■李良智 吳佳偉

我國財政政策對居民消費需求影響的實證研究

■李良智 吳佳偉

積極財政政策;居民消費;財政支出;收入分配

隨著由美國次貸危機引發(fā)的國際金融危機的持續(xù)擴散和蔓延，我國經(jīng)濟發(fā)展的外部條件更趨復雜。實施積極的財政政策，是2009年我國應對國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境變化，實現(xiàn)經(jīng)濟增長目標的重大決策。該政策強調(diào)協(xié)調(diào)擴張總量與調(diào)整結構、擴大內(nèi)需與穩(wěn)定外需、減稅增支與增收節(jié)支、財政調(diào)控與市場機制四個方面的關系。要判斷以政府財政支出為重點的積極財政政策是否有效，核心是要理清我國財政支出與民間需求之間的真實關系。由于國民經(jīng)濟核算體系中居民消費占全部消費的80%左右，因此本文重點就政府財政支出對城鄉(xiāng)居民消費需求影響作實證研究。

一、財政政策與居民消費需求的理論分析

從理論上分析，財政政策可以通過多條渠道對居民的消費需求產(chǎn)生影響。

(一)財政政策、可支配收入與居民消費

財政政策對居民消費需求影響最直接的傳導路徑就是居民的可支配收入，這一思路最早出現(xiàn)在凱恩斯的通論中。他在書中提出了絕對收入理論，指出在總需求不足的情況下，擴張性的財政政策可以增加總需求，從而帶動國民經(jīng)濟的增長，而居民的收入在這個過程中得以提高，居民當期可支配收入的增加又使居民的消費增加。

財政政策通過可支配收入路徑影響居民消費的效果在很大程度上取決于財政政策對國民經(jīng)濟的拉動作用以及居民消費受當期收入增加的影響。在凱恩斯之后，大量的研究圍繞這兩方面進行，目前形成的基本結論是:短期內(nèi)財政政策能夠有效拉動經(jīng)濟;當期收入對居民消費的影響程度隨著消費者群體的變化而變化，居民消費并不完全受當期收入的影響。

(二)財政政策、居民預期、居民消費

財政政策對居民消費影響的另一條途徑就是居民的預期。財政政策使居民對未來收入和支出的預期發(fā)生變化，這種預期變化就會引起居民消費的變動。

莫迪利安尼的生命周期理論與弗里德曼的持久收入理論為之提供了微觀理論基礎。莫迪利安尼認為，消費者是完全理性的，在做決策時具有前瞻性行為特征，他會根據(jù)效用最大化的原則來安排一生的收入和消費，使其一生中的收入與消費相等。因此，消費者的當期消費不僅受當期收入的影響，而且和消費者的年齡大小、目前擁有的資產(chǎn)、對于以后收入的預期等因素都有關系。弗里德曼認為，消費者的消費支出是由他的持久收入決定的，而不是由現(xiàn)期收入決定的。

20世紀90年代以來，國內(nèi)大量學者從預期角度對居民的消費進行了研究。龍志和等認為，當由政府承擔的長期消費支出消除之后，居民的理性選擇就是用儲蓄來應對未來的不確定性，因而居民的消費會下降。樊瀟彥等認為，在我國經(jīng)濟轉軌的過程中，城鎮(zhèn)居民家庭面臨的各種不確定性因素比以往時期大為增加，城鎮(zhèn)居民家庭耐用品的消費常常會受收入風險、壽命預期、流動性約束以及其他各種不確定性的影響，這些不確定因素的存在會導致城鎮(zhèn)居民家庭耐用品的跨期替代彈性和消費行為的變化。

