本刊記者 商彥章
在國內商用車行業(yè)中,有一家企業(yè)的動向值得關注。雖然它徘徊于主流企業(yè)之外,但卻擁有深厚的制造業(yè)底蘊及特殊背景;雖然它動作不大,但卻頻繁而目的明確。這家企業(yè)就是中國央企、紡織業(yè)巨頭恒天集團。恒天跨界商用車的方式簡單而實用,那就是通過并購迅速建立起業(yè)務框架。如今,國內并購已經(jīng)無法滿足恒天的胃口,它開始把并購之手伸向海外。2012年7月25日,恒天集團以900萬歐元(約7 600萬元人民幣)的價格收購了荷蘭重卡制造企業(yè)GINAF。900萬歐元并不是一個大數(shù)字,GINAF在業(yè)內的知名度也不高;但如果把這筆交易看成是國內首例國企收購外資重卡品牌,其象征性意義則要比實際意義大得多。
說到荷蘭GINAF,國內熟悉它的人并不多;但是佩卡旗下的達夫大家一定知道——同為“籍貫”荷蘭,GINAF生產(chǎn)的卡車采用達夫零部件,這2個品牌的卡車經(jīng)??雌饋砗芟嗨疲褪且驗樗鼈兺褂猛瑯拥鸟{駛室和發(fā)動機。GINAF生產(chǎn)的車輛主要用于野外運輸、建筑、農用等專用作業(yè),也可以生產(chǎn)特殊定制的卡車,如消防車、防暴卡車、軍用卡車、垃圾車和機場燃料車。公司前身是1948年由Wuf van Ginkel和Adrie van Ginkel創(chuàng)立的一家卡車經(jīng)銷商;20世紀60年代初,它們成為真正的卡車制造商并更名為Van Ginkels Automobiel Fabriek,縮寫為GINAF。GINAF卡車主要在荷蘭本土銷售,有一個競爭對手——由沃爾沃大比例控股并采用沃爾沃卡車零部件的特貝格(Terberg)。特貝格的碼頭牽引車在中國各大碼頭時有見到,可能比GINAF的“出鏡率”還要高一些。由于這2家荷蘭制造商分別與全球商用車巨頭佩卡、沃爾沃有著千絲萬縷的關系,甚至有愛好者認為前者是后者的“御用”改裝企業(yè),實際上并不盡然。自從傳奇的荷蘭卡車賽車手Hans Bekx開著GINAF參賽之后,GINAF在一年一度的達喀爾拉力賽上也十分搶眼。
那么,這家年過半百的車企究竟實力如何,又是怎么走向破產(chǎn)的呢?由于中英文資料有限,《商用汽車》記者聯(lián)系上一位收集各公司產(chǎn)品手冊和車模長達20年、對歐美卡車品牌頗有研究的美國愛好者Smits;他很關注這個品牌,也知道其已被中國企業(yè)收購。Smits告訴記者:GINAF大量采用復雜的液力懸架系統(tǒng),在重負荷和崎嶇的地形條件下具有更好的功能和更長的壽命。除了專用車,GINAF還生產(chǎn)重型車橋。其中一項較新的技術GINAF SensAxle+可以把4軸的達夫改裝成5軸,在專用設備如混凝土攪拌車上能夠做到更好的重量分配,在荷蘭市場很有競爭力。過去幾年里,其他歐洲卡車制造商進入荷蘭工程車市場,并且根據(jù)當?shù)胤ㄒ?guī)紛紛調整自家車輛的自質量和重量分配。先是德國曼引入帶隨動轉向橋的雙后橋卡車,這與GINAF使用多年的WSG系統(tǒng)十分相似;后來其他制造商緊隨曼的腳步,奔馳引進了5軸卡車,特貝格與沃爾沃緊密合作提供“標準”的5軸沃爾沃卡車?!昂喲灾^去只有2家主要企業(yè)在荷蘭4軸和5軸專用車領域競爭,而如今幾乎所有的歐洲制造商都可以直接提供這樣的卡車,要么也可以找其他工廠進行改裝——GINAF失去了這個優(yōu)勢。另外,由于GINAF產(chǎn)量小、工藝水平高,該品牌被貼上了‘高價’的標簽;加之荷蘭經(jīng)濟衰退對工程車銷售帶來的毀滅性影響,你就能理解為什么GINAF會破產(chǎn)了。發(fā)展礦用高載荷重型車這一策略,沒能挽救公司。”
