楊美麗

（浙江海洋學院管理學院，浙江舟山316000）

一、問題的提出與國內(nèi)外研究動態(tài)

1978年以來，中國逐步從中央集權(quán)的計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌，市場機制在中國經(jīng)濟資源配置中發(fā)揮著越來越重要的作用。但是，市場機制的完善和有效市場體系的建立是一個逐步完善的過程。對于中國這樣一個大型的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體而言更是如此。由此，對于中國市場運行效率和市場經(jīng)濟地位的判定［1］也就成為經(jīng)濟學界研究的熱點。

從橫向角度的研究看，喻聞等 （1998），［2］武拉平 （2002），［3］Park 等 （2002），［4］孫頂強（2005）［5］等對中國大米、小麥、玉米、生豬、木材等產(chǎn)品市場的研究認為，短期中，中國國內(nèi)產(chǎn)品市場間的整合程度不強，但長期中整合關(guān)系成立，中國國內(nèi)市場長期來看是統(tǒng)一的，有效的；但同時，Young、Alwyn （1997，2000）［6］，Wan （1997）［7］等對中國大米等市場的研究則認為，由于貿(mào)易壁壘、運力不足、政府干預(yù)等原因，轉(zhuǎn)型期的中國國內(nèi)市場正在變得更加分割，市場間整合程度下降，不能稱之為有效良好的統(tǒng)一市場。

從縱向角度的研究看，目前的研究基本采用宏觀層面價格指數(shù)數(shù)據(jù)進行分析。其中，申銀萬國研究所 （2008）［8］的研究表明，中國國內(nèi)市場生產(chǎn)——消費環(huán)節(jié)存在顯著價格傳導效應(yīng)。但同期賀立平等人 （2008）［9］的研究卻表明，中國國內(nèi)市場生產(chǎn)——消費環(huán)節(jié)間存在顯著倒逼效應(yīng)但不存在傳導效應(yīng)。張成思 （2010）［10］在申銀萬國研究所 （2008）、［8］賀立平等人 （2008）［9］的研究基礎(chǔ)上新加入中間環(huán)節(jié)——流通過程，發(fā)現(xiàn)，生產(chǎn)、流通——消費環(huán)節(jié)存在傳導效應(yīng)；消費——流通、流通——生產(chǎn)環(huán)節(jié)存在倒逼效應(yīng)；但同時，生產(chǎn)——流通環(huán)節(jié)不存在傳導效應(yīng)，不符合“整體價格水平的波動一般先出現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域，然后通過產(chǎn)業(yè)鏈向中下游擴散，最后傳導到消費品領(lǐng)域”的價格傳導基本規(guī)律。

對比以上文獻，發(fā)現(xiàn)：（1）政策是凌駕于市場之上的力量，而以上研究對象多為糧食、生豬、木材等中國政府調(diào)控力度較強的市場，即便是采用價格指數(shù)的橫向研究，采用的原材料購進價格指數(shù)等亦受較強的政策規(guī)制，無法真實有效反映中國市場運行效率。（2）雖研究數(shù)據(jù)和結(jié)果不同，但市場效率的判定依據(jù)基本相同。如不同市場間價格隨時間變化保持同步波動，即判定市場有效。雖部分研究 （王秀清，2007；［11］王怡，2007）［12］指出，價格整合不等于市場整合，價格不整合也不等于市場不整合，但是，基于價格關(guān)系，考慮市場整合，依然是推定市場有效的通行做法。

蔬果市場是我國較早放開，全面實行市場調(diào)控的市場之一。同糧食、肉類、木材等市場相比，該市場受政府直接調(diào)控力度較弱，更適宜作為研究對象，研究中國市場運行效率。

從現(xiàn)有研究看，蔬果市場方面的經(jīng)濟研究較少。這其中：流通模式、組織形態(tài)、消費差異、產(chǎn)業(yè)增值及構(gòu)成等方面的研究較多，如王執(zhí)?。?991）、［13］王田利（1994）、［14］劉升（2000）、［15］董曉霞 （2005）、［16］譚濤等（2007）、［17］黃祖輝等 （2008）、［18］王偉華等（2008）、［19］劉夢星 （2009）、［20］魯鈺峰等（2011）［21］等。對于蔬果市場效率的專門性研究較少。這其中：張巨勇等 （1999）［22］分析了包括蘋果、茄子、甘蔗、甜菜在內(nèi)的中國農(nóng)產(chǎn)品國內(nèi)、國際市場間的價格整合關(guān)系；王怡（2007）［12］分析了中國蘋果國內(nèi)市場間的價格整合關(guān)系，但并沒有對產(chǎn)、銷地市場間的價格傳導機制進行專門研究；董曉霞 （2009）［23］發(fā)現(xiàn)中國葡萄省際市場價格整合程度東部高于中西部，短期整合程度低于長期整合程度。綜合來看，缺乏縱向角度對蔬果市場效率的定量考察。

