文/朱靜芬

創(chuàng)新型短期理財(cái)基金

文/朱靜芬

2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品膨脹式發(fā)展，共發(fā)行了3萬(wàn)億，這個(gè)規(guī)模超過(guò)了基金行業(yè)十年發(fā)展的總和。在央行叫停了銀行30天內(nèi)短期理財(cái)產(chǎn)品后，銀行渠道近期推出了以“理財(cái)概念”為主的創(chuàng)新型短期理財(cái)基金。

準(zhǔn)確把握基金投資新亮點(diǎn)

“創(chuàng)新”是金融發(fā)展的永恒主題。2012年以來(lái)，市場(chǎng)普遍看好債券市場(chǎng)的上漲勢(shì)頭，債券基金的發(fā)行也是捷報(bào)頻傳。于是，基金公司進(jìn)一步瞄準(zhǔn)了銀行理財(cái)市場(chǎng)，推出了以“理財(cái)概念”為主的創(chuàng)新型債券基金。作為“債券型”基金，其投資范圍主要涉及銀行定期存款、通知存款、大額存單、國(guó)債、債券回購(gòu)、短期融券、中期票據(jù)、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債等。產(chǎn)品最大的賣點(diǎn)在于可投資同業(yè)存款，將存款儲(chǔ)蓄資金直接轉(zhuǎn)換成基金理財(cái)產(chǎn)品，相當(dāng)于銀行理財(cái)產(chǎn)品中的非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品，并且信息披露更規(guī)范更透明。投資者可以借此類產(chǎn)品享受銀行間金融市場(chǎng)利率，從而獲取超過(guò)活期6～10倍的收益。短期理財(cái)基金的運(yùn)作方式和銀行理財(cái)產(chǎn)品相似，按月或按季實(shí)行周期滾動(dòng)運(yùn)作，定期開(kāi)放申贖。

超越銀行理財(cái)產(chǎn)品的新特質(zhì)

短期理財(cái)型基金的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是銀行理財(cái)產(chǎn)品。首先從認(rèn)購(gòu)門檻看，短期銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)門檻一般為5萬(wàn)元，有的甚至是幾十萬(wàn)元、上百萬(wàn)元，這個(gè)資金門檻可能是普通投資者難以企及的。而短期理財(cái)型基金1000元的認(rèn)購(gòu)門檻恰恰填補(bǔ)了普通投資者低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)目瞻?，使該產(chǎn)品具備了相當(dāng)?shù)恼T惑力。其次，從資金使用效益和所承受的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，短期銀行理財(cái)產(chǎn)品到期后會(huì)遇到一時(shí)無(wú)法找到合適的投資產(chǎn)品進(jìn)行再投資的風(fēng)險(xiǎn)，使得斷續(xù)投資的長(zhǎng)期投資收益難以達(dá)到單個(gè)產(chǎn)品的短期收益水平。而能夠長(zhǎng)期持有的短期理財(cái)基金則便于彌補(bǔ)這一短板，在產(chǎn)品到期日，若投資者沒(méi)有提出贖回，理財(cái)基金每期本息將自動(dòng)滾入下一期，不留任何收益空白期。從流動(dòng)性角度看，銀行理財(cái)產(chǎn)品投資期間都超過(guò)30天，在封閉期間是不可以贖回的，而短期理財(cái)基金則具備貨幣基金良好流動(dòng)性的特點(diǎn)。比如某短期理財(cái)產(chǎn)品，每個(gè)月初募集，當(dāng)月月末前就結(jié)束，整個(gè)存續(xù)期間不足30天，一個(gè)周期結(jié)束后的資金可以重新流入銀行渠道，實(shí)現(xiàn)了基金公司、銀行理財(cái)經(jīng)理、投資者的多贏。某債券型基金，則對(duì)每筆申購(gòu)份額采取僅封閉首個(gè)月的運(yùn)作模式，以后天天可以申購(gòu)。從募集限額看，銀行理財(cái)產(chǎn)品有募集上限規(guī)定，一旦達(dá)到限額就募集結(jié)束。而理財(cái)基金產(chǎn)品沒(méi)有募集上限規(guī)定。從產(chǎn)品的申購(gòu)、贖回費(fèi)用看，短期銀行理財(cái)產(chǎn)品沒(méi)有交易成本，理財(cái)基金產(chǎn)品也是零費(fèi)用（無(wú)申購(gòu)和贖回手續(xù)費(fèi)）。從約定收益率來(lái)看，短期銀行理財(cái)產(chǎn)品一般都是預(yù)期收益率，而這次理財(cái)基金產(chǎn)品首開(kāi)基金業(yè)約定收益率先河，在收益率上將有預(yù)定的收益區(qū)間，約定預(yù)期收益率。如某基金針對(duì)認(rèn)/申購(gòu)起點(diǎn)金額為1000元，首期參考年化收益率區(qū)間為3%～4%；針對(duì)認(rèn)/申購(gòu)起點(diǎn)金額為500萬(wàn)元，首期參考年化收益率區(qū)間為3.24%～4.24%。由此可見(jiàn)，此類短期理財(cái)基金非常適合穩(wěn)健型投資者的需求。

基金窩里的“香餑餑”

短期理財(cái)基金是一種貨幣基金的微創(chuàng)新，本質(zhì)上是一種投資期限固定化和預(yù)期收益率約定的貨幣基金，具有低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性和抗通脹的特點(diǎn)。短期理財(cái)基金與以往貨幣基金相比，在投資上也具有不少優(yōu)勢(shì)。首先，短期理財(cái)基金的投資領(lǐng)域比以往貨幣基金更寬泛，其允許投資的信用級(jí)別方面比以往貨幣基金門檻更低，而且存款與信用債投資之間沒(méi)有比例限制；在回購(gòu)交易中，貨幣基金僅限于銀行間市場(chǎng)進(jìn)行回購(gòu)交易，且回購(gòu)比例不超過(guò)20%，而短期理財(cái)基金可在銀行間市場(chǎng)和交易所進(jìn)行回購(gòu)交易，且上限可以達(dá)到40%。其次，從長(zhǎng)期看，短期理財(cái)基金收益會(huì)超過(guò)以往貨幣基金。最后，短期理財(cái)基金投資組合的平均剩余期限比以往貨幣基金長(zhǎng)30天。因此，短期理財(cái)基金有可能成為基金行業(yè)的“新藍(lán)?！薄！?/p>

編輯：黃靈 yeshzhwu@foxmail.com