根據(jù)一份來自荷蘭的破產(chǎn)文件,GINAF在2010年報中顯示總資產(chǎn)大約為1 140萬歐元,2011年破產(chǎn)前的報告中顯示為400萬歐元。2010年,公司完成營業(yè)額1 500萬歐元,虧損1 00萬歐元;2011年營業(yè)額約1 260萬歐元,前3季度虧損仍達1 00萬歐元。破產(chǎn)前,公司員工大概為64人,恒天接管之后,為40名員工提供了續(xù)約合同。除員工之外,恒天還接手了大約價值25萬歐元的辦公及生產(chǎn)設備、3萬歐元的車輛配件、57萬5 000歐元的股票、價值8萬歐元的正在研發(fā)的項目,以及價值36萬5 000歐元的商譽(包括客戶資料、貿易訂單等)。另據(jù)維基百科的數(shù)據(jù),GINAF在荷蘭威南達爾的工廠年產(chǎn)量約250輛,在荷蘭小鎮(zhèn)Ederveen還有1個卡車服務中心。所以……從產(chǎn)能和硬件上看,GINAF公司實在算不上“高富帥”,而且它們并不掌握發(fā)動機關鍵技術;但是,GINAF不但具有達夫血統(tǒng),它在車軸制造、整車組裝方面的技術和工藝也確實非常先進,之前生產(chǎn)的每輛車,都是由技藝熟練的工人手工打造的。歐洲某卡車交易網(wǎng)顯示,1輛2004年生產(chǎn)、搭載314.79 kW發(fā)動機、已經(jīng)跑了47萬2 000 km的GINAF自卸車仍然可以賣到4萬3 500歐元(約合34萬1 000元人民幣)的高價,反映出品牌質量是過硬的。上文提到的卡車愛好者Smits表示對GINAF的破產(chǎn)十分惋惜:“我第一次聽到這個消息時,很希望佩卡能來拯救它,將達夫和GINAF整合。不巧的是佩卡當時應該正在跟捷克企業(yè)太脫拉(Tatra)談合作——現(xiàn)在他們合作的重卡已經(jīng)在太脫拉生產(chǎn)線進行生產(chǎn)了——雖然這些卡車并不會供應到西歐市場?!焙髞淼氖虑榇蠹揖投贾懒?,“GINAF被中國企業(yè)恒天并購,這不但挽救了GINAF的品牌和技術,也為它打開了歐洲以外的市場。”
對于恒天來說,它看中的顯然不是GINAF在荷蘭那點可憐的產(chǎn)能和銷售服務網(wǎng)絡,而正是其品牌和技術。作為汽車行業(yè)的后來者,要從零開始技術研發(fā)和生產(chǎn)、銷售,與國內外汽車巨頭們抗衡,在競爭已然十分慘烈的市場中爭得一席之地,其難度不言而喻。而作為財力比較雄厚、各方面資源充足的國企,恒天選擇了收購和合作?;仡櫤闾爝M軍汽車領域的腳步,就會發(fā)現(xiàn)它此前已經(jīng)多路出擊,收購了多家位于不同省市的造車“殼資源”,要讓破產(chǎn)的GINAF品牌“借殼還魂”,似乎是水到渠成。
2008年4月,華源集團持有的凱馬股份有限公司1億多股被強制拍賣,恒天以1.64元/股的價格拿下股權,成為凱馬第1大股東。接盤后,恒天獲得國資委4億元的支持開始重組凱馬。2008年凱馬扭虧為盈,2009年第1季度凈利潤同比增長達450%。通過收購凱馬,恒天進入輕型載貨車和柴油機制造領域。
2009年5月,恒天通過簽署《股份轉讓協(xié)議》增持4 093萬股凱馬B股,合計股權轉讓款約2億2 000萬元,股權份額達到29.73%,實現(xiàn)對凱馬的絕對控制。而之前發(fā)生的恒天與上海全冠爭拍股權也成為金融界一件備受矚目的事。迄今,恒天持有凱馬B股份額超過30%。
2010年3月,恒天子公司鄭州紡織機械股份公司更名為恒天重工股份有限公司,并通過收購和增資的方式重組了經(jīng)營汽車改裝的民營股份制企業(yè)鄭州宏達汽車工業(yè)有限公司,增資擴股為1.3億元,注冊資本1億元,恒天重工擁有60%股權。同月,恒天重工以同樣的方式持股河北利達特種車輛有限公司,作為發(fā)展專用車業(yè)務的平臺。2010年4月22日,恒天重工在鄭州國家經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)投資建設重型載貨汽車項目,一期投資18億元。