富士蘋果是大眾消費性水果，屬于蔬果市場中消費量大，消費區(qū)域廣的產(chǎn)品?？紤]到產(chǎn)品的同質(zhì)化要求和數(shù)據(jù)的可獲取性，本研究以富士蘋果 （一級）為研究對象，采用中國國家統(tǒng)計局發(fā)布的“200個農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)縣富士蘋果批發(fā)價格平均數(shù)據(jù)”表示產(chǎn)地價格，“50個大中城市富士蘋果消費價格平均數(shù)據(jù)”表示銷地價格，①中國國家統(tǒng)計局公布的產(chǎn)地價格數(shù)據(jù)為2009年2月下半月～2010年12月下半月的半月度數(shù)據(jù)；銷地價格數(shù)據(jù)為2009年7月上旬以來的旬度數(shù)據(jù)。［24］根據(jù)隨機游走和市場有效假說，基于產(chǎn)、銷地價格關(guān)系，從縱向角度對中國蔬果市場效率進行研究，推定中國市場效率。研究結(jié)果對于相關(guān)研究形成補充，對于實踐層面中國市場的規(guī)制與進一步發(fā)展也具有一定的參考價值。

二、實證分析

（一）產(chǎn)、銷地價格的描述性統(tǒng)計分析

分析期間，中國富士蘋果產(chǎn)地市場最高價、最低價、平均價分別為5.73元／千克、3.80元／千克和4.77 元／千克；銷地市場最高價、最低價、平均價分別為10.51 元／千克、7.34 元／千克和8.91元／千克；銷地價格約為產(chǎn)地價格的2倍。觀察二者波動趨向，發(fā)現(xiàn)，雖兩者處于持續(xù)波動狀態(tài)，但波動趨勢基本相同。聯(lián)系中國交通、通訊等的發(fā)展看，這種同步波動符合經(jīng)濟規(guī)律：競爭性市場中，如不存在較強進入壁壘和信息流通障礙等導致資源的流動性較弱，則區(qū)際資源價格波動的長期趨勢應(yīng)基本相同。

表1 中國蘋果市場產(chǎn)銷地價格的描述性統(tǒng)計分析

圖1 中國蘋果市場產(chǎn)銷地價格序列圖 （2009.07～2010.12）

（二）產(chǎn)、銷地價格傳導關(guān)系研究

進一步地，對中國蘋果市場產(chǎn)銷地價格間的因果關(guān)系進行檢驗，以探尋中國蘋果市場產(chǎn)銷地價格基本同步波動的原因：是產(chǎn)地價格波動導致了銷地價格波動，還是銷地價格波動導致了產(chǎn)地價格波動；抑或是產(chǎn)地價格波動對銷地價格波動有顯著傳遞效應(yīng)的同時，銷地價格波動對產(chǎn)地價格波動也有顯著的倒逼效應(yīng)。

格蘭杰因果檢驗結(jié)果 （表2）顯示，分析期間，在5%的顯著性水平上，產(chǎn)地價格變動是引起銷地價格波動的格蘭杰原因，而銷地價格波動不是引起產(chǎn)地價格波動的格蘭杰原因，表現(xiàn)為“供給方價格波動引起需求方價格波動”，而非“需求方價格波動引起供給方價格波動”。即，中國蘋果市場產(chǎn)銷地價格間傳遞效應(yīng)顯著而倒逼效應(yīng)不顯著。

表2 產(chǎn)銷地價格變動的格蘭杰因果關(guān)系檢驗結(jié)果

結(jié)合現(xiàn)今中國蔬果市場生產(chǎn)環(huán)節(jié) “菜賤傷農(nóng)”同時消費環(huán)節(jié) “菜貴傷民”現(xiàn)象［26，27］看，“中國蘋果市場產(chǎn)銷地價格間傳遞效應(yīng)顯著而倒逼效應(yīng)不顯著”符合經(jīng)濟實踐。中國鄉(xiāng)間交通運輸業(yè)的發(fā)展滯后、流通環(huán)節(jié)的進入障礙、產(chǎn)品的儲運要求和短期集中上市性質(zhì)，可能是導致中國蔬果市場產(chǎn)銷地價格間傳遞效應(yīng)顯著而倒逼效應(yīng)不顯著的原因。

