng)濟學(xué)家并不認為投資增速會出現(xiàn)明顯下滑。2012年推動投資增長的主要積極因素，經(jīng)濟學(xué)家選擇比重最高的是保障房建設(shè)投資（74％），其次是民生工程（46％）、基礎(chǔ)設(shè)施投資（43％）、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資（39％）、貨幣政策放松（37％）和地方政府業(yè)績沖動（34％），選擇比重最低的是工業(yè)投資（16％）。之所以認為過去三年增長較快的工業(yè)投資不再成為未來投資的主要推動力，或許與目前一定程度的產(chǎn)能過剩相關(guān)。
　　預(yù)期消費增長基本平穩(wěn)。
　　調(diào)查顯示，經(jīng)濟學(xué)家中認為當(dāng)前消費正常的比重為47％，比上季度減少1個百分點；認為消費不足的比重為49％，比上季度增加1個百分點。
　　對于未來六個月的消費預(yù)期，經(jīng)濟學(xué)家中有9％的人認為消費增長會加快，比上季度增加6個百分點；78％認為消費增長與當(dāng)前水平大致持平，比上季度減少1個百分點；13％認為消費增長放慢，比上季度減少5個百分點（見圖11）。
　　從2012年全年來看，39％的經(jīng)濟學(xué)家認為消費對經(jīng)濟增長的推動力會“增強”，45％認為“不變”，僅有16％認為會“減弱”。
　　
　　展望我國未來2年－3年消費的增長點，經(jīng)濟學(xué)家選擇比重較高的是休閑運動旅游探險（64％）、教育培訓(xùn)（61％）和住房類消費（58％），其次是汽車（53％）、文化娛樂消費（51％）和老年消費（40％），選擇比重較低的是保健產(chǎn)品和服務(wù)（22％）、食品餐飲（22％）、婦女兒童消費（21％）和家電等耐用品消費（21％）?？傮w上看，服務(wù)類需求增長空間較大，住房汽車需求穩(wěn)健。消費需求層面的變化，對供給層面的調(diào)整提供了方向。
　　當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟運行正常，未來半年下行壓力減輕。綜合對投資、消費和出口的判斷，絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為當(dāng)前經(jīng)濟運行處于基本正常狀態(tài)。
　　86％的經(jīng)濟學(xué)家表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟形勢“還可以”，比上季度增加6個百分點，不過認為當(dāng)前形勢“好”的比重從6％下降到0；另有14％認為當(dāng)前經(jīng)濟形勢“差”，與上季度持平。
　　對于未來六個月經(jīng)濟形勢，經(jīng)濟學(xué)家中認為會“好轉(zhuǎn)”的為20％，比上季度增加14個百分點；認為“大致持平”的為49％，比上季度增加3個百分點；認為會“惡化”的為31％，比上季度大幅減少17個百分點。整體上看，未來半年我國經(jīng)濟形勢可望逐漸企穩(wěn)。
　　基于上述判斷，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期2012年我國經(jīng)濟增速雖會略有回落，但可望保持8％以上水平。
　　調(diào)查顯示，預(yù)期全年GDP增速在8％－8.5％之間的經(jīng)濟學(xué)家比重為71％，預(yù)期增速高于8.5％和低于8％的比重分別為20％和9％（見圖12）。平均預(yù)測值為8.3％，比上季度預(yù)測值低0.4個百分點。
　　預(yù)期物價水平窄幅波動。
　　調(diào)查顯示，近七成（68％）的經(jīng)濟學(xué)家認為未來六個月我國CPI會“窄幅波動”；21％認為會“逐步下跌”，比認為會“逐步上漲”的多10個百分點。對于全年CPI漲幅，73％的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期在3％-4％，23％預(yù)期高于4％，比預(yù)期低于3％的多19個百分點，平均預(yù)測值為3.7％。
　　對于未來六個月的PPI走勢，57％的經(jīng)濟學(xué)家認為會“窄幅波動”，30％認為會“逐步上漲”，13％認為會“逐步下跌”。對于全年P(guān)PI的判斷則有所分化，42％的經(jīng)濟學(xué)家認為在1％-2％；23％認為漲幅低于1％，其中有7％認為下跌；35％認為漲幅高于2％，其中有17％認為高于3％。平均預(yù)測值為1.9％。
