據說,當經濟變好時,會出現諸如外出就餐增加、辭職變多、整形手術火爆等現象。今年美國最大的內衣制造商——漢佰公司,表現毫不含糊,股價已從5月的24元漲到現在的33元。也可以說,投資有時候的確有些“特殊規(guī)律”可循。
不過,問題總是出現在結果之前,而人們并不是先知。比如現在火遍全球的韓國歌曲《江南STYLE》雖然讓大家知道了“馬舞”,但紅到這種程度卻還是讓人始料不及。有分析認為,這表明現在全球都處于貧富分化嚴重的危機之中,所以?絲逆襲的感觀沖擊引起了地球人的共鳴。
今年中國的股市就處于無法預知經濟是否復蘇的糾結中,作為投資者,你必須在答案公布前下注,但作為依據的那些規(guī)律卻未必有效。
比如中國最獨特的消費品白酒,本來大家認為酒與投資正相關,而且1998年那次亞洲金融危機確實讓白酒熊了五年,但今年以來白酒公司卻無視經濟下滑,業(yè)績一再超預期。然而,這仍然不能改變投資者的分歧:
首先是價格。許多投資者人認為,白酒火爆是因為某些“特殊消費”。但如果從全球烈性酒比如人頭馬、軒尼詩等的價格看,現在中外大致相當。從個人收入占比看,30年前工人工資大約40元,低端酒0.8元一斤,現在人們工資漲了50多倍,酒價也大致如此。相反的,中國的葡萄酒與國外相比則壓力要大得多。
其次是需求。我們也要看到,中國人口結構畸形,上世紀60、70及80年代這30年出身的人差不多占中國總人口的60%?,F在這批人正處于白酒消費高峰,而十幾年前那個低谷正與中國50年及三年自然災害的人口出生低谷相呼應。中國人均酒精消費量也不比亞洲其他國家高,考慮人口結構的特殊性,似乎還沒結束。
再次是經營戰(zhàn)略。白酒營銷是從五糧液開始的,它第一個認識到商務是白酒的主要消費終端。然后,水井坊認為,商務酒應該高價才能體現誠意,所以他們首先提價。老窖則推出國窖1573,因為老窖有歷史積淀,他們提價“理直氣壯”。這時候,茅臺姍姍來遲。他們說,光有歷史是不夠的,品質才是根本,只有茅臺的年份酒才真正可以典藏,也許很多年之后,中國已經有不少國產的奢侈品牌,而大家會想,茅臺可能是其中的第一個。就在大家認為白酒大局已定時,洋河沖了出來,洋河的理念是:酒就是勾兌出來的,只要基酒品質不錯,提高勾兌技術,什么樣的產品都是可以做出來的,關 鍵是營銷,王老吉那么好,只有加多寶才把它賣火了。所以,洋河以令人難以置信的速度崛起,像賣可樂一樣賣白酒。糾結的就是投資者了,該選擇誰呢?
最后是規(guī)模。今年漲幅最好的酒類股票是酒鬼,雖然有許多“陰謀論”的說法,但更多的投資者還是相信一個規(guī)律,那就是一種酒的投資規(guī)模超過十億元以后,會進入一個快速成長期,像老窖、汾酒,古井貢都經歷過。但從另一方面,現在進入白酒的資本越來越多,酒業(yè)的整合趨勢已成,十幾年前中國到處都有啤酒廠,現在前三家占比就已超過六成。是地方性酒廠一個個長大,還是大酒廠不斷地提升市場份額?投資者同樣分歧不小。
中國經濟已開始轉型,所以這次經濟的復蘇會與以往不同,到底什么規(guī)律能起作用,現在還沒有答案,這就像現在的白酒產業(yè),隨時間推移,可能分歧反而越來越大。也許只是大家還不愿相信,其實經濟大的格局已經確定了,只有少數幸運的股票才能像《江南STYLE》一樣逆襲成功。而選擇這些新鮮的股票該遵循什么規(guī)律,現在只能見仁見智了。