2010年6月,恒天與湖北省隨州市政府達成協(xié)議,由旗下上市公司經(jīng)緯紡機出資2億元,購買湖北新楚風汽車股份有限公司50%股權,和隨州城投集團以1∶1的比例控股新楚風,成立恒天汽車股份有限公司。協(xié)議顯示,恒天汽車承接新楚風的全部資源和生產(chǎn)資質,從事中重型商用汽車的研發(fā)生產(chǎn)和銷售服務,擁有中重型汽車底盤和整車、客車、專用車生產(chǎn)資質,產(chǎn)品覆蓋自卸汽車系列、載貨汽車系列、牽引汽車系列、客車系列底盤和整車等200多個品種。同時,投資2億元、位于隨州市的恒天汽車工業(yè)園一期項目開始建設。
2010年12月,恒天通過收購和增資取得了江西百路佳客車有限公司60%以上股權,重組成位于南昌市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的中國恒天·百路佳客車,一家集客車設計、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的股份制企業(yè)。
2011年,恒天在控股河北大迪汽車集團之后,成立了保定恒天汽車投資有限公司,進軍皮卡和SUV領域。
近來,有消息稱恒天將再次并購一家改裝車廠和一家整車制造廠。
如此看來,對GINAF的并購應該是為隨州新楚風的發(fā)展鋪路——有了GINAF的技術和品牌,恒天可以進行牽引車、底盤和礦用自卸車等全系列產(chǎn)品的開發(fā)。而與前期投入的資金相比,恒天購買GINAF的900萬歐元簡直成了“小case”。
公開資料顯示,恒天的期望是將汽車板塊打造成為紡織之外的第2大利潤來源,在那些并購、重組車企成功的新聞里,也提到過恒天“躋身于商用汽車行業(yè)前列”的雄心。恒天對自己專用車業(yè)務的定位是“細分”和“高端”,GINAF的加入也確實為此加了分;然而事情卻沒有看起來那么簡單。此前,恒天新楚風被指“進展緩慢”,已經(jīng)進行2年的恒天工業(yè)園區(qū)一期建設剛剛完成,形成了年產(chǎn)1萬輛重卡和底盤的生產(chǎn)能力,實際產(chǎn)出不明。由于恒天業(yè)務也涉及地產(chǎn)和金融,曾出現(xiàn)過集團用工業(yè)園“圈地”的疑云。不過,記者并不打算懷疑恒天造車的誠意,因為2010年3月18日國資委宣布央企“退房”令時,恒天就在78家“不以房地產(chǎn)為主業(yè)”的清退行列。雖然尚未完全退出,其地產(chǎn)業(yè)務上市已基本無望,2011年恒天已經(jīng)轉讓旗下房地產(chǎn)公司30%的股權。再者,說恒天“逆市入場”并不恰當,從汽車業(yè)務的發(fā)展軌跡看,它動作最多的2008—2010年正處在中國商用車市場持續(xù)5年的增長期。
恒天的最大困難,在于它面對的是一個從未接觸過的行業(yè),而這個行業(yè)短期市場遇冷,中期格局已定。轉型的初衷在于“避免單一業(yè)務面臨行業(yè)周期性波動帶來的風險”;恒天進入商用車行業(yè)之后好不容易湊齊了生產(chǎn)條件,就恰好趕上了這次“波動”。最初恒天將目光投向汽車行業(yè),不能不說與同在紡織行業(yè)起家的豐田榜樣力量有關。2012年4月,恒天集團董事長張杰登上了一本叫做《國企》的雜志封面,文章《中國恒天:別樣轉型路》中提到他認為“企業(yè)發(fā)展到一定階段都是需要拓展的,央企亦是如此。諾基亞從造紙業(yè)務發(fā)家;格蘭仕從紡織生產(chǎn)起步;而豐田,更是一個從紡機轉型做汽車的成功代表?!?/p>
