王 玨

(東北財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生院，遼寧 大連 116025)

一、引 言

金融工具問題一直在社會(huì)各界備受關(guān)注。2009年11月12日，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)(IASB)發(fā)布了《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第9號(hào)——金融工具》(IFRS9)，提出了金融工具兩分類等相關(guān)問題，取消了可供出售金融資產(chǎn)等金融資產(chǎn)類別。對(duì)于權(quán)益工具投資，在初始確認(rèn)時(shí)就要選擇公允價(jià)值變動(dòng)列示途徑，如果選擇將公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入權(quán)益，那么終止確認(rèn)時(shí)公允價(jià)值變動(dòng)不再重分類損益，持有期間也無需確認(rèn)減值損失。這一舉措可能會(huì)給趨同路上的我國企業(yè)帶來重大影響。我國執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(2006)》剛滿四年，上市公司對(duì)于金融工具問題也在摸索中逐步前行，IFRS9的發(fā)布將會(huì)對(duì)我國相關(guān)金融工具準(zhǔn)則未來的改革產(chǎn)生重要影響，本文針對(duì)國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則準(zhǔn)備取消的可供出售金融資產(chǎn)這個(gè)比較特殊的金融工具類別入手，通過對(duì)我國非金融上市公司2007—2010年的年報(bào)數(shù)據(jù)逐一分析，選取典型例證描繪出我國非金融上市公司管理可供出售金融資產(chǎn)的現(xiàn)狀、存在的問題，并給出完善對(duì)策。

我國“可供出售金融資產(chǎn)”名稱源自IASB和美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)。1993年5月，F(xiàn)ASB發(fā)布了《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第115號(hào)——特定債務(wù)證券和權(quán)益證券投資會(huì)計(jì)》(SFAS115)，將金融資產(chǎn)分為交易類、持有至到期類以及可供出售類。2002年12月，IASB發(fā)布了修改后的《國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)》(IAS39)，提出了金融資產(chǎn)四分類，即分為交易類、持有至到期類、貸款應(yīng)收款項(xiàng)類以及可供出售類。目前我國的四分類叫法主要是采用了IASB的做法。針對(duì)可供出售金融資產(chǎn)項(xiàng)目研究如下，國外主要采用實(shí)證研究的方法，對(duì)可供出售金融資產(chǎn)項(xiàng)目公允價(jià)值計(jì)量的價(jià)值相關(guān)性、收益波動(dòng)、盈余管理等問題展開研究。Khurana和Kim以美國銀行1995—1998年的相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，研究表明，小規(guī)模銀行企業(yè)可供出售的證券投資比例相對(duì)大規(guī)模企業(yè)較小，并且可供出售的證券投資具有可觀察的市場(chǎng)價(jià)格，其公允價(jià)值信息比歷史成本信息具有更強(qiáng)的價(jià)值相關(guān)性[1]。Barth等用美國銀行業(yè)1972—1990年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):對(duì)證券投資采用公允價(jià)值計(jì)量方法所得到的銀行收益波動(dòng)比基于歷史價(jià)值的收益波動(dòng)要大，但是銀行的股票價(jià)格并沒有反映這種額外的收益波動(dòng)[2]。Hodder等以202家美國商業(yè)銀行1996—2004年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，研究了凈收益、綜合收益以及公允價(jià)值收益的波動(dòng)程度以及這些不同波動(dòng)程度指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)權(quán)益工具投資公允價(jià)值收益的波動(dòng)性是綜合收益的至少3倍，是凈收益的至少5倍[3]。Nissim分別以157家美國銀行1994年的數(shù)據(jù)和155家銀行1995年的數(shù)據(jù)為樣本，檢驗(yàn)了權(quán)益工具公允價(jià)值的可靠性，結(jié)果發(fā)現(xiàn)銀行管理當(dāng)局確實(shí)操縱了公允價(jià)值[4]。