財政支出通過預期對居民消費的影響發(fā)生在兩個方面:一方面是擠入效應，政府的某些支出會使居民預期未來收入增加或者支出減少，這樣人們就會增加消費;另一方面是擠出效應，政府提供了某些商品后，可能使人們不再去購買此類物品，從而減少消費。從現(xiàn)有的研究來看，這兩種效應都獲得了數(shù)據(jù)的支持。謝建國、陳漓高指出在短期內(nèi)我國政府可能通過增加政府支出的方式增加總需求，但在長期均衡時政府支出完全擠占了消費支出。馬栓友等則認為財政支出與社會總需求存在正相關關系，實施積極財政政策對促進消費增長有重要作用。李廣眾在消費者最優(yōu)消費選擇歐拉方程基礎上推出用以分析政府支出與居民消費之間關系的模型，并對全國、城鎮(zhèn)以及農(nóng)村樣本進行估計，結果表明:改革開放以來，政府支出與居民消費之間表現(xiàn)為互補關系。石柱鮮等分析了我國政府支出與居民消費的關系，認為從政府消費支出和投資支出的劃分來看，無論是在長期還是短期上政府消費支出對居民消費均是擠出的;政府投資支出則是擠入的。從政府支出的功能性質(zhì)劃分來看，無論是在長期還是短期上經(jīng)濟建設支出對居民消費都是擠出的，而教育文化支出、行政管理支出則是擠入的;只有其他項目支出在長期上對居民消費是擠出的，在短期上是擠入的。李永友、叢樹海在基于居民最優(yōu)決策行為的基礎上，構建了我國加總社會消費函數(shù)，對改革開放以來我國居民的消費行為進行了經(jīng)驗研究，認為改革開放以來財政政策不僅沒有對私人部門的消費產(chǎn)生擠出效應，反而對私人部門的消費產(chǎn)生了擠入效應。劉宛晨等對我國財政支出的消費傳導效應進行了分析，認為我國財政支出對居民消費總體上存在擠入效應，對農(nóng)村居民消費的擠入效應更明顯。

二、財政政策對居民消費需求影響的實證分析

我國是典型的二元經(jīng)濟社會結構國家，城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民處于不同的消費外部環(huán)境中，表現(xiàn)出不同的消費行為特征，對財政政策敏感度不一致，因而有必要根據(jù)他們各自的情況建立相應的消費函數(shù)模型。

(一)以城鎮(zhèn)居民消費需求為對象的實證分析

1．變量的選擇、數(shù)據(jù)收集和模型設定

選取城鎮(zhèn)居民消費水平作為被解釋變量，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、國家財政支出、城鎮(zhèn)居民服務項目支出變化率和反映收入不確定性的虛擬變量作為解釋變量。起初，我們考慮用失業(yè)率來反映居民對經(jīng)濟的預期，但由于我國對就業(yè)率的定義及統(tǒng)計很不完善，存在大量隱性失業(yè)，統(tǒng)計數(shù)據(jù)可信度有限，故選用虛擬變量。數(shù)據(jù)方面，考慮到國有經(jīng)濟長期在我國占主導地位，且近年來下崗職工占失業(yè)大軍中相當大的一部分，因此我們選擇國有經(jīng)濟部門就業(yè)率的變化情況來定義虛擬變量。

選擇的樣本區(qū)間為1978—2010年，所有數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》1979—2011。其中，Ct、Yt和GOVt以1978年為基期的居民消費價格指數(shù)進行平減，對該變量剔除價格影響得到以1978年價格計算的實際值;Rt將統(tǒng)計資料中城鎮(zhèn)居民消費者用于教育、醫(yī)療和住房的開支三項相加，算出城鎮(zhèn)居民用于服務項目支出每年的增長率來度量城市居民消費支出的不確定性;Di為虛擬變量，國有經(jīng)濟單位就業(yè)增長率為正或為0時，D=0;國有經(jīng)濟單位就業(yè)增長率為負時，D=1(見表 1)。

建立城鎮(zhèn)居民消費需求模型如下:

2．模型估計結果

我們對時間序列Ct、Yt和GOVt分別執(zhí)行ADF單位根檢驗，檢驗結果顯示三組時間序列數(shù)據(jù)均滿足平穩(wěn)性假設。對模型應用OLS估計，得出回歸結果(見表2)。

根據(jù)回歸結果，得到如下回歸方程:

從回歸結果看，可決系數(shù)AR2=0．976，表明回歸方程與樣本觀測值的擬合優(yōu)度水平較高;F=38．57＞ F0．05(4，27)=2．73，表明回歸方程整體顯著;D．W．=1．965檢驗表明，回歸方程隨機項不存在序列相關。常數(shù)項C和解釋變量Yt、GOVt、Rt和 Di的 t統(tǒng)計量絕對值均大于 t0．025(27)=1．703，表明解釋變量與被解釋變量Ct間的線性相關關系顯著。

3．實證檢驗結果分析

(1)變量Yt系數(shù)為正，說明收入對城鎮(zhèn)居民消費具有明顯的正向影響，城鎮(zhèn)居民可支配收入每增加1個單位，消費會上升0．79個單位。同時Yt系數(shù)在各變量中絕對值最大，說明收入對城鎮(zhèn)居民消費水平的影響在本回歸模型下最顯著。