　　PPI預(yù)期的分化，或許源于對大宗商品價格變動及其可接受程度的不同判斷。從國際大宗商品價格走勢看，經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期油價、糧價仍將處于高位。調(diào)查顯示，64％的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期未來六個月國際原油價格在100美元－120美元，23％認為在120美元以上，10％認為在80美元-100美元，另有3％認為“不好說”。糧價方面，54％的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期2012年國際糧食價格“小幅波動或持平”，46％預(yù)期“上漲”，沒有經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期其“下跌”。
　　
　　房價向合理水平回歸調(diào)控政策宜保持穩(wěn)定
　　房地產(chǎn)調(diào)控帶來房地產(chǎn)市場實質(zhì)性變化，房價下跌已形成共識。調(diào)查結(jié)果顯示，95％的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期2012年全國平均房價將下降，其中59％預(yù)期“下降10％以內(nèi)”，36％預(yù)期“下降10％以上”，5％預(yù)期“持平”，沒有經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期房價會“上升”（見圖13）。
　　房地產(chǎn)價格將呈繼續(xù)回落之勢，而房地產(chǎn)銷售的下滑預(yù)期則有所緩和。調(diào)查顯示，15％的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期未來六個月房地產(chǎn)市場銷售將“大幅下降”，比上季度低13個百分點；45％預(yù)期“小幅下降”，比上季度低3個百分點；13％預(yù)期“維持不變”，比上季度高7個百分點；27％預(yù)期“小幅上升”，比上季度高9個百分點。
　　房價回歸合理水平有利于減少市場風(fēng)險，有利于經(jīng)濟長期平衡發(fā)展。而何謂“合理水平”，經(jīng)濟學(xué)家的意見并不統(tǒng)一：10％的經(jīng)濟學(xué)家認為房價總體“下降10％以內(nèi)”為回歸“合理水平”，24％認為應(yīng)該“下降10％－20％”，35％認為應(yīng)該下降“20％－30％”，31％認為應(yīng)該“下降30％以上”。
　　不過，經(jīng)濟學(xué)家對房價水平的認可程度已在走高。調(diào)查顯示，39％的經(jīng)濟學(xué)家認為我國平均房價水平“過高”，比上季度下降9個百分點；55％認為“較高”，比上季度提高8個百分點；另有6％認為“正?！被颉拜^低”。
　　針對目前的市場變化，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為房地產(chǎn)調(diào)控政策宜繼續(xù)保持穩(wěn)定。其中，65％認為房地產(chǎn)調(diào)控政策未來六個月應(yīng)“保持不變”，11％認為應(yīng)“進一步收緊”，12％認為應(yīng)“適當(dāng)放松”，12％認為應(yīng)“伺機而動”。
　　短期來看，房地產(chǎn)調(diào)控政策在影響銷售的同時，也會進一步影響開發(fā)投資。不過，政府驅(qū)動的保障房建設(shè)一定程度上可抵消普通商品房投資增長的放緩。調(diào)查顯示，56％的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期2012年房地產(chǎn)投資同比增長20％-25％，而預(yù)期增速低于20％和高于25％的比重均為22％。平均預(yù)測值為22.1％，比上季度調(diào)查結(jié)果高3.1個百分點。
　　
　　主要問題是能否成功轉(zhuǎn)型建議穩(wěn)健貨幣和結(jié)構(gòu)改革