國內(nèi)關(guān)于可供出售金融資產(chǎn)的研究主要始于《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(2006)》的頒布，研究的問題主要針對(duì)可供出售金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理、公允價(jià)值計(jì)量、減值確認(rèn)、盈余管理、會(huì)計(jì)披露等準(zhǔn)則執(zhí)行情況。張靜研究發(fā)現(xiàn)我國可供出售金融面臨計(jì)量準(zhǔn)則不完善、存在利潤操縱空間，外部市場(chǎng)環(huán)境不成熟，虛弱了公允價(jià)值的可靠性;監(jiān)管等配套措施不完善，抑制了公允價(jià)值的應(yīng)用。建議從完善市場(chǎng)環(huán)境、提高人員素質(zhì)、加強(qiáng)監(jiān)管三個(gè)方面強(qiáng)化可供出售金融資產(chǎn)的管理[5]。葉建芳等對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下上市公司金融資產(chǎn)的分類進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，當(dāng)上市公司持有的金融資產(chǎn)比例較高時(shí)，為降低公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)利潤的影響程度，管理層會(huì)將較大比例的金融資產(chǎn)確認(rèn)為可供出售金融資產(chǎn);在持有期間，為了避免利潤的下滑，管理層往往違背最初的持有意圖，將可供出售的金融資產(chǎn)在短期內(nèi)進(jìn)行處置[6]。喬海燕認(rèn)為需要明確可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)和減值的區(qū)別，認(rèn)為減值公允價(jià)值的異常變動(dòng)，是對(duì)歷史成本的修正。建議明確可供出售金融資產(chǎn)減值的判斷標(biāo)準(zhǔn)，保持資產(chǎn)減值計(jì)提方法的一致性，遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則，避免企業(yè)利用資產(chǎn)減值進(jìn)行利潤操縱[7]。姜東模建議在可供出售金融資產(chǎn)的披露方面，存在活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)的要披露活躍市場(chǎng)的有效性，參照類似工具估價(jià)的要披露參照物選擇的依據(jù)和估價(jià)的細(xì)節(jié)，采用估值模型的要披露估值模型的假設(shè)分析和計(jì)算過程[8]。

IASB在 2009年 11月發(fā)布 IFRS9，將于2013年開始生效，IFRS9將金融工具由四分類改為兩分類，取消了可供出售金融資產(chǎn)項(xiàng)目，未來幾年后該項(xiàng)目可能不復(fù)存在。可供出售類金融資產(chǎn)將統(tǒng)一出現(xiàn)在公允價(jià)值計(jì)量項(xiàng)目下，可供出售類金融資產(chǎn)能否采用IFRS9的規(guī)定進(jìn)行管理，我國管理的現(xiàn)狀及問題何在，為明確上述問題，對(duì)其相關(guān)情況的研究仍然意義重大。

二、現(xiàn)狀分析

在非金融行業(yè)中，由于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)直接影響當(dāng)期損益，而持有至到期投資一般變現(xiàn)慢，貸款項(xiàng)目比較特殊，所以非金融上市公司在選擇投資的過程中，更偏好投資于可供出售金融資產(chǎn)，可供出售金融資產(chǎn)也是非金融上市公司中持有比重最大的金融資產(chǎn)，管理是否合理將對(duì)上市公司的業(yè)績產(chǎn)生直接影響。

1.總體情況分析

從2007年執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(2006)》以來，每年平均大約有21%的上市公司持有可供出售金融資產(chǎn)，總體上持有金額并不大，占相應(yīng)上市公司資產(chǎn)總額比重分別為2007年3.72%、2008年1.17%、2009年2.01%、2010年1.65%，具體情況見表1所示。大部分上市公司(平均約85%以上)持有的可供出售金融資產(chǎn)占資產(chǎn)比重不超過10%，但是也有少部分上市公司期末持有可供出售金融資產(chǎn)占資產(chǎn)的比重超過50%。

表1 2007—2010年非金融上市公司持有可供出售金融資產(chǎn)情況表

2.具體情況分析

非金融行業(yè)上市公司的可供出售金融資產(chǎn)絕大部分為持有上市公司的股票投資，其公允價(jià)值一般由年末最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)格確定，所以可供出售金融資產(chǎn)的金額很大程度上跟資本市場(chǎng)的情況密切相關(guān)。2007—2010年間世界范圍內(nèi)資本市場(chǎng)波動(dòng)很大，其間還經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī)，所以各年間都表現(xiàn)出不同的情況和問題。筆者整理了2007—2010年連續(xù)4年可供出售金融資產(chǎn)占資產(chǎn)平均比重均處于前20名的8家上市公司信息，對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化進(jìn)行了比較與分析，如表2[9]、表3、表4所示。