研究豐田的書籍汗牛充棟,先進的管理方式值得學習,但豐田汽車是無法復制的。雖然同屬著名紡織企業(yè)轉型,但豐田在1930年開始研究汽車時日本還沒有自己的汽車工業(yè);雖然通用和福特在日本都有組裝廠,但豐田還是有時間和條件從模仿起步,逐漸找到“小型、經(jīng)濟”等適合自己的路線——比起現(xiàn)在的競爭環(huán)境確實不可同日而語。另外,豐田在發(fā)展過程中經(jīng)歷了幾次傳奇般的時點。1937年,豐田受到世界經(jīng)濟危機強烈沖擊,幾乎山窮水盡之時,侵華戰(zhàn)爭爆發(fā)。這給中日人民帶來了深重苦難,但豐田與其他許多廠家一道被納入軍需工業(yè)品生產(chǎn),庫存貨車被一次購光,擺脫了危機。太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)后到1945年8月二戰(zhàn)結束時,日本的工業(yè)生產(chǎn)設施幾乎毀壞殆盡,豐田工廠也受到了慘重破壞。汽車工業(yè)作為和平時期發(fā)展經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè),得到了日本政府的大力扶持。20世紀60年代,以經(jīng)濟大發(fā)展為背景的日本汽車市場出現(xiàn)了前所未有的增長勢頭,豐田借機不斷完善自身的產(chǎn)品陣容并進入歐美市場,到1971年已一躍成為世界第3大汽車制造商。再有,豐田帶有日本家族企業(yè)的深刻印記,在歷任社長中,豐田家族的人數(shù)占有壓倒性地位;因此,企業(yè)雖大,管理方式也起過一些變化,卻有著一脈相承的根源和薪火相傳的動力。而假如恒天集團下一任高層對汽車不再“感冒”,情況可能就會起很大的變化。
與豐田這種從零(那確實是零,國內連個可以借鑒的企業(yè)都沒有,只能自己反復拆裝美國的發(fā)動機)開始造汽車的企業(yè)相比,不如說恒天的情況更像美國的佩卡集團——后者生產(chǎn)運輸木材的火車車廂起家,也是靠收購和重組進入并確立自己在商用車市場中的地位。1905年成立的佩卡集團在1945年收購美國肯沃馳卡車進入卡車制造行業(yè);1958年收購美國彼得比爾特公司;1972年和1977年分別收購一家礦用設備公司和一家絞盤公司;1981年兼并英國福登;1996年兼并荷蘭達夫;1998年收購英國利蘭卡車公司。這些優(yōu)質的資產(chǎn)和資源為佩卡集團續(xù)寫連續(xù)73年盈利傳奇立下汗馬功勞,保住了其全球重型貨車生產(chǎn)量第3的位置。佩卡集團進入卡車制造領域后,趕上了1952年《全美高速公路法案》的頒布,這在很大程度上刺激了市場對肯沃馳卡車的需求,促進了佩卡集團卡車業(yè)務的發(fā)展;但是,佩卡集團的成功與其并購各個品牌之后有效地整合資源、重組部門,以及根據(jù)市場不斷調整戰(zhàn)略方向和業(yè)務組合是分不開的,比如關閉鋼結構部門、向其他國家出口以抵消美國市場的循環(huán)周期——這是它從70年代的經(jīng)濟蕭條、能源危機和薪資價格管控中挺過來并持續(xù)盈利的重要原因。
上世紀90年代之后,世界汽車業(yè)進入了以兼并重組為顯著特征的全新發(fā)展時期,這為恒天提供了機會;但要想長足發(fā)展,還有很多具體的工作需要落實。比如,真正看清自己的發(fā)展方向,進行品牌與技術資源的整合。幾年來,恒天通過并購不斷在輕型載貨車、專用車、客車、皮卡、SUV等多個領域進行試水;但尚未形成自有品牌的核心價值,也沒有像佩卡集團的肯沃馳、彼得比爾特那樣的主力分支。這次收購的GINAF雖然在歐洲口碑不錯,但在國內也并不為人熟知,能否將這個在荷蘭生產(chǎn)昂貴產(chǎn)品的品牌與中國市場結合起來,還是個未知數(shù)。
在最近的一次采訪中,談到海外并購問題,采埃孚獨資的薩克斯汽車零部件系統(tǒng)有限公司總經(jīng)理、前任CFO唐景德指出:對中國企業(yè)來說,海外收購中最應該引起注意的是法律方面的問題?!胺缮系娘L險往往被忽視掉,而這恰恰會給財務方面帶來很大的負面效應。對海外企業(yè)的技術、專利、產(chǎn)品等方面的資產(chǎn)評估是可以量化的;但是收購之后,如何理解包括勞動法在內的當?shù)胤煞ㄒ?guī)、如何安排原有員工的福利、退休制度,等等,這會造成很大的成本和費用。”唐景德認為在可能的情況下只購買技術、經(jīng)營和生產(chǎn)許可是最好的,可以有效降低法律上的風險。不過他還是十分看好海外并購:“這能夠比較快地縮短我們與歐洲工業(yè)化的差距?!?/p>
