□文/王 冰/

產(chǎn)能過剩與需求不振壓頂有色金屬回暖道阻路長

Overcapacity and Slack Dem and, The Non-ferrous Metals Market Recovery Diffi culties

□文/王 冰/

根據(jù)近日發(fā)布的2012年中國滬深300上市公司業(yè)績預(yù)測，今年滬深300中24家有色金屬行業(yè)上市公司在營業(yè)收入將實現(xiàn)12.52%增長的同時，凈利潤則將出現(xiàn)22%的負增長，與同組上市公司2011年全年營業(yè)收入及凈利潤合計增長率35.04%及46.83%相比，出現(xiàn)大幅度降低，有色金屬行業(yè)凈利潤四年來或?qū)⑹赚F(xiàn)負增長。

2009年以來，受4萬億投資計劃刺激作用，我國GDP增速保持高位運行，各類消費品市場需求亦隨之攀升，有色金屬行業(yè)的產(chǎn)銷規(guī)模大幅擴張，行業(yè)凈利潤連續(xù)三年保持高速增長。

然而，隨著近兩年國民經(jīng)濟增速放緩，各類投資項目降溫，主要有色品種產(chǎn)能過剩問題日益嚴重，其中銅、鋁、鋅等金屬價格受累于供求失衡，價格大幅下跌，相關(guān)公司業(yè)績嚴重縮水，部分有色金屬行業(yè)上市公司開始入不敷出，在經(jīng)過2011年凈利潤增長率大幅回調(diào)后，今年整個行業(yè)凈利潤將面臨負增長局面。

盡管當(dāng)前美國經(jīng)濟出現(xiàn)緩慢復(fù)蘇跡象，但歐債危機尚未得到有效解決，全球經(jīng)濟增長滯緩給有色金屬市場需求帶來的沖擊仍然持續(xù)。同時，受國內(nèi)宏觀調(diào)控和緊縮貨幣政策延續(xù)作用及有色金屬行業(yè)自身存在的產(chǎn)能過剩和環(huán)保壓力加大等一系列因素影響，主要有色金屬品種現(xiàn)貨價格持續(xù)回落并保持低位徘徊。

國家統(tǒng)計局10月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，1～9月份十種有色金屬產(chǎn)量為2726萬噸，同比增長7.1%。另外，1～9月有色金屬行業(yè)實現(xiàn)利潤978億元，同比下降18.3%。其中，有色金屬礦采選業(yè)利潤385億元，同比下降2.3%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤592億元，同比下降26.1%。

今年以來，主要有色金屬產(chǎn)量增速明顯放緩，與此同時，有色金屬行業(yè)還面臨價格下降與成本攀升雙重壓力。多家上市公司上半年出現(xiàn)不同程度虧損，其中行業(yè)龍頭中國鋁業(yè)繼一季度虧損將近11個億后，二季度虧損進一步擴大，上半年最終虧損高達32.53億元。據(jù)公司中報披露信息顯示，出現(xiàn)虧損主要是由于產(chǎn)品銷售價格持續(xù)下降，而原燃材料、動力價格上漲促使成本上升，導(dǎo)致公司主導(dǎo)產(chǎn)品銷售毛利率大幅降低。中國鋁業(yè)預(yù)計今年恐難逃巨虧厄運。

中國有色金屬協(xié)會相關(guān)人士表示，有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤下降，尤其是電解鋁企業(yè)、鉛鋅冶煉企業(yè)虧損的根本原因：一是產(chǎn)能過剩，二是企業(yè)擁有的自備礦山原料和自備能源的比重低，三是具有在世界市場競爭優(yōu)勢的高附加值產(chǎn)品少。有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤下降是以上結(jié)構(gòu)性問題，在市場需求不足時必然顯現(xiàn)。

產(chǎn)量增幅回落

據(jù)中國有色金屬協(xié)會（以下簡稱“協(xié)會”）的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年前三季度十種有色金屬、氧化鋁和銅、鋁加工材產(chǎn)品產(chǎn)量增幅回落。

具體為，1～9月十種有色金屬產(chǎn)量2696.94萬噸，增長7.12%，增幅比去年同期回落1.56個百分點，比“十一五”平均增幅低6.71個百分點。其中，精煉銅420.56萬噸，增長7.3%；原鋁1474.44萬噸，增長10.65%；鉛351.67萬噸，增長10.44%；鋅350.46萬噸，下降6.27%；鎳15.18萬噸，增長5.14%；錫10.74萬噸，下降5.05%；銻16.12萬噸，增長5.11%；鎂49.86萬噸，下降5.94%；海綿鈦7.82萬噸，增長15.58%。