表2 2007—2010年可供出售金融資產(chǎn)情況分析表① 選取2007—2010年連續(xù)4年間可供出售金融資產(chǎn)占資產(chǎn)比重均為前20名的非金融上市公司分析，符合條件的非金融上市公司共計(jì)8家，這樣選取分析樣本的目的在于針對(duì)“樂于持有”可供出售金融資產(chǎn)的非金融上市公司集中分析，同時(shí)可以比較分析同一非金融上市公司4年間的情況。

根據(jù)表2中的數(shù)據(jù)以及進(jìn)一步挖掘上市公司 年報(bào)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)許多有代表性的數(shù)據(jù)。2007年《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(2006)》開始實(shí)施，企業(yè)持有公開上市發(fā)行的股票應(yīng)劃分為可供出售金融資產(chǎn)進(jìn)行管理。準(zhǔn)則的新舊轉(zhuǎn)換使得一部分上市公司所有者權(quán)益發(fā)生了重大變化。例如，長江證券(000783)在2007年最后一個(gè)交易日收盤價(jià)為38.26元，股價(jià)較停盤前的9.90元增長了300%多，這使得大量持有其股權(quán)投資的錦江股份(600754)和海欣股份(600851)在2007年凈資產(chǎn)分別增加了131.40%、231.15%。同樣情況，持有興業(yè)銀行(601166)股權(quán)投資的西水股份(600291)凈資產(chǎn)增加536.99%，可供出售金融資產(chǎn)占資產(chǎn)比重也達(dá)到了80.74%，排在兩市第一位。2008年的金融危機(jī)給持有可供出售金融資產(chǎn)比重過大的上市公司迎頭痛擊。但是，從上述數(shù)據(jù)中，我們可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的異象。在上述上市公司可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值大量減少的同時(shí)，可供出售金融資產(chǎn)仍然帶來了較多的投資收益。例如，兩面針(600249)和西水股份(600291)可供出售金融資產(chǎn)的投資收益分別占凈利潤的316.23%和97.14%，其余大部分上市公司也確認(rèn)了投資收益，而將公允價(jià)值下跌的部分轉(zhuǎn)入當(dāng)期所有者權(quán)益。2009年和2010年的情況較前兩年稍微企穩(wěn)，但是部分上市公司可供出售金融資產(chǎn)項(xiàng)目仍對(duì)其業(yè)績產(chǎn)生重大影響。例如海欣股份(600851)、兩面針(600249)2009年處置可供出售金融資產(chǎn)獲得的投資收益分別占到了當(dāng)期利潤的1207.39%、767.90%，如果沒有上述投資收益的存在，其當(dāng)期凈利潤將出現(xiàn)虧損。

筆者對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析如表3數(shù)據(jù)所示。在8家上市公司2007—2010年間平均持有可供出售金融資產(chǎn)占資產(chǎn)比重達(dá)到了49.16%，最大值達(dá)到了82.67%。對(duì)凈利潤的影響顯著為正，平均值達(dá)到180.97%，即使是在2008年金融危機(jī)以及2010年股市低迷的情況下，可供出售金融對(duì)凈利潤的貢獻(xiàn)依然不小，也說明了上市公司有選擇性地處置可供出售金融資產(chǎn)。對(duì)于凈資產(chǎn)的影響，將長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)為可供出售金融資產(chǎn)管理，并以公允價(jià)值計(jì)量，總體上，使得凈資產(chǎn)平均增加了43.16%，但是各年間的情況不同。資產(chǎn)市場(chǎng)繁榮時(shí)，會(huì)大大增加凈資產(chǎn)總額，最大增加率達(dá)到536.99%，資本市場(chǎng)低迷時(shí)，又會(huì)大幅度減少凈資產(chǎn)總額，最大減少率達(dá)到77.08%。

表3 描述性統(tǒng)計(jì)