(2)變量GOVt系數(shù)為正，說明國家財政支出對城鎮(zhèn)居民消費具有正向影響，但0．09的系數(shù)遠小于Yt的系數(shù)0．79，表明國家財政支出對城鎮(zhèn)居民消費需求的當期影響有限。

(3)變量Rt系數(shù)為負，說明支出不確定性對城鎮(zhèn)居民消費具有負向影響，服務項目支出增長率每增加1個單位，則消費將下降0．027個單位。教育、醫(yī)療、住房等各項支出預期的不確定性使城鎮(zhèn)居民特別是低收入的家庭往往會節(jié)衣縮食，降低消費信心，產(chǎn)生很強烈的預防性儲蓄動機，進行相當數(shù)量的預防性儲蓄，從而壓縮當前的消費。

(4)虛擬變量Di較好地回應了現(xiàn)實，收入不確定性對居民消費有負向影響。系數(shù)－18．43說明這種負面影響比較大。社會經(jīng)濟環(huán)境的變化使得居民工作的不穩(wěn)定性增強，人們收入的不確定性也隨之增加，為了保證失業(yè)的情況下仍能夠維持一定的生活水平，消費者就會減少當期的消費，進行儲蓄。此外，收入不確定性也在某種程度上強化了城鎮(zhèn)居民的預防性儲蓄動機，使人們消費更加謹慎。

(二)以農(nóng)村居民消費需求為對象的實證分析

1．變量選擇、數(shù)據(jù)收集與模型設定

我們選取農(nóng)村居民的消費水平作為被解釋變量，以國家財政支出、人均純收入中家庭經(jīng)營收入比重、農(nóng)村居民服務項目支出變化率和反映收入預期的虛擬變量作為解釋變量。由于考察對象是農(nóng)村居民，因此不能繼續(xù)以國有經(jīng)濟部門就業(yè)率的變化來反映農(nóng)村居民收入的不確定性，而改用消費收入彈性來反映對農(nóng)村居民對收入預期的不確定性。關于這一點，我們可以這樣理解:在同樣的收入變動情況下，消費收入彈性越大，表明居民對未來收入的預期越樂觀，因為只有當他們預期到未來有更高的收入，他們才會增加當期消費。

選擇的樣本區(qū)間為1978—2008年，所有數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》1979—2009。其中，Ct、FYt和GOVt以1978年為基期的居民消費價格指數(shù)進行平減，對該變量剔除價格影響得到以1978年價格計算的實際值;FRt將統(tǒng)計資料中農(nóng)村居民消費者用于教育、醫(yī)療和住房的開支三項相加，算出農(nóng)村居民用于服務項目支出每年的增長率來度量農(nóng)村居民消費支出的不確定性;Di為虛擬變量，消費收入彈性小于等于1時令Di等于1，反之等于0(見表3)。

建立多元線性回歸模型如下:

2．模型估計結果

建議模型之前，對Ct和FYt進行了ADF單位根檢驗，結果顯示均為平穩(wěn)時間序列。對模型進行OLS回歸，得到回歸結果(見表4)。

得到回歸方程為:

從回歸結果看，可決系數(shù)AR2=0．984，表明回歸方程與樣本觀測值的擬合優(yōu)度水平較高;F=27．386＞ F0．05(4，27)=2．73，表明回歸方程整體顯著;D．W=2．056，表明回歸方程隨機項不存在序列相關。常數(shù)項C和解釋變量FYt、GOVt、FRt和Di的t統(tǒng)計量絕對值均大于t0．025(27)=1．703，解釋變量與被解釋變量Ct間的線性相關關系顯著。

3．實證檢驗結果分析

(1)變量FYt系數(shù)為正，說明收入對農(nóng)村居民消費具有明顯的正向影響，農(nóng)村居民人均純收入每增加1個單位，則消費會上升0．914單位。同時FYt系數(shù)在各變量中絕對值最大，說明收入對農(nóng)村居民消費水平的影響在本回歸模型下最顯著。家庭經(jīng)營純收入是農(nóng)村居民首要的收入來源，但是近年來其比重較其他三類收入(工資性收入、財產(chǎn)性收入和轉移性收入)呈下降趨勢。市場化、城市化水平的提升促使非農(nóng)產(chǎn)業(yè)收入成為拉動農(nóng)村居民收入快速增長的主要動力。外出務工所得工資性收入的快速增長是農(nóng)村居民家庭消費擴大的外生支撐點。而財產(chǎn)性收入和轉移性收入則對國家的“三農(nóng)”相關利好政策具有較強的敏感度。該事實一方面有利于激發(fā)廣大農(nóng)村地區(qū)的消費活力，另一方面，可能造成農(nóng)村居民的收入波動和支出決策與城鎮(zhèn)居民部分趨同，不利于形成農(nóng)村家庭在國內(nèi)市場中相對獨立的消費能力和消費需求。這從側面表明，片面強調(diào)農(nóng)村居民收入絕對值的增長有失偏頗，應當給予收入構成變動足夠的重視。