不過,恒天還是有很多令人羨慕的優(yōu)勢:央企背景,地方政府的支持,充足的資金鏈,各個領域的技術資源。任何企業(yè)都會遇到行業(yè)周期的波動,相信只要它們沉下心來找準定位、重視技術研發(fā)和精細管理、堅持足夠長的時間,是可以在中國汽車市場有所作為的。至于荷蘭GINAF品牌,我們當然希望它能夠再次馳騁在達喀爾拉力賽的賽場上。
延伸閱讀
他山之石
無論是國內還是海外并購,對于企業(yè)都是一把雙刃劍,它既可以使企業(yè)短期內形成龐大的產(chǎn)銷能力,又可能因管理不到位造成被并購企業(yè)不兼容導致業(yè)務陷入逆境。對正處于高速發(fā)展并購業(yè)務的恒天而言,中集集團是很好的參照。
中集集團的主營業(yè)務是集裝箱業(yè)務,當初考慮到專用車與集裝箱業(yè)務在生產(chǎn)技術、生產(chǎn)設備、原材料以及零部件的利用上具有類似性,最終選擇專用車作為業(yè)務擴張的重點。中集在道路運輸車輛領域的發(fā)展,是通過并購完成的。從2002年開始,中集并購了國內多家專用車輛制造企業(yè):2002年,收購揚州通華專用車公司,收購青島宇宙集裝箱公司80%股權,并將其改造為車輛生產(chǎn)基地。2003年,收購濟南考格爾特種汽車公司,收購美國第6大半掛車企業(yè)HPA MONON CORPORATION的半掛車生產(chǎn)相關資產(chǎn)和零部件配售中心相關資產(chǎn)。2004年,收購駐馬店華駿,收購張家港圣達因化工機械有限公司;2007年,收購荷蘭博格公司。2009年中集和奇瑞汽車等幾家企業(yè)聯(lián)合成立集瑞聯(lián)合重工有限公司,至此中集的車輛生產(chǎn)體系和銷售體系建設已經(jīng)初具規(guī)模。
從被收購的企業(yè)類型不難看出,中集收購兼并的目標非常明確,那就是集中在生產(chǎn)制造領域。中集希望通過收購兼并,掌握各企業(yè)先進的技術和管理經(jīng)驗。由于涉及到多品牌管理及復雜的內部關系整合,并購這條捷徑雖然短期內幫助中集形成了龐大的專用車產(chǎn)銷能力,但要發(fā)揮出最大的威力,實現(xiàn)1+1≥2,需要把該做的功課補回來。
一份年報顯示,中集車輛業(yè)務2011年銷售收入167.25億元,實現(xiàn)凈利潤5.13億元,分別比上年同期下降0.17%和12.65%,完成銷量15.24萬輛,同比小幅回落。外部原因是歐洲經(jīng)濟疲軟,中國經(jīng)濟增長放緩,固定資產(chǎn)投資萎縮,2011下半年中國專用車市場需求加速下滑等;內部原因是中集在車輛業(yè)務方面還不能完全形成合力。在一份分析報告中有研究機構指出:就利潤貢獻情況而言中集的多元化并不成功,“道路運輸車輛行業(yè)”與“能源、化工、食品行業(yè)”如同雞肋。雖然經(jīng)歷了這么多年的多元化發(fā)展,但真正的核心競爭力還在集裝箱業(yè)務上。對于同樣尋求多元化發(fā)展的恒天,同樣面臨著這一問題。
由于種種原因,截至目前,中國企業(yè)海外并購成功的案例并不多,IT行業(yè)中的聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務算是其中一個。由于汽車行業(yè)的發(fā)展主要依賴引進國外技術,中國汽車企業(yè)海外并購的案例少之又少,所以更談不上成功。過去一段時間,在全球經(jīng)濟增長放緩的背景下,中國汽車企業(yè)開始嘗試海外并購,吉利收購沃爾沃轎車業(yè)務、上汽收購英國LDV、青年收購德國威盛巴士,包括此次恒天收購GINAF。但并購只是一個開始,結局最終如何,考驗的是收購企業(yè)管理者的智慧。 (于占波)