凈資產(chǎn)大幅度的增加必定會(huì)影響到與其相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，例如衡量企業(yè)成長性的凈資產(chǎn)收益率(ROE)。根據(jù)表3的數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)，絕大部分上市公司的凈資產(chǎn)增長率在2007—2010年猶如坐過山車一樣，緊隨著資本市場(chǎng)的腳步，一年正向增長，一年負(fù)向增長，而且波動(dòng)幅度很大。通過對(duì)凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)增長率、每股收益增長率進(jìn)行相關(guān)性分析與描述性統(tǒng)計(jì)分析(由于篇幅所限，未報(bào)告數(shù)據(jù)結(jié)果①報(bào)告結(jié)果如有需要，請(qǐng)與作者聯(lián)系。)。凈資產(chǎn)收益率、每股收益增長率都與凈資產(chǎn)收益率顯著正相關(guān)，并且通過對(duì)三者標(biāo)準(zhǔn)差的測(cè)算可以發(fā)現(xiàn)，凈資產(chǎn)增長率波動(dòng)性最強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率和每股收益率再受到平滑后波動(dòng)性要弱一下，但是二者與凈資產(chǎn)增長率顯著相關(guān)。

三、存在問題

通過對(duì)非金融上市公司管理可供出售金融資產(chǎn)的總體情況以及各年度相應(yīng)數(shù)值的典型上市公司的分析，我們發(fā)現(xiàn)我國在準(zhǔn)則執(zhí)行過程中還面臨一些問題，通過進(jìn)一步對(duì)典型企業(yè)的案例進(jìn)行挖掘，總結(jié)出相關(guān)問題如下:

1.風(fēng)險(xiǎn)管理問題

上市公司通過參股金融股上市公司或者一些上市前景好的非上市公司，等到這些股權(quán)實(shí)現(xiàn)上市后獲得巨額投資收益來增加公司價(jià)值，這種做法使得上市公司自身蘊(yùn)含了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。公司的凈資產(chǎn)隨著資本市場(chǎng)的波動(dòng)而波動(dòng)，沒有避險(xiǎn)措施，劇烈的波動(dòng)不利于投資者決策、不利于債權(quán)人決策、不利于監(jiān)管者監(jiān)管等。從表2的數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，幾乎全部的上市公司凈資產(chǎn)在2007—2010年發(fā)生了劇烈的波動(dòng)，緊密地跟隨資本市場(chǎng)的節(jié)奏，沒有任何避險(xiǎn)措施。同時(shí)，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)分析可得劇烈的波動(dòng)也使得與其密切相關(guān)的凈資產(chǎn)收益率(ROE)等指標(biāo)波動(dòng)劇烈，指標(biāo)失靈。

同時(shí)很多上市公司為此忽略了自己的主業(yè)，樂此不疲地經(jīng)營起了資本運(yùn)作。很多投機(jī)者，利用這個(gè)時(shí)機(jī)進(jìn)行炒作股價(jià)，使得眾多投資者遭受損失，一定程度上損害了資本市場(chǎng)的秩序。西水股份(600291)就是一個(gè)十分典型的例子。西水股份(600291)本是陜北地區(qū)的水泥制造的龍頭企業(yè)，具有明顯的主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。然而，其主營業(yè)務(wù)卻基本不賺錢。2007年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤3 255.07萬元，但是卻主要靠來自興業(yè)銀行(601166)的分紅收益1 981.37萬元和部分營業(yè)外收入。制造生產(chǎn)水泥的資產(chǎn)部分現(xiàn)營業(yè)利潤率26.18%，同比增長7.75%。作為一家區(qū)域性的以水泥業(yè)務(wù)為主的上市公司，利潤增長水平遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，①根據(jù)發(fā)改委官方網(wǎng)站上披露，2007年我國水泥行業(yè)的利潤總額將達(dá)到240億元，較2006年增漲了60%以上。其被投資者看好的就是對(duì)興業(yè)銀行(601166)的投資。②2007年初，由于證券市場(chǎng)的大幅好轉(zhuǎn)，券商借殼和參股券商成為最熱門的炒作題材。在“券商借殼”的絢麗光環(huán)下，通過券商借殼炒作西水股份，通過運(yùn)作，就可以堂而皇之地攫取20多億元屬于西水股份股東的資產(chǎn)。由于借殼概念，西水股份大幅度異動(dòng)，從2006年12月開始到2007年1月17日停牌前，股票價(jià)格從7元一路上漲到最高的14.16元，漲幅在1個(gè)月超過了100%。2007年6月復(fù)盤后，股票價(jià)格一路漲到了68.10元，而2007年其每股收益只有0.20元，說明當(dāng)時(shí)的市盈率達(dá)到了340多倍。這個(gè)具有區(qū)域壟斷特性的水泥生產(chǎn)企業(yè)，令其每股凈資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)從2006年的3.48元快速上升至2007年的23.94元的奇跡，卻是由于其對(duì)興業(yè)銀行(601166)的初始投資創(chuàng)造的。但作為深滬兩市中每股凈資產(chǎn)最高和每股資本公積金最高的“雙冠王”上市公司卻是鐵公雞。公司已連續(xù)6年、11期沒有送配股。中小股東擔(dān)心西水股份(600291)持有的巨額興業(yè)銀行(601166)股權(quán)變現(xiàn)后會(huì)成為資本高手的提款機(jī)。