(2)變量GOVt的系數(shù)為正，說明國家財政支出對農(nóng)村居民消費具有明顯的正向影響，但0．089的系數(shù)遠小于 FYt的系數(shù)的絕對值0．914，表明國家財政支出的增速和增幅雖高，但對農(nóng)村居民消費需求的傳導效應有限。

(3)變量FRt系數(shù)為負，說明支出不確定性對農(nóng)村居民消費具有負向影響，服務項目支出增長率每增加1個單位，則消費將下降0．019個單位。教育、醫(yī)療、住房等各項支出預期的不確定性使得農(nóng)村居民進行相當數(shù)量的預防性儲蓄，從而壓縮當前的消費。因此，政府有必要加強農(nóng)村基礎設施建設，改善農(nóng)村消費環(huán)境。國家財政預算與國債資金的投放可以考慮農(nóng)民直接受益的生產(chǎn)、生活條件改善項目。

(4)虛擬變量Di－14．38的系數(shù)說明農(nóng)民消費比較易受預期收入的影響。從現(xiàn)實看，農(nóng)民承受著農(nóng)產(chǎn)品價格波動的市場風險和不可抗災害的自然風險，收入不確定性較大，當期消費比較謹慎。此外，進城務工人員的收入變動性強，消費需求同樣受到約束。

三、結論及建議

(一)結論

根據(jù)居民消費模型實證分析結果顯示，政府財政支出、中國城鄉(xiāng)居民收入平均水平、未來收入不確定性和未來支出不確定性是制約居民消費需求的主要因素。根據(jù)各回歸系數(shù)可知，影響居民消費最主要的因素是居民的可支配收入，而影響居民可支配收入的關鍵因素是稅收和政府的財政政策;政府財政支出系數(shù)不到0．1，表明國家財政支出對城鎮(zhèn)居民消費需求的傳導效應仍有限，應不斷提升財政政策對拉動消費需求的效果。

1．與預期收入、支出相比，居民收入對消費支出的正面影響最大，這說明增加居民當期收入能夠有效地拉動居民消費。從不同人群的消費傾向看，農(nóng)村居民當期收入的邊際消費傾向要高于城鎮(zhèn)居民，這符合經(jīng)濟學中邊際消費傾向遞減的規(guī)律，也表明增加農(nóng)民收入是促進內(nèi)需、提高國內(nèi)消費總水平的重要途徑。

2．住房、醫(yī)療和教育等支出不確定因素、失業(yè)率變化等收入因素對消費的影響為負，說明這些年經(jīng)濟的高速發(fā)展并沒有優(yōu)化居民的預期，人們不愿意消費的重要原因是對于未來的支出和收入沒有良好預期。國家要鼓勵居民消費，必須采取更加有效的政策優(yōu)化居民預期。

3．財政支出對消費的影響不顯著?？赡艿脑蚴秦斦С鲂陌l(fā)揮存在時間滯后，模型中沒有考慮這方面的因素。

(二)建議

1．改善國民收入分配結構，增加居民收入水平。目前增加居民收入的重要方面就是改革收入分配體制，改善國民收入分配結構?？s小不同階層間的收入差距。

首先，對于勤勞致富、才能致富，政府應以鼓勵為主，再進行微調(diào)。對于要素占有和機遇不同而形成的收入差異，政策上應適當調(diào)節(jié)，但不能搞平均主義，必須保護首創(chuàng)精神。對于由于體制改革滯后及潛規(guī)則所造成的不合理收入差異，我們應該在遏制這種差異的同時，配以必要的再分配調(diào)節(jié);對于違法亂紀的“黑色收入”，必須堅決打擊、罰沒，同時加強法治，清除違法亂紀、腐敗行徑滋生的土壤與條件。其次，政府可以通過進一步提高個人所得稅起征點以及采取以家庭為單位的綜合計征方法，減少中低收入者繳納的個人所得稅，提高其可支配收入。再次，政府應盡快出臺相關財稅扶持政策，繼續(xù)提高城鎮(zhèn)離退休人員基本養(yǎng)老金、優(yōu)撫人員撫恤標準、低保群眾的財政補助水平，努力提高城鎮(zhèn)中低收入階層居民的收入;另外，政府應當引導農(nóng)村居民收入結構向更加適應市場經(jīng)濟要求的方向調(diào)整，使農(nóng)村居民能夠分享國家城市化水平提高的成果，要增加農(nóng)村居民的工資和財產(chǎn)性收入，加大政府對“三農(nóng)”的轉移支付力度;同時推動現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的形成，從根本上增加農(nóng)村居民的經(jīng)營收入。