（三）產(chǎn)、銷地價格波動規(guī)律分析

1.產(chǎn)、銷地價格波動的隨機游走檢驗

經(jīng)濟學家認為：“商品在高度流動性的現(xiàn)貨市場上頻繁交易。另外，依賴于這些商品價格的期貨市場等金融工具的交易也很活躍，因而人們可能認為這些商品的價格遵循隨機游走過程。在這種情況下，沒有哪個投資者能按照某個交易規(guī)則獲利。”［28］同時，生產(chǎn)理論認為，短期中，商品價格可能劇烈波動，但長期中，商品價格應(yīng)回歸成本，如果成本緩慢上升或下降，那么，剔除趨勢后，商品價格也應(yīng)回歸其正常水平。

由于對現(xiàn)貨市場當期價格的最好預(yù)測是前期價格，這里，依據(jù)隨機游走和市場有效假說，構(gòu)建模型Eq.1和Eq.2，對中國蘋果市場產(chǎn)、銷地價格序列是否遵從隨機游走進行檢驗。

其中，pi表示第i 期價格，εi是白噪聲序列。

表3 Eq.1、Eq.2的估計結(jié)果

結(jié)合市場實際看，種植戶多而分散，種植規(guī)模小，產(chǎn)品屬鮮活產(chǎn)品，基本同質(zhì)又集中上市的中國蘋果產(chǎn)地市場呈可競爭狀態(tài)，這種市場上，產(chǎn)品價格遵循隨機游走，種植戶難以實現(xiàn)超額利潤，符合經(jīng)濟理論與經(jīng)濟實踐；銷地市場上，大型經(jīng)銷商入市的同時中小經(jīng)銷商 “進不起貨，隨時準備撤離”［29，30］卻表征著產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭向壟斷的格局演變，產(chǎn)品價格不服從隨機游走符合經(jīng)濟實踐。結(jié)合部分經(jīng)銷商將蘋果“作為一種新型的投資產(chǎn)品，花巨資在生產(chǎn)市場上高價收購，在消費市場上囤積壓貨”［30］的現(xiàn)象來看，這種產(chǎn)業(yè)壟斷已經(jīng)損害到市場效率和社會福利，需加以重視。

2.產(chǎn)、銷地價格波動關(guān)系的協(xié)整分析

由經(jīng)濟實踐可知，對于現(xiàn)貨市場而言，銷地市場價格往往等于考慮經(jīng)營風險下的產(chǎn)地價格加上單位耗損、運費和利潤。據(jù)此，構(gòu)建中國蘋果市場產(chǎn)銷地價格模型Eq.3。

其中，pr、pc 分別表示某期中國蘋果市場產(chǎn)、銷地價格，β表示利潤率，φ 表示單位產(chǎn)品損耗率，η 表示風險系數(shù)，ψ 表示單位產(chǎn)品運輸費用。

考慮到模型的舍入誤差和簡化需要以及銷地價格波動的連續(xù)性，轉(zhuǎn)化Eq.3，形成Eq.4。

由于ln （pr）、ln （pc）序列二階平穩(wěn)，這里，基于協(xié)整理論，進行Eq.4估計。首先，采用OLS得到估計結(jié)果Eq.5。結(jié)果顯示，Eq.5的統(tǒng)計量很顯著，擬合優(yōu)度很好；ln （pci－1）的系數(shù)小于1，符合統(tǒng)計要求；Eq.5 的殘差序列平穩(wěn)（表4），說明Eq.5設(shè)定合理。由此，中國蘋果市場產(chǎn)銷地價格間存在長期穩(wěn)定均衡關(guān)系，可利用產(chǎn)地價格實現(xiàn)銷地價格預(yù)測，從而實現(xiàn)套利；其他條件不變時，產(chǎn)地價格上漲1%，則同期銷地價格約上漲0.2381%；前期銷地價格上漲1%，則下期銷地價格上漲0.7327%。