　　對于當(dāng)前中國經(jīng)濟面臨的主要風(fēng)險，經(jīng)濟學(xué)家認為排在前三位的是“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受阻”、“經(jīng)濟下行”和“地方融資平臺風(fēng)險”，選擇的比重分別為57％、53％和48％，其次是“創(chuàng)新不足”（42％）、“國際貿(mào)易環(huán)境惡化”（39％）、“房企資金鏈斷裂”（36％）和“產(chǎn)能過剩加劇”（nq3imKhkvj8JngfQcnd8Fw==30％），選擇比重較低的是“歐債危機影響加劇”（26％）、“失業(yè)人數(shù)增加”（26％）、“民間借貸失控”（23％）、“通貨膨脹”（22％）和“劉易斯拐點逼近”（14％）。
　　總體來看，當(dāng)前中國經(jīng)濟的主要問題是能否實現(xiàn)成功轉(zhuǎn)型，在轉(zhuǎn)型過程中如何預(yù)防經(jīng)濟過度下行，如何防范可能的金融風(fēng)險并營造有利于企業(yè)創(chuàng)新、升級的外部環(huán)境。
　　針對當(dāng)前的經(jīng)濟形勢和可能存在的風(fēng)險，經(jīng)濟學(xué)家建議繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，積極推進多個領(lǐng)域的改革，促進實體經(jīng)濟發(fā)展：
　　貨幣政策總體穩(wěn)健，數(shù)量工具適度微調(diào)。
　　對流動性及其適度標準的判斷，是制定貨幣政策的依據(jù)之一。從調(diào)查結(jié)果看，相對多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期今年的流動性還是基本能滿足需求的。相對于2011年12.83萬億元的社會融資規(guī)模，35％的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計2012年的社會融資規(guī)模在13萬億－14萬億元，32％預(yù)計在12萬億-13萬億元，17％預(yù)計在12萬億元以下，16％預(yù)計在14萬億元以上。
　　相對于2011年7.47萬億元的新增人民幣貸款，46％的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期2012年新增人民幣貸款在7.5萬億－8萬億元，29％認為在8萬億－8.5萬億元，18％預(yù)計在7.5萬億元以下，7％認為在8.5萬億元以上（見圖14）。
　　基于上述流動性判斷，55％的經(jīng)濟學(xué)家認為未來六個月存貸款利率應(yīng)“維持不變”，33％認為應(yīng)“下調(diào)一次”，8％認為應(yīng)“下調(diào)兩次及以上”，4％認為應(yīng)“上調(diào)一次”。對于存款準備金率，51％的經(jīng)濟學(xué)家認為未來六個月應(yīng)“降低兩次及以上”，37％認為應(yīng)“降低一次”，11％認為應(yīng)“維持不變”，有1％認為應(yīng)“提高”（見圖15）。
　　調(diào)查表明，相對多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家建議未來半年，央行或應(yīng)保持利率水平的基本穩(wěn)定，并適度下調(diào)存款準備金率，以滿足經(jīng)濟運行的流動性需求。
　　繼續(xù)推進結(jié)構(gòu)改革，切實發(fā)展實體經(jīng)濟。
　　為促進當(dāng)前實體經(jīng)濟發(fā)展，經(jīng)濟學(xué)家對應(yīng)采取的措施中選擇最多的是“加大結(jié)構(gòu)性減稅力度”（75％）、“發(fā)展民間金融、解決中小企業(yè)融資難”（68％）和“降低民營資本進入壟斷行業(yè)的門檻”（58％），其次是“加快收入分配制度改革”（37％）、“適度放松貨幣政策”（36％）、“推動利率市場化”（32％）、“進一步完善社會保障”（30％）和“推動能源資源價格改革”（25％），其他選擇還有“加快城市化進程”（21％）、“加大創(chuàng)新投入”（21％）、“縮小收入差距”（17％）和“呵護資本市場”（11％）等。
　　總體看，結(jié)構(gòu)性減稅、民間金融正規(guī)化和壟斷產(chǎn)業(yè)門檻降低，對于在供給層面縮減企業(yè)稅息成本、拓展企業(yè)成長空間，對于有效引導(dǎo)資金進入實體經(jīng)濟、降低系統(tǒng)金融風(fēng)險具有重要意義；而收入分配改革、完善社會保障和縮小收入差距，對于在需求層面推動產(chǎn)業(yè)升級、促進內(nèi)生增長，對于有效引導(dǎo)資金內(nèi)部循環(huán)，提高資金使用效率具有重要意義。通過供求兩個層面的改革，中國經(jīng)濟將更具創(chuàng)新活力、更平衡協(xié)調(diào)。