2.盈余管理問題

王玨根據(jù)我國上市公司2010年年報(bào)數(shù)據(jù)，對(duì)我國上市公司利用投資收益進(jìn)行盈余管理的問題進(jìn)行了實(shí)證研究，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，對(duì)于虧損上市公司，如果其主營業(yè)務(wù)業(yè)績下滑、成長性不足，更傾向于通過持有較多金融資產(chǎn)，并有選擇性地出售來實(shí)現(xiàn)扭虧目的;業(yè)績下滑的上市公司更傾向于通過有選擇性的出售金融資產(chǎn)獲取投資收益，從而達(dá)到平滑利潤目的[9]。在本文中通過對(duì)年報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)研究可以發(fā)現(xiàn)，大部分上市公司在2008年和2010年資本市場(chǎng)低迷情況下，投資收益卻大幅度正向增加，并且對(duì)凈利潤產(chǎn)生了巨大的貢獻(xiàn)，其中有5家上市公司更是超過了100%，而與此同時(shí)，凈資產(chǎn)卻表現(xiàn)為大幅度負(fù)向減少。通過對(duì)年報(bào)附注披露進(jìn)一步分析，原因在于:選擇性出售尚處于盈利區(qū)間的股權(quán)投資，例如西水股份(600291)、錦旅 B(900929)、哈投股份(600864)在2008年均有選擇性地出售了其持有的可供出售金融資產(chǎn)而獲得投資收益;或是不出售虧損的股權(quán)投資，將損失計(jì)入所有者權(quán)益，而將分紅收益單獨(dú)計(jì)入投資收益。例如兩面針(600249)、南京高科(600064)在2008年獲得了較多分紅投資收益，而絲毫沒有確認(rèn)可供出售金融資產(chǎn)的減值。

3.資產(chǎn)減值問題

2008年，金融危機(jī)爆發(fā)，資本市場(chǎng)嚴(yán)重縮水，上市公司股票市值大幅度下跌。從年報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上市公司凈資產(chǎn)大幅度下跌、但投資收益小幅增長，竟然無一家上市公司確認(rèn)可供出售金融資產(chǎn)的減值損失，2010年資本市場(chǎng)低迷的時(shí)期亦是如此。公允價(jià)值正常下跌與減值的區(qū)別:正常下跌的幅度一般不會(huì)很大，屬于暫時(shí)性的變動(dòng);當(dāng)下跌幅度較大時(shí)(一般達(dá)到20%)，且屬于非暫時(shí)性的，在可預(yù)見的將來不會(huì)轉(zhuǎn)回，此時(shí)要作為減值處理。

對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)，準(zhǔn)則已經(jīng)明確要求適當(dāng)時(shí)候需要確認(rèn)減值損失，那么為什么上市公司的做法如此一致呢?筆者認(rèn)為，準(zhǔn)則對(duì)于非暫時(shí)下跌的界定沒有嚴(yán)格量化的概念，這使得上市公司在進(jìn)行會(huì)計(jì)政策選擇的時(shí)候有機(jī)可乘。并且，對(duì)于已確認(rèn)減值損失的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值上升時(shí)，以及可供出售權(quán)益工具投資發(fā)生的減值損失，要通過權(quán)益轉(zhuǎn)回，不得通過損益轉(zhuǎn)回。而上市公司都不愿意在金融危機(jī)時(shí)期進(jìn)一步減少當(dāng)期損益，所以把可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值下跌都視為了暫時(shí)性下跌。但是這種做法危害很大，把風(fēng)險(xiǎn)都埋藏在了所有者權(quán)益中，使得對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)信息缺乏可靠性和相關(guān)性，即使金融危機(jī)時(shí)期，上述大部分上市公司依然顯示出“良好的”業(yè)績。事實(shí)證明，截至2011年上述大部分股權(quán)投資再也沒有回到2008年金融危機(jī)爆發(fā)前的市值，例如表4統(tǒng)計(jì)的股票價(jià)格。根據(jù)數(shù)據(jù)表明，至少在2008年末，上市公司應(yīng)該對(duì)其持有的可供出售金融資產(chǎn)確認(rèn)減值損失。而事實(shí)上，全部上市公司均選擇了將公允價(jià)值變動(dòng)損失計(jì)入所有者權(quán)益，并默認(rèn)為暫時(shí)性下跌。