2．增加財政支出，尤其是住房、醫(yī)療和教育等方面的支出。政府要加大保障性住房的建設，采用稅收政策使房產(chǎn)市場合理發(fā)展;改革現(xiàn)行的醫(yī)療制度，擴大保險覆蓋范圍，使百姓能享受到更好的醫(yī)療服務;加大義務教育的投入，加大高等教育階段貧困生學費的保障工作，促進教育發(fā)展。

3．促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，減少失業(yè)，增強居民信心。政府要采取積極的財政政策增加社會總需求，提高總供給，促使對勞動力需求的絕對增長。要按照國有經(jīng)濟布局戰(zhàn)略性調(diào)整的要求，加快推進第三產(chǎn)業(yè)改革，建立公開、平等、規(guī)范的準入制度，引入競爭機制，推進國有資產(chǎn)重組，實現(xiàn)投資主體多元化。限制大型企業(yè)的壟斷權力，創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境，指導中小企業(yè)向能創(chuàng)造更多就業(yè)崗位的方向發(fā)展，為勞動者自主擇業(yè)、自主創(chuàng)業(yè)提供便利。要加大農(nóng)村財政投入力度，發(fā)展農(nóng)村基礎產(chǎn)業(yè)，增加農(nóng)村勞動者就業(yè)。

通過以上措施，調(diào)整國民收入分配格局，增加財政支出，促進經(jīng)濟健康發(fā)展，有效提高居民的消費水平。

[1]龍志和．關于我國居民收入的估算[J]．西南大學學報，2010，(1)．

[2]樊瀟彥．中國城鎮(zhèn)居民消費結構變遷及其成因分析[J]．世界經(jīng)濟文匯，2009，(4)．

[3]謝建國，陳漓高．政府支出與居民消費——一個基于跨期替代模型的中國經(jīng)驗分析[J]．當代經(jīng)濟科學，2002，(6)．

[4]王俊海，黃俊，杜福林．積極財政政策下財政支出對城鎮(zhèn)居民消費需求的影響[J]．統(tǒng)計觀察，2005，(1)．

[5]李廣眾．區(qū)域經(jīng)濟增長差距擴大的內(nèi)生機制分析[J]．數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究，2001，(7)．

[6]石柱鮮，劉俊生，吳泰岳．我國政府支出對居民消費的擠出效應分析[J]．學習與探索，2005，(6)．

[7]李永友，叢樹海．我國財政政策時滯的測算與分析——兼論我國財政貨幣政策在宏觀調(diào)控中的相對重要性[J]．統(tǒng)計研究，2006，(10)．

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[10]甘小文，黃小勇，胡賓．城鎮(zhèn)化對農(nóng)民消費結構影響的實證研究[J]．企業(yè)經(jīng)濟，2011，(6)．

考察財政政策對居民消費的影響，是衡量積極財政政策有效性的重要部分。從理論上分析，財政政策主要通過可支配收入、居民預期來影響居民消費。考慮到我國城鄉(xiāng)的差異，本文將居民區(qū)分為城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民，利用1978—2010年數(shù)據(jù)考察財政政策對城鎮(zhèn)居民和農(nóng)村居民消費的影響，發(fā)現(xiàn)我國城鄉(xiāng)居民收入平均水平、政府財政支出、未來收入不確定性和未來支出不確定性是制約居民消費需求的主要因素。根據(jù)各回歸系數(shù)可知，影響居民消費最主要的因素是居民的可支配收入，而影響居民可支配收入的關鍵因素是稅收和政府的財政政策;國家財政支出對城鎮(zhèn)居民消費需求的傳導效應仍有限。

F810．45

A

1004－518X(2012)04－0049－06

李良智(1964—)，男，管理學博士，江西財經(jīng)大學研究生部主任，教授、博士生導師，主要研究方向為企業(yè)管理與公共管理;吳佳偉(1983—)，男，江西財經(jīng)大學企業(yè)管理專業(yè)博士生，主要研究方向為企業(yè)管理與公共管理。(江西南昌 330013)

【責任編輯:薛 華】