表4 Eq.5殘差的ADF單位根檢驗

進一步的，考慮到Eq.5的殘差序列存在的ARCH 效應(yīng) （表5），構(gòu)建ARCH 模型，以反映和消除Eq.5的預(yù)測誤差存在的波動的集群現(xiàn)象。這里，選用對數(shù)形式IGARCH 模型，得到Eq.6、Eq.7。結(jié)果顯示，IGARCH 的擬合優(yōu)度良好，各項變量的系數(shù)均顯著通過z 檢驗。進一步的條件異方差檢驗 （表5）表明，IGARCH 模型的殘差序列不存在ARCH 效應(yīng)。IGARCH 模型的預(yù)測能力不會隨時期的變化而發(fā)生較大的變化。

表5 Eq.5殘差、IGARCH 模型殘差的ARCH LM 檢驗

觀察IGARCH 模型結(jié)果，發(fā)現(xiàn)，其他條件不變時，產(chǎn)地價格上漲1%，則當期銷地價格約上漲0.1727%；當期銷地價格上漲1%，則下期銷地價格約上漲0.7947%；前期銷地價格的預(yù)測誤差的條件方差依賴于前期預(yù)測誤差及其條件方差的大小。進一步的研究發(fā)現(xiàn)，當期產(chǎn)地價格波動對當期銷地價格的波動的影響較前期銷地價格波動對當期銷地價格波動的影響弱。

結(jié)合產(chǎn)地市場種植戶與購銷商并不事先約定價格，而是購銷商賣出貨品后，給付一定比例款項給種植戶和流通環(huán)節(jié)經(jīng)銷商的套利現(xiàn)象［31，32］以及消費環(huán)節(jié)漲價時生產(chǎn)環(huán)節(jié)不一定漲價［33，34］等現(xiàn)象看，IGARCH 模型結(jié)果符合經(jīng)濟實踐。

三、結(jié)論與政策建議

從實證分析，可以得到以下結(jié)論：

（1）分析期間，產(chǎn)銷地價格間傳遞效應(yīng)顯著而倒逼效應(yīng)不顯著；產(chǎn)銷地價格間存在長期穩(wěn)定均衡關(guān)系，可利用產(chǎn)地價格實現(xiàn)銷地價格預(yù)測，但產(chǎn)地價格波動對銷地價格的影響較弱。

（2）可競爭性的產(chǎn)地市場上，價格波動遵循隨機游走，市場達成弱勢有效；而銷地市場上，投資者可依據(jù)歷史價格信息預(yù)測未來價格波動，獲取高額利潤，產(chǎn)業(yè)內(nèi)競爭格局可能正向壟斷演變，且這種產(chǎn)業(yè)壟斷已經(jīng)損害到市場效率和社會福利，需加以重視。

由以上，歷經(jīng)30余年市場經(jīng)濟建設(shè)，中國市場效率仍待改進。產(chǎn)銷地市場尚不是統(tǒng)一完善的有效市場。當然，歐洲經(jīng)濟一體化歷史［35］也表明，市場的統(tǒng)一有效是漸進的。未來，中國政府可從以下三方面增進市場效率，提升社會福利。

（1）產(chǎn)地市場上，政府作用在于整理和發(fā)布產(chǎn)出和價格信息，而不在于替代相應(yīng)主體進行決策，如要求農(nóng)民推掉麥苗種蘋果等。［36］對于農(nóng)產(chǎn)品尤其是鮮活農(nóng)產(chǎn)品而言，政府應(yīng)適時推進農(nóng)業(yè)經(jīng)濟向食品經(jīng)濟、工業(yè)經(jīng)濟的延伸，鼓勵農(nóng)民將不易保存又集中上市的產(chǎn)品加工后再上市，削弱其短期集中上市性質(zhì)，從而更好的維持產(chǎn)出與價格穩(wěn)定。

（2）流通環(huán)節(jié)中，進入障礙的存在使得產(chǎn)、銷地市場不是一個統(tǒng)一的有效市場，而是兩個市場。這種市場結(jié)構(gòu)鼓勵投機和尋租，從而強化市場分割，損害市場效率。政府作用在于創(chuàng)新流通模式，增強信息公開度和透明度，削弱流通中的進入障礙，打擊流通中的暗箱操作和可能形成的經(jīng)濟主體對市場的價格操控。

（3）銷地市場上，短期中，市場競爭的結(jié)果可能是產(chǎn)業(yè)的進一步分工、細化和細分環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)集中和高利潤。但是，只要企業(yè)能迅速進入或退出市場，則長期中，市場必將回歸競爭。因此，政府作用在于促進信息流通和打擊產(chǎn)業(yè)集中可能形成的壟斷。

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