表4 股票價(jià)格表① 如果發(fā)生除權(quán)或者配送，價(jià)格為復(fù)權(quán)處理后的價(jià)格。單位:元

四、政策建議

目前，我國上市公司對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)項(xiàng)目管理尚存各種各樣的問題，但是總體說來，主要有兩個(gè)方面原因:一是上市公司自身風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)薄弱，過度參與投機(jī)性投資，造成了上市公司資產(chǎn)中可供出售金融資產(chǎn)比重過高，從而引起了一系列的問題。二是準(zhǔn)則制定中過渡性的條文使得可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的列示途徑具有可選擇空間，上市公司正是利用了這些空間進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的盈余管理。根據(jù)IFRS9最新的動(dòng)態(tài)，可以適當(dāng)轉(zhuǎn)引到我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中使用，既能解決現(xiàn)存的一些問題，也推動(dòng)了我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國際趨同。但是在整個(gè)趨同過程中，需要上市公司重新審視自身關(guān)于可供出售金融資產(chǎn)的管理方法，避免在轉(zhuǎn)換過程中面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。

1.企業(yè)方面

企業(yè)應(yīng)該強(qiáng)化金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，衍生金融工具固然蘊(yùn)含巨大風(fēng)險(xiǎn)，但是基本金融工具，尤其可供出售金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，其公允價(jià)值的劇烈變動(dòng)也給很多企業(yè)的凈利潤、凈資產(chǎn)造成了劇烈波動(dòng)。雖然企業(yè)可以通過將這部分公允價(jià)值變動(dòng)隱藏在所有者權(quán)益中或者通過有選擇性的出售來平滑凈利潤，但是這只是短期效應(yīng)。長遠(yuǎn)看來，這部分風(fēng)險(xiǎn)仍然存在于企業(yè)之中，沒有得到釋放。例如西水股份(600291)持股興業(yè)銀行(601166)和蘭生股份(600826)持股海通證券(600837)的問題，制造業(yè)企業(yè)和批發(fā)零售貿(mào)易企業(yè)過大比重持股金融類企業(yè)，對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展似乎有些距離，其實(shí)只是看好了兩家金融類上市公司未來上市和股票增值的前景，多少有一些投機(jī)的心理。不少上市公司也存在類似的情況，提前開始購買一些上市前景好的公司的原始發(fā)起股，等到上市后獲得巨額的公允價(jià)值變動(dòng)收益。隨著不斷增加的上市公司數(shù)目，股票市值增加和公允價(jià)值波動(dòng)著實(shí)是我們需要面對(duì)和重視的問題。近日，不斷出現(xiàn)了股票破發(fā)的情況，這都是前些年不曾有過的，一直認(rèn)為一級(jí)市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)，看來這種狀況要有所改善了。所以企業(yè)方面還是要注重風(fēng)險(xiǎn)管理，不能盲目、過度地投機(jī)，最終只能使得企業(yè)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.準(zhǔn)則制定方面

對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)項(xiàng)目，在初始確認(rèn)的時(shí)候就要選擇其公允價(jià)值變動(dòng)列示途徑，可以選擇以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，或是以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益，政策一旦選定，在終止確認(rèn)該項(xiàng)資產(chǎn)前，不得改變。對(duì)于公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的項(xiàng)目直接轉(zhuǎn)入到交易性金融資產(chǎn)項(xiàng)目管理;對(duì)于公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的可供出售金融資產(chǎn)，以公允價(jià)值列示期末余額，所以不計(jì)提減值，處置時(shí)不重分類損益，取得分紅收益的時(shí)候可以將該部分紅利收益計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)于不具有控制、共同控制或者重大影響的長期股權(quán)投資，當(dāng)這部分股權(quán)上市流通后，劃分為可供出售金融資產(chǎn)管理的，按照后一種辦法，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益，不計(jì)提減值、處置時(shí)也不重分類損益，只有分紅收益可以計(jì)入當(dāng)期損益。這也正是因?yàn)榍懊嬉呀?jīng)提及，很多企業(yè)投機(jī)性地投資那些上市前景好的非上市公司，一旦這些公司實(shí)現(xiàn)上市，投資企業(yè)將獲得巨額收益。我國資本市場(chǎng)處在不斷成長和擴(kuò)大的階段，一定要重視和防范由公司上市后股價(jià)增值帶來的其他波動(dòng)和不利因素。