同時，作為主要加工材的銅、鋁加工材料產(chǎn)量穩(wěn)定增長，但是增幅回落。據(jù)協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，前三季度，銅材產(chǎn)量完成839.91萬噸，增長9.39%，增幅比去年同期回落10.38個百分點，比1～8月減少1.44個百分點。鋁材產(chǎn)量完成了2139.15萬噸，增長11.89%，增幅比去年同期回落13.35個百分點，但比1～8月增加0.77個百分點。

利潤大幅下降

今年前三季度，受到國內(nèi)外市場有色金屬價格的下滑，電力、能源價格上漲的雙重影響，1～8月規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤下降27.7%。據(jù)協(xié)會相關(guān)人士初步分析，有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤下降的直接原因是國內(nèi)外市場有色金屬價格下降、電力、能源等價格明顯上漲及利息支出等費用大幅度增加等原因。

據(jù)協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1～8月規(guī)模以上有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤814.7億元，同比下降27.7%，降幅比1～7月擴大2.5個百分點。規(guī)模以上有色金屬工業(yè)3～8月分別實現(xiàn)利潤為135.6億元、90.2億元、121.7億元、124億元、79億元和101.1億元。其中，7月份實現(xiàn)利潤為今年以來單月實現(xiàn)利潤的最低水平，8月實現(xiàn)利潤比7月有所回升。

具體為：規(guī)模以上有色金屬獨立礦山企業(yè)實現(xiàn)利潤236.8億元，同比下降15.7%，占29.1%；規(guī)模以上有色金屬冶煉企業(yè)（含聯(lián)合企業(yè)中的礦山）實現(xiàn)利潤206.3億元，同比下降55.5%，占25.3%；規(guī)模以上有色加工企業(yè)實現(xiàn)利潤371.6億元，同比下降3%，占45.6%。

協(xié)會相關(guān)人士表示，從礦山、冶煉、加工各生產(chǎn)環(huán)節(jié)看，冶煉企業(yè)實現(xiàn)利潤降幅最大。1～8月有色冶煉企業(yè)實現(xiàn)利潤降幅高達55.5%。且國有企業(yè)實現(xiàn)利潤的降幅高于其他經(jīng)濟類型企業(yè)。1～8月國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤的降幅高達69.5%，集體控股企業(yè)實現(xiàn)利潤保持9%的增幅，而私人控股企也實現(xiàn)利潤降幅為0.4%。

產(chǎn)能過剩、需求不振是主因

“有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤下降原因，初步分析是國內(nèi)外市場有色金屬價格下降，而電力、能源和原材料等價格明顯上漲及利息支出等費用大幅度增加等原因?！眳f(xié)會信息部主任王華俊分析。

王華俊表示，進一步來說，有色金屬企業(yè)利潤下降是以上結(jié)構(gòu)性問題在市場需求不足時的必然顯現(xiàn)。

他說，有色金屬企業(yè)利潤下降，尤其是電解鋁企業(yè)虧損的根本原因：一是產(chǎn)能過剩，二是企業(yè)擁有的自備礦山原料和自備能源的比重低，三是具有在世界市場競爭優(yōu)勢的高附加值產(chǎn)品少。

“十一五”期間，我國有色金屬行業(yè)雖然投資年均增長32.7%，主營業(yè)務(wù)收入增長29.4%，但利潤增長僅為18.2%，大大低于投資增長。

除此之外，我國有色金屬行業(yè)面臨的問題還很多，諸如：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、淘汰落后產(chǎn)能任務(wù)艱巨；資源、能源和環(huán)境對有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展制約因素突出；各國出臺的經(jīng)濟刺激政策釋放的大量流動性，刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的政策調(diào)整也可能造成有色金屬價格震蕩加??；國外市場過剩的基本金屬大量流入國內(nèi)市場，使國內(nèi)銅、鋁等基本金屬庫存大幅度增加，對進一步擴大有色金屬需求壓力加大等。

與有色相對應(yīng)的，是因全球金融市場動蕩導(dǎo)致資金避險需求旺盛，黃金和白銀等貴金屬價格居高不下，以黃金、白銀等貴金屬為主要產(chǎn)品的上市公司業(yè)績在業(yè)內(nèi)風(fēng)光依舊，山東黃金、中金黃金、辰州礦業(yè)等幾家上市公司業(yè)績繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢。

今年下半年，美國QE3的推出一度使國際有色金屬價格大幅反彈，但國內(nèi)主要有色品種價格并未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機。產(chǎn)能過剩和需求不振的根本性問題，依然是制約有色金屬行業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。2012年，國民經(jīng)濟增長放緩基本已成定局，年內(nèi)建筑建材、汽車、高鐵建設(shè)等下游需求領(lǐng)域仍持續(xù)低迷，加之有色金屬行業(yè)本身面臨的產(chǎn)能過剩及價格周期影響，有行業(yè)人士預(yù)計，2012年有色金屬行業(yè)整體業(yè)績恐將出現(xiàn)近年來的首次負增長局面。