3.監(jiān)管方面

首先，對(duì)于企業(yè)持有可供出售金融資產(chǎn)比重過大(建議超過資產(chǎn)的40%)，應(yīng)該要求企業(yè)在年報(bào)中單獨(dú)披露關(guān)于持有這部分可供出售金融資產(chǎn)的初衷、現(xiàn)狀以及未來管理模式，包括處置與持有計(jì)劃等。同時(shí)在投資收益項(xiàng)目下，應(yīng)該嚴(yán)格區(qū)分由可供出售金融資產(chǎn)處置和分紅取得的投資收益。對(duì)于期末可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)要在其他綜合收益項(xiàng)下清晰列示。其次，對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)監(jiān)管要從凈利潤指標(biāo)逐步過渡到全面收益指標(biāo)，關(guān)注企業(yè)的綜合收益指標(biāo)。例如在增發(fā)、配股等情況中，要相應(yīng)地設(shè)立并考慮綜合收益的相關(guān)指標(biāo)。避免造成企業(yè)出現(xiàn)類似上述凈資產(chǎn)大幅度減少、但是投資收益卻有所增加的異象。最后，對(duì)于一些監(jiān)管指標(biāo)應(yīng)該做出調(diào)整和細(xì)化。例如每股凈資產(chǎn)應(yīng)該區(qū)分出每股經(jīng)營性凈資產(chǎn)和每股投資性凈資產(chǎn)，將經(jīng)營性凈資產(chǎn)單獨(dú)列示，經(jīng)營性指標(biāo)才能更好地體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力、償債能力和成長能力。對(duì)于凈資產(chǎn)收益率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率等與所有者權(quán)益相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)該明確劃分經(jīng)營部分和投資增值部分的比重。這樣才能給投資者更加相關(guān)的會(huì)計(jì)信息。

五、結(jié) 語

總體說來，目前我國在可供出售金融資產(chǎn)管理和會(huì)計(jì)處理方面存在的問題既有企業(yè)方面的問題，也有準(zhǔn)則方面的問題。當(dāng)然這些并不是準(zhǔn)則制定的疏忽以及準(zhǔn)則執(zhí)行的故意違背。我國具有特殊的國情，這就是我國對(duì)于金融工具運(yùn)用起步晚、市場(chǎng)環(huán)境不成熟、處理技術(shù)相對(duì)落后。隨著《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(2006)》平穩(wěn)過渡與執(zhí)行的深入，一些執(zhí)行過程中的問題也逐步凸顯出來。對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)，很多企業(yè)正是利用了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，進(jìn)行了盈余管理。當(dāng)然我們不是反對(duì)和想盡辦法抑制企業(yè)通過出售盈利資產(chǎn)來增加業(yè)績，盈余管理和納稅籌劃，其實(shí)都是一個(gè)中性詞。但是，一個(gè)必要的前提是，企業(yè)必須考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)管理，不能不顧一切地進(jìn)行惡意操縱利潤，把企業(yè)暴露在巨大的風(fēng)險(xiǎn)之中。我們國家金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的新舊轉(zhuǎn)換只是漫漫國際趨同長路的一個(gè)驛站，在我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國際趨同的過程中，我們還將逐步擴(kuò)大金融工具公允價(jià)值計(jì)量的應(yīng)用。IASB和FASB在推行金融工具全面公允價(jià)值計(jì)量，我們只有盡快總結(jié)和完善國內(nèi)現(xiàn)存的金融工具相關(guān)問題，才有可能進(jìn)一步主動(dòng)地進(jìn)行國際趨同，才不至于出現(xiàn)被迫趨同而損害我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和上市公